World Bank Information about Armenia

121 Pages·2001·1.07 MB·English

7KH(cid:3)8(cid:17)6(cid:17)(cid:3)7UDGH(cid:3)DQG(cid:3)’HYHORSPHQW(cid:3)$JHQF\
7KH(cid:3)8(cid:17)6(cid:17)(cid:3)7UDGH(cid:3)DQG(cid:3)’HYHORSPHQW(cid:3)$JHQF\(cid:3)DVVLVWV(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)FUHDWLRQ(cid:3)RI(cid:3)
MREV(cid:3) IRU(cid:3) $PHULFDQV(cid:3) E\(cid:3) KHOSLQJ(cid:3) 8(cid:17)6(cid:17)(cid:3) FRPSDQLHV(cid:3) SXUVXH(cid:3) RYHUVHDV(cid:3)
EXVLQHVV(cid:3)RSSRUWXQLWLHV(cid:17)(cid:3)(cid:3)7KURXJK(cid:3)WKH(cid:3)IXQGLQJ(cid:3)RI(cid:3)IHDVLELOLW\(cid:3)VWXGLHV(cid:15)(cid:3)
RULHQWDWLRQ(cid:3)YLVLWV(cid:15)(cid:3)WUDLQLQJ(cid:3)JUDQWV(cid:15)(cid:3)FRQIHUHQFHV(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)YDULRXV(cid:3)IRUPV(cid:3)RI(cid:3)
WHFKQLFDO(cid:3)DVVLVWDQFH(cid:15)(cid:3)7’$(cid:3)HQDEOHV(cid:3)$PHULFDQ(cid:3)EXVLQHVVHV(cid:3)WR(cid:3)EHFRPH(cid:3)
LQYROYHG(cid:3) LQ(cid:3) WKH(cid:3) SODQQLQJ(cid:3) VWDJHV(cid:3) RI(cid:3) LQIUDVWUXFWXUH(cid:3) DQG(cid:3) LQGXVWULDO(cid:3)
SURMHFWV(cid:3)LQ(cid:3)PLGGOH(cid:16)LQFRPH(cid:3)DQG(cid:3)GHYHORSLQJ(cid:3)FRXQWULHV(cid:17)(cid:3)(cid:3)%\(cid:3)GRLQJ(cid:3)WKLV(cid:15)(cid:3)
WKH(cid:3)DJHQF\(cid:3)SURYLGHV(cid:3)$PHULFDQ(cid:3)ILUPV(cid:3)ZLWK(cid:3)PDUNHW(cid:3)HQWU\(cid:15)(cid:3)H[SRVXUH(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)
LQIRUPDWLRQ(cid:15)(cid:3) KHOSLQJ(cid:3) WKHP(cid:3) HVWDEOLVK(cid:3) D(cid:3) SRVLWLRQ(cid:3) LQ(cid:3) PDUNHWV(cid:3) WKDW(cid:3) DUH(cid:3)
RWKHUZLVH(cid:3)GLIILFXOW(cid:3)WR(cid:3)SHQHWUDWH(cid:17)
7KLV(cid:3)UHSRUW(cid:3)ZDV(cid:3)SDUWLDOO\(cid:3)IXQGHG(cid:3)E\(cid:3)WKH(cid:3)8(cid:17)6(cid:17)(cid:3)7UDGH(cid:3)DQG(cid:3)’HYHORSPHQW(cid:3)$JHQF\(cid:3)(cid:11)7’$(cid:12)(cid:17)(cid:3)(cid:3)7KH(cid:3)
RSLQLRQV(cid:15)(cid:3)ILQGLQJV(cid:15)(cid:3)FRQFOXVLRQV(cid:15)(cid:3)RU(cid:3)UHFRPPHQGDWLRQV(cid:3)H[SUHVVHG(cid:3)LQ(cid:3)WKLV(cid:3)GRFXPHQW(cid:3)DUH(cid:3)WKRVH(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)
DXWKRU(cid:11)V(cid:12)(cid:3)DQG(cid:3)GR(cid:3)QRW(cid:3)QHFHVVDULO\(cid:3)UHSUHVHQW(cid:3)WKH(cid:3)RIILFLDO(cid:3)SRVLWLRQ(cid:3)RU(cid:3)SROLFLHV(cid:3)RI(cid:3)7’$(cid:3)RU(cid:3)WKH(cid:3)8(cid:17)6(cid:17)(cid:3)
*RYHUQPHQW(cid:17)
0DLOLQJ(cid:3)DQG(cid:3)’HOLYHU\(cid:3)$GGUHVV(cid:29) (cid:20)(cid:25)(cid:21)(cid:20)(cid:3)1RUWK(cid:3).HQW(cid:3)6WUHHW(cid:15)(cid:3)6XLWH(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:19)(cid:15)(cid:3)$UOLQJWRQ(cid:15)(cid:3)9$(cid:17)(cid:3)(cid:21)(cid:21)(cid:21)(cid:19)(cid:28)(cid:16)(cid:21)(cid:20)(cid:22)(cid:20)
3KRQH(cid:29) (cid:26)(cid:19)(cid:22)(cid:16)(cid:27)(cid:26)(cid:24)(cid:16)(cid:23)(cid:22)(cid:24)(cid:26) (cid:13)(cid:3)(cid:3))D[(cid:29)(cid:26)(cid:19)(cid:22)(cid:16)(cid:27)(cid:26)(cid:24)(cid:16)(cid:23)(cid:19)(cid:19)(cid:28)(cid:3)(cid:3)(cid:13)(cid:3)(cid:3):HE(cid:3)VLWH(cid:29) ZZZ(cid:17)WGD(cid:17)JRY
(cid:21)
,QWHUQDWLRQDO(cid:3))LQDQFH(cid:3)&RUSRUDWLRQ
7KH(cid:3),QWHUQDWLRQDO(cid:3))LQDQFH(cid:3)&RUSRUDWLRQ(cid:3)(cid:11),)&(cid:12)(cid:3)LV(cid:3)D(cid:3)PHPEHU(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3):RUOG(cid:3)
%DQN(cid:3) *URXS(cid:15)(cid:3) ZKLFK(cid:3) LV(cid:3) FRPSRVHG(cid:3) RI(cid:3) WKH(cid:3) ,QWHUQDWLRQDO(cid:3) %DQN(cid:3) RI(cid:3)
5HFRQVWUXFWLRQ(cid:3) DQG(cid:3) ’HYHORSPHQW(cid:3) (cid:11),%5’(cid:12)(cid:15)(cid:3) ,QWHUQDWLRQDO(cid:3) )LQDQFH(cid:3)
&RUSRUDWLRQ(cid:3)(cid:11),)&(cid:12)(cid:15)(cid:3),QWHUQDWLRQDO(cid:3)’HYHORSPHQW(cid:3)$VVRFLDWLRQ(cid:3)(cid:11),’$(cid:12)(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)
0XOWLODWHUDO(cid:3)*XDUDQWHH(cid:3)$JHQF\(cid:3)(cid:11)0,*$(cid:12)(cid:17)(cid:3)(cid:3),)&(cid:3)ZDV(cid:3)HVWDEOLVKHG(cid:3)LQ(cid:3)(cid:20)(cid:28)(cid:24)(cid:25)(cid:3)
WR(cid:3)HQFRXUDJH(cid:3)SULYDWH(cid:3)VHFWRU(cid:3)DFWLYLW\(cid:3)LQ(cid:3)GHYHORSLQJ(cid:3)FRXQWULHV(cid:17)(cid:3)(cid:3),W(cid:3)GRHV(cid:3)
WKLV(cid:3)SULPDULO\(cid:3)WKURXJK(cid:3)WKUHH(cid:3)W\SHV(cid:3)RI(cid:3)DFWLYLWLHV(cid:29)(cid:3)(cid:3)ILQDQFLQJ(cid:3)SULYDWH(cid:3)VHFWRU(cid:3)
SURMHFWV(cid:15) KHOSLQJ(cid:3) FRPSDQLHV(cid:3) LQ(cid:3) WKH(cid:3) GHYHORSLQJ(cid:3) ZRUOG(cid:3) WR(cid:3) PRELOL]H(cid:3)
ILQDQFLQJ(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)LQWHUQDWLRQDO(cid:3)ILQDQFLDO(cid:3)PDUNHWV(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)SURYLGLQJ(cid:3)DGYLFH(cid:3)
DQG(cid:3)WHFKQLFDO(cid:3)DVVLVWDQFH(cid:3)WR(cid:3)EXVLQHVVHV(cid:3)DQG(cid:3)JRYHUQPHQWV(cid:17)
7KLV(cid:3)UHSRUW(cid:3)ZDV(cid:3)SDUWLDOO\(cid:3)IXQGHG(cid:3)E\(cid:3)WKH(cid:3),QWHUQDWLRQDO(cid:3))LQDQFH(cid:3)&RUSRUDWLRQ(cid:3)(cid:11),)&(cid:12)(cid:17)(cid:3)(cid:3)7KH(cid:3)RSLQLRQV(cid:15)(cid:3)
ILQGLQJV(cid:15)(cid:3)FRQFOXVLRQV(cid:15)(cid:3)RU(cid:3)UHFRPPHQGDWLRQV(cid:3)H[SUHVVHG(cid:3)LQ(cid:3)WKLV(cid:3)GRFXPHQW(cid:3)DUH(cid:3)WKRVH(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)DXWKRU(cid:11)V(cid:12)(cid:3)
DQG(cid:3)GR(cid:3)QRW(cid:3)QHFHVVDULO\(cid:3)UHSUHVHQW(cid:3)WKH(cid:3)RIILFLDO(cid:3)SRVLWLRQ(cid:3)RU(cid:3)SROLFLHV(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3),)&(cid:3)RU(cid:3)WKH(cid:3):RUOG(cid:3)%DQN(cid:3)
*URXS(cid:17)
$GGUHVV(cid:29)(cid:3)(cid:3)(cid:21)(cid:20)(cid:21)(cid:20)(cid:3)3HQQV\OYDQLD(cid:3)$YHQXH(cid:15)(cid:3)1(cid:17):(cid:17)(cid:15)(cid:3):DVKLQJWRQ(cid:15)(cid:3)’(cid:17)&(cid:17)(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:23)(cid:22)(cid:22)
3KRQH(cid:29)(cid:3)(cid:3)(cid:11)(cid:21)(cid:19)(cid:21)(cid:12)(cid:3)(cid:23)(cid:26)(cid:26)(cid:16)(cid:20)(cid:21)(cid:22)(cid:23)(cid:3)(cid:3)(cid:13)(cid:3)(cid:3))D[(cid:29)(cid:3)(cid:3)(cid:11)(cid:21)(cid:19)(cid:21)(cid:12)(cid:3)(cid:28)(cid:26)(cid:23)(cid:16)(cid:23)(cid:22)(cid:21)(cid:20)(cid:3)(cid:3)(cid:13) :HE(cid:3)VLWH(cid:29)(cid:3)(cid:3)ZZZ(cid:17)LIF(cid:17)RUJ
(cid:22)
7DEOH(cid:3)RI(cid:3)&RQWHQWV
(PHUJLQJ(cid:3)(FRQRP\ (cid:25)
5HFHQW(cid:3)(FRQRPLF(cid:3)’HYHORSPHQWV (cid:25)
.H\(cid:3)5HIRUP(cid:3)&KDOOHQJHV (cid:27)
$UPHQLD(cid:3)– %DVLF(cid:3)DQG(cid:3)&RPSDUDWLYH(cid:3)’DWD(cid:3))RU(cid:3),QYHVWRUV (cid:20)(cid:20)
$UPHQLD(cid:3)DW(cid:3)D(cid:3)*ODQFH (cid:20)(cid:22)
$UPHQLD(cid:3)DQG(cid:3)LWV(cid:3)(QWHUSULVHV (cid:20)(cid:24)
&RPSDFW(cid:3)7HFKQLFDOO\(cid:3)6NLOOHG(cid:3)3ODWIRUPV(cid:3)DW(cid:3)WKH(cid:3)*DWHZD\(cid:3)WR(cid:3))RUPHU(cid:3)6RYLHW(cid:3)8QLRQ
(cid:11))68(cid:12)(cid:3)0DUNHWV (cid:20)(cid:24)
%XVLQHVV(cid:3),QYHVWPHQWV(cid:3)– 7KH(cid:3)3RWHQWLDO(cid:3)DQG(cid:3)5HFRUG (cid:20)(cid:25)
7KH(cid:3),QYHVWPHQW(cid:3)7HUUDLQ(cid:3)– %DFNJURXQG(cid:3)DQG(cid:3)6HFWRU(cid:3)2SSRUWXQLWLHV (cid:20)(cid:27)
7KH(cid:3)2SSRUWXQLWLHV (cid:20)(cid:27)
$JULFXOWXUH (cid:20)(cid:28)
+RWHO(cid:3)DQG(cid:3)7RXULVP (cid:21)(cid:19)
,QIRUPDWLRQ(cid:3)7HFKQRORJ\(cid:3)DQG(cid:3)6RIWZDUH (cid:21)(cid:20)
%XLOGLQJ(cid:3)DQG(cid:3)&RQVWUXFWLRQ (cid:21)(cid:20)
,QGXVWULHV(cid:3)DQG(cid:3)7HFKQRORJLHV (cid:21)(cid:21)
$UPHQLD(cid:3),QYHVWPHQW(cid:3)&RQIHUHQFH(cid:3)– 3URMHFW(cid:3),QIRUPDWLRQ(cid:3)5HVRXUFH(cid:3)*XLGH (cid:21)(cid:22)
$JULEXVLQHVV
(cid:20)(cid:17) $JULQH[(cid:3)*UHHQKRXVH (cid:21)(cid:23)
3RLQWV(cid:3)RI(cid:3)&RQWDFW (cid:21)(cid:27)
(cid:21)(cid:17) 6XJDU(cid:3)5HILQHU\(cid:3)– 6SLWDN(cid:3)6XJDU (cid:21)(cid:28)
3RLQWV(cid:3)RI(cid:3)&RQWDFW (cid:22)(cid:21)
(cid:22)(cid:17) %RWWOHG(cid:3):DWHU(cid:3)([SRUWV(cid:3)DQG(cid:3)3DFNDJLQJ(cid:3)– :DWHUORN(cid:15)(cid:3)//& (cid:22)(cid:22)
3RLQWV(cid:3)RI(cid:3)&RQWDFW (cid:22)(cid:26)
(cid:23)(cid:17) )UXLW(cid:3)-XLFHV(cid:3)IURP(cid:3)<HUHYDQ(cid:3)%HHU(cid:3)&RPSDQ\(cid:3) (cid:22)(cid:27)
3RLQWV(cid:3)RI(cid:3)&RQWDFW (cid:23)(cid:20)
(cid:24)(cid:17) ,62(cid:28)(cid:19)(cid:19)(cid:19)(cid:3)&HUWLILHG(cid:3))UXLW(cid:3)DQG(cid:3)9HJHWDEOH(cid:3)3URFHVVLQJ(cid:3)(cid:16)$UWDVKRW(cid:3)&DQQHU\(cid:3) (cid:23)(cid:21)
3RLQWV(cid:3)RI(cid:3)&RQWDFW (cid:23)(cid:22)
0LQLQJ(cid:3)
(cid:25)(cid:17) &RSSHU(cid:3)6PHOWHU(cid:3)(cid:9)(cid:3)0LQH(cid:3)’HYHORSPHQW(cid:3)– 0DQHV(cid:3)DQG(cid:3)9DOOH[ (cid:23)(cid:23)
3RLQWV(cid:3)RI(cid:3)&RQWDFW (cid:23)(cid:27)
(cid:26)(cid:17) *HJDPD(cid:3)&DEOHV(cid:3) (cid:23)(cid:28)
3RLQWV(cid:3)RI(cid:3)&RQWDFW (cid:24)(cid:21)
(cid:27)(cid:17) 6KHQ(cid:3)6WRQH(cid:3)7LOHV(cid:3) (cid:24)(cid:22)
3RLQW(cid:3)RI(cid:3)&RQWDFW (cid:24)(cid:24)
(cid:23)
(QHUJ\
(cid:28)(cid:17) +\GURHQHUJLD(cid:3)&R(cid:17)(cid:15)(cid:3)/WG(cid:17)(cid:3)– $NKXU\DQ(cid:3)5HVHUYRLU(cid:3)0LQL(cid:16)+33 (cid:24)(cid:25)
3RLQWV(cid:3)RI&RQWDFW (cid:24)(cid:26)
(cid:20)(cid:19)(cid:17) :LQG(cid:3)3RZHU(cid:3)3URMHFW(cid:3)– :LQGSDN(cid:3)3XVKNLQ(cid:3)3DVV(cid:3)– ((cid:3)&RQQHFWLRQ (cid:24)(cid:27)
3RLQWV(cid:3)RI(cid:3)&RQWDFW (cid:25)(cid:20)
7HFKQRORJLHV
(cid:20)(cid:20)(cid:17) ’LDJQRVWLFD(cid:3)0HGLFDO(cid:3)&RUSRUDWLRQ(cid:3)– $(cid:3)7HFKQRORJ\(cid:3)%DVHG(cid:3)+HDOWKFDUH(cid:3)
’HYHORSPHQW(cid:3)0RGHO(cid:3))RU(cid:3)7KH(cid:3)5HJLRQ (cid:25)(cid:21)
3RLQWV(cid:3)RI(cid:3)&RQWDFW (cid:25)(cid:24)
(cid:20)(cid:21)(cid:17) 0VKDN(cid:3)7HFKQRORJ\(cid:3),QQRYDWLRQ(cid:3)&HQWHU(cid:3) (cid:25)(cid:25)
3RLQW(cid:3)RI(cid:3)&RQWDFW (cid:26)(cid:20)
(cid:20)(cid:22)(cid:17) &HQWHUV(cid:3)IRU(cid:3),QIRUPDWLRQ(cid:3)7HFKQRORJ\(cid:3)(cid:11)&,7(cid:12) (cid:26)(cid:21)
3RLQWV(cid:3)RI(cid:3)&RQWDFW (cid:26)(cid:22)
(cid:20)(cid:23)(cid:17) 6LULXV(cid:3)0RELOH(cid:3)3KRQHV(cid:3)DQG(cid:3)6RIWZDUH (cid:26)(cid:23)
3RLQWV(cid:3)RI(cid:3)&RQWDFW (cid:26)(cid:25)(cid:3)
7RXULVP(cid:3)DQG(cid:3)+RWHOV
(cid:20)(cid:24)(cid:17) 5HQFR(cid:3)(cid:16)7VDNKDG]RU(cid:3)5HVRUW(cid:3)&HQWHU (cid:26)(cid:26)
3RLQWV(cid:3)RI(cid:3)&RQWDFW (cid:26)(cid:28)
(cid:20)(cid:25)(cid:17) +RYDQLDQ(cid:3),QWHUQDWLRQDO(cid:3)/WG(cid:17)(cid:3)– 5HJLRQDO(cid:3)%HG(cid:3)(cid:9)(cid:3)%UHDNIDVW(cid:3)+RWHOV (cid:27)(cid:19)
3RLQWV(cid:3)RI(cid:3)&RQWDFW (cid:27)(cid:21)
(cid:20)(cid:26)(cid:17) ’6$(cid:3)*URXS(cid:3)(cid:16)<HUHYDQ(cid:15)(cid:3)6HYDQ(cid:3)+RWHOV(cid:3) (cid:27)(cid:22)
3RLQWV(cid:3)RI(cid:3)&RQWDFW (cid:27)(cid:24)
7UDQVSRUW(cid:3)(cid:18)(cid:3)/RJLVWLFV(cid:3)
(cid:20)(cid:27)(cid:17) /HDVLQJ(cid:3)RI(cid:3)7UDQVSRUW(cid:3)9HKLFOHV(cid:3)– ,QWHUPRWRU(cid:3)$UPHQLD (cid:27)(cid:25)
3RLQW(cid:3)RI(cid:3)&RQWDFW (cid:27)(cid:27)
6XSSOHPHQWDO(cid:3)3URMHFW(cid:3)*XLGHV(cid:3)
7KH(cid:3)(QHUJ\(cid:3)6HFWRU (cid:28)(cid:19)
3RLQW(cid:3)RI(cid:3)&RQWDFW (cid:28)(cid:20)
7HFKQRORJ\(cid:3),QFXEDWRU(cid:3)– 6RODU(Q(cid:3),QWHUQDWLRQDO(cid:15)(cid:3)86$ (cid:28)(cid:21)
2LO(cid:3)DQG(cid:3)*DV(cid:3)([SORUDWLRQ(cid:3)– $UPHQLDQ(cid:3)$PHULFDQ(cid:3)([SORUDWLRQ(cid:3)&RPSDQ\ (cid:28)(cid:25)
3RLQW(cid:3)RI(cid:3)&RQWDFW (cid:28)(cid:28)
,QYHVWRU(cid:3)3HUVSHFWLYHV(cid:3)– /0(cid:3)(ULFFVVRQ(cid:3)$%(cid:15)(cid:3)6ZHGHQ(cid:3)0LQL(cid:3)3/01(cid:3)–
0DUNHW(cid:3)6HJPHQW(cid:3)6ROXWLRQV(cid:3)DQG(cid:3)5ROO(cid:16)RXW(cid:3)6WUDWHJLHV (cid:20)(cid:19)(cid:19)
7XIHQNLDQ(cid:3)%HG(cid:3)DQG(cid:3)%UHDNIDVW(cid:3)– ,PSRUW(cid:18)([SRUW(cid:3)9HQWXUHV(cid:15)(cid:3)86$ (cid:20)(cid:19)(cid:25)
5HJLRQDO(cid:3)7UDQVSRUW(cid:3)3URMHFW (cid:20)(cid:19)(cid:27)
&RQIHUHQFH(cid:3)1RWHV (cid:20)(cid:20)(cid:26)
(cid:24)
7+((cid:3)(0(5*,1*(cid:3)(&2120<(cid:20)
$UPHQLD¶V(cid:3)HFRQRPLF(cid:3)SHUIRUPDQFH(cid:3)IRU(cid:3)WKH(cid:3)ODVW(cid:3)VHYHUDO(cid:3)\HDUV(cid:3)KDV(cid:3)EHHQ(cid:3)PL[HG(cid:17)(cid:3),Q(cid:3)WKH(cid:3)PLG(cid:16) (cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:19)V(cid:15)
WKH(cid:3) *RYHUQPHQW(cid:3) ZDV(cid:3) UDWKHU(cid:3) VXFFHVVIXO(cid:3) LQ(cid:3) LPSOHPHQWLQJ(cid:3) LWV(cid:3) OLEHUDOL]DWLRQ(cid:3) DQG(cid:3) VWDELOL]DWLRQ(cid:3)
SURJUDPV(cid:3)DQG(cid:3)FUHDWLQJ(cid:3)VWURQJ(cid:3)PDFURHFRQRPLF(cid:3)SUHUHTXLVLWHV(cid:3)IRU(cid:3)JURZWK(cid:17)(cid:3) %\(cid:3)(cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:23)(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)$UPHQLDQ(cid:3)
*RYHUQPHQW(cid:3)KDG(cid:3)ODXQFKHG(cid:3)DQ(cid:3)DPELWLRXV(cid:3),0)(cid:16)VSRQVRUHG(cid:3)HFRQRPLF(cid:3)SURJUDP(cid:17)(cid:3)(cid:3)7KLV(cid:3)VWDELOL]DWLRQ(cid:3)
SURJUDP(cid:3)DOVR(cid:3)KHOSHG(cid:3)WR(cid:3)HVWDEOLVK(cid:3)D(cid:3)VXLWDEOH(cid:3)SROLF\(cid:3)IUDPHZRUN(cid:3)IRU(cid:3)VWUXFWXUDO(cid:3)UHIRUPV(cid:3)WKDW(cid:3)UHVXOWHG(cid:3)
LQ(cid:3)SRVLWLYH(cid:3)JURZWK(cid:3)UDWHV(cid:3)LQ (cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:24)(cid:16)(cid:28)(cid:28)(cid:17) $UPHQLD(cid:3)KDV(cid:3)DOVR(cid:3)VODVKHG(cid:3)LQIODWLRQ(cid:3)DQG(cid:3)SULYDWL]HG(cid:3)PRVW(cid:3)
VPDOO(cid:16) DQG(cid:3)PHGLXP(cid:16)VL]HG(cid:3)HQWHUSULVHV(cid:17)(cid:3)7KH(cid:3)FKURQLF(cid:3)HQHUJ\(cid:3)VKRUWDJHV(cid:3)$UPHQLD(cid:3)VXIIHUHG(cid:3)LQ(cid:3)UHFHQW(cid:3)
\HDUV(cid:3)KDYH(cid:3)EHHQ(cid:3)ODUJHO\(cid:3)RIIVHW(cid:3)E\(cid:3)WKH(cid:3)HQHUJ\(cid:3)VXSSOLHG(cid:3)E\(cid:3)LWV(cid:3)QXFOHDU(cid:3)SRZHU(cid:3)SODQW(cid:3)DW(cid:3)0HWVDPRU(cid:17)(cid:3)
&RQWLQXHG(cid:3)5XVVLDQ(cid:3)ILQDQFLDO(cid:3)GLIILFXOWLHV(cid:3)KDYH(cid:3)KXUW(cid:3)WKH(cid:3)WUDGH(cid:3)VHFWRU(cid:3)HVSHFLDOO\(cid:15)(cid:3)EXW(cid:3)KDYH(cid:3)EHHQ(cid:3)
RIIVHW(cid:3)E\(cid:3)LQWHUQDWLRQDO(cid:3)DLG(cid:15)(cid:3)GRPHVWLF(cid:3)UHVWUXFWXULQJ(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)IRUHLJQ(cid:3)GLUHFW(cid:3)LQYHVWPHQW(cid:3)(cid:11))’,(cid:12)(cid:17)(cid:3)
5HFHQW(cid:3)(FRQRPLF(cid:3)’HYHORSPHQWV(cid:29)
$UPHQLD¶V(cid:3)HFRQRP\(cid:15)(cid:3)JURZLQJ(cid:3)IRU(cid:3)WKH(cid:3)ODVW(cid:3)VL[ \HDUV(cid:3)DW(cid:3)DQ(cid:3)DYHUDJH(cid:3)RI(cid:3)QHDUO\(cid:3)(cid:24)(cid:8)(cid:15)(cid:3)KDV(cid:3)ZLWKVWRRG(cid:3)
FRQVLGHUDEOH(cid:3)SUHVVXUHV(cid:3)VLQFH(cid:3)(cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:28)(cid:17)(cid:3)(cid:3),QIODWLRQ(cid:3)UHPDLQV(cid:3)ORZ(cid:3)DW(cid:3)DERXW(cid:3)(cid:20)(cid:8) (cid:11)(cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:27)(cid:16)(cid:21)(cid:19)(cid:19)(cid:19)(cid:12)(cid:3)DQG(cid:3)WKH(cid:3)
H[FKDQJH(cid:3)UDWH(cid:3)LV(cid:3)VWDEOH(cid:15)(cid:3)GXH(cid:3)LQ(cid:3)ODUJH(cid:3)SDUW(cid:3)WR(cid:3)D(cid:3)FRPIRUWDEOH(cid:3)OHYHO(cid:3)RI(cid:3)IRUHLJQ(cid:3)UHVHUYHV(cid:17)(cid:3)(cid:3)1HYHUWKHOHVV(cid:15)(cid:3)
WKH(cid:3)SXEOLF(cid:3)YLHZV(cid:3)WKH(cid:3)SHUIRUPDQFH(cid:3)QHJDWLYHO\(cid:29)(cid:3)$UPHQLDQV(cid:3)GR(cid:3)QRW(cid:3)IHHO(cid:3)WKDW(cid:3)WKH\(cid:3)KDYH(cid:3)JDLQHG(cid:3)PXFK(cid:3)
IURP(cid:3)WKLV(cid:3)JURZWK(cid:3)DQG(cid:3)WKH\(cid:3)WHQG(cid:3)WR(cid:3)EH(cid:3)SHVVLPLVWLF(cid:3)DERXW(cid:3)IXWXUH(cid:3)HFRQRPLF(cid:3)SURVSHFWV(cid:17)(cid:3)(cid:3)(PLJUDWLRQ(cid:15)(cid:3)
SRYHUW\(cid:15)(cid:3)XQHPSOR\PHQW(cid:3)DQG(cid:3)LQHTXDOLW\(cid:3)DOO(cid:3)UHPDLQ(cid:3)H[WUHPHO\(cid:3)KLJK(cid:17)(cid:3)5HFHQW(cid:3)VRFLDO(cid:3)SUHVVXUHV(cid:3)KDYH(cid:3)
EHHQ(cid:3)D(cid:3)PDMRU(cid:3)VRXUFH(cid:3)RI(cid:3)ERWK(cid:3)LQFUHDVHG(cid:3)SROLWLFDO(cid:3)LQVWDELOLW\(cid:3)DQG(cid:3)UHVLVWDQFH(cid:3)WR(cid:3)IXUWKHU(cid:3)UHIRUPV(cid:17)(cid:3)
+RZHYHU(cid:15)(cid:3)LW(cid:3)VHHPV(cid:3)WKDW(cid:3)WKH(cid:3)FXUUHQW(cid:3)JURZWK(cid:3)PD\(cid:3)QRW(cid:3)EH(cid:3)HDVLO\(cid:3)VXVWDLQHG(cid:3)ZLWKRXW(cid:3)PDMRU(cid:3)VWUXFWXUDO(cid:3)
FKDQJHV(cid:3) WR(cid:3) WKH(cid:3) HFRQRP\(cid:3) DQG(cid:3) FRQWLQXHG(cid:3) DGMXVWPHQWV(cid:3) LQ(cid:3) HFRQRPLF(cid:3) SROLF\(cid:17)(cid:3) 7KLV(cid:3) LV(cid:3) SULPDULO\(cid:3)
LQGLFDWHG(cid:3)E\(cid:29)(cid:3)(cid:11)D(cid:12)(cid:3)ORZ(cid:3)LQYHVWPHQW(cid:3)UDWH(cid:3)DQG(cid:3)WKXV(cid:3)ZHDN(cid:3)DELOLW\(cid:3)WR(cid:3)FUHDWH(cid:3)QHZ(cid:3)MREV(cid:30)(cid:3)(cid:11)E(cid:12)(cid:3)ORZ(cid:3)OHYHO(cid:3)RI(cid:3)
)’,(cid:30)(cid:3) (cid:11)F(cid:12)(cid:3) ORZ(cid:3) H[SRUWV(cid:30)(cid:3) (cid:11)G(cid:12)(cid:3) ORZ(cid:3) UDWHV(cid:3) RI(cid:3) HQWU\(cid:3) RI(cid:3) QHZ(cid:3) DQG(cid:3) UHVWUXFWXUHG(cid:3) HQWHUSULVHV(cid:3) LQ(cid:3) FRUH(cid:3)
PDQXIDFWXULQJ(cid:30)(cid:3)(cid:11)H(cid:12)(cid:3)DQ(cid:3)XQGHUGHYHORSHG(cid:3)ILQDQFLDO(cid:3)V\VWHP(cid:30)(cid:3)DQG(cid:3)(cid:11)I(cid:12)(cid:3)KLJK(cid:3)LQFRPH(cid:3)LQHTXDOLW\(cid:17)
$UPHQLD¶V(cid:3)JURZWK(cid:3)PXVW(cid:3)EH(cid:3)DFFRPSDQLHG(cid:3)E\(cid:3)JUHDWHU(cid:3)JHQHUDWLRQ(cid:15)(cid:3)ZKLFK(cid:3)LV(cid:3)FULWLFDO(cid:3)WR(cid:3)UH(cid:16)HVWDEOLVKLQJ(cid:3)
SXEOLF(cid:3)WUXVW(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)*RYHUQPHQW¶V(cid:3)VWUDWHJ\(cid:3)DQG(cid:3)WR(cid:3)KDOWLQJ(cid:3)WKH(cid:3)KLJK(cid:3)UDWH(cid:3)RI(cid:3)HPLJUDWLRQ(cid:17)(cid:3) 5HIRUPV(cid:3)LQ(cid:3)
WKH(cid:3)EXVLQHVV(cid:3)DQG(cid:3)LQYHVWPHQW(cid:3)FOLPDWH(cid:3)DUH(cid:3)QRZ(cid:3)UHTXLUHG(cid:15)(cid:3)ZLWK(cid:3)HPSKDVLV(cid:3)RQ(cid:3)PLFURHFRQRPLF(cid:3)LVVXHV(cid:3)
DQG(cid:3)LQVWLWXWLRQ(cid:3)EXLOGLQJ(cid:3)LQ(cid:3)VHYHUDO(cid:3)FRUH(cid:3)DUHDV(cid:15)(cid:3)LQFOXGLQJ(cid:3)DPRQJ(cid:3)RWKHUV(cid:15)(cid:3)VRFLDO(cid:3)VHFWRUV(cid:17)(cid:3)(cid:3)$V(cid:3)VHHQ(cid:3)LQ(cid:3)
WKH(cid:3) (%5’¶V(cid:3) 7UDQVLWLRQ(cid:3) 5HSRUW(cid:3) (cid:21)(cid:19)(cid:19)(cid:19) (cid:11)SS(cid:3) (cid:20)(cid:22)(cid:16)(cid:20)(cid:22)(cid:20)(cid:12)(cid:15)(cid:3) NH\(cid:3) FKDOOHQJHV(cid:3) UHPDLQ(cid:3) ZKLOH(cid:3) VLJQLILFDQW(cid:3)
SURJUHVV(cid:3)KDV(cid:3)EHHQ(cid:3)PDGH(cid:17)(cid:3)
(cid:20) 7KHVH(cid:3)VHFWLRQV(cid:3)DUH(cid:3)FXOOHG(cid:3)IURP(cid:3)LQIRUPDWLRQ(cid:3)PDGH(cid:3)DYDLODEOH(cid:15)(cid:3)DW(cid:3)YDULRXV(cid:3)WLPHV(cid:3)GXULQJ(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:19)(cid:19)(cid:16)(cid:21)(cid:19)(cid:19)(cid:20)(cid:3)E\(cid:3)WKH(cid:3)RIILFHV(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)
:RUOG(cid:3)%DQN(cid:3)(cid:11)UHFHQW(cid:3)HFRQRPLF(cid:3)GHYHORSPHQWV(cid:12)(cid:15)(cid:3)(%5’(cid:3)(cid:11)7UDQVLWLRQ(cid:3)5HSRUW(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:19)(cid:19)(cid:12)(cid:15)(cid:3),)&(cid:3)(cid:11)LQWHUQDO(cid:3)SURMHFW(cid:3)UHYLHZV(cid:15)(cid:3)
ZRUNLQJ(cid:3)ILOHV(cid:3)DQG(cid:3)GDWDEDVHV(cid:12)(cid:15)(cid:3)86(cid:3)(PEDVV\(cid:3)&RPPHUFLDO(cid:3)6HUYLFH(cid:3)(cid:11),QYHVWPHQW(cid:3)&OLPDWH(cid:15)(cid:3)%,61,6(cid:3)GDWDEDVH(cid:12)(cid:15)(cid:3)$UPHQLDQ(cid:3)
’HYHORSPHQW(cid:3)$JHQF\(cid:3)(cid:11),QYHVWPHQW(cid:3)3URILOH(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:19)(cid:19)(cid:12)(cid:15)(cid:3)+6%&(cid:3)(cid:11)&RXQWU\(cid:3)3URILOH(cid:12)(cid:3)LQ(cid:3)<HUHYDQ(cid:17)(cid:3)
(cid:25)
(cid:26)
Key Reform Challenges
• With high fiscal and current account deficits, restoration of tax discipline is needed to
maintain fiscal balance while safeguarding core public services.
• After a year of paralyzing political uncertainty the reform process needs to regain
momentum, including privatization of power distribution and measures to improve the
investment climate.
• Non-transparent or inconsistent regulation, gaps in the legal framework and uneven
application of the rule of law impede investment and call for the accelerated institutional
reforms.
Liberalization, stabilization Enterprises, infrastructure,
and privatization finance and social reforms
1991 Land reform begins (Jan.); Small scale
privatization begins (May); Independence from
Soviet Union (Sept.)
1992 VAT introduced (Jan); Foreign trade
registration abolished (Jan); Privatization law
adopted (Aug); Central bank law adopted (Dec)
1993 New currency (Dram) introduced (Nov) 1993 Stock exchange established (May)
1994 First privatization program adopted (Jan);
Tradability of land permitted (Feb); Cease-fire in
Nagorno-Karabakh (May); Voucher
privatization begins (Oct)
1995 Large scale privatization begins (Apr); 1995 Bankruptcy law adopted (May); Foreign
Export surrender requirement eliminated (Apr); bank ownership allowed (June); Banking crisis
Most prices liberalized (July); Treasury bills peaked (Sept).
market initiated (Sept)
1996 First foreign bank opened (Mar); Banking
law amended (June); IAS audit of banking system
(July)
1997 Full current account convertibility 1997 Bankruptcy law enacted (Jan); Energy
introduced (May); Major tax reform (May); First regulatory commission established (Jun); Energy
international tenders launched (Nov); new law adopted (Jun); Financial rehabilitation plan
privatization law adopted (Dec). for the energy sector adopted (July); National
telecommunications operator privatized (Dec).
1998 New customs law adopted (Dec). 1998 Telecommunications law adopted (Feb);
Transport law adopted (Feb); IAS accounting for
banks introduced (March); Law on accountancy
(May) adopted; Securities and Exchange
Commission established (Nov).
1999 New law on property rights adopted (Apr); 1999 New poverty benefits system introduced
EU partnership agreement (June) (Jan); New civil code introduced (Jan); Increase in
energy tariffs (Jan); New reserve requirements for
commercial banks (Apr).
2000 European Parliament approves Council of 2000 New securities market law adopted (Jun);
Europe accession (June); Law on privatization of First private management of water utility (July).
power distribution passed (July).
8
These reforms have not been achieved easily. In 1997-2000 the process was affected by political
resistance, insufficient government capacity in several areas, external shocks, and considerable
delays in extending the World Banks Enhanced Structural Adjustment Facility arrangements and
disbursement of tranches of the third Structural Adjustment Credit to Armenia (SAC III).
However, their continuation has offset, in many ways, the political uncertainties of late 1999 and
early 2000 that adversely impacted the economy. Annual GDP growth in 1999 amounted to only
3.3%, as the crisis of confidence resulted in a drastic reduction of investment activity, delays in
finalizing several large investment projects, and a serious deterioration in tax and revenue
collection, particularly by public utilities. Privatization continued in 1999-2000 but at a slower
pace; no major strategic privatization bringing in considerable foreign investment was finalized.
Still, several medium-size privatizations were completed successfully in 2000, including those in
the chemicals, electronics and diamond-polishing sectors. The recent failure of the Armenian
Government to successfully privatize Armenias electricity distribution companies (distco) will
delay the World Banks release of SAC IV. However, the Government has indicated that it still
plans to successfully privatize the distco by the end of 2001 and will announce these plans at the
Conference.
Overall, despite considerable external pressures, the macroeconomic situation has remained rather
stable when compared to other low-income countries in the Former Soviet Union (FSU).
Armenias relative stability, liberal legal and tax regime, skilled work force, and natural beauty
together with a large, international Diaspora facilitate direct investment in Armenia. Armenia’s
recent admission to the European Parliament underscores its reform efforts.
The Government recognizes the urgent need to facilitate private investment and growth and
remains committed to adjusting its policies to eliminate distortions in the business climate and
strengthen its capacity for investment promotion. Since reviewing the obstacles to investment,2
the authorities have set up a High-Level Business Council to support such reforms through a
consultative process with the investor community. Actions taken to date in these areas are the
focus of Government statements at the Conference.
In addition to investment, growth is expected from rising import demand in traditional markets
(Russia and other countries of the FSU) as those economies recover, and from non-traditional
markets, such as the Middle East and Western Europe. Export trend volatility reflects not only
the specific nature of Armenias main export products (e.g., jewelry and processed diamonds) but
also private sector weakness and the instability of several of Armenias major export markets.
Strong export growth requires continued improvements in both the business environment and
relations with Armenias neighbors. Infrastructure investments to rehabilitate transport and
communications linkages with neighboring countries will significantly facilitate growth in external
trade and develop transit potential.
2FIAS — A Joint Service of IFC and The World Bank: A"rmenia - Administrative Barriers to Investment",
November 2000. Key recommendations from the study conducted at the request of the Office of the Prime Minister
and the Minister of Industry and Trade were discussed in a workshop in Yerevan in October, 2000 and are scheduled
to be discussed in the legal and tax session at the conference.
9
The ongoing conflict with Azerbaijan over the ethnic Armenian-dominated region of Nagorno-
Karabakh and the breakup of the centrally directed economic system of the former Soviet Union
contributed to a severe economic decline in the early 1990s. Recent progress in negotiations on
the status of Nagorno-Karabakh provides some hope for a resolution of this conflict, which
would further support political stability in Armenia and the whole region. Normalization of
economic relations with its neighbors would bring major benefits to Armenia through lower
investment risks, lower transportation costs, and stronger opportunities for trade and regional
cooperation.
10