The Future of American Landpower - Strategic Challenges for the 21st Century Army (1996)

26 Pages·1996·0.12 MB·English

by  Strategic Studies Institute

7+((cid:3))8785((cid:3)2)(cid:3)$0(5,&$1(cid:3)/$1’32:(5(cid:29)
675$7(*,&(cid:3)&+$//(1*(6(cid:3))25(cid:3)7+((cid:3)(cid:21)(cid:20)VW(cid:3)&(1785<(cid:3)$50<
6WHYHQ(cid:3)0HW]
:LOOLDP(cid:3)7(cid:17)(cid:3)-RKQVHQ
’RXJODV(cid:3)9(cid:17)(cid:3)-RKQVRQ(cid:3),,
-DPHV(cid:3)2(cid:17)(cid:3).LHYLW
’RXJODV(cid:3)&(cid:17)(cid:3)/RYHODFH(cid:15)(cid:3)-U(cid:17)
0DUFK(cid:3)(cid:20)(cid:21)(cid:15)(cid:3)(cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:25)
i
(cid:13)(cid:13)(cid:13)(cid:13)(cid:13)(cid:13)(cid:13)
7KH(cid:3)YLHZV(cid:3)H[SUHVVHG(cid:3)LQ(cid:3)WKLV(cid:3)UHSRUW(cid:3)DUH(cid:3)WKRVH(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)DXWKRUV(cid:3)DQG(cid:3)GR(cid:3)QRW(cid:3)QHFHVVDULO\
UHIOHFW(cid:3)WKH(cid:3)RIILFLDO(cid:3)SROLF\(cid:3)RU(cid:3)SRVLWLRQ(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)’HSDUWPHQW(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)$UP\(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)’HSDUWPHQW(cid:3)RI
’HIHQVH(cid:15)(cid:3)RU(cid:3)WKH(cid:3)8(cid:17)6(cid:17)(cid:3)*RYHUQPHQW(cid:17)(cid:3)7KLV(cid:3)UHSRUW(cid:3)LV(cid:3)FOHDUHG(cid:3)IRU(cid:3)SXEOLF(cid:3)UHOHDVH(cid:30)(cid:3)GLVWULEXWLRQ(cid:3)LV
XQOLPLWHG(cid:17)(cid:3)7KH(cid:3)DXWKRUV(cid:3)ZRXOG(cid:3)OLNH(cid:3)WR(cid:3)WKDQN(cid:3)’U(cid:17)(cid:3)*DU\(cid:3)/(cid:17)(cid:3)*XHUWQHU(cid:15)(cid:3)&RORQHO(cid:3)-RVHSK(cid:3)5(cid:17)
&HUDPL(cid:15)(cid:3)’U(cid:17)(cid:3)’DYLG(cid:3)-DEORQVN\(cid:3)(cid:11)&RORQHO(cid:15)(cid:3)86$(cid:15)(cid:3)UHW(cid:17)(cid:12)(cid:15)(cid:3)&RORQHO(cid:3)(cid:11)86$(cid:15)(cid:3)UHW(cid:17)(cid:12)(cid:3)-RKQ(cid:3)-(cid:17)(cid:3)0DGLJDQ
,,,(cid:15)(cid:3)/LHXWHQDQW(cid:3)&RORQHO(cid:3)6FRWW(cid:3)0F0LFKDHO(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)’U(cid:17)(cid:3)&DUO(cid:3)+(cid:17)(cid:3)%XLOGHU(cid:3)IRU(cid:3)LQVLJKWIXO
FRPPHQWV(cid:3)RQ(cid:3)HDUOLHU(cid:3)GUDIWV(cid:3)RI(cid:3)WKLV(cid:3)VWXG\(cid:17)
(cid:13)(cid:13)(cid:13)(cid:13)(cid:13)(cid:13)(cid:13)
&RPPHQWV(cid:3)SHUWDLQLQJ(cid:3)WR(cid:3)WKLV(cid:3)UHSRUW(cid:3)DUH(cid:3)LQYLWHG(cid:3)DQG(cid:3)VKRXOG(cid:3)EH(cid:3)IRUZDUGHG(cid:3)WR(cid:29)
’LUHFWRU(cid:15)(cid:3)6WUDWHJLF(cid:3)6WXGLHV(cid:3),QVWLWXWH(cid:15)(cid:3)8(cid:17)6(cid:17)(cid:3)$UP\(cid:3):DU(cid:3)&ROOHJH(cid:15)(cid:3)&DUOLVOH(cid:3)%DUUDFNV(cid:15)(cid:3)3$
(cid:20)(cid:26)(cid:19)(cid:20)(cid:22)(cid:16)(cid:24)(cid:19)(cid:24)(cid:19)(cid:17)(cid:3)&RPPHQWV(cid:3)DOVR(cid:3)PD\(cid:3)EH(cid:3)FRQYH\HG(cid:3)GLUHFWO\(cid:3)WR(cid:3)WKH(cid:3)DXWKRUV(cid:3)E\(cid:3)WKH(cid:3)IROORZLQJ
PHDQV(cid:29)
(cid:3) ’U(cid:17)(cid:3)-RKQVHQ(cid:29)(cid:3)(cid:3)SKRQH(cid:3)(cid:11)(cid:26)(cid:20)(cid:26)(cid:12)(cid:3)(cid:21)(cid:23)(cid:24)(cid:16)(cid:23)(cid:19)(cid:26)(cid:25)(cid:30)(cid:3))$;(cid:3)(cid:11)(cid:26)(cid:20)(cid:26)(cid:12)(cid:3)(cid:21)(cid:23)(cid:24)(cid:16)(cid:22)(cid:27)(cid:21)(cid:19)
HPDLO(cid:29)(cid:3)(cid:3)(cid:3)MRKQVHQZ#FDUOLVOH(cid:16)HPK(cid:21)(cid:17)DUP\(cid:17)PLO
(cid:3) ’U(cid:17)(cid:3)-RKQVRQ(cid:29)(cid:3)(cid:3)SKRQH(cid:3)(cid:11)(cid:26)(cid:20)(cid:26)(cid:12)(cid:3)(cid:21)(cid:23)(cid:24)(cid:16)(cid:23)(cid:19)(cid:24)(cid:26)(cid:30)(cid:3))$;(cid:3)(cid:11)(cid:26)(cid:20)(cid:26)(cid:12)(cid:3)(cid:21)(cid:23)(cid:24)(cid:16)(cid:22)(cid:27)(cid:21)(cid:19)
HPDLO(cid:29)(cid:3)(cid:3)MRKQVRQG#FDUOLVOH(cid:16)HPK(cid:21)(cid:17)DUP\(cid:17)PLO
/7&(cid:3).LHYLW(cid:29)(cid:3)(cid:3)SKRQH(cid:3)(cid:11)(cid:26)(cid:20)(cid:26)(cid:12)(cid:3)(cid:21)(cid:23)(cid:24)(cid:16)(cid:23)(cid:20)(cid:23)(cid:19)(cid:30)(cid:3))$;(cid:3)(cid:11)(cid:26)(cid:20)(cid:26)(cid:12)(cid:3)(cid:21)(cid:23)(cid:24)(cid:16)(cid:22)(cid:27)(cid:21)(cid:19)
HPDLO(cid:29)(cid:3)(cid:3)NLHYLWM#FDUOLVOH(cid:16)HPK(cid:21)(cid:17)DUP\(cid:17)PLO
3URIHVVRU(cid:3)/RYHODFH(cid:29)(cid:3)(cid:3)SKRQH(cid:3)(cid:11)(cid:26)(cid:20)(cid:26)(cid:12)(cid:3)(cid:21)(cid:23)(cid:24)(cid:16)(cid:22)(cid:19)(cid:20)(cid:19)(cid:3))$;(cid:3)(cid:11)(cid:26)(cid:20)(cid:26)(cid:12)(cid:3)(cid:21)(cid:23)(cid:24)(cid:16)(cid:22)(cid:27)(cid:21)(cid:19)
HPDLO(cid:29)(cid:3)(cid:3)ORYHODFG#FDUOLVOH(cid:16)HPK(cid:21)(cid:17)DUP\(cid:17)PLO
’U(cid:17)(cid:3)0HW](cid:29)(cid:3)(cid:3)SKRQH(cid:3)(cid:11)(cid:26)(cid:20)(cid:26)(cid:12)(cid:3)(cid:21)(cid:23)(cid:24)(cid:16)(cid:22)(cid:27)(cid:21)(cid:21)(cid:30)(cid:3))$;(cid:3)(cid:11)(cid:26)(cid:20)(cid:26)(cid:12)(cid:3)(cid:21)(cid:23)(cid:24)(cid:16)(cid:22)(cid:27)(cid:21)(cid:19)
HPDLO(cid:29)(cid:3)(cid:3)PHW]V#FDUOLVOH(cid:16)HPK(cid:21)(cid:17)DUP\(cid:17)PLO
(cid:13)(cid:13)(cid:13)(cid:13)(cid:13)(cid:13)(cid:13)
,QIRUPDWLRQ(cid:3)DERXW(cid:3)WKH(cid:3)6WUDWHJLF(cid:3)6WXGLHV(cid:3),QVWLWXWH(cid:3)DQG(cid:3)D(cid:3)GRZQ(cid:16)(cid:3)ORDGDEOH(cid:3)YHUVLRQ(cid:3)RI
WKLV(cid:3)DQG(cid:3)RWKHU(cid:3)VWXGLHV(cid:3)DUH(cid:3)DYDLODEOH(cid:3)RQ(cid:3)WKH(cid:3),QWHUQHW(cid:3)DW(cid:3)KWWS(cid:29)(cid:18)(cid:18)FDUOLVOH(cid:16)ZZZ(cid:17)DUP\(cid:17)PLO(cid:18)XVDVVL(cid:18)(cid:17)
&RSLHV(cid:3)RI(cid:3)WKLV(cid:3)UHSRUW(cid:3)PD\(cid:3)EH(cid:3)REWDLQHG(cid:3)IURP(cid:3)WKH(cid:3)3XEOLFDWLRQV(cid:3)DQG(cid:3)3URGXFWLRQ(cid:3)2IILFH(cid:3)E\
FDOOLQJ(cid:3)FRPPHUFLDO(cid:3)(cid:11)(cid:26)(cid:20)(cid:26)(cid:12)(cid:3)(cid:21)(cid:23)(cid:24)(cid:16)(cid:23)(cid:20)(cid:22)(cid:22)(cid:15)(cid:3)’61(cid:3)(cid:21)(cid:23)(cid:21)(cid:16)(cid:23)(cid:20)(cid:22)(cid:22)(cid:15)(cid:3))$;(cid:3)(cid:11)(cid:26)(cid:20)(cid:26)(cid:12)(cid:3)(cid:21)(cid:23)(cid:24)(cid:16)(cid:22)(cid:27)(cid:21)(cid:19)(cid:15)(cid:3)RU(cid:3)YLD(cid:3)WKH
,QWHUQHW(cid:3)DW(cid:3)UXPPHOU#FDUOLVOH(cid:16)HPK(cid:21)(cid:17)DUP\(cid:17)PLO(cid:17)
ii
)25(:25’
$UPLHV(cid:3)KLVWRULFDOO\(cid:3)KDYH(cid:3)EHHQ(cid:3)FULWLFL]HG(cid:3)IRU(cid:3)SUHSDULQJ(cid:3)IRU(cid:3)WKH(cid:3)ODVW(cid:3)ZDU(cid:17)(cid:3)6LQFH(cid:3)WKH
HDUO\(cid:3)(cid:20)(cid:28)(cid:27)(cid:19)V(cid:15)(cid:3)KRZHYHU(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)8(cid:17)6(cid:17)(cid:3)$UP\(cid:3)KDV(cid:3)EURNHQ(cid:3)WKLV(cid:3)SDWWHUQ(cid:3)DQG(cid:3)FUHDWHG(cid:3)D(cid:3)IRUFH(cid:3)FDSDEOH
RI(cid:3)ZLQQLQJ(cid:3)WKH(cid:3)QH[W(cid:3)ZDU(cid:17)(cid:3)%XW(cid:15)(cid:3)LQ(cid:3)DQ(cid:3)HUD(cid:3)FKDUDFWHUL]HG(cid:3)E\(cid:3)D(cid:3)YRODWLOH(cid:3)LQWHUQDWLRQDO(cid:3)VHFXULW\(cid:3)
HQYLURQPHQW(cid:15)(cid:3)DFFHOHUDWLQJ(cid:3)WHFKQRORJLFDO(cid:3)DGYDQFHV(cid:3)(cid:11)SDUWLFXODUO\(cid:3)LQ(cid:3)DFTXLULQJ(cid:15)(cid:3)SURFHVVLQJ(cid:15)
DQG(cid:3)GLVVHPLQDWLQJ(cid:3)LQIRUPDWLRQ(cid:12)(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)HPHUJHQFH(cid:3)RI(cid:3)ZKDW(cid:3)VRPH(cid:3)DUH(cid:3)FDOOLQJ(cid:3)D(cid:3)(cid:5)UHYROXWLRQ(cid:3)LQ
PLOLWDU\(cid:3)DIIDLUV(cid:15)(cid:5)(cid:3)DQG(cid:3)IRUHFDVWV(cid:3)RI(cid:3)LQFUHDVLQJO\(cid:3)FRQVWUDLQHG(cid:3)ILVFDO(cid:3)UHVRXUFHV(cid:15)(cid:3)LW(cid:3)VHHPV(cid:3)LOO(cid:16)
DGYLVHG(cid:3)WR(cid:3)SODQ(cid:3)RQO\(cid:3)IRU(cid:3)WKH(cid:3)(cid:5)QH[W(cid:3)$UP\(cid:17)(cid:5)
7KH(cid:3)SXUSRVH(cid:3)RI(cid:3)WKLV(cid:3)PRQRJUDSK(cid:15)(cid:3)WKHUHIRUH(cid:15)(cid:3)LV(cid:3)WR(cid:3)EHJLQ(cid:3)WKH(cid:3)GHEDWH(cid:3)RQ(cid:3)WKH(cid:3)(cid:5)$UP\
$IWHU(cid:3)1H[W(cid:17)(cid:5)(cid:3),QLWLDWLQJ(cid:3)VXFK(cid:3)D(cid:3)GLVFXVVLRQ(cid:3)UHTXLUHV(cid:3)SRVLWLQJ(cid:3)WKH(cid:3)RXWOLQHV(cid:3)RI(cid:3)IXWXUH(cid:3)VHFXULW\
FRQGLWLRQV(cid:3)DQG(cid:3)WKH(cid:3)$UP\(cid:10)V(cid:3)UROH(cid:3)LQ(cid:3)WKDW(cid:3)HQYLURQPHQW(cid:17)(cid:3)7KLV(cid:3)DOVR(cid:3)PHDQV(cid:3)FKDOOHQJLQJ
FRQYLFWLRQV(cid:3)WKDW(cid:3)SURYLGH(cid:3)PXFK(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)EDVLV(cid:3)IRU(cid:3)WKH(cid:3)(cid:5)FXUUHQW(cid:3)$UP\(cid:15)(cid:5)(cid:3)DV(cid:3)ZHOO(cid:3)DV(cid:3)VRPH(cid:3)RI(cid:3)WKH
DVVXPSWLRQV(cid:3)WKDW(cid:3)XQGHUJLUG(cid:3)SODQQLQJ(cid:3)IRU(cid:3)WKH(cid:3)(cid:5)QH[W(cid:3)$UP\(cid:17)(cid:5)
7KH(cid:3)DXWKRUV(cid:3)UHFRJQL]H(cid:3)WKDW(cid:3)QRW(cid:3)DOO(cid:3)ZLOO(cid:3)DJUHH(cid:3)ZLWK(cid:3)WKHLU(cid:3)DVVXPSWLRQV(cid:15)(cid:3)DQDO\VLV(cid:15)(cid:3)RU
FRQFOXVLRQV(cid:17)(cid:3)7KHLU(cid:3)HIIRUWV(cid:15)(cid:3)KRZHYHU(cid:15)(cid:3)DUH(cid:3)QRW(cid:3)LQWHQGHG(cid:3)WR(cid:3)DQWDJRQL]H(cid:17)(cid:3)5DWKHU(cid:15)(cid:3)WKH\(cid:3)VHHN(cid:3)WR
H[SORUH(cid:3)WKH(cid:3)SUHPLVHV(cid:3)ZKLFK(cid:3)ZLOO(cid:3)VKDSH(cid:3)WKLQNLQJ(cid:3)DERXW(cid:3)WKH(cid:3)(cid:5)$UP\(cid:3)$IWHU(cid:3)1H[W(cid:17)(cid:5)(cid:3)7KH
HQVXLQJ(cid:3)H[FKDQJH(cid:3)RI(cid:3)LGHDV(cid:15)(cid:3)WKH\(cid:3)KRSH(cid:15)(cid:3)ZLOO(cid:3)KHOS(cid:3)FUHDWH(cid:3)D(cid:3)IRUFH(cid:3)WKDW(cid:3)FDQ(cid:3)FRQWLQXH(cid:3)WR(cid:3)EH
FDOOHG(cid:3)XSRQ(cid:3)WR(cid:3)VHUYH(cid:3)WKH(cid:3)LQWHUHVWV(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)1DWLRQ(cid:3)LQ(cid:3)DQ(cid:3)DV(cid:3)\HW(cid:3)XQFHUWDLQ(cid:3)IXWXUH(cid:17)
7KH(cid:3)6WUDWHJLF(cid:3)6WXGLHV(cid:3),QVWLWXWH(cid:3)VWURQJO\(cid:3)HQFRXUDJHV(cid:3)UHDGHUV(cid:3)WR(cid:3)SDUWLFLSDWH(cid:3)LQ(cid:3)D
FRQWLQXLQJ(cid:3)GLVFXVVLRQ(cid:3)RQ(cid:3)WKH(cid:3)IXWXUH(cid:3)RI(cid:3)$PHULFDQ(cid:3)ODQGSRZHU(cid:3)DQG(cid:3)WKH(cid:3)FKDOOHQJHV(cid:3)LW(cid:3)KROGV
IRU(cid:3)WKH(cid:3)8(cid:17)6(cid:17)(cid:3)$UP\(cid:17)
5,&+$5’(cid:3)+(cid:17)(cid:3):,7+(563221
&RORQHO(cid:15)(cid:3)8(cid:17)6(cid:17)(cid:3)$UP\
’LUHFWRU(cid:15)(cid:3)6WUDWHJLF(cid:3)6WXGLHV(cid:3),QVWLWXWH
iii
%,2*5$3+,&$/(cid:3)6.(7&+(6(cid:3)2)(cid:3)7+((cid:3)$87+256
:,//,$0(cid:3)7(cid:17)(cid:3)-2+16(1(cid:3)MRLQHG(cid:3)WKH(cid:3)6WUDWHJLF(cid:3)6WXGLHV(cid:3),QVWLWXWH(cid:3)(cid:11)66,(cid:12)(cid:3)LQ(cid:3)(cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:20)(cid:3)DQG(cid:3)LV
FXUUHQWO\(cid:3)WKH(cid:3)(OLKX(cid:3)5RRW(cid:3)3URIHVVRU(cid:3)RI(cid:3)0LOLWDU\(cid:3)6WXGLHV(cid:3)DW(cid:3)WKH(cid:3)8(cid:17)6(cid:17)(cid:3)$UP\(cid:3):DU(cid:3)&ROOHJH(cid:17)(cid:3)$Q
LQIDQWU\(cid:3)RIILFHU(cid:3)EHIRUH(cid:3)UHWLULQJ(cid:3)IURP(cid:3)WKH(cid:3)8(cid:17)6(cid:17)(cid:3)$UP\(cid:15)(cid:3)’U(cid:17)(cid:3)-RKQVHQ(cid:3)VHUYHG(cid:3)LQ(cid:3)D(cid:3)YDULHW\(cid:3)RI
WURRS(cid:3)OHDGLQJ(cid:15)(cid:3)FRPPDQG(cid:3)DQG(cid:3)VWDII(cid:3)DVVLJQPHQWV(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)(cid:21)(cid:24)WK(cid:3),QIDQWU\(cid:3)’LYLVLRQ(cid:3)DQG(cid:3)(cid:26)WK
,QIDQWU\(cid:3)’LYLVLRQ(cid:3)(cid:11)/LJKW(cid:12)(cid:17)(cid:3)+H(cid:3)DOVR(cid:3)VHUYHG(cid:3)DV(cid:3)$VVLVWDQW(cid:3)3URIHVVRU(cid:3)RI(cid:3)+LVWRU\(cid:3)DW(cid:3)WKH(cid:3)8(cid:17)6(cid:17)
0LOLWDU\(cid:3)$FDGHP\(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)DV(cid:3)DQ(cid:3)$UPV(cid:3)&RQWURO(cid:3)$QDO\VW(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)6XSUHPH(cid:3)+HDGTXDUWHUV(cid:3)$OOLHG
3RZHUV(cid:3)(XURSH(cid:17)(cid:3)’U(cid:17)(cid:3)-RKQVHQ(cid:3)KROGV(cid:3)D(cid:3)%(cid:17)6(cid:17)(cid:3)GHJUHH(cid:3)IURP(cid:3)WKH(cid:3)8(cid:17)6(cid:17)(cid:3)0LOLWDU\(cid:3)$FDGHP\(cid:15)(cid:3)DQ
0(cid:17)$(cid:17)(cid:3)DQG(cid:3)3K(cid:17)’(cid:17)(cid:3)LQ(cid:3)KLVWRU\(cid:3)IURP(cid:3)’XNH(cid:3)8QLYHUVLW\(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)LV(cid:3)D(cid:3)JUDGXDWH(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)8(cid:17)6(cid:17)(cid:3)$UP\(cid:3):DU
&ROOHJH(cid:17)(cid:3)+LV(cid:3)PRVW(cid:3)UHFHQW(cid:3)66,(cid:3)VWXG\(cid:3)LV(cid:3)’HFLSKHULQJ(cid:3)WKH(cid:3)%DONDQ(cid:3)(QLJPD(cid:29)(cid:3)8VLQJ(cid:3)+LVWRU\(cid:3)WR
,QIRUP(cid:3)3ROLF\(cid:3)(cid:11)UHYLVHG(cid:3)HGLWLRQ(cid:12)(cid:17)
’28*/$6(cid:3)9(cid:17)(cid:3)-2+1621(cid:3),,(cid:3)LV(cid:3)DQ(cid:3)$VVRFLDWH(cid:3)5HVHDUFK(cid:3)3URIHVVRU(cid:15)(cid:3)6WUDWHJLF(cid:3)6WXGLHV
,QVWLWXWH(cid:15)(cid:3)8(cid:17)6(cid:17)(cid:3)$UP\(cid:3):DU(cid:3)&ROOHJH(cid:17)(cid:3)+H(cid:3)VHUYHG(cid:3)LQ(cid:3)66,(cid:3)DV(cid:3)D(cid:3)6WUDWHJLF(cid:3)5HVHDUFK(cid:3)$QDO\VW(cid:3)IRU
VHYHQ(cid:3)\HDUV(cid:3)EHIRUH(cid:3)UHWLULQJ(cid:3)IURP(cid:3)WKH(cid:3)8(cid:17)6(cid:17)(cid:3)$UP\(cid:3)ZLWK(cid:3)(cid:22)(cid:19)(cid:3)\HDUV(cid:3)VHUYLFH(cid:3)DQG(cid:3)KDV(cid:3)FRQWLQXHG
VLQFH(cid:3)WKHQ(cid:3)LQ(cid:3)KLV(cid:3)SUHVHQW(cid:3)FDSDFLW\(cid:17)(cid:3)+H(cid:3)LV(cid:3)D(cid:3)(cid:20)(cid:28)(cid:25)(cid:22)(cid:3)JUDGXDWH(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)8(cid:17)6(cid:17)(cid:3)0LOLWDU\(cid:3)$FDGHP\
DQG(cid:3)UHFHLYHG(cid:3)KLV(cid:3)PDVWHU(cid:10)V(cid:3)GHJUHH(cid:3)LQ(cid:3)KLVWRU\(cid:3)DW(cid:3)WKH(cid:3)8QLYHUVLW\(cid:3)RI(cid:3)0LFKLJDQ(cid:17)(cid:3)+H(cid:3)WRRN(cid:3)KLV
3K(cid:17)’(cid:17)(cid:3)LQ(cid:3)KLVWRU\(cid:3)IURP(cid:3)7HPSOH(cid:3)8QLYHUVLW\(cid:3)LQ(cid:3)(cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:21)(cid:17)(cid:3):KLOH(cid:3)RQ(cid:3)DFWLYH(cid:3)GXW\(cid:3)KH(cid:3)VHUYHG(cid:3)LQ(cid:3)D
YDULHW\(cid:3)RI(cid:3)ILHOG(cid:3)DUWLOOHU\(cid:3)DQG(cid:3)VWDII(cid:3)SRVLWLRQV(cid:15)(cid:3)WDXJKW(cid:3)DW(cid:3)WKH(cid:3)8(cid:17)6(cid:17)(cid:3)0LOLWDU\(cid:3)$FDGHP\(cid:3)DQG(cid:3)LV(cid:3)D
FR(cid:16)IRXQGHU(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)6FKRRO(cid:3)(cid:3)RI(cid:3)$GYDQFHG(cid:3)0LOLWDU\(cid:3)6WXGLHV(cid:15)(cid:3)8(cid:17)6(cid:17)(cid:3)$UP\(cid:3)&RPPDQG(cid:3)DQG
*HQHUDO(cid:3)6WDII(cid:3)&ROOHJH(cid:17)(cid:3)+LV(cid:3)PRVW(cid:3)UHFHQW(cid:3)66,(cid:3)VWXG\(cid:3)LV(cid:3)$PHULFDQ(cid:3)&LYLO(cid:16)0LOLWDU\(cid:3)5HODWLRQV(cid:29)
1HZ(cid:3),VVXHV(cid:15)(cid:3)(QGXULQJ(cid:3)3UREOHPV(cid:17)
-$0(6(cid:3)2(cid:17)(cid:3).,(9,7(cid:3)LV(cid:3)D(cid:3)6WUDWHJLF(cid:3)5HVHDUFK(cid:3)$QDO\VW(cid:3)DW(cid:3)WKH(cid:3)6WUDWHJLF(cid:3)6WXGLHV(cid:3),QVWLWXWH(cid:15)(cid:3)8(cid:17)6(cid:17)
$UP\(cid:3):DU(cid:3)&ROOHJH(cid:17)(cid:3)&RPPLVVLRQHG(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)&RUSV(cid:3)RI(cid:3)(QJLQHHUV(cid:15)(cid:3)/7&(cid:3).LHYLW(cid:3)KDV(cid:3)VHUYHG(cid:3)LQ
WKH(cid:3)(cid:20)VW(cid:3)&DYDOU\(cid:3)’LYLVLRQ(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)(cid:26)WK(cid:3)(QJLQHHU(cid:3)%ULJDGH(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)WKH(cid:3)(cid:27)WK(cid:3),QIDQWU\(cid:3)’LYLVLRQ
(cid:11)0HFKDQL]HG(cid:12)(cid:17)(cid:3)+H(cid:3)KDV(cid:3)DOVR(cid:3)VHUYHG(cid:3)DV(cid:3)$VVLVWDQW(cid:3)3URIHVVRU(cid:3)RI(cid:3)+LVWRU\(cid:3)DW(cid:3)WKH(cid:3)8(cid:17)6(cid:17)(cid:3)0LOLWDU\
$FDGHP\(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)DV(cid:3)D(cid:3)IRUFH(cid:3)VWUXFWXUH(cid:3)DQDO\VW(cid:3)DQG(cid:3)VWXG\(cid:3)GLUHFWRU(cid:3)DW(cid:3)WKH(cid:3)8(cid:17)6(cid:17)(cid:3)$UP\(cid:3)&RQFHSWV
$QDO\VLV(cid:3)$JHQF\(cid:17)(cid:3)/7&(cid:3).LHYLW(cid:3)KROGV(cid:3)D(cid:3)%(cid:17)6(cid:17)(cid:3)IURP(cid:3)WKH(cid:3)8(cid:17)6(cid:17)(cid:3)0LOLWDU\(cid:3)$FDGHP\(cid:15)(cid:3)DQ(cid:3)0(cid:17)0(cid:17)$(cid:17)6(cid:17)
IURP(cid:3)WKH(cid:3)6FKRRO(cid:3)RI(cid:3)$GYDQFHG(cid:3)0LOLWDU\(cid:3)6WXGLHV(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)8(cid:17)6(cid:17)(cid:3)$UP\(cid:3)&RPPDQG(cid:3)DQG(cid:3)*HQHUDO
6WDII(cid:3)&ROOHJH(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)DQ(cid:3)0(cid:17)$(cid:17)(cid:3)LQ(cid:3)KLVWRU\(cid:3)DQG(cid:3)0(cid:17)6(cid:17)((cid:17)(cid:3)LQ(cid:3)FRQVWUXFWLRQ(cid:3)PDQDJHPHQW(cid:3)IURP(cid:3)WKH
8QLYHUVLW\(cid:3)RI(cid:3)0LFKLJDQ(cid:17)(cid:3)+LV(cid:3)PRVW(cid:3)UHFHQW(cid:3)66,(cid:3)VWXG\(cid:3)LV(cid:3)6WUDWHJ\(cid:3)DQG(cid:3)WKH(cid:3)5HYROXWLRQ(cid:3)LQ
0LOLWDU\(cid:3)$IIDLUV(cid:29)(cid:3))URP(cid:3)7KHRU\(cid:3)WR(cid:3)3ROLF\(cid:17)
’28*/$6(cid:3)&(cid:17)(cid:3)/29(/$&((cid:15)(cid:3)-5(cid:17)(cid:3)MRLQHG(cid:3)66,(cid:3)LQ(cid:3)6HSWHPEHU(cid:3)(cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:23)(cid:3)RQ(cid:3)KLV(cid:3)UHWLUHPHQW(cid:3)IURP
DFWLYH(cid:3)GXW\(cid:3)ZLWK(cid:3)WKH(cid:3)8(cid:17)6(cid:17)(cid:3)$UP\(cid:17)(cid:3)+LV(cid:3)PLOLWDU\(cid:3)FDUHHU(cid:3)LQFOXGHG(cid:3)D(cid:3)FRPEDW(cid:3)WRXU(cid:3)LQ(cid:3)9LHWQDP
DQG(cid:3)D(cid:3)QXPEHU(cid:3)RI(cid:3)FRPPDQG(cid:3)DQG(cid:3)VWDII(cid:3)DVVLJQPHQWV(cid:17)(cid:3):KLOH(cid:3)VHUYLQJ(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)3ODQV(cid:15)(cid:3)&RQFHSWV
DQG(cid:3)$VVHVVPHQWV(cid:3)’LYLVLRQ(cid:3)DQG(cid:3)WKH(cid:3):DU(cid:3)3ODQV(cid:3)’LYLVLRQ(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)-RLQW(cid:3)6WDII(cid:15)(cid:3)KH(cid:3)FROODERUDWHG
LQ(cid:3)WKH(cid:3)GHYHORSPHQW(cid:3)RI(cid:3)GRFXPHQWV(cid:3)VXFK(cid:3)DV(cid:3)WKH(cid:3)1DWLRQDO(cid:3)0LOLWDU\(cid:3)6WUDWHJ\(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)-RLQW
6WUDWHJLF(cid:3)&DSDELOLWLHV(cid:3)3ODQ(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)-RLQW(cid:3)0LOLWDU\(cid:3)1HW(cid:3)$VVHVVPHQW(cid:15)(cid:3)16’(cid:3)(cid:26)(cid:23)(cid:15)(cid:3)3’’(cid:3)(cid:21)(cid:24)(cid:15)(cid:3)DQG
RWKHUV(cid:17)(cid:3)+H(cid:3)ZDV(cid:3)DOVR(cid:3)’LUHFWRU(cid:3)RI(cid:3)0LOLWDU\(cid:3)5HTXLUHPHQWV(cid:3)DQG(cid:3)&DSDELOLWLHV(cid:3)0DQDJHPHQW(cid:3)DW
WKH(cid:3)8(cid:17)6(cid:17)(cid:3)$UP\(cid:3):DU(cid:3)&ROOHJH(cid:17)(cid:3)+H(cid:3)LV(cid:3)D(cid:3)FRQWULEXWRU(cid:3)WR(cid:3)7KH(cid:3)&RQGXFW(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)3HUVLDQ(cid:3)*XOI(cid:3):DU(cid:17)
iv
+H(cid:3)KROGV(cid:3)D(cid:3)%(cid:17)6(cid:17)(cid:3)LQ(cid:3)DHURVSDFH(cid:3)PDQDJHPHQW(cid:3)DQG(cid:3)DQ(cid:3)0(cid:17)$(cid:17)(cid:3)LQ(cid:3)EXVLQHVV(cid:3)IURP(cid:3)(PEU\(cid:3)5LGGOH
$HURQDXWLFDO(cid:3)8QLYHUVLW\(cid:17)(cid:3)+H(cid:3)LV(cid:3)DOVR(cid:3)D(cid:3)JUDGXDWH(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)8(cid:17)6(cid:17)(cid:3)$UP\(cid:3)&RPPDQG(cid:3)DQG(cid:3)*HQHUDO
6WDII(cid:3)&ROOHJH(cid:3)DQG(cid:3)WKH(cid:3)1DWLRQDO(cid:3):DU(cid:3)&ROOHJH(cid:17)(cid:3)+LV(cid:3)PRVW(cid:3)UHFHQW(cid:3)66,(cid:3)VWXG\(cid:3)LV(cid:3)8(cid:17)6(cid:17)
’HSDUWPHQW(cid:3)RI(cid:3)’HIHQVH(cid:3)6WUDWHJLF(cid:3)3ODQQLQJ(cid:29)(cid:3)7KH(cid:3)0LVVLQJ(cid:3)1H[XV(cid:17)
67(9(1(cid:3)0(7=(cid:3)LV(cid:3)WKH(cid:3)+HQU\(cid:3)/(cid:17)(cid:3)6WLPVRQ(cid:3)3URIHVVRU(cid:3)RI(cid:3)0LOLWDU\(cid:3)6WXGLHV(cid:3)DW(cid:3)WKH(cid:3)8(cid:17)6(cid:17)(cid:3)$UP\
:DU(cid:3)&ROOHJH(cid:17)(cid:3)+H(cid:3)KDV(cid:3)EHHQ(cid:3)ZLWK(cid:3)WKH(cid:3)6WUDWHJLF(cid:3)6WXGLHV(cid:3),QVWLWXWH(cid:3)VLQFH(cid:3)(cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:22)(cid:3)DQG(cid:3)HDUOLHU
VHUYHG(cid:3)RQ(cid:3)WKH(cid:3)IDFXOW\(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)$LU(cid:3):DU(cid:3)&ROOHJH(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)8(cid:17)6(cid:17)(cid:3)$UP\(cid:3)&RPPDQG(cid:3)DQG(cid:3)*HQHUDO(cid:3)6WDII
&ROOHJH(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)VHYHUDO(cid:3)XQLYHUVLWLHV(cid:17)(cid:3)+H(cid:3)KROGV(cid:3)D(cid:3)%(cid:17)$(cid:17)(cid:3)DQG(cid:3)0(cid:17)$(cid:17)(cid:3)LQ(cid:3)LQWHUQDWLRQDO(cid:3)VWXGLHV(cid:3)IURP
WKH(cid:3)8QLYHUVLW\(cid:3)RI(cid:3)6RXWK(cid:3)&DUROLQD(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)D(cid:3)3K(cid:17)’(cid:17)(cid:3)LQ(cid:3)SROLWLFDO(cid:3)VFLHQFH(cid:3)IURP(cid:3)WKH(cid:3)-RKQV(cid:3)+RSNLQV
8QLYHUVLW\(cid:17)(cid:3)+LV(cid:3)PRVW(cid:3)UHFHQW(cid:3)66,(cid:3)VWXG\(cid:3)LV(cid:3)$UPLHV(cid:3)DQG(cid:3)’HPRFUDF\(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)1HZ(cid:3)$IULFD(cid:29)
/HVVRQV(cid:3)IURP(cid:3)1LJHULD(cid:3)DQG(cid:3)6RXWK(cid:3)$IULFD(cid:17)
7KH(cid:3)DXWKRUV(cid:3)HDUOLHU(cid:3)FROODERUDWHG(cid:3)RQ(cid:3)DQ(cid:3)66,(cid:3)VWXG\(cid:3)HQWLWOHG(cid:3)7KH(cid:3)3ULQFLSOHV(cid:3)RI(cid:3):DU(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)(cid:21)(cid:20)VW
&HQWXU\(cid:29)(cid:3)6WUDWHJLF(cid:3)&RQVLGHUDWLRQV(cid:17)
v
6800$5<
7KH(cid:3)JOREDO(cid:3)VHFXULW\(cid:3)V\VWHP(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)HDUO\(cid:3)(cid:21)(cid:20)VW(cid:3)FHQWXU\(cid:3)ZLOO(cid:3)EH(cid:3)FRQILJXUHG(cid:3)LQWR(cid:3)WKUHH
WLHUV(cid:15)(cid:3)HDFK(cid:3)GHILQHG(cid:3)E\(cid:3)HFRQRPLF(cid:3)IRUP(cid:3)DQG(cid:3)GHJUHH(cid:3)RI(cid:3)JRYHUQDELOLW\(cid:17)(cid:3)7KH(cid:3)ILUVW(cid:3)WLHU(cid:3)ZLOO
LQFOXGH(cid:3)WKH(cid:3)WHFKQRORJLFDOO\(cid:3)DGYDQFHG(cid:3)VWDWHV(cid:3)RI(cid:3):HVWHUQ(cid:3)(XURSH(cid:15)(cid:3)1RUWK(cid:3)(cid:3)$PHULFD(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)WKH
3DFLILF(cid:3)5LP(cid:17)(cid:3),QWHQVH(cid:3)HFRQRPLF(cid:3)FRPSHWLWLRQ(cid:3)PD\(cid:3)RFFDVLRQDOO\(cid:3)OHDG(cid:3)WR(cid:3)SROLWLFDO(cid:3)FRQIOLFW(cid:3)DQG
HYHQ(cid:3)VSDUN(cid:3)IXOO(cid:16)EORZQ(cid:3)LQIRUPDWLRQ(cid:3)ZDUIDUH(cid:15)(cid:3)EXW(cid:3)WKHUH(cid:3)ZLOO(cid:3)EH(cid:3)QR(cid:3)WUDGLWLRQDO(cid:3)ZDUIDUH(cid:3)ZLWKLQ
WKH(cid:3)ILUVW(cid:3)WLHU(cid:17)(cid:3)6HFRQG(cid:3)WLHU(cid:3)UHJLRQV(cid:3)ZLOO(cid:3)UHWDLQ(cid:3)PRVW(cid:3)IHDWXUHV(cid:3)RI(cid:3)&ROG(cid:3):DU(cid:3)HUD(cid:3)QDWLRQ(cid:16)VWDWHV(cid:17)
3HULRGV(cid:3)RI(cid:3)UDSLG(cid:3)LQWHUQDO(cid:3)SROLWLFDO(cid:3)WUDQVLWLRQ(cid:3)ZLOO(cid:3)RFFXU(cid:3)F\FOLFDOO\(cid:3)DQG(cid:3)RIWHQ(cid:3)ZLOO(cid:3)EH(cid:3)YLROHQW(cid:17)
6HFRQG(cid:3)WLHU(cid:3)VWDWHV(cid:3)PD\(cid:3)RFFDVLRQDOO\(cid:3)UHVRUW(cid:3)WR(cid:3)FRQYHQWLRQDO(cid:15)(cid:3)LQWHU(cid:16)VWDWH(cid:3)ZDU(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)ZLOO(cid:3)UHWDLQ
ODUJH(cid:3)ODQG(cid:3)DUPLHV(cid:3)HTXLSSHG(cid:3)ZLWK(cid:3)VRPH(cid:3)VRSKLVWLFDWHG(cid:3)ZHDSRQV(cid:3)V\VWHPV(cid:17)(cid:3)0DQ\(cid:3)RI(cid:3)WKHP(cid:3)ZLOO
GHYHORS(cid:3)ZHDSRQV(cid:3)RI(cid:3)PDVV(cid:3)GHVWUXFWLRQ(cid:17)(cid:3)7KH(cid:3)WKLUG(cid:3)WLHU(cid:3)ZLOO(cid:3)H[SHULHQFH(cid:3)XQ(cid:16)(cid:3)JRYHUQDELOLW\(cid:15)
RFFDVLRQDO(cid:3)DQDUFK\(cid:15)(cid:3)HQGHPLF(cid:3)YLROHQFH(cid:15)(cid:3)VHYHUH(cid:3)HFRORJLFDO(cid:3)GHJUDGDWLRQ(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)SROLWLFL]DWLRQ(cid:3)RI
SULPDO(cid:3)OR\DOWLHV(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)SROLWLFDO(cid:3)IUDJPHQWDWLRQ(cid:17)(cid:3)7KLUG(cid:3)WLHU(cid:3)VWDWHV(cid:3)PD\(cid:3)HQJDJH(cid:3)LQ(cid:3)VKRUW(cid:15)
VSDVPRGLF(cid:3)ZDUV(cid:3)ZLWK(cid:3)HDFK(cid:3)RWKHU(cid:17)
,QWHUGHSHQGHQFH(cid:3)ZLOO(cid:3)EH(cid:3)WKH(cid:3)GHILQLQJ(cid:3)FKDUDFWHULVWLF(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)IXWXUH(cid:3)JOREDO(cid:3)VHFXULW\
V\VWHP(cid:17)(cid:3)%HFDXVH(cid:3)RI(cid:3)LQWHUGHSHQGHQFH(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)JOREDO(cid:3)VHFXULW\(cid:3)V\VWHP(cid:3)ZLOO(cid:3)FRQWLQXH(cid:3)WR
H[SHULHQFH(cid:3)F\FOHV(cid:3)ZLWK(cid:3)SHULRGV(cid:3)GRPLQDWHG(cid:3)E\(cid:3)YLROHQFH(cid:3)IROORZHG(cid:3)E\(cid:3)ZLGHVSUHDG(cid:3)UHVROXWLRQ
RI(cid:3)FRQIOLFWV(cid:17)(cid:3)7KH(cid:3)JRDO(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)8QLWHG(cid:3)6WDWHV(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)RQO\(cid:3)SRZHU(cid:3)LQYROYHG(cid:3)HYHU\ZKHUH(cid:15)(cid:3)ZLOO(cid:3)EH
WR(cid:3)WDNH(cid:3)PD[LPXP(cid:3)DGYDQWDJH(cid:3)RI(cid:3)SHULRGV(cid:3)RI(cid:3)SHDFHIXO(cid:3)FRQIOLFW(cid:3)UHVROXWLRQ(cid:3)DQG(cid:3)VKRUWHQ(cid:3)SHULRGV
RI(cid:3)YLROHQFH(cid:17)(cid:3)$PHULFDQ(cid:3)ODQGSRZHU(cid:3)FDQ(cid:3)SOD\(cid:3)D(cid:3)NH\(cid:3)UROH(cid:3)LQ(cid:3)WKHVH(cid:3)HIIRUWV(cid:17)
:KLOH(cid:3)WKH(cid:3)LQWHUQDO(cid:3)GLPHQVLRQ(cid:3)RI(cid:3)$PHULFDQ(cid:3)VHFXULW\(cid:3)ZLOO(cid:3)SUREDEO\(cid:3)FKDQJH(cid:3)OHVV(cid:3)RYHU
FRPLQJ(cid:3)GHFDGHV(cid:3)WKDQ(cid:3)WKH(cid:3)H[WHUQDO(cid:3)RQH(cid:15)(cid:3)VHYHUDO(cid:3)WUHQGV(cid:3)DUH(cid:3)LPSRUWDQW(cid:17)(cid:3)3ROLWLFDO(cid:3)OHDGHUV(cid:3)DQG
WKH(cid:3)SXEOLF(cid:3)DUH(cid:3)OLNHO\(cid:3)WR(cid:3)UHPDLQ(cid:3)LQWROHUDQW(cid:3)RI(cid:3)SURWUDFWHG(cid:3)RU(cid:3)FRVWO\(cid:3)PLOLWDU\(cid:3)YHQWXUHV(cid:3)H[FHSW
ZKHQ(cid:3)FUXFLDO(cid:3)QDWLRQDO(cid:3)LQWHUHVWV(cid:3)DUH(cid:3)FOHDUO\(cid:3)WKUHDWHQHG(cid:17)(cid:3)3UHVVXUH(cid:3)IRU(cid:3)QHDU(cid:3)WRWDO
GLVHQJDJHPHQW(cid:3)IURP(cid:3)WKH(cid:3)WKLUG(cid:3)WLHU(cid:3)ZLOO(cid:3)EH(cid:3)SDUWLFXODUO\(cid:3)VWURQJ(cid:17)
,I(cid:3)WKH(cid:3)IXWXUH(cid:3)VHFXULW\(cid:3)HQYLURQPHQW(cid:3)WDNHV(cid:3)WKH(cid:3)IRUP(cid:3)MXVW(cid:3)GHVFULEHG(cid:15)(cid:3)ILYH(cid:3)VWUDWHJLF(cid:3)FKDOOHQJHV
ZLOO(cid:3)EH(cid:3)PRVW(cid:3)LPSRUWDQW(cid:3)IRU(cid:3)WKH(cid:3)$UP\(cid:29)
5HFRQFLOH(cid:3)ORQJ(cid:16)WHUP(cid:3)DQG(cid:3)VKRUW(cid:16)WHUP(cid:3)LPSHUDWLYHV(cid:17)(cid:3)6WUDWHJLVWV(cid:3)PXVW(cid:3)PD[LPL]H(cid:3)WKH
FKDQFHV(cid:3)RI(cid:3)ORQJ(cid:16)WHUP(cid:3)VXFFHVV(cid:3)ZKLOH(cid:3)PLQLPL]LQJ(cid:3)VKRUW(cid:16)WHUP(cid:3)ULVN(cid:17)(cid:3),I(cid:3)WKH(cid:3)IXWXUH(cid:3)JOREDO
VHFXULW\(cid:3)V\VWHP(cid:3)LV(cid:3)UHODWLYHO\(cid:3)EHQLJQ(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)$UP\(cid:3)FDQ(cid:3)PLQLPL]H(cid:3)WKH(cid:3)UHVRXUFHV(cid:3)LW(cid:3)GHYRWHV(cid:3)WR
ORQJ(cid:16)WHUP(cid:3)PRGHUQL]DWLRQ(cid:3)DQG(cid:3)IRUFH(cid:3)GHYHORSPHQW(cid:17)(cid:3)%XW(cid:3)LI(cid:3)FRQIOLFW(cid:3)GRPLQDWHV(cid:3)WKH(cid:3)IXWXUH
JOREDO(cid:3)VHFXULW\(cid:3)V\VWHP(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)8QLWHG(cid:3)6WDWHV(cid:3)PXVW(cid:3)DFFHSW(cid:3)JUHDWHU(cid:3)VKRUW(cid:16)WHUP(cid:3)ULVN(cid:3)DQG(cid:3)IRFXV(cid:3)RQ
IRUFH(cid:3)GHYHORSPHQW(cid:3)DQG(cid:3)PRGHUQL]DWLRQ(cid:17)(cid:3)&XUUHQW(cid:3)$PHULFDQ(cid:3)VWUDWHJ\(cid:3)PD\(cid:3)EH(cid:3)VOLJKWO\(cid:3)VNHZHG
LQ(cid:3)IDYRU(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)VKRUW(cid:3)WHUP(cid:17)
0D[LPL]H(cid:3)HIILFLHQF\(cid:17)(cid:3)$PHULFDQ(cid:3)PLOLWDU\(cid:3)IRUFHV(cid:3)ZLOO(cid:3)UHPDLQ(cid:3)VPDOO(cid:3)LQ(cid:3)FRPSDULVRQ(cid:3)WR
WKH(cid:3)QXPEHU(cid:3)DQG(cid:3)VFRSH(cid:3)RI(cid:3)WDVNV(cid:3)WKH\(cid:3)ZLOO(cid:3)EH(cid:3)JLYHQ(cid:17)(cid:3)7KLV(cid:3)FUHDWHV(cid:3)DQ(cid:3)RYHUULGLQJ(cid:3)QHHG(cid:3)IRU
HIILFLHQF\(cid:17)(cid:3)2QH(cid:3)ZD\(cid:3)WR(cid:3)DXJPHQW(cid:3)HIILFLHQF\(cid:3)LV(cid:3)WKURXJK(cid:3)FRDOLWLRQV(cid:17)(cid:3)7HFKQRORJ\(cid:3)SUREDEO\
KROGV(cid:3)JUHDWHU(cid:3)SURPLVH(cid:3)RI(cid:3)EULQJLQJ(cid:3)GUDPDWLF(cid:3)LPSURYHPHQWV(cid:3)LQ(cid:3)HIILFLHQF\(cid:15)(cid:3)EXW(cid:3)LW(cid:3)UHTXLUHV
vi
H[WHQVLYH(cid:3)LQYHVWPHQW(cid:17)(cid:3)5HOLDQFH(cid:3)RQ(cid:3)WHFKQRORJ\(cid:3)DOVR(cid:3)FDQ(cid:3)JHQHUDWH(cid:3)XQLQWHQGHG(cid:3)DGYHUVH
HIIHFWV(cid:17)(cid:3)1HZ(cid:3)WHFKQRORJ\(cid:3)FDQ(cid:3)PDNH(cid:3)FXUUHQW(cid:3)(cid:11)DQG(cid:3)H[SHQVLYH(cid:12)(cid:3)WHFKQRORJ\(cid:3)REVROHVFHQW(cid:17)(cid:3)2U(cid:15)
FKDOOHQJHUV(cid:3)PLJKW(cid:3)VHHN(cid:3)ORZ(cid:16)WHFK(cid:15)(cid:3)DV\PPHWULF(cid:3)UHVSRQVHV(cid:3)WR(cid:3)(cid:3)FRXQWHUEDODQFH(cid:3)WKH(cid:3)$PHULFDQ
DGYDQWDJH(cid:17)
0D[LPL]H(cid:3)WKH(cid:3)SROLWLFDO(cid:3)XWLOLW\(cid:3)RI(cid:3)ODQGSRZHU(cid:17)(cid:3)$(cid:3)PLOLWDU\(cid:3)IRUFH(cid:3)KDV(cid:3)SROLWLFDO(cid:3)XWLOLW\
ZKHQ(cid:3)SROLWLFDO(cid:3)OHDGHUV(cid:3)DQG(cid:3)WKH(cid:3)SXEOLF(cid:3)GHHP(cid:3)WKH(cid:3)H[SHFWHG(cid:3)FRVWV(cid:3)DFFHSWDEOH(cid:17)(cid:3),W(cid:3)LV(cid:3)LPSRVVLEOH
WR(cid:3)SUHGLFW(cid:3)SUHFLVHO\(cid:3)ZKDW(cid:3)WKH(cid:3)$PHULFDQ(cid:3)SXEOLF(cid:3)DQG(cid:3)LWV(cid:3)OHDGHUV(cid:3)ZLOO(cid:3)GHILQH(cid:3)DV(cid:3)DFFHSWDEOH
FRVWV(cid:3)LQ(cid:3)FRPLQJ(cid:3)GHFDGHV(cid:15)(cid:3)EXW(cid:3)$UP\(cid:3)OHDGHUV(cid:3)PXVW(cid:3)EH(cid:3)DZDUH(cid:3)WKDW(cid:3)WKLV(cid:3)IOXLG(cid:3)HTXDWLRQ(cid:3)FDQ
FKDQJH(cid:3)UDSLGO\(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)WKH(cid:3)W\SH(cid:3)RI(cid:3)IRUFH(cid:3)WKH\(cid:3)FUHDWH(cid:15)(cid:3)WUDLQ(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)HTXLS(cid:3)PXVW(cid:15)(cid:3)LQ(cid:3)SDUW(cid:15)(cid:3)EH
GHWHUPLQHG(cid:3)E\(cid:3)WKH(cid:3)QHHG(cid:3)WR(cid:3)PD[LPL]H(cid:3)SROLWLFDO(cid:3)XWLOLW\(cid:17)
8QGHUWDNH(cid:3)D(cid:3)FRQWUROOHG(cid:3)LQVWLWXWLRQDO(cid:3)UHYROXWLRQ(cid:17)(cid:3)7KH(cid:3)KLVWRULFDO(cid:3)ERXQGDULHV(cid:3)RI
ODQGSRZHU(cid:3)PD\(cid:3)EH(cid:3)VWUHWFKHG(cid:3)DV(cid:3)WKH(cid:3)EDVLF(cid:3)FRQFHSW(cid:3)RI(cid:3)QDWLRQDO(cid:3)VHFXULW\(cid:3)H[SDQGV(cid:3)WR(cid:3)LQFOXGH(cid:15)
H(cid:17)J(cid:17)(cid:15)(cid:3)SURWHFWLRQ(cid:3)DJDLQVW(cid:3)YLROHQW(cid:3)WKUHDWV(cid:3)WR(cid:3)QDWLRQDO(cid:3)LQIRUPDWLRQ(cid:3)DQG(cid:3)LQIRUPDWLRQ(cid:3)V\VWHPV(cid:15)
WKH(cid:3)HQYLURQPHQW(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)SXEOLF(cid:3)KHDOWK(cid:17)(cid:3)7KH(cid:3)$UP\(cid:3)PXVW(cid:3)GHFLGH(cid:3)ZKHWKHU(cid:3)WR(cid:3)H[SDQG(cid:3)DQG(cid:3)DFFHSW
WKH(cid:3)QHZ(cid:3)UROHV(cid:3)RI(cid:3)ODQGSRZHU(cid:3)RU(cid:3)VSHFLDOL]H(cid:3)LQ(cid:3)RQH(cid:3)RU(cid:3)WZR(cid:3)IXQFWLRQV(cid:3)DQG(cid:3)DOORZ(cid:3)VRPH(cid:3)RWKHU
LQVWLWXWLRQ(cid:3)WR(cid:3)DVVXPH(cid:3)WKH(cid:3)QHZ(cid:3)UROHV(cid:17)(cid:3)3KUDVHG(cid:3)GLIIHUHQWO\(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)$UP\(cid:3)ZLOO(cid:3)KDYH(cid:3)WR(cid:3)GHFLGH
ZKHWKHU(cid:3)ZDUILJKWLQJ(cid:3)LV(cid:3)WKH(cid:3)IXQFWLRQ(cid:3)IRU(cid:3)ZKLFK(cid:3)LW(cid:3)H[LVWV(cid:3)RU(cid:3)VLPSO\(cid:3)RQH(cid:3)IXQFWLRQ(cid:3)(cid:11)DOEHLW(cid:3)DQ
LPSRUWDQW(cid:3)RQH(cid:12)(cid:3)DPRQJ(cid:3)VHYHUDO(cid:17)
:KLOH(cid:3)WKH(cid:3)QHHG(cid:3)IRU(cid:3)D(cid:3)FRQWUROOHG(cid:3)LQVWLWXWLRQDO(cid:3)UHYROXWLRQ(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)8(cid:17)6(cid:17)(cid:3)$UP\(cid:3)LV
EHFRPLQJ(cid:3)FOHDU(cid:15)(cid:3)LWV(cid:3)SUHFLVH(cid:3)GLUHFWLRQ(cid:3)LV(cid:3)QRW(cid:3)VR(cid:3)REYLRXV(cid:17)(cid:3),I(cid:3)WKH(cid:3)IXQFWLRQV(cid:3)RI(cid:3)ODQGSRZHU
FRQWLQXH(cid:3)WR(cid:3)GLYHUJH(cid:3)LQ(cid:3)WHUPV(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)VNLOOV(cid:15)(cid:3)FRQFHSWV(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)RUJDQL]DWLRQV(cid:3)WKH\(cid:3)UHTXLUH(cid:15)(cid:3)LW(cid:3)ZLOO
EHFRPH(cid:3)LQFUHDVLQJO\(cid:3)GLIILFXOW(cid:3)WR(cid:3)FUDIW(cid:3)D(cid:3)PLOLWDU\(cid:3)RUJDQL]DWLRQ(cid:3)WKDW(cid:3)FDQ(cid:3)SHUIRUP(cid:3)DOO(cid:3)RI(cid:3)LWV
UHTXLUHG(cid:3)WDVNV(cid:17)(cid:3),I(cid:3)WDVNV(cid:3)RWKHU(cid:3)WKDQ(cid:3)ZDUILJKWLQJ(cid:3)EHFRPH(cid:3)PRUH(cid:3)VWUDWHJLFDOO\(cid:3)LPSRUWDQW(cid:15)(cid:3)WKH
UHODWLRQVKLS(cid:3)EHWZHHQ(cid:3)WKH(cid:3)$UP\(cid:10)V(cid:3)ZDUILJKWLQJ(cid:3)FRPSRQHQW(cid:3)DQG(cid:3)LWV(cid:3)SHDFH(cid:3)RSHUDWLRQV(cid:18)(cid:3)FRQIOLFW
UHVROXWLRQ(cid:18)JUH\(cid:3)DUHD(cid:3)WKUHDW(cid:3)FRPSRQHQW(cid:3)PD\(cid:3)QHHG(cid:3)UDGLFDO(cid:3)FKDQJH(cid:17)
3UHVHUYH(cid:3)SXEOLF(cid:3)VXSSRUW(cid:3)IRU(cid:3)HIIHFWLYH(cid:3)ODQGSRZHU(cid:17)(cid:3)7R(cid:3)UHWDLQ(cid:3)WKH(cid:3)SXEOLF(cid:3)VXSSRUW
QHFHVVDU\(cid:3)IRU(cid:3)FRQWLQXHG(cid:3)LQYHVWPHQW(cid:3)LQ(cid:3)ODQGSRZHU(cid:3)DQG(cid:3)IRU(cid:3)UHFUXLWLQJ(cid:3)IURP(cid:3)D(cid:3)VKULQNLQJ(cid:3)SRRO
RI(cid:3)FDQGLGDWHV(cid:15)(cid:3)VHQLRU(cid:3)$UP\(cid:3)OHDGHUV(cid:3)PXVW(cid:3)SHUVLVWHQWO\(cid:3)DQG(cid:3)FRQYLQFLQJO\(cid:3)H[SODLQ(cid:3)WKH(cid:3)UROHV
WKDW(cid:3)ODQGSRZHU(cid:3)SOD\V(cid:3)LQ(cid:3)GHWHUULQJ(cid:3)YLROHQFH(cid:15)(cid:3)GHIHQGLQJ(cid:3)DJDLQVW(cid:3)DJJUHVVLRQ(cid:3)WKDW(cid:3)GRHV(cid:3)RFFXU(cid:15)
UHDVVXULQJ(cid:3)DOOLHV(cid:3)DQG(cid:3)IULHQGV(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)KHOSLQJ(cid:3)UHVROYH(cid:3)FRQIOLFWV(cid:17)
$V(cid:3)VHQLRU(cid:3)$UP\(cid:3)OHDGHUV(cid:3)H[SODLQ(cid:3)WKH(cid:3)HQGXULQJ(cid:3)VLJQLILFDQFH(cid:3)RI(cid:3)ODQGSRZHU(cid:3)WR
SROLWLFDO(cid:3)OHDGHUV(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)PHGLD(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)WKH(cid:3)SXEOLF(cid:15)(cid:3)WKH\(cid:3)PXVW(cid:3)FRXQWHU(cid:3)VHYHUDO(cid:3)SRSXODU(cid:3)P\WKV
FRQFHUQLQJ(cid:3)$PHULFDQ(cid:3)VWUDWHJ\(cid:3)DQG(cid:3)WKH(cid:3)UROH(cid:3)RI(cid:3)ODQGSRZHU(cid:3)SOD\V(cid:3)LQ(cid:3)LW(cid:17)
(cid:135)(cid:3)7KH(cid:3)8QLWHG(cid:3)6WDWHV(cid:3)FDQ(cid:3)GLVHQJDJH(cid:3)IURP(cid:3)WKH(cid:3)FRQIOLFW(cid:3)SURQH(cid:3)SDUWV(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)ZRUOG(cid:15)
WKHUHE\(cid:3)REYLDWLQJ(cid:3)WKH(cid:3)QHHG(cid:3)IRU(cid:3)GLUHFW(cid:3)LQYROYHPHQW(cid:17)
(cid:135)(cid:3)7KH(cid:3)ZRUOG(cid:3)ZLOO(cid:3)VHH(cid:3)QR(cid:3)PRUH(cid:3)FRQYHQWLRQDO(cid:3)ZDUV(cid:17)
vii
(cid:135)(cid:3)$OOLHV(cid:3)RU(cid:3)LQWHUQDWLRQDO(cid:3)RUJDQL]DWLRQV(cid:3)FDQ(cid:3)FRPSHQVDWH(cid:3)IRU(cid:3)D(cid:3)GHFOLQH(cid:3)LQ(cid:3)8(cid:17)6(cid:17)(cid:3)JURXQG
IRUFHV(cid:17)
(cid:135)(cid:3)/DQGSRZHU(cid:3)FDQ(cid:3)EH(cid:3)DOORZHG(cid:3)WR(cid:3)DWURSK\(cid:3)GXULQJ(cid:3)WKH(cid:3)FXUUHQW(cid:3)SHULRG(cid:3)RI(cid:3)IUDJPHQWHG
WKUHDW(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)EH(cid:3)UHFRQVWLWXWHG(cid:3)LI(cid:3)QHFHVVDU\(cid:17)
7KH(cid:3)FXUUHQW(cid:3)$UP\(cid:3)OHDGHUVKLS(cid:3)UHFRJQL]HV(cid:3)WKH(cid:3)QHHG(cid:3)IRU(cid:3)IXQGDPHQWDO(cid:3)FKDQJH(cid:17)(cid:3)%XW(cid:3)WKLV
LV(cid:3)RQO\(cid:3)WKH(cid:3)ILUVW(cid:3)(cid:11)DQG(cid:3)HDVLHVW(cid:12)(cid:3)(cid:3)VWHS(cid:17)(cid:3)7KH(cid:3)QH[W(cid:3)RQH(cid:3)LV(cid:3)WR(cid:3)UHDFK(cid:3)FRQVHQVXV(cid:3)RQ(cid:3)H[DFWO\(cid:3)ZKDW(cid:3)WKH
PRVW(cid:3)SUHVVLQJ(cid:3)VWUDWHJLF(cid:3)FKDOOHQJHV(cid:3)DUH(cid:17)(cid:3)7KLV(cid:3)HVVD\(cid:3)VXJJHVWV(cid:3)ILYH(cid:17)(cid:3)7KH(cid:3)GHYHORSPHQW(cid:3)RI
FRKHUHQW(cid:3)SURJUDPV(cid:3)WR(cid:3)GHDO(cid:3)ZLWK(cid:3)WKHVH(cid:3)FKDOOHQJHV(cid:3)LV(cid:3)WKH(cid:3)JUHDWHVW(cid:3)OHJDF\(cid:3)WKDW(cid:3)WKH(cid:3)(cid:21)(cid:19)WK
FHQWXU\(cid:3)$UP\(cid:3)FDQ(cid:3)OHDYH(cid:3)WKH(cid:3)QDWLRQ(cid:17)
viii
7+((cid:3))8785((cid:3)2)(cid:3)$0(5,&$1(cid:3)/$1’32:(5(cid:29)
675$7(*,&(cid:3)&+$//(1*(6(cid:3))25(cid:3)7+((cid:3)(cid:21)(cid:20)VW(cid:3)&(1785<(cid:3)$50<
,QWURGXFWLRQ(cid:17)
6WUDWHJLVWV(cid:3)DURXQG(cid:3)WKH(cid:3)ZRUOG(cid:3)DUH(cid:3)VORZO\(cid:3)WUDQVFHQGLQJ(cid:3)WKH(cid:3)(cid:5)SRVW(cid:16)&ROG(cid:3):DU(cid:5)(cid:3)PLQG(cid:16)
VHW(cid:17)(cid:3),PPHGLDWHO\(cid:3)DIWHU(cid:3)WKH(cid:3)FROODSVH(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)6RYLHW(cid:3)8QLRQ(cid:15)(cid:3)FRQIXVLRQ(cid:3)UHLJQHG(cid:3)DV(cid:3)QDWLRQDO
VHFXULW\(cid:3)SURIHVVLRQDOV(cid:3)DJUHHG(cid:3)RQ(cid:3)OLWWOH(cid:3)RWKHU(cid:3)WKDQ(cid:3)WKDW(cid:3)WKH(cid:3)ZRUOG(cid:3)ZDV(cid:3)HQWHULQJ(cid:3)D(cid:3)SHULRG(cid:3)RI
IXQGDPHQWDO(cid:3)FKDQJH(cid:17)(cid:3)7RGD\(cid:15)(cid:3)WKHUH(cid:3)LV(cid:3)D(cid:3)ORRVH(cid:3)FRQVHQVXV(cid:3)DPRQJ(cid:3)VWUDWHJLVWV(cid:3)DQG(cid:3)IXWXULVWV
FRQFHUQLQJ(cid:3)VRPH(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)NH\(cid:3)WUHQGV(cid:3)VKDSLQJ(cid:3)WKH(cid:3)IXWXUH(cid:3)VHFXULW\(cid:3)V\VWHP(cid:17)(cid:3)$UP\(cid:3)WKLQNHUV(cid:3)PXVW
QRZ(cid:3)H[SORUH(cid:3)WKH(cid:3)LPSOLFDWLRQV(cid:3)WKHVH(cid:3)WUHQGV(cid:3)KDYH(cid:3)IRU(cid:3)WKHLU(cid:3)RUJDQL]DWLRQ(cid:17)(cid:3)7KLV(cid:3)HVVD\(cid:3)LV
GHVLJQHG(cid:3)WR(cid:3)IXHO(cid:3)VXFK(cid:3)D(cid:3)SURFHVV(cid:17)(cid:3)7KH(cid:3)JRDO(cid:3)LV(cid:3)WR(cid:3)GUDZ(cid:3)D(cid:3)SODXVLEOH(cid:3)VNHWFK(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)IXWXUH
VHFXULW\(cid:3)V\VWHP(cid:15)(cid:3)VXJJHVW(cid:3)WKH(cid:3)VWUDWHJLF(cid:3)FKDOOHQJHV(cid:3)WKLV(cid:3)ZLOO(cid:3)SRVH(cid:3)IRU(cid:3)WKH(cid:3)$UP\(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)OD\(cid:3)D
FRQFHSWXDO(cid:3)IRXQGDWLRQ(cid:3)IRU(cid:3)H[SORULQJ(cid:3)WKH(cid:3)(cid:21)(cid:20)VW(cid:3)FHQWXU\(cid:3)$UP\(cid:17)(cid:20)
7KH(cid:3)6WUDWHJLF(cid:3)(QYLURQPHQW(cid:29)(cid:3)([WHUQDO(cid:3)’LPHQVLRQV(cid:17)
$Q\(cid:3)DVVHVVPHQW(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)$UP\(cid:10)V(cid:3)IXWXUH(cid:3)PXVW(cid:3)JURZ(cid:3)IURP(cid:3)DVVXPSWLRQV(cid:3)RU(cid:3)FRQFOXVLRQV
DERXW(cid:3)WKH(cid:3)HPHUJLQJ(cid:3)VWUDWHJLF(cid:3)HQYLURQPHQW(cid:17)(cid:3):KLOH(cid:3)WKHVH(cid:3)MXGJHPHQWV(cid:3)DUH(cid:3)QHFHVVDULO\
WHQWDWLYH(cid:15)(cid:3)WKH\(cid:3)GR(cid:3)SURYLGH(cid:3)JXLGHOLQHV(cid:3)IRU(cid:3)ORQJ(cid:16)WHUP(cid:3)VWUDWHJLF(cid:3)WKLQNLQJ(cid:17)(cid:3)7KH(cid:3)JOREDO(cid:3)VHFXULW\
V\VWHP(cid:3)WKDW(cid:3)UHSODFHG(cid:3)WKH(cid:3)&ROG(cid:3):DU(cid:3)RQH(cid:3)LV(cid:3)VWLOO(cid:3)FRDOHVFLQJ(cid:17)(cid:3)(YHQWXDOO\(cid:3)LW(cid:3)PD\(cid:3)HYROYH(cid:3)LQ
XQIRUHVHHQ(cid:3)GLUHFWLRQV(cid:3)DQG(cid:3)IRUFH(cid:3)$PHULFDQ(cid:3)VWUDWHJLVWV(cid:3)WR(cid:3)DOWHU(cid:3)UDGLFDOO\(cid:3)WKH(cid:3)FRQFHSWV(cid:3)DQG
WHFKQLTXHV(cid:3)WKH\(cid:3)XVH(cid:3)WR(cid:3)XQGHUVWDQG(cid:3)QDWLRQDO(cid:3)VHFXULW\(cid:17)(cid:3))RU(cid:3)QRZ(cid:15)(cid:3)WKRXJK(cid:15)(cid:3)LW(cid:3)LV(cid:3)SRVVLEOH(cid:3)GUDZ
ZRUNLQJ(cid:3)FRQFOXVLRQV(cid:3)RQ(cid:3)ZKDW(cid:3)DUH(cid:3)OLNHO\(cid:3)WR(cid:3)EH(cid:3)WKH(cid:3)PRVW(cid:3)VDOLHQW(cid:3)FKDUDFWHULVWLFV(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)IXWXUH
JOREDO(cid:3)VHFXULW\(cid:3)V\VWHP(cid:3)DQG(cid:15)(cid:3)IURP(cid:3)WKHVH(cid:15)(cid:3)GHULYH(cid:3)LPSOLFDWLRQV(cid:3)IRU(cid:3)WKH(cid:3)8(cid:17)6(cid:17)(cid:3)$UP\(cid:17)
)RU(cid:3)LQVWDQFH(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)VWUXFWXUH(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)IXWXUH(cid:3)JOREDO(cid:3)VHFXULW\(cid:3)V\VWHP(cid:3)ZLOO(cid:3)SUREDEO\
UHSOLFDWH(cid:3)WKH(cid:3)ODWH(cid:3)&ROG(cid:3):DU(cid:3)V\VWHP(cid:3)LQ(cid:3)WKDW(cid:3)VXE(cid:16)VWDWH(cid:15)(cid:3)VWDWH(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)VXSUD(cid:16)VWDWH(cid:3)DFWRUV(cid:3)ZLOO(cid:3)DOO
UHPDLQ(cid:3)VWUDWHJLFDOO\(cid:3)VLJQLILFDQW(cid:17)(cid:3)7KH(cid:3)UHODWLRQVKLS(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)WKUHH(cid:3)HOHPHQWV(cid:15)(cid:3)KRZHYHU(cid:15)(cid:3)ZLOO
FKDQJH(cid:17)(cid:3)3UROLIHUDWLRQ(cid:3)RI(cid:3)ZHDSRQV(cid:3)RI(cid:3)PDVV(cid:3)GHVWUXFWLRQ(cid:3)DQG(cid:3)RWKHU(cid:3)IRUPV(cid:3)RI(cid:3)WHFKQRORJ\(cid:3)ZLOO
DXJPHQW(cid:3)WKH(cid:3)SRZHU(cid:3)RI(cid:3)VXE(cid:16)VWDWH(cid:3)DFWRUV(cid:17)(cid:3)7KURXJK(cid:3)WHUURULVP(cid:15)(cid:3)VXE(cid:16)VWDWH(cid:3)DFWRUV(cid:3)PD\(cid:3)EH(cid:3)DEOH(cid:3)WR
VW\PLH(cid:3)RU(cid:3)GHWHU(cid:3)PLOLWDULO\(cid:3)VXSHULRU(cid:3)RSSRQHQWV(cid:3)VXFK(cid:3)DV(cid:3)QDWLRQV(cid:17)(cid:3)(OHFWURQLF(cid:3)FRPPXQL(cid:16)
FDWLRQV(cid:3)ZLOO(cid:3)DOORZ(cid:3)QHWZRUNV(cid:3)RI(cid:3)VXE(cid:16)VWDWH(cid:3)DFWRUV(cid:16)(cid:16)VRPH(cid:3)RI(cid:3)WKHP(cid:3)YLROHQW(cid:16)(cid:16)WR(cid:3)IRUP(cid:3)PRUH
HDVLO\(cid:3)DQG(cid:3)FRRUGLQDWH(cid:3)WKHLU(cid:3)DFWLRQV(cid:3)PRUH(cid:3)HIIHFWLYHO\(cid:17)
$W(cid:3)WKH(cid:3)RWKHU(cid:3)HQG(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)VSHFWUXP(cid:15)(cid:3)VXSUD(cid:16)VWDWH(cid:3)DFWRUV(cid:3)ZLOO(cid:3)SUREDEO\(cid:3)EHFRPH(cid:3)PRUH
HIIHFWLYH(cid:3)LQ(cid:3)ERWK(cid:3)WKH(cid:3)SROLWLFDO(cid:3)DQG(cid:3)HFRQRPLF(cid:3)UHDOPV(cid:3)DV(cid:3)JRYHUQPHQWV(cid:3)DFFHSW(cid:3)WKH
WUDQVQDWLRQDO(cid:3)QDWXUH(cid:3)RI(cid:3)PDQ\(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)SUREOHPV(cid:3)WKH\(cid:3)IDFH(cid:3)DQG(cid:3)FHGH(cid:3)VRPH(cid:3)SRZHU(cid:3)WR(cid:3)RWKHU
RUJDQL]DWLRQV(cid:17)(cid:3)$V(cid:3)%ULDQ(cid:3)1LFKLSRUXN(cid:3)DQG(cid:3)&DUO(cid:3)+(cid:17)(cid:3)(cid:3)%XLOGHU(cid:3)QRWH(cid:15)(cid:3)(cid:5)6LQFH(cid:3)VR(cid:3)PDQ\(cid:3)RI(cid:3)WKH
LQVWLWXWLRQV(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)QDWLRQ(cid:16)VWDWH(cid:3)DUH(cid:3)KLHUDUFKLFDO(cid:3)DQG(cid:3)VR(cid:3)PDQ\(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)WUDQVQDWLRQDO
RUJDQL]DWLRQV(cid:3)DUH(cid:3)QHWZRUNHG(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)QHW(cid:3)IORZ(cid:3)RI(cid:3)SRZHU(cid:3)WRGD\(cid:3)WHQGV(cid:3)WR(cid:3)EH(cid:3)RXW(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)QDWLRQ(cid:16)
VWDWH(cid:3)DQG(cid:3)LQWR(cid:3)QRQVWDWH(cid:3)DFWRUV(cid:3)(cid:17)(cid:3)(cid:17)(cid:3)(cid:17)(cid:3)0DQ\(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)ZRUOG(cid:10)V(cid:3)HQYLURQPHQWDO(cid:3)DQG(cid:3)VRFLDO(cid:3)SUREOHPV
KDYH(cid:3)SDVVHG(cid:3)EH\RQG(cid:3)WKH(cid:3)VFRSH(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)QDWLRQ(cid:16)VWDWH(cid:17)(cid:5)(cid:21)(cid:3)%XW(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)PLG(cid:16)WHUP(cid:15)(cid:3)QDWLRQ(cid:16)VWDWHV(cid:3)ZLOO
1
UHPDLQ(cid:3)EHVW(cid:3)DEOH(cid:3)WR(cid:3)PRELOL]H(cid:15)(cid:3)DSSO\(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)VXVWDLQ(cid:3)DUPHG(cid:3)IRUFH(cid:17)(cid:3)0DQDJLQJ(cid:3)WKH(cid:3)WHQVLRQ
DULVLQJ(cid:3)IURP(cid:3)WKH(cid:3)IDFW(cid:3)WKDW(cid:3)WUDGLWLRQDO(cid:3)QDWLRQ(cid:16)VWDWHV(cid:3)UHPDLQ(cid:3)PLOLWDULO\(cid:3)LPSRUWDQW(cid:3)ZKLOH(cid:3)OHVV
DEOH(cid:3)WR(cid:3)GHDO(cid:3)ZLWK(cid:3)WKH(cid:3)EURDG(cid:3)JDPXW(cid:3)RI(cid:3)SROLWLFDO(cid:15)(cid:3)HFRQRPLF(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)VRFLDO(cid:3)SUREOHPV(cid:3)IDFHG(cid:3)E\
WKHLU(cid:3)SRSXODWLRQV(cid:3)ZLOO(cid:3)SOD\(cid:3)D(cid:3)PDMRU(cid:3)UROH(cid:3)LQ(cid:3)VKDSLQJ(cid:3)WKH(cid:3)IXWXUH(cid:3)JOREDO(cid:3)V\VWHP(cid:17)(cid:3),Q(cid:3)GHYHORSHG
DUHDV(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)UHVXOW(cid:3)PD\(cid:3)EH(cid:3)WKH(cid:3)JUDGXDO(cid:3)REVROHVFHQFH(cid:3)RI(cid:3)WUDGLWLRQDO(cid:3)VWDWHV(cid:3)DV(cid:3)SRZHU(cid:3)PRYHV(cid:3)WR
VXSUDQDWLRQDO(cid:3)RUJDQL]DWLRQV(cid:17)(cid:3),Q(cid:3)OHVV(cid:3)GHYHORSHG(cid:3)DUHDV(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)LQWHUQDO(cid:3)FRKHVLRQ(cid:3)RI(cid:3)VWDWHV(cid:3)ZLOO
HURGH(cid:3)ZLWK(cid:3)SROLWLFDO(cid:3)SRZHU(cid:3)DQG(cid:3)UHVSRQVLELOLW\(cid:3)IRU(cid:3)VHFXULW\(cid:3)GHYROYLQJ(cid:3)WR(cid:3)ORFDO(cid:3)VDWUDSV(cid:15)
ZDUORUGV(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)PLOLWLDV(cid:17)
0DQ\(cid:3)DQDO\VWV(cid:3)EHOLHYH(cid:3)WKH(cid:3)IXWXUH(cid:3)JOREDO(cid:3)VHFXULW\(cid:3)V\VWHP(cid:3)ZLOO(cid:3)EH(cid:3)FRQILJXUHG(cid:3)LQWR
WKUHH(cid:3)WLHUV(cid:15)(cid:3)HDFK(cid:3)GHILQHG(cid:3)E\(cid:3)HFRQRPLF(cid:3)IRUP(cid:3)DQG(cid:3)GHJUHH(cid:3)RI(cid:3)JRYHUQDELOLW\(cid:17)(cid:22)(cid:3)7KH(cid:3)ILUVW(cid:3)WLHU(cid:3)ZLOO
LQFOXGH(cid:3)WKH(cid:3)WHFKQRORJLFDOO\(cid:3)DGYDQFHG(cid:3)VWDWHV(cid:3)RI(cid:3):HVWHUQ(cid:3)(XURSH(cid:15)(cid:3)1RUWK(cid:3)$PHULFD(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)WKH
3DFLILF(cid:3)5LP(cid:17)(cid:3),W(cid:3)ZLOO(cid:3)EH(cid:3)FKDUDFWHUL]HG(cid:3)E\(cid:3)H[WHQVLYH(cid:3)SROLWLFDO(cid:15)(cid:3)HFRQRPLF(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)FXOWXUDO
LQWHJUDWLRQ(cid:3)RI(cid:3)HOLWHV(cid:30)(cid:3)UHOLDQFH(cid:3)RQ(cid:3)LQIRUPDWLRQ(cid:16)EDVHG(cid:3)VRXUFHV(cid:3)RI(cid:3)ZHDOWK(cid:30)(cid:3)HIIHFWLYH
JRYHUQPHQW(cid:30)(cid:3)DQG(cid:3)UHODWLYH(cid:3)VWDELOLW\(cid:17)(cid:3)(OLWHV(cid:3)(cid:11)GHILQHG(cid:3)E\(cid:3)SRVVHVVLRQ(cid:3)RI(cid:3)LQIRUPDWLRQ(cid:3)VNLOOV(cid:3)DQG
DFFHVV(cid:3)WR(cid:3)ZHDOWK(cid:16)JHQHUDWLQJ(cid:3)IRUPV(cid:3)RI(cid:3)LQIRUPDWLRQ(cid:12)(cid:3)ZLOO(cid:3)LQFUHDVLQJO\(cid:3)VKDUH(cid:3)YDOXHV(cid:3)DQG
SHUVSHFWLYHV(cid:3)DFURVV(cid:3)QDWLRQDO(cid:3)ERUGHUV(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)WKXV(cid:3)H[SHULHQFH(cid:3)D(cid:3)IRUP(cid:3)RI(cid:3)FXOWXUDO(cid:3)FRQYHUJHQFH(cid:17)
7KH(cid:3)ILUVW(cid:3)WLHU(cid:3)ZLOO(cid:3)QRW(cid:15)(cid:3)KRZHYHU(cid:15)(cid:3)EH(cid:3)SHUIHFWO\(cid:3)SHDFHIXO(cid:3)RU(cid:3)FRRSHUDWLYH(cid:17)(cid:3),QWHQVH(cid:3)HFRQRPLF
FRPSHWLWLRQ(cid:3)PD\(cid:3)RFFDVLRQDOO\(cid:3)OHDG(cid:3)WR(cid:3)SROLWLFDO(cid:3)FRQIOLFW(cid:3)DQG(cid:3)HYHQ(cid:3)VSDUN(cid:3)IXOO(cid:16)EORZQ
LQIRUPDWLRQ(cid:3)ZDUIDUH(cid:3)EHWZHHQ(cid:3)WHFKQRORJLFDOO\(cid:3)DGYDQFHG(cid:3)VWDWHV(cid:15)(cid:3)EXW(cid:3)WKHUH(cid:3)ZLOO(cid:3)EH(cid:3)QR
WUDGLWLRQDO(cid:3)ZDUIDUH(cid:3)ZLWKLQ(cid:3)WKH(cid:3)ILUVW(cid:3)WLHU(cid:17)(cid:3))LUVW(cid:3)WLHU(cid:3)VWDWHV(cid:3)PD\(cid:15)(cid:3)KRZHYHU(cid:15)(cid:3)XVH(cid:3)SUR[\(cid:3)YLROHQFH
DJDLQVW(cid:3)HDFK(cid:3)RWKHU(cid:17)
,QWHUQDOO\(cid:15)(cid:3)PDQ\(cid:3)ILUVW(cid:3)WLHU(cid:3)VWDWHV(cid:3)ZLOO(cid:3)XQGHUJR(cid:3)FXOWXUDO(cid:3)GLIIHUHQWLDWLRQ(cid:3)DV
FRPPXQLWLHV(cid:3)IRUP(cid:3)WKDW(cid:3)GLIIHU(cid:3)LQ(cid:3)YDOXHV(cid:3)DQG(cid:3)SHUVSHFWLYHV(cid:3)IURP(cid:3)WKH(cid:3)FHQWHUV(cid:3)RI(cid:3)HFRQRPLF(cid:3)DQG
SROLWLFDO(cid:3)SRZHU(cid:17)(cid:3)2I(cid:3)FRXUVH(cid:15)(cid:3)QHDUO\(cid:3)HYHU\(cid:3)VWDWH(cid:3)WKURXJKRXW(cid:3)KLVWRU\(cid:3)KDV(cid:3)H[SHULHQFHG(cid:3)UHJLRQDO
YDULHJDWLRQ(cid:3)DQG(cid:3)GLYHUVH(cid:3)VXE(cid:16)FRPPXQLWLHV(cid:17)(cid:3):KDW(cid:3)ZLOO(cid:3)EH(cid:3)GLIIHUHQW(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)IXWXUH(cid:3)V\VWHP(cid:3)ZLOO
EH(cid:3)WKH(cid:3)SUHYDOHQFH(cid:3)RI(cid:3)VXE(cid:16)FRPPXQLWLHV(cid:3)EDVHG(cid:3)RQ(cid:3)VKDUHG(cid:3)YDOXHV(cid:16)(cid:16)PRGHUQ(cid:16)GD\(cid:3)0D\IORZHU
3LOJULPV(cid:3)DQG(cid:3)8WDK(cid:3)0RUPRQV(cid:16)(cid:16)DQG(cid:3)(cid:5)JHQHUDWLRQDO(cid:5)(cid:3)RQHV(cid:3)EDVHG(cid:3)RQ(cid:3)DJH(cid:17)(cid:3)2WKHU(cid:3)VXE(cid:16)
FRPPXQLWLHV(cid:3)ZLOO(cid:3)EH(cid:3)EDVHG(cid:3)RQ(cid:3)PRUH(cid:3)WUDGLWLRQDO(cid:3)IDFWRUV(cid:3)VXFK(cid:3)DV(cid:3)HFRQRPLF(cid:3)WLHV(cid:15)(cid:3)ODQJXDJH(cid:15)
UHOLJLRQ(cid:15)(cid:3)RU(cid:3)HWKQLFLW\(cid:17)(cid:3),Q(cid:3)VWDWHV(cid:3)FRPSRVHG(cid:3)RI(cid:3)VXFK(cid:3)SROLWLFDOO\(cid:3)FRKHUHQW(cid:3)VXE(cid:16)FRPPXQLWLHV(cid:15)
QDWLRQDO(cid:3)OHDGHUV(cid:3)ZLOO(cid:3)KDYH(cid:3)D(cid:3)PRUH(cid:3)GLIILFXOW(cid:3)WLPH(cid:3)PDQLSXODWLQJ(cid:3)SXEOLF(cid:3)RSLQLRQ(cid:3)DQG(cid:3)EXLOGLQJ
WKH(cid:3)FRQVHQVXV(cid:3)QHHGHG(cid:3)IRU(cid:3)UDGLFDO(cid:3)SURJUDPV(cid:3)RU(cid:3)ULVN\(cid:3)YHQWXUHV(cid:15)(cid:3)LQFOXGLQJ(cid:3)WKH(cid:3)RYHUVHDV
GHSOR\PHQW(cid:3)RI(cid:3)PLOLWDU\(cid:3)IRUFH(cid:17)(cid:3)7KLV(cid:3)FRQGLWLRQ(cid:3)ZLOO(cid:3)PDNH(cid:3)LW(cid:3)HYHQ(cid:3)PRUH(cid:3)LPSHUDWLYH(cid:3)WR
PLQLPL]H(cid:3)WKH(cid:3)ULVN(cid:3)LQYROYHG(cid:3)ZLWK(cid:3)WKH(cid:3)(cid:3)XVH(cid:3)RI(cid:3)PLOLWDU\(cid:3)IRUFH(cid:3)DEURDG(cid:17)
6HFRQG(cid:3)WLHU(cid:3)UHJLRQV(cid:3)ZLOO(cid:3)UHWDLQ(cid:3)PRVW(cid:3)IHDWXUHV(cid:3)RI(cid:3)&ROG(cid:3):DU(cid:3)HUD(cid:3)QDWLRQ(cid:16)VWDWHV(cid:17)
(FRQRPLFDOO\(cid:15)(cid:3)WKH\(cid:3)ZLOO(cid:3)UHO\(cid:3)RQ(cid:3)LQGXVWU\(cid:3)DQG(cid:3)VXIIHU(cid:3)IURP(cid:3)XQHYHQ(cid:3)LQWHUQDO(cid:3)GHYHORSPHQW(cid:15)
ZLWK(cid:3)UHODWLYHO\(cid:3)SURVSHURXV(cid:15)(cid:3)ODUJH(cid:3)PHWURSROL(cid:3)VXUURXQGHG(cid:3)E\(cid:3)EDFNZDUG(cid:3)DUHDV(cid:17)(cid:3)(FRORJLFDO
GHFD\(cid:3)ZLOO(cid:3)EH(cid:3)D(cid:3)VHULRXV(cid:3)SUREOHP(cid:3)DQG(cid:3)VRPHWLPHV(cid:3)EUHHG(cid:3)SROLWLFDO(cid:3)FRQIOLFW(cid:3)ZLWKLQ(cid:3)DQG
EHWZHHQ(cid:3)VHFRQG(cid:3)WLHU(cid:3)VWDWHV(cid:17)(cid:3),QWHUQDOO\(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)VHFRQG(cid:3)WLHU(cid:3)ZLOO(cid:3)EH(cid:3)FKDUDFWHUL]HG(cid:3)E\(cid:3)F\FOHV(cid:3)RI
SROLWLFDO(cid:3)LQVWDELOLW\(cid:3)DQG(cid:3)VWDELOLW\(cid:3)DV(cid:3)UHODSVHV(cid:3)LQWR(cid:3)DXWKRULWDULDQLVP(cid:3)RU(cid:3)VKDP(cid:3)GHPRFUDF\
IROORZ(cid:3)ZDYHV(cid:3)RI(cid:3)GHPRFUDWL]DWLRQ(cid:3)DQG(cid:3)SROLWLFDO(cid:3)UHIRUP(cid:17)(cid:3)7KH(cid:3)SHULRGV(cid:3)RI(cid:3)UDSLG(cid:3)SROLWLFDO
2