strengthening the financial safety net: the role of sharī`ah-compliant lender-of-last-resort (slolr

116 Pages·2015·1.15 MB·English

IFSB WORKING PAPER SERIES
WP-01/04/2014
STRENGTHENING THE FINANCIAL SAFETY NET:
THE ROLE OF (cid:54)(cid:43)(cid:36)(cid:53)(cid:430)(cid:67)(cid:36)(cid:43)-COMPLIANT
LENDER-OF-LAST-RESORT (SLOLR) FACILITIES
AS AN EMERGENCY FINANCING MECHANISM
Jamshaid Anwar Chattha
Wan Norhaziki Wan Abdul Halim
April 2014

IFSB WORKING PAPER SERIES
WP-01/04/2014
STRENGTHENING THE FINANCIAL
SAFETY NET: THE ROLE OF (cid:54)(cid:43)(cid:36)(cid:53)(cid:430)(cid:67)(cid:36)(cid:43)-
COMPLIANT LENDER-OF-LAST-RESORT
(SLOLR) FACILITIES AS AN EMERGENCY
FINANCING MECHANISM
Jamshaid Anwar Chattha
Wan Norhaziki Wan Abdul Halim
April 2014
Note: This Working Paper should not be reported as
representing the views of the Islamic Financial Services
Board (IFSB). The views expressed are those of the
(cid:68)(cid:88)(cid:87)(cid:75)(cid:82)(cid:85)(cid:86)(cid:3)(cid:68)(cid:81)(cid:71)(cid:3)(cid:71)(cid:82)(cid:3)(cid:81)(cid:82)(cid:87)(cid:3)(cid:81)(cid:72)(cid:70)(cid:72)(cid:86)(cid:86)(cid:68)(cid:85)(cid:76)(cid:79)(cid:92)(cid:3)(cid:85)(cid:72)(cid:192)(cid:72)(cid:70)(cid:87)(cid:3)(cid:87)(cid:75)(cid:82)(cid:86)(cid:72)(cid:3)(cid:82)(cid:73)(cid:3)(cid:87)(cid:75)(cid:72)(cid:3)(cid:44)(cid:41)(cid:54)(cid:37)(cid:17)
Published by: Islamic Financial Services Board
Level 5, Sasana Kijang, Bank Negara Malaysia
2, Jalan Dato’ Onn, 50480 Kuala Lumpur, Malaysia
Email: [email protected]
ISBN 978-967-5687-46-4
All rights reserved. No part of this publication may be reproduced or transmitted in any
form or by any means, or stored in any retrieval system of any nature without prior written
permission, except for permitted fair dealing under the Copyright, Designs and Patents Act
1988, or in accordance with the terms of a license issued by the Copyright, Designs and
Patents Act 1988, or in accordance with the terms of a license issued by the Copyright
Licensing Agency in respect of photocopying and/or reprographic reproduction.
Application for permission for other use of copyright material, including permission
to reproduce extracts in other published works, shall be made to the publisher(s). Full
acknowledgement of the author, publisher(s) and source must be given.
© 2015 Islamic Financial Services Board
ABOUT THE ISLAMIC FINANCIAL SERVICES BOARD (IFSB)
(cid:55)(cid:75)(cid:72)(cid:3)(cid:44)(cid:41)(cid:54)(cid:37)(cid:3)(cid:76)(cid:86)(cid:3)(cid:68)(cid:81)(cid:3)(cid:76)(cid:81)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:81)(cid:68)(cid:87)(cid:76)(cid:82)(cid:81)(cid:68)(cid:79)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:68)(cid:81)(cid:71)(cid:68)(cid:85)(cid:71)(cid:16)(cid:86)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:76)(cid:81)(cid:74)(cid:3)(cid:82)(cid:85)(cid:74)(cid:68)(cid:81)(cid:76)(cid:86)(cid:68)(cid:87)(cid:76)(cid:82)(cid:81)(cid:3)(cid:90)(cid:75)(cid:76)(cid:70)(cid:75)(cid:3)(cid:90)(cid:68)(cid:86)(cid:3)(cid:82)(cid:73)(cid:191)(cid:70)(cid:76)(cid:68)(cid:79)(cid:79)(cid:92)(cid:3)
inaugurated on 3 November 2002 and started operations on 10 March 2003. The
organisation promotes and enhances the soundness and stability of the Islamic
(cid:191)(cid:81)(cid:68)(cid:81)(cid:70)(cid:76)(cid:68)(cid:79)(cid:3)(cid:86)(cid:72)(cid:85)(cid:89)(cid:76)(cid:70)(cid:72)(cid:86)(cid:3)(cid:76)(cid:81)(cid:71)(cid:88)(cid:86)(cid:87)(cid:85)(cid:92)(cid:3)(cid:69)(cid:92)(cid:3)(cid:76)(cid:86)(cid:86)(cid:88)(cid:76)(cid:81)(cid:74)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:82)(cid:69)(cid:68)(cid:79)(cid:3)(cid:83)(cid:85)(cid:88)(cid:71)(cid:72)(cid:81)(cid:87)(cid:76)(cid:68)(cid:79)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:68)(cid:81)(cid:71)(cid:68)(cid:85)(cid:71)(cid:86)(cid:3)(cid:68)(cid:81)(cid:71)(cid:3)(cid:74)(cid:88)(cid:76)(cid:71)(cid:76)(cid:81)(cid:74)(cid:3)
(cid:83)(cid:85)(cid:76)(cid:81)(cid:70)(cid:76)(cid:83)(cid:79)(cid:72)(cid:86)(cid:3)(cid:73)(cid:82)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:75)(cid:72)(cid:3)(cid:76)(cid:81)(cid:71)(cid:88)(cid:86)(cid:87)(cid:85)(cid:92)(cid:15)(cid:3)(cid:69)(cid:85)(cid:82)(cid:68)(cid:71)(cid:79)(cid:92)(cid:3)(cid:71)(cid:72)(cid:191)(cid:81)(cid:72)(cid:71)(cid:3)(cid:87)(cid:82)(cid:3)(cid:76)(cid:81)(cid:70)(cid:79)(cid:88)(cid:71)(cid:72)(cid:3)(cid:69)(cid:68)(cid:81)(cid:78)(cid:76)(cid:81)(cid:74)(cid:15)(cid:3)(cid:70)(cid:68)(cid:83)(cid:76)(cid:87)(cid:68)(cid:79)(cid:3)(cid:80)(cid:68)(cid:85)(cid:78)(cid:72)(cid:87)(cid:86)(cid:3)
and insurance sectors. The standards prepared by the IFSB follow a lengthy
due process as outlined in its Guidelines and Procedures for the Preparation of
Standards/Guidelines, which involves, among others, the issuance of exposure
drafts, holding of workshops and, where necessary, public hearings. The IFSB
also conducts research and coordinates initiatives on industry-related issues,
as well as organises roundtables, seminars and conferences for regulators
and industry stakeholders. Towards this end, the IFSB works closely with
relevant international, regional and national organisations, research/educational
institutions and market players.
For more information about the IFSB, please visit www.ifsb.org.

Strengthening the Financial Safety Net:
The Role of (cid:54)(cid:75)(cid:68)(cid:85)(cid:431)(cid:67)(cid:68)(cid:75)-Compliant Lender-
of-Last-Resort (SLOLR) Facilities as an
Emergency Financing Mechanism
Prepared by:
Jamshaid Anwar Chattha
Wan Norhaziki Wan Abdul Halim
Consultant:
Professor Simon Archer,
ICMA Centre, Henley Business School,
University of Reading International Centre for
Education in Islamic Finance (INCEIF)
This working paper should not be reported as representing the views of the IFSB.
The views expressed in this working paper are those of the author(s) and consultant and
do not necessarily represent those of the IFSB or INCEIF or University of Reading.

TABLE OF CONTENTS
ABBREVIATIONS iii
ABSTRACT iv
ExECUTIVE SUMMARY v
1.0 INTRODUCTION 1
1.1 Background 4
1.2 Objectives and Scope 6
1.3 Data and Methodology 7
1.4 (cid:52)(cid:88)(cid:68)(cid:79)(cid:76)(cid:191)(cid:70)(cid:68)(cid:87)(cid:76)(cid:82)(cid:81)(cid:86) 8
1.5 Structure of the Paper 8
2.0 CONCEPTUAL UNDERSTANDINGS OF LOLR MECHANISMS 10
2.1 Brief Introduction to LOLR - Review of Literature 10
2.2 Key Precepts of the “Classical” Doctrine for LOLR 11
2.2.1 Critique of the Classical Doctrine of LOLR 13
2.2.2 LOLR and Moral Hazard 14
2.3 Extension of the Classical Doctrine of LOLR 14
2.4 Simple Operational Structure of the LOLR Facility 16
2.5 Why IIIFS Need Access to an SLOLR Facility - Fundamental Questions 17
3.0 (cid:54)(cid:43)(cid:36)(cid:53)(cid:430)(cid:67)(cid:36)(cid:43) PERSPECTIVE ON LOLR AND (cid:54)(cid:43)(cid:36)(cid:53)(cid:430)(cid:67)(cid:36)(cid:43) ISSUES IN LOLR 20
3.1 LOLR - A (cid:54)(cid:75)(cid:68)(cid:85)(cid:431)(cid:67)(cid:68)(cid:75)(cid:3)Perspective 20
(cid:22)(cid:17)(cid:20)(cid:17)(cid:20)(cid:3)(cid:3) (cid:47)(cid:50)(cid:47)(cid:53)(cid:3)(cid:68)(cid:81)(cid:71)(cid:3)(cid:48)(cid:68)(cid:84)(cid:407)(cid:86)(cid:76)(cid:71)(cid:3)(cid:36)(cid:79)(cid:16)(cid:54)(cid:75)(cid:68)(cid:85)(cid:431)(cid:67)(cid:68)(cid:75) 20
(cid:22)(cid:17)(cid:20)(cid:17)(cid:21)(cid:3)(cid:3) (cid:47)(cid:50)(cid:47)(cid:53)(cid:3)(cid:68)(cid:81)(cid:71)(cid:3)(cid:43)(cid:68)(cid:85)(cid:80)(cid:3)(cid:51)(cid:85)(cid:72)(cid:89)(cid:72)(cid:81)(cid:87)(cid:76)(cid:82)(cid:81)(cid:3)(cid:76)(cid:81)(cid:3)(cid:52)(cid:68)(cid:90)(cid:407)(cid:2276)(cid:76)(cid:71)(cid:3)(cid:41)(cid:76)(cid:84)(cid:75)(cid:76)(cid:92)(cid:92)(cid:68)(cid:75) 24
(cid:22)(cid:17)(cid:20)(cid:17)(cid:22)(cid:3)(cid:3) (cid:47)(cid:50)(cid:47)(cid:53)(cid:3)(cid:68)(cid:81)(cid:71)(cid:3)(cid:54)(cid:76)(cid:92)(cid:407)(cid:86)(cid:68)(cid:75)(cid:3)(cid:54)(cid:75)(cid:68)(cid:85)(cid:67)(cid:76)(cid:92)(cid:92)(cid:68)(cid:75) 28
3.2 (cid:54)(cid:75)(cid:68)(cid:85)(cid:431)(cid:67)(cid:68)(cid:75)(cid:3)Issues raised by LOLR 31
(cid:22)(cid:17)(cid:21)(cid:17)(cid:20)(cid:3)(cid:3) (cid:47)(cid:50)(cid:47)(cid:53)(cid:3)(cid:68)(cid:86)(cid:3)(cid:68)(cid:81)(cid:3)(cid:44)(cid:81)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:86)(cid:87)(cid:16)(cid:37)(cid:72)(cid:68)(cid:85)(cid:76)(cid:81)(cid:74)(cid:3)(cid:47)(cid:82)(cid:68)(cid:81) 32
3.2.2 Collateral in LOLR 34
(cid:22)(cid:17)(cid:21)(cid:17)(cid:22)(cid:3)(cid:3) (cid:47)(cid:50)(cid:47)(cid:53)(cid:3)(cid:68)(cid:81)(cid:71)(cid:3)(cid:43)(cid:76)(cid:74)(cid:75)(cid:3)(cid:51)(cid:72)(cid:81)(cid:68)(cid:79)(cid:87)(cid:92)(cid:3)(cid:53)(cid:68)(cid:87)(cid:72) 37
4.0 SURVEY RESULTS AND DISCUSSION 38
4.1 General Information 38
(cid:23)(cid:17)(cid:20)(cid:17)(cid:20)(cid:3) (cid:38)(cid:68)(cid:87)(cid:72)(cid:74)(cid:82)(cid:85)(cid:76)(cid:72)(cid:86)(cid:3)(cid:68)(cid:81)(cid:71)(cid:3)(cid:49)(cid:88)(cid:80)(cid:69)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:82)(cid:73)(cid:3)(cid:44)(cid:44)(cid:41)(cid:54)(cid:3)(cid:37)(cid:72)(cid:76)(cid:81)(cid:74)(cid:3)(cid:54)(cid:88)(cid:83)(cid:72)(cid:85)(cid:89)(cid:76)(cid:86)(cid:72)(cid:71) 38
(cid:23)(cid:17)(cid:20)(cid:17)(cid:21)(cid:3)(cid:3) (cid:48)(cid:68)(cid:85)(cid:78)(cid:72)(cid:87)(cid:3)(cid:54)(cid:75)(cid:68)(cid:85)(cid:72)(cid:3)(cid:82)(cid:73)(cid:3)(cid:87)(cid:75)(cid:72)(cid:3)(cid:44)(cid:44)(cid:41)(cid:54) 40
4.2 LOLR and set of Monetary Tools 41
(cid:23)(cid:17)(cid:21)(cid:17)(cid:20)(cid:3)(cid:3) (cid:38)(cid:88)(cid:85)(cid:85)(cid:72)(cid:81)(cid:87)(cid:3)(cid:54)(cid:87)(cid:68)(cid:87)(cid:88)(cid:86)(cid:3)(cid:82)(cid:73)(cid:3)(cid:87)(cid:75)(cid:72)(cid:3)(cid:47)(cid:50)(cid:47)(cid:53)(cid:3)(cid:41)(cid:68)(cid:70)(cid:76)(cid:79)(cid:76)(cid:87)(cid:92)(cid:3) 41
(cid:23)(cid:17)(cid:21)(cid:17)(cid:21)(cid:3)(cid:3) (cid:55)(cid:82)(cid:82)(cid:79)(cid:86)(cid:3)(cid:73)(cid:82)(cid:85)(cid:3)(cid:48)(cid:82)(cid:81)(cid:72)(cid:87)(cid:68)(cid:85)(cid:92)(cid:3)(cid:50)(cid:83)(cid:72)(cid:85)(cid:68)(cid:87)(cid:76)(cid:82)(cid:81)(cid:86)(cid:3)(cid:82)(cid:73)(cid:3)(cid:87)(cid:75)(cid:72)(cid:3)(cid:38)(cid:72)(cid:81)(cid:87)(cid:85)(cid:68)(cid:79)(cid:3)(cid:37)(cid:68)(cid:81)(cid:78) 42
4.3 Current Status and Supervisory Assessment of the SLOLR Facility 46
(cid:23)(cid:17)(cid:22)(cid:17)(cid:20)(cid:3)(cid:3) (cid:38)(cid:88)(cid:85)(cid:85)(cid:72)(cid:81)(cid:87)(cid:3)(cid:54)(cid:87)(cid:68)(cid:87)(cid:88)(cid:86)(cid:3)(cid:82)(cid:73)(cid:3)(cid:39)(cid:72)(cid:89)(cid:72)(cid:79)(cid:82)(cid:83)(cid:80)(cid:72)(cid:81)(cid:87)(cid:3)(cid:82)(cid:73)(cid:3)(cid:87)(cid:75)(cid:72)(cid:3)(cid:54)(cid:47)(cid:50)(cid:47)(cid:53)(cid:3)(cid:41)(cid:68)(cid:70)(cid:76)(cid:79)(cid:76)(cid:87)(cid:92) 46
(cid:23)(cid:17)(cid:22)(cid:17)(cid:21)(cid:3)(cid:3) (cid:51)(cid:85)(cid:72)(cid:16)(cid:38)(cid:82)(cid:81)(cid:71)(cid:76)(cid:87)(cid:76)(cid:82)(cid:81)(cid:86)(cid:3)(cid:73)(cid:82)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:75)(cid:72)(cid:3)(cid:39)(cid:72)(cid:89)(cid:72)(cid:79)(cid:82)(cid:83)(cid:80)(cid:72)(cid:81)(cid:87)(cid:3)(cid:82)(cid:73)(cid:3)(cid:54)(cid:47)(cid:50)(cid:47)(cid:53)(cid:3)(cid:41)(cid:68)(cid:70)(cid:76)(cid:79)(cid:76)(cid:87)(cid:76)(cid:72)(cid:86) 49
(cid:23)(cid:17)(cid:22)(cid:17)(cid:22)(cid:3)(cid:3) (cid:54)(cid:88)(cid:83)(cid:72)(cid:85)(cid:89)(cid:76)(cid:86)(cid:82)(cid:85)(cid:92)(cid:3)(cid:36)(cid:86)(cid:86)(cid:72)(cid:86)(cid:86)(cid:80)(cid:72)(cid:81)(cid:87)(cid:3)(cid:82)(cid:73)(cid:3)(cid:87)(cid:75)(cid:72)(cid:3)(cid:39)(cid:72)(cid:89)(cid:72)(cid:79)(cid:82)(cid:83)(cid:80)(cid:72)(cid:81)(cid:87)(cid:3)(cid:82)(cid:73)(cid:3)(cid:54)(cid:47)(cid:50)(cid:47)(cid:53)(cid:3)(cid:41)(cid:68)(cid:70)(cid:76)(cid:79)(cid:76)(cid:87)(cid:76)(cid:72)(cid:86) 51
4.4 Practices, Design and Structures of Existing SLOLR Facilities 53
(cid:23)(cid:17)(cid:23)(cid:17)(cid:20)(cid:3) (cid:48)(cid:72)(cid:70)(cid:75)(cid:68)(cid:81)(cid:76)(cid:86)(cid:80)(cid:3)(cid:87)(cid:82)(cid:3)(cid:51)(cid:85)(cid:82)(cid:89)(cid:76)(cid:71)(cid:72)(cid:3)(cid:68)(cid:81)(cid:3)(cid:54)(cid:47)(cid:50)(cid:47)(cid:53)(cid:3)(cid:41)(cid:68)(cid:70)(cid:76)(cid:79)(cid:76)(cid:87)(cid:92) 53
(cid:23)(cid:17)(cid:23)(cid:17)(cid:21)(cid:3)(cid:3) (cid:52)(cid:88)(cid:68)(cid:79)(cid:76)(cid:73)(cid:92)(cid:76)(cid:81)(cid:74)(cid:3)(cid:38)(cid:85)(cid:76)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:76)(cid:68)(cid:3)(cid:68)(cid:81)(cid:71)(cid:3)(cid:38)(cid:82)(cid:81)(cid:71)(cid:76)(cid:87)(cid:76)(cid:82)(cid:81)(cid:86)(cid:3)(cid:73)(cid:82)(cid:85)(cid:3)(cid:51)(cid:85)(cid:82)(cid:89)(cid:76)(cid:71)(cid:76)(cid:81)(cid:74)(cid:3)(cid:68)(cid:81)(cid:3)(cid:54)(cid:47)(cid:50)(cid:47)(cid:53)(cid:3)(cid:41)(cid:68)(cid:70)(cid:76)(cid:79)(cid:76)(cid:87)(cid:92) 58
(cid:23)(cid:17)(cid:23)(cid:17)(cid:22)(cid:3)(cid:3) (cid:54)(cid:75)(cid:68)(cid:85)(cid:431)(cid:67)(cid:68)(cid:75)(cid:16)(cid:38)(cid:82)(cid:80)(cid:83)(cid:79)(cid:76)(cid:68)(cid:81)(cid:87)(cid:3)(cid:47)(cid:76)(cid:84)(cid:88)(cid:76)(cid:71)(cid:76)(cid:87)(cid:92)(cid:3)(cid:48)(cid:72)(cid:70)(cid:75)(cid:68)(cid:81)(cid:76)(cid:86)(cid:80) 59
(cid:23)(cid:17)(cid:23)(cid:17)(cid:23)(cid:3)(cid:3) (cid:47)(cid:76)(cid:84)(cid:88)(cid:76)(cid:71)(cid:76)(cid:87)(cid:92)(cid:3)(cid:41)(cid:68)(cid:70)(cid:76)(cid:79)(cid:76)(cid:87)(cid:76)(cid:72)(cid:86)(cid:3)(cid:39)(cid:88)(cid:85)(cid:76)(cid:81)(cid:74)(cid:3)(cid:68)(cid:81)(cid:71)(cid:18)(cid:82)(cid:85)(cid:3)(cid:36)(cid:73)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:75)(cid:72)(cid:3)(cid:53)(cid:72)(cid:70)(cid:72)(cid:81)(cid:87)(cid:3)(cid:41)(cid:76)(cid:81)(cid:68)(cid:81)(cid:70)(cid:76)(cid:68)(cid:79)(cid:3)(cid:38)(cid:85)(cid:76)(cid:86)(cid:76)(cid:86) 61
4.5 (cid:54)(cid:76)(cid:74)(cid:81)(cid:76)(cid:191)(cid:70)(cid:68)(cid:81)(cid:70)(cid:72)(cid:3)(cid:68)(cid:81)(cid:71)(cid:3)(cid:46)(cid:72)(cid:92)(cid:3)(cid:38)(cid:75)(cid:68)(cid:79)(cid:79)(cid:72)(cid:81)(cid:74)(cid:72)(cid:86)(cid:3)(cid:82)(cid:73)(cid:3)(cid:87)(cid:75)(cid:72)(cid:3)(cid:54)(cid:47)(cid:50)(cid:47)(cid:53)(cid:3)(cid:41)(cid:68)(cid:70)(cid:76)(cid:79)(cid:76)(cid:87)(cid:92) 61
(cid:23)(cid:17)(cid:24)(cid:17)(cid:20)(cid:3) (cid:54)(cid:76)(cid:74)(cid:81)(cid:76)(cid:191)(cid:70)(cid:68)(cid:81)(cid:70)(cid:72)(cid:3)(cid:82)(cid:73)(cid:3)(cid:87)(cid:75)(cid:72)(cid:3)(cid:39)(cid:72)(cid:89)(cid:72)(cid:79)(cid:82)(cid:83)(cid:80)(cid:72)(cid:81)(cid:87)(cid:3)(cid:82)(cid:73)(cid:3)(cid:87)(cid:75)(cid:72)(cid:3)(cid:54)(cid:47)(cid:50)(cid:47)(cid:53)(cid:3)(cid:41)(cid:68)(cid:70)(cid:76)(cid:79)(cid:76)(cid:87)(cid:92) 61
(cid:23)(cid:17)(cid:24)(cid:17)(cid:21)(cid:3) (cid:46)(cid:72)(cid:92)(cid:3)(cid:38)(cid:75)(cid:68)(cid:79)(cid:79)(cid:72)(cid:81)(cid:74)(cid:72)(cid:86)(cid:3)(cid:76)(cid:81)(cid:3)(cid:39)(cid:72)(cid:89)(cid:72)(cid:79)(cid:82)(cid:83)(cid:76)(cid:81)(cid:74)(cid:3)(cid:87)(cid:75)(cid:72)(cid:3)(cid:54)(cid:47)(cid:50)(cid:47)(cid:53)(cid:3)(cid:41)(cid:68)(cid:70)(cid:76)(cid:79)(cid:76)(cid:87)(cid:92) 64
4.6 Other Key Issues in the Development of the SLOLR Facility 66
5.0 POTENTIAL STRUCTURES FOR DEVELOPING THE SLOLR FACILITY 70
5.1 Potential Structures for the SLOLR 70
(cid:24)(cid:17)(cid:20)(cid:17)(cid:20)(cid:3)(cid:3) (cid:52)(cid:68)(cid:85)(cid:1730)(cid:3)(cid:36)(cid:79)(cid:16)(cid:43)(cid:68)(cid:86)(cid:68)(cid:81)(cid:3)(cid:54)(cid:47)(cid:50)(cid:47)(cid:53)(cid:3)(cid:48)(cid:72)(cid:70)(cid:75)(cid:68)(cid:81)(cid:76)(cid:86)(cid:80) 70
(cid:24)(cid:17)(cid:20)(cid:17)(cid:21)(cid:3)(cid:3) (cid:38)(cid:82)(cid:80)(cid:80)(cid:82)(cid:71)(cid:76)(cid:87)(cid:92)(cid:3)(cid:48)(cid:88)(cid:85)(cid:407)(cid:69)(cid:68)(cid:75)(cid:68)(cid:75)(cid:3)(cid:55)(cid:85)(cid:68)(cid:81)(cid:86)(cid:68)(cid:70)(cid:87)(cid:76)(cid:82)(cid:81)(cid:3)(cid:54)(cid:47)(cid:50)(cid:47)(cid:53)(cid:3)(cid:48)(cid:72)(cid:70)(cid:75)(cid:68)(cid:81)(cid:76)(cid:86)(cid:80) 72
(cid:24)(cid:17)(cid:20)(cid:17)(cid:22)(cid:3)(cid:3) (cid:48)(cid:88)(cid:1730)(cid:407)(cid:85)(cid:68)(cid:69)(cid:68)(cid:75)(cid:3)(cid:54)(cid:47)(cid:50)(cid:47)(cid:53)(cid:3)(cid:48)(cid:82)(cid:71)(cid:72)(cid:79) 76
Key Supervisory Considerations in (cid:54)(cid:75)(cid:68)(cid:85)(cid:431)(cid:67)(cid:68)(cid:75)-Compliant Structures for
5.2 80
LOLR
Another Potential Structure for SLOLR: (cid:55)(cid:68)(cid:78)(cid:407)(cid:73)(cid:88)(cid:79) Mechanism and
5.3 82
Partnership ((cid:48)(cid:88)(cid:86)(cid:75)(cid:407)(cid:85)(cid:68)(cid:78)(cid:68)(cid:75)) Contract
6.0 CONCLUSION AND THE WAY FORWARD 84
6.1 Conclusion 84
6.2 The Way Forward 86
APPENDICES 88
APPENDIx 1: List of RSAs Participating in the Survey 88
APPENDIx 2: A General Structure for Providing Liquidity Access from One
89
Central Bank
APPENDIx 3: (cid:39)(cid:72)(cid:191)(cid:81)(cid:76)(cid:87)(cid:76)(cid:82)(cid:81)(cid:86) 90
REFERENCES 95