Guide des actionnaires 2015

40 Pages·2015·3.42 MB·French

Une longue tradition
entrepreneuriale au service
de l’investissement de long terme
Guide de l’actionnaire 2015
Novembre 2015
Sommaire
01. Message de Frédéric Lemoine, Président du Directoire
02. Une histoire industrielle et familiale
03. Wendel aujourd’hui
04. Success stories : développer les sociétés dans la durée pour en faire des leaders
06. Wendel en bref
07. L’ANR de Wendel : indicateur de création de valeur
08. Un portefeuille diversifi é et prometteur
10. La gouvernance de Wendel
12. Wendel dans le monde
14. Wendel : investisseur professionnel
15. Charte et valeurs du Groupe Wendel
16. La responsabilité sociale et environnementale (RSE)
18. L’action Wendel
20. Wendel au service de ses actionnaires
21. Actionnaire de Wendel : s’informer
22. Le Comité consultatif des actionnaires
23. Participer à l’Assemblée générale
27. Fiscalité des actions en 2015
28. Différents modes de détention des actions Wendel
29. Consultation et gestion de vos comptes nominatifs purs
31. Comment acheter ou vendre des actions Wendel
33. Lexique
35. Formulaire d’inscription de titres en compte nominatif pur
1
0
Madame, Monsieur, Chers Actionnaires,
Depuis près de 40 ans, Wendel accompagne avec succès des
sociétés industrielles et de services. Dans le monde de l’inves-
tissement, Wendel est à part. Nos capitaux permanents, notre
actionnariat stable et notre absence d’horizon d’investissement
prédéterminé nous donnent les moyens de prendre le temps
de choisir et de faire grandir les sociétés dans lesquelles nous
investissons.
Et cela change tout. Avec nos sociétés, nous parlons recherche
et développement, innovation, management, continuité. Notre
mission est de contribuer à développer nos sociétés au-delà
des cycles économiques. Notre action est toujours en ligne avec
nos valeurs familiales, de long terme, d’excellence et d’ouverture.
Frédéric Lemoine C’est de ces valeurs et d’une forte culture de résultats que se
Président du Directoire
nourrit la relation de confiance que nous entretenons avec nos
entreprises et nos actionnaires.
C’est ainsi que, décennie après décennie, nous investissons
avec succès dans des entreprises remarquables. En 2013, Wen-
del a engagé une stratégie de diversifi cation et d’internationalisa-
tion visant, notamment, à investir 2 milliards d’euros en Afrique,
en Amérique du Nord et en Europe d’ici à 2017 dans des socié-
tés non cotées de premier plan.
Wendel a désormais atteint tous ses objectifs avec son retour
au statut d’Investment Grade en juillet 2014, la réalisation de
plusieurs investissements en Afrique pour plus de 700 M€, les
acquisitions du groupe Constantia Flexibles en Autriche, de CSP
Technologies et de AlliedBarton aux États-Unis. A la suite de ce
dernier investissement, Wendel aura ainsi investi 2,1 milliards
d’euros en fonds propres depuis 2013.
Investir n’est qu’un aspect de notre métier ; il nous faut main-
tenant « transformer l’essai » et créer plus de valeur pour nos
entreprises et nos actionnaires. Dans les mois à venir, nous nous
concentrerons ainsi sur l’intégration et le développement de
nos sociétés, tout en poursuivant l’internationalisation de notre
Groupe.
Vous trouverez dans ce guide davantage d’informations sur votre
société ainsi que des informations pratiques qui contribueront à
faciliter votre vie d’actionnaire.
Je vous en souhaite une bonne lecture et vous remercie, Ma-
dame, Monsieur, Chers Actionnaires, pour le soutien et la
confiance que vous témoignez à Wendel.
2
0
Wendel, investisseur de long terme
Une histoire industrielle et familiale
Né dans l’Est de la France (région Lorraine) en 1704, le groupe Wendel s’est développé pendant près
de trois cents ans dans diverses activités industrielles, principalement sidérurgiques. À la fi n des années
70, l’État français a décidé de nationaliser les activités de production d’acier du Groupe. C’est alors
que Wendel, pionnier du capital-investissement, s’est consacré au métier d’investisseur de long terme.
Engagée auprès d’entrepreneurs de talent comme Jean-Marie Descarpentries, Carlo de Benedetti,
Serge Kampf, Noël Goutard ou encore Alain Mérieux, Wendel a accompagné dans la durée de grands
groupes ou des entreprises plus petites aux belles perspectives. Depuis 1977, Wendel a investi dans un
grand nombre de succès industriels tels que Bureau Veritas, Saint-Gobain, Capgemini, CarnaudMetalbox
(Crown Holdings Inc.), BioMérieux, Reynolds, Stallergenes, Wheelabrator Allevard, Valeo, Affl elou, Editis,
Deutsch ou encore Legrand.
Pionnier du capital-investissement
310 272 40
Plus de ans ans Près de ans
d’histoire dans la sidérurgie dans l’investissement
1 2 3
1. Sceau de François de Wendel.
2. François de Wendel (1778-1829).
3. Vue de forges en 1866. Aquarelle de Bertier
3
0
Wendel aujourd’hui
Wendel est l’une des toutes premières sociétés d’investissement cotées en Europe, oeuvrant au carrefour
de l’industrie et de la fi nance. Investisseur de long terme s’appuyant sur des capitaux permanents,
Wendel est accompagnée depuis plus de trois siècles par la famille Wendel, son actionnaire de
référence. Les 1 070 actionnaires familiaux sont réunis au sein de Wendel-Participations, qui détient
36,4 % du capital de Wendel.
Cette structure actionnariale forte et pérenne permet à Wendel de se concentrer, année après année,
sur la création de valeur et le développement à long terme de ses participations, au bénéfi ce des
entreprises de son portefeuille et de tous ses actionnaires.
Être investisseur de long terme nécessite un engagement actionnarial qui nourrit la confi ance, une
attention permanente à l’innovation, au développement durable et aux diversifi cations prometteuses.
Wendel a pour savoir-faire de choisir des sociétés leaders, comme celles dont il est actuellement
actionnaire, Bureau Veritas, Saint-Gobain, IHS, Constantia Flexibles, AlliedBarton, Cromology, Stahl, et
de très belles entreprises de tailles plus modestes, telles que CSP Technologies, Parcours, Mecatherm,
Saham Group, exceet et Nippon Oil Pump, et de s’y investir dans le temps en contribuant à la défi nition
de stratégies ambitieuses par un dialogue étroit avec les équipes de management des sociétés.
Wendel dispose d’une représentation dans les Conseils d’administration et leurs Comités spécialisés
(stratégie, audit, nominations et rémunérations), en cohérence avec son niveau de détention du capital.
Tous les sujets clés du développement de long terme y sont traités : acquisitions, investissements
industriels, recherche et développement, ressources humaines, association des managements à la
création de valeur, développement durable. Ainsi, Wendel peut prendre part aux décisions les plus
importantes des entreprises, sans jamais se substituer au management, et en agissant toujours dans
l’intérêt de long terme de chaque entreprise.
4
0
Success stories : développer les sociétés dans la durée
pour en faire des leaders
Wendel accompagne les sociétés sur le très long terme comme Capgemini ou BioMérieux. Il arrive
que sa détention soit de plus courte durée. Mais chaque décision est prise dans l’intérêt durable de
l’entreprise. Wendel favorise les acquisitions et les investissements industriels et porte une attention
constante à l’innovation.
CAPGEMINI BIOMÉRIEUX EDITIS
1982-2006 1988-2007 2004-2008
(cid:116)(cid:1)(cid:19)(cid:21)(cid:1)(cid:66)(cid:79)(cid:79)(cid:207)(cid:70)(cid:84)(cid:1)(cid:69)(cid:70)(cid:1)(cid:69)(cid:207)(cid:85)(cid:70)(cid:79)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:79) (cid:116)(cid:1)(cid:18)(cid:26)(cid:1)(cid:66)(cid:79)(cid:79)(cid:207)(cid:70)(cid:84)(cid:1)(cid:69)(cid:70)(cid:1)(cid:69)(cid:207)(cid:85)(cid:70)(cid:79)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:79) (cid:116)(cid:1)(cid:21)(cid:1)(cid:66)(cid:79)(cid:79)(cid:207)(cid:70)(cid:84)(cid:1)(cid:69)(cid:70)(cid:1)(cid:69)(cid:207)(cid:85)(cid:70)(cid:79)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:79)
(cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:36)(cid:83)(cid:207)(cid:66)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:79)(cid:1)(cid:69)(cid:8)(cid:86)(cid:79)(cid:1)(cid:77)(cid:70)(cid:66)(cid:69)(cid:70)(cid:83)(cid:1) (cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:36)(cid:83)(cid:207)(cid:66)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:79)(cid:1)(cid:69)(cid:8)(cid:86)(cid:79)(cid:1)(cid:66)(cid:68)(cid:85)(cid:70)(cid:86)(cid:83)(cid:1) (cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:21)(cid:17)(cid:17)(cid:1)(cid:81)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:85)(cid:84)(cid:1)(cid:69)(cid:8)(cid:66)(cid:78)(cid:207)(cid:77)(cid:74)(cid:80)(cid:83)(cid:66)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:79)(cid:1)(cid:69)(cid:70)(cid:1)
mondial du consulting et des mondial des diagnostics marge sur la période
services IT in vitro : leader mondial en
(cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:23)(cid:1)(cid:66)(cid:68)(cid:82)(cid:86)(cid:74)(cid:84)(cid:74)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:79)(cid:84)
microbiologie clinique et
(cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:36)(cid:73)(cid:74)(cid:71)(cid:71)(cid:83)(cid:70)(cid:1)(cid:69)(cid:8)(cid:66)(cid:71)(cid:71)(cid:66)(cid:74)(cid:83)(cid:70)(cid:84)(cid:1)(cid:78)(cid:86)(cid:77)(cid:85)(cid:74)(cid:81)(cid:77)(cid:74)(cid:207)(cid:1) (cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:1)(cid:36)(cid:70)(cid:84)(cid:84)(cid:74)(cid:80)(cid:79)(cid:1)(cid:203)(cid:1)(cid:86)(cid:79)(cid:1)(cid:66)(cid:68)(cid:85)(cid:70)(cid:86)(cid:83)(cid:1)
par 45 industrielle industriel du secteur de
(cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:1)(cid:46)(cid:74)(cid:84)(cid:70)(cid:1)(cid:70)(cid:79)(cid:1)(cid:35)(cid:80)(cid:86)(cid:83)(cid:84)(cid:70)(cid:1)(cid:70)(cid:79)(cid:1)(cid:18)(cid:26)(cid:25)(cid:22) (cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:20)(cid:20)(cid:17)(cid:1)(cid:81)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:85)(cid:84)(cid:1)(cid:69)(cid:8)(cid:66)(cid:78)(cid:207)(cid:77)(cid:74)(cid:80)(cid:83)(cid:66)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:79)(cid:1) l’édition, le groupe espagnol
de marge sur la période Planeta
(cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:1)(cid:46)(cid:86)(cid:77)(cid:85)(cid:74)(cid:81)(cid:77)(cid:70)(cid:1)(cid:69)(cid:8)(cid:74)(cid:79)(cid:87)(cid:70)(cid:84)(cid:85)(cid:74)(cid:84)(cid:84)(cid:70)(cid:78)(cid:70)(cid:79)(cid:85)(cid:1)
2003-2007
de 1,5x (cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:1)(cid:46)(cid:86)(cid:77)(cid:85)(cid:74)(cid:81)(cid:77)(cid:70)(cid:1)(cid:69)(cid:8)(cid:74)(cid:79)(cid:87)(cid:70)(cid:84)(cid:85)(cid:74)(cid:84)(cid:84)(cid:70)(cid:78)(cid:70)(cid:79)(cid:85)(cid:1)
(cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:1)(cid:46)(cid:74)(cid:84)(cid:70)(cid:1)(cid:70)(cid:79)(cid:1)(cid:35)(cid:80)(cid:86)(cid:83)(cid:84)(cid:70)(cid:1)(cid:70)(cid:79)(cid:1)(cid:19)(cid:17)(cid:17)(cid:21) de 2,7x
(cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:1)(cid:46)(cid:80)(cid:79)(cid:85)(cid:66)(cid:79)(cid:85)(cid:1)(cid:74)(cid:79)(cid:87)(cid:70)(cid:84)(cid:85)(cid:74)(cid:1)(cid:81)(cid:66)(cid:83)(cid:1)(cid:56)(cid:70)(cid:79)(cid:69)(cid:70)(cid:77)(cid:1)(cid:27)
1 290 millions d’euros (cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:1)(cid:46)(cid:86)(cid:77)(cid:85)(cid:74)(cid:81)(cid:77)(cid:70)(cid:1)(cid:69)(cid:8)(cid:74)(cid:79)(cid:87)(cid:70)(cid:84)(cid:85)(cid:74)(cid:84)(cid:84)(cid:70)(cid:78)(cid:70)(cid:79)(cid:85)(cid:1) (cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:46)(cid:80)(cid:79)(cid:85)(cid:66)(cid:79)(cid:85)(cid:1)(cid:74)(cid:79)(cid:87)(cid:70)(cid:84)(cid:85)(cid:74)(cid:1)(cid:81)(cid:66)(cid:83)(cid:1)(cid:56)(cid:70)(cid:79)(cid:69)(cid:70)(cid:77)(cid:1)(cid:27)
de 4,4x 183 millions d’euros
(cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:46)(cid:80)(cid:79)(cid:85)(cid:66)(cid:79)(cid:85)(cid:1)(cid:74)(cid:79)(cid:87)(cid:70)(cid:84)(cid:85)(cid:74)(cid:1)(cid:81)(cid:66)(cid:83)(cid:1)(cid:56)(cid:70)(cid:79)(cid:69)(cid:70)(cid:77)(cid:1)(cid:27)
106 millions d’euros
5
0
STALLERGENES DEUTSCH LEGRAND
1993-2010 2006-2012 2002-2013
(cid:116)(cid:1)(cid:18)(cid:24)(cid:1)(cid:66)(cid:79)(cid:79)(cid:207)(cid:70)(cid:84)(cid:1)(cid:69)(cid:70)(cid:1)(cid:69)(cid:207)(cid:85)(cid:70)(cid:79)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:79) (cid:116)(cid:1)(cid:23)(cid:1)(cid:66)(cid:79)(cid:79)(cid:207)(cid:70)(cid:84)(cid:1)(cid:69)(cid:70)(cid:1)(cid:69)(cid:207)(cid:85)(cid:70)(cid:79)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:79) (cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:18)(cid:18)(cid:1)(cid:66)(cid:79)(cid:79)(cid:207)(cid:70)(cid:84)(cid:1)(cid:69)(cid:70)(cid:1)(cid:69)(cid:207)(cid:85)(cid:70)(cid:79)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:79)
(cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:36)(cid:83)(cid:207)(cid:66)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:79)(cid:1)(cid:69)(cid:86)(cid:1)(cid:77)(cid:70)(cid:66)(cid:69)(cid:70)(cid:83)(cid:1)(cid:78)(cid:80)(cid:79)(cid:69)(cid:74)(cid:66)(cid:77)(cid:1) (cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:52)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:74)(cid:70)(cid:79)(cid:1)(cid:68)(cid:80)(cid:79)(cid:84)(cid:85)(cid:66)(cid:79)(cid:85)(cid:1)(cid:203)(cid:1) (cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:52)(cid:81)(cid:207)(cid:68)(cid:74)(cid:66)(cid:77)(cid:74)(cid:84)(cid:85)(cid:70)(cid:1)(cid:78)(cid:80)(cid:79)(cid:69)(cid:74)(cid:66)(cid:77)(cid:1)(cid:69)(cid:70)(cid:84)(cid:1)
de l’immunothérapie l’innovation dans la crise infrastructures électriques et
allergénique numériques du bâtiment
(cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:1)(cid:22)(cid:17)(cid:17)(cid:1)(cid:81)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:85)(cid:84)(cid:1)(cid:69)(cid:8)(cid:66)(cid:78)(cid:207)(cid:77)(cid:74)(cid:80)(cid:83)(cid:66)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:79)(cid:1)
(cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:36)(cid:73)(cid:74)(cid:71)(cid:71)(cid:83)(cid:70)(cid:1)(cid:69)(cid:8)(cid:66)(cid:71)(cid:71)(cid:66)(cid:74)(cid:83)(cid:70)(cid:84)(cid:1)(cid:78)(cid:86)(cid:77)(cid:85)(cid:74)(cid:81)(cid:77)(cid:74)(cid:207)(cid:1) de marge sur la période (cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:19)(cid:17)(cid:17)(cid:19)(cid:14)(cid:19)(cid:17)(cid:18)(cid:19)(cid:1)(cid:27)(cid:1)(cid:22)(cid:22)(cid:1)(cid:6)(cid:1)(cid:69)(cid:70)(cid:1)
par 10 croissance du chiffre
(cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:36)(cid:70)(cid:84)(cid:84)(cid:74)(cid:80)(cid:79)(cid:1)(cid:66)(cid:86)(cid:1)(cid:77)(cid:70)(cid:66)(cid:69)(cid:70)(cid:83)(cid:1)(cid:78)(cid:80)(cid:79)(cid:69)(cid:74)(cid:66)(cid:77)(cid:1)
(cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:36)(cid:70)(cid:84)(cid:84)(cid:74)(cid:80)(cid:79)(cid:1)(cid:203)(cid:1)(cid:86)(cid:79)(cid:70)(cid:1)(cid:84)(cid:80)(cid:68)(cid:74)(cid:207)(cid:85)(cid:207)(cid:1) de l’industrie de la d’affaires
d’investissement familiale connectivité, le groupe TE (cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:49)(cid:77)(cid:86)(cid:84)(cid:1)(cid:69)(cid:70)(cid:1)(cid:20)(cid:17)(cid:1)(cid:66)(cid:68)(cid:82)(cid:86)(cid:74)(cid:84)(cid:74)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:79)(cid:84)
à forte spécialisation Connectivity
(cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:42)(cid:79)(cid:85)(cid:83)(cid:80)(cid:69)(cid:86)(cid:68)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:79)(cid:1)(cid:69)(cid:70)(cid:1)(cid:79)(cid:80)(cid:86)(cid:87)(cid:70)(cid:66)(cid:86)(cid:1)(cid:70)(cid:79)(cid:1)
industrielle (Ares Life (cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:46)(cid:86)(cid:77)(cid:85)(cid:74)(cid:81)(cid:77)(cid:70)(cid:1)(cid:69)(cid:8)(cid:74)(cid:79)(cid:87)(cid:70)(cid:84)(cid:85)(cid:74)(cid:84)(cid:84)(cid:70)(cid:78)(cid:70)(cid:79)(cid:85)(cid:1) Bourse en 2006 à un prix
Sciences, fondée par la de 2,5x de 19,75 euros par action :
famille Bertarelli) le cours de Legrand à
(cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:46)(cid:80)(cid:79)(cid:85)(cid:66)(cid:79)(cid:85)(cid:1)(cid:74)(cid:79)(cid:87)(cid:70)(cid:84)(cid:85)(cid:74)(cid:1)(cid:81)(cid:66)(cid:83)(cid:1)(cid:56)(cid:70)(cid:79)(cid:69)(cid:70)(cid:77)(cid:1)(cid:27)
(cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:46)(cid:86)(cid:77)(cid:85)(cid:74)(cid:81)(cid:77)(cid:70)(cid:1)(cid:69)(cid:8)(cid:74)(cid:79)(cid:87)(cid:70)(cid:84)(cid:85)(cid:74)(cid:84)(cid:84)(cid:70)(cid:78)(cid:70)(cid:79)(cid:85)(cid:1) 388 millions d’euros progressé depuis de près de
de 35x 90 % (à juin 2013)
(cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:46)(cid:80)(cid:79)(cid:85)(cid:66)(cid:79)(cid:85)(cid:1)(cid:74)(cid:79)(cid:87)(cid:70)(cid:84)(cid:85)(cid:74)(cid:1)(cid:81)(cid:66)(cid:83)(cid:1)(cid:56)(cid:70)(cid:79)(cid:69)(cid:70)(cid:77)(cid:1)(cid:27) (cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:46)(cid:86)(cid:77)(cid:85)(cid:74)(cid:81)(cid:77)(cid:70)(cid:1)(cid:69)(cid:8)(cid:74)(cid:79)(cid:87)(cid:70)(cid:84)(cid:85)(cid:74)(cid:84)(cid:84)(cid:70)(cid:78)(cid:70)(cid:79)(cid:85)(cid:1)
12 millions d’euros de 3,9x
(cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:46)(cid:80)(cid:79)(cid:85)(cid:66)(cid:79)(cid:85)(cid:1)(cid:74)(cid:79)(cid:87)(cid:70)(cid:84)(cid:85)(cid:74)(cid:1)(cid:81)(cid:66)(cid:83)(cid:1)(cid:56)(cid:70)(cid:79)(cid:69)(cid:70)(cid:77)(cid:1)(cid:27)
659 millions d’euros
En bref
Actionnariat
Wendel-Participations,
et affiliés (1), actionnaire familial de référence
Investisseurs institutionnels 36,4 %
33,0 %
Salariés, dirigeants et autres
Investisseurs individuels 4,3 %
22,6 %
Autodétention
3,7 %
11 87 5
Plus de Plus de
milliards d’euros collaborateurs milliards d’euros
d’actif brut de capitalisation boursière
8 15,0 14
%
Près de
implantations de rendement global par an participations principales
(Paris, Amsterdam, Luxembourg, Londres, de l’action Wendel (dividendes en France, aux Pays-Bas, en Allemagne, en Autriche,
New York, Casablanca, Tokyo et Singapour) réinvestis) depuis 2002 (2) aux Etats-Unis, en Afrique et au Japon
5 914
millions d’euros
de chiffre d’affaires
€
Les chiffres sont au 31 août 2015, excepté le chiffre d’affaires et l’actionnariat qui sont au 31 décembre 2014.
(1) Conformément à l’article L. 233-10 du Code de commerce, les chiffres incluent Wendel-Participations et son Président
(2) Du 13 juin 2002 (date de la fusion Marine-Wendel/CGIP) au 31août 2015 (source : Factset)
L’ANR de Wendel : 07
indicateur de création de valeur
Composition de l’Actif Net Réévalué au 31 août 2015
(en millions d’euros) 31.08.2015
Participations cotées Nombres de titres (millions) Cours (1) 6 414(a)
Bureau Veritas 177,2 20,7 € 3 667
Saint-Gobain 65,8 41,7 € 2 747
Participations non cotées (Cromology, Stahl, IHS, Constantia Flexibles) et Oranje-
3 206(b)
Nassau Développement (2)
Autres actifs et passifs de Wendel et holdings (3) 167
(cid:55)r(cid:171)sorerie et (cid:83)la(cid:70)ement (cid:403) nan(cid:70)iers (4) 1 517
Actif Brut Réévalué 11 304(c)
Dettes obligataires Wendel et intérêts courus (4 286)
Actif Net Réévalué 7 018(d)
Nombre d’actions au capital 47 953 680
Actif Net Réévalué par action 146,3
Moyenne des 20 derniers cours de la bourse de Wendel 117,8
Prime (Décote) sur l’ANR (19,5%)(e)
(1) Moyenne des 20 derniers cours de clôture de bourse calculée au 31 août 2015
(2) NOP, Saham, Mecatherm, Parcours, exceet, CSP Technologies, investissements indirects et en dettes (Kerneos et Sterigenics)
(3) Dont 1 606 417 actions propres Wendel au 31 août 2015
(4) Trésorerie et placements (cid:403) nanciers de Wendel et holdings, ils comprennent 1 186 M€ de trésorerie disponible et 331 M€ de placements (cid:403) nanciers li(cid:84)uides
disponibles. Les conversions de change sont réalisées sur la base des taux de change du 31 août 2015.
Les conversions de change sont réalisées sur la base des taux de change du 31 août 2015.
La matérialisation des conditions de co-investissement pourrait avoir un effet dilutif sur la participation de Wendel. Voir page 199 du DDR 2014.
(a) L a valeur des actifs cotés est déterminée en multipliant la moyenne des cours de bourse des 20 derniers jours par
le nombre de titres détenus par Wendel
(b) Les actifs non cotés sont valorisés sur la base des multiples d’EBITDA et EBITde sociétés comparables cotées.
Ces multiples sont calculés sur la moyenne des 20 derniers cours de clôture de bourse. Les EBITDA et EBIT retenus
pour les sociétés du portefeuille sont la moyenne de ceux de l’année en cours et de l’année précédente. Une fois
les budgets connus, ce sont ceux de l’année en cours et de l’année suivante.
(c) L ’Actif Brut Réévalué représente la valeur des actifs gérés par Wendel, trésorerie incluse soit 11,3 milliards d’euros
au 31 août 2015
(d) L’Actif Net Réévalué représente la différence entre l’Actif Brut Réévalué et les passifs de Wendel, soit 7,8 milliards
d’euros au 31 août 2015
(e) La (décote) ou prime est l’écart en pourcentage entre l’Actif Net Réévalué par action et du cours de bourse de
Wendel des 20 jours précédant le calcul de l’ANR
Retrouvez la méthodologie complète de l’élaboration de l’ANR dans notre Document de Référence 2014 (pages 170 à 172)
8
0
Un portefeuille diversifi é et prometteur
Les sociétés du groupe Wendel présentent trois atouts communs : elles sont leaders dans leur secteur
d’activité, font de l’innovation le pivot de leur développement et ont su dépasser la crise pour saisir de
nouvelles opportunités de croissance
Bureau Constantia
Saint-Gobain IHS AlliedBarton Cromology Stahl
Veritas Flexibles
40,5 %(1) 11,6 %(2) ~ 26 % 61 % ~ 96 % 84,5 % 75,3 %
Activité Activité Activité Activité Activité Activité Activité
Service Production, Infrastructures Infrastructures Services de Fabrication et Produits de fi nition
d’évaluation transformation télécommunication télécommunication sécurité distribution de pour le cuir et
de conformité et distribution de mobile en Afrique mobile en Afrique peintures revêtements haute
et de certifi cation matériaux performance
Date d’entrée Date d’entrée Date d’entrée Date d’entrée Date d’entrée Date d’entrée Date d’entrée
au capital au capital au capital au capital au capital au capital au capital
Janvier 1995 Septembre 2007 Mars 2013 Mars 2013 2015 Février 2006 Juin 2006
(1) 40,5 % du capital détenu au 30 juin 2015 pour 56,6 % des droits de vote
(2) 11,6 % du capital détenu au 30 juin 2015 pour 19,2 % des droits de vote