review of electricity trading arrangements background paper 1 electricity trading arrangements in PDF
Preview review of electricity trading arrangements background paper 1 electricity trading arrangements in
YTIC IWRE TIFCVOEELRE STNEMEGNAR RGANIDART RE 1PDANPUORGKCAB STNEMEGNAR RGANIDA RYTTICIRTCELE SEL ADW NDANALG NNEI FEBRUARY 1998 STNEMEGNA RGRNAID AYRTTICIRT C WEFELOIEVER DNUORGKCAB REPAP1 DSN EAS& LLTNAGNIWNEEMEGN AGRNRIA DYATRITCIRTCELE STNETNOC egaP 1. NOITCUDORTNI 1 2. YT ITECEHIKTRRTACM ENL IENIATIRDB N-UORGKCAB 3 3. L OEEOHDPTI SGNNIIDART 9 4. E TLOA OTD EOENHPCITNEIREPXE 20 5. LEEODHOITP SGTNUIODART 29 6. DN ATL E TNKYOIRTCAISMCIRT CEEHLTE 32 7. EHT STCARTNOCTEKRAM 36 8. NOITAR E NNNOEIIGTITE P TMFNOOECMPOLE VEEHDT 41 9. YL P NPNOUIISTITE P TMFNOOECMPOLE VEEHDT 50 10. SNOITCA RY TETD ETINSKNCAARIIGARMTCELE 53 elb aX tI1eD mN-iETPPA 57 1. INTRODUCTION 1.1 On 23 October 1997 1 , e hrtetsin ir Mo,fec nyegirceSnE d nydaretcsnuudotnnaInhat eh dah deksa eht rotceriD lareneG fo yticirtcelE ylppuS eht‘( )’SEGD otredisnoc woh a weiver fo yticirtcele gnidart stnemegnarra eht‘( )’weiveR thgim eb .nekatrednu nO 5 rebmevoN7991 2 , REFFO deussi a noitatlusnoc repap gnittestuo laitini sweiv no eht ,sevitcejbo epocs dna ssecorp fo eht weiveR dna gnitivnieht sweiv fo .srehto esehT sweiv erew nekat otni tnuocca ni gniward pu ecivda oteht retsin id Mndaeso psomrrpeT feocnere freoRf eh t.weiveR e hrTet sdieneirMgaeht eci veddheathsil bRuE pF,F8 O9y9r1a u, nnd8eoan2cJaner e sffme orRdeeTsoporp ecnerefe Rf osmre Teh tno 3 .retsini Meh to tdetneser pda hSEG Deh thcih w elbatemi Tdn assecor P 1.2 ehT retsiniM sah detacidni taht eh sehsiw ot eviecer a troper yb ylrae yluJ ,8991ni htetnhietwtsi s,ndoecr i nueoqrieatra ls s e, ing trgin,fae eayihdrlhnwi ecasodntrooc elbatemit rof elbissop noitalsigel gniwollof eht s’tnemnrevog weiver fo ytilitu .noitaluger 1.3 oT eveihca ssennepo dna ycnerapsnart eht weiveR ssecorp lliw edulcni eht noitac i, ldfb nougupnoirkg rknoc o way idbsr,tnposaaotrthaelsnpukaasrlpnopowxce ot erusn edetseret nsieitrap era railimaf htiw yek ,seussi cilbup sranimes otenimaxe dna etabed snoitpo rof egnahc dna miretni ,snoisulcnoc dna eht gnicalp fo lladriht .niamo dcilbu peh tn isnoitubirtno cytrap repa Pdnuorgkca Bsela Wdn adnalgn Eeh tf onoitasinagr O 1.4 sihT tsrif dnuorgkcab repap sesucof no eht tneserp gnidar tstnemegnarra nidnalgnE dna selaW dna detaler .seussi A( dnoces dnuorgkcab ,repap hcihw si gnieb dehsilbup ta eht emas ,emit srevoc yticirtcele gnidart stnemegnarra ni rehto ).seirtnuoc 1.5 retpahC 2 sedivorp dnuorgkcab noitamrofni no eht yticirtcele tekram ni taerG ,niatirB gnidulcni eht erutcurts fo eht yrtsudni dna eht yrotaluger .krowemarf sretpahC ,3 ,4 5 dna y6lev istscuec psgsinedirda retdisni eht , leoconPeirepx enieht looP ot ,etad gnidart edistuo eht ,looP dna eht yticirtcele yrtsudni ni.dnaltocS tfnoempole v eeehdn ti s ldr 8tne 9uat.ops atheCk rsatmcart n eoshcr ter ve7otcpahC noititepmoc ni noitareneg dna .ylppus retpahC 01 sedulcnoc eht tnemucod htiwna .niatir Bn istekra msa gdn ayticirtcel eeh tneewte bsnoitcaretn ieh tf osisylana 1 h . c r7seol,e9’etoM b9rpoG3o1esPA2ttc sOiniM 2 weiveR fyotic isgrtntnicedemalerEgTnar r–A nAoita t,lruespnao PC,RE FrFeObmevo.N7991 3 e:yc. sr i8, ta, v9Rnnuesd9EoencmA1FmanrF eJee OfgrTgon enayfirt ed riwRaAceriiT rvfteocRelE 1 spet Stxe N 1.6 A tsrif yrotanalpxe pohskrow ot ssucsid siht dnuorgkcab repap dna ehtdnuorgkcab noitibih xlEanoit ae Nhtytaraurb e3ndF2ol eghni esebicneirep xseaesre vnrooepap .ertneC 1.7 ehT elbatemit rof gnihsilbup tneuqesbus srepap dna gnidloh lanoitiddaspohskrow . 1xidnepp An itu ote ss isranime sdna noitatlusno C 1.8 fI uoy hsiw ot ekam stnemmoc ro snoissimbus gnitaler ot siht dnuorgkcab ,repapti dluow eb lufpleh ot eviecer meht yb 6 hcraM .8991 sesno pdsleuRohs ebdesserdda :ot EB Cllahsra Mneeli Er D noitaluge Ryticirtcel Ef oeciff O esuo Hyelga H dao Ryelga H notsabgd E GQ 861 Bmahgnimri B 1.9 n iecal pe blli wsesnopseR .yrarbi ls’REFFO 2 2. THE ELECTRICITY MARKET IN GREAT BRITAIN - BACKGROUND tekra myticirtcel eeh tf oerutcurt sehT 2.1 tI si won net sraey ecnis eht nt endheetmcnnrueovn onsgati snalp rof lacidmarrofer ,”yticir tgcneilsEita v,i rr. eePyy8tp“rr8iat a9hP s u1WyuertdhbinTeciFi rf toechetle deniltuo eht yaw ni hcihw eht wen yrtsudni erutcurts dluow ecudortninoititepmoc .poleve ddluo wero mhcih wn ikrowemar f aedivor pdna 2.2 ehT etihW repaP desoporp eht lavomer fo eht evitceffe yloponom niyticirtcele noit adrleenheg yb g nyi tted iahrl crtaa)ieorBrnBtGtenEcGeCeC(l Eygbnidiveihdt s’BGEC noitareneg stessa otni gnitepmoc .seinapmoc tI degasivne taht wen gnitareneg seinapmoc dluow retne eht ,tekram rehtruf gnisaercni .noititepmoc A etarapes hgih egatlov noissimsnart dirg ynapmoc ehT( lanoitaN dirG,ynapmoC )”CGN“ saw ot eb dehsilbatse ot evig wen stnartne ni noitareneg ecnedifnoctaht yeht dluow eb detaert ylriaf htiw drager ot ssecca ot e hntoiss i.mksrnoawrtten ehT dirg s’ynapmoc seitilibisnopser dluow edulcni gnillac pu rewop snoitats nitirem“ ,”redro ot edivorp sevitnecni no srotareneg ot leuf dna nur rieht snoitat.syltneiciffe ,“seinapm oyCticirtce llEanoig edRemane rs(dra oaBe reAvle wethT )”sCER erewot eb detcejbus ot noititepmoc ni eht ylppus fo yticirtcele ot lanif ,sremotsuctslihw gniniater rieht yloponom no eht noitubirtsid fo yticirtcele nihtiw riehtdesirohtua .saera 2.3 edisgnolA siht evititepmoc tekram erutcurts a yrotaluger emiger saw ot eb dehsilbatse ot etomorp noititepmoc dna draugefas eht stseretni fo .sremotsuc ytilibisnopseR rof noitaluger dluow tser htiw a rotceriD lareneG fo yticirtcelE ,ylppuS ohw dluow ecrofne eht snoisivorp fo secnecil deussi ot yticirtcele .seinapmoc ecirP slortnoc erew detcepxe ot eb na tnatropmi trap fo ehtyrotaluger ,krowemarf tub ti saw osla desingocer taht ni emos ,saera erehw noititepmocsaw st,l heo h.gv rtcyiist ourmtenynsac iolseetc r sffbieyeofvplc eiooeetrpnhcpoTanom nnooiis t seudirbnmeiaswrnta sr oit”tdde c mn soeee rfbirf-tegihn vtiniorit“chacihw noititepmoc saw elbissop hcus( sa )noitareneg dna morf wen eroc-non seitivitcani .egagn eo tesooh cthgi mseinapmo cyticirtcel eeh thcihw 2.4 ehT lawardhtiw fo eht raelcun snoitats morf noitasitavirp dna eht noitaerc foa etarapes raelcun gnitareneg ynapmoc tahwemos degnahc eht erutcurts fo eht gnitareneg tekram morf taht yllanigiro .degasivne ,revewoH eht yaw ni hcihweht yticirtcele yrtsudni ni dnalgnE dna selaW saw derutcurtser yllareneg dewollofeht .repa Petih W889 1yraurbe Feh tn ideniltu oledom 2.5 ehT tnemhsilbatse fo na yticirtcele ”looP“ sa eht yramirp elaselohw tekramrof yticirtcele dah ton neeb ylluf dekrow hguorht yb yraurbeF ,8891 tub saw a enotsrenroc fo eht elaselohw gnidart stnemegnarra taht erew .detnemelpmi llA decnecil srotareneg dna sreilppus evah ot edart hguorht eht looP ees( retpahC.)3 ,suhT eht tsav ytirojam fo yticirtcele si thguob dna dlos ta eht looP ,ecirphcihw seirav .ylruoh-flah oT ecuder eht sksir ot hcihw siht sesopxe ,meht srotarenegdna .) 7retpah Cees (stcartno chti wsedar trieh tf otso megde hyllacipy tsreilppus 3 2.6 gnidarT hguorht eht looP decnemmoc no 1 lirpA 0991 dna no eht suoiverp yadeht ,seitreporp sthgir dna seitilibail fo eht desilanoitan yticirtcele seirtsudni erew derrefsnart ot rieht rosseccus .seinapmoc sihT saw nwonk sa .”gnitseV“ s enge rinhfaitohrs ecfif l ohebnth uaitypgwretbs uydtniicir tn cofeeiohltteasitavirP sCER ni rebmeceD .0991 tA ,noitasitavirp eht sCER osla hcae denwo a erahsfo CGN hguorht rieht sgnidloh ni eht lanoitaN dirG gnidloH)HGN( 4 . serahS ni lanoitaN rewoP dna neGrewoP erew dlos ni owt ,sehcnart %06 ni hcraM 1991dna .599 1hcra Mn i%0 4gniniame reht 2.7 stnemegnarrA ni dnaltocS dereffid morf esoht ni dnalgnE dna .selaW ehT-erp gnitseV stnemegnarra erew deniater dna owt yllacitrev detargetni seinapmoc hsittocS( rewoP dna hsittocS )cirtcelE-ordyH elbisnopser rof ,noitareneg ,noissimsnart noitubirtsid dna ylppus ot lanif ,sremotsuc erew .detaerc hsittocS .199 1enu Jn idetaol fere wcirtcelE-ordy Hhsittoc Sdn arewoP 2.8 er e ehselTevbgaa nhrnae ehdoecitbs n p osi ecehyhisttnri aecdfpninomwraootccele yrtsudni .stessa nI 5991 eht sCER desopsid fo rieht stseretni ni CGN aiv eht noitatolf fo a wen ,ynapmoc eht lanoitaN dirG .puorG tA eht emas ,emit eht RECs desopsid fo s’CGN gnitareneg ,stessa eht depmup egarots snoitats detis ta giwroniD dna goinitsefF ni htroN ,selaW ot tsriF ordyH denwo yb eht SU ynapmocnosidE .ygren EnoissiM 2.9 gniwollo Feht lavomer yb e httnemnrevo Gfo eht RECs’ “Golden Shares” in 1995 5 , pihsrenwo fo nevele fo eht evlew tseinapmoc sah .degnahc neveS fo ehtseinapmoc erew deriuqca yb SU yticirtcele ,seinapmoc owt yb retaw ,seinapmoc dna enoyb .rewoPhsit tocS nI eht esac fo , yntriectisratE cteilE saw ts rdiefriuqca yb nosnaHni 5991 dna neht degremed morf taht ynapmoc ni 6991 ot emoceb trap fo ehTygrenE Group. 2.10 hsitirB ,ygrenE eht gnidloh ynapmoc gninwo eht erom nredom raelcungnitareneg snoitats ni dnalgnE dna selaW dna dnaltocS saw dereffo rof elas ni yluJ .6991 sAa ,tluser ylno eht redlo xongaM raelcun snoitats fo eht erp 0991 yticirtcelEylppuS yrtsudnI won niamer ni cilbup .pihsrenwo erugiF 1 swohs eht erutcurts foeht .899 1yraurbe Fn isela Wdn adnalgn En iyrtsudni 4 The RECs’ shareholdings in NGH were allocated broadly in proportion to the Current Cost Accounting net stessa fo hcae CER sa ta 13 hcraM .9891 ehT ’sCER stseretni ni HGN ta eht emit fo noitatolf degnarmorf 5.4% to 12.5%. 5 e heTsopru pfo eh tne dsleorGah Ssaw o ttneve repht rev os ee ykiftanoita cpn dimieeroh stctyicltewalevenirp eht ylrae sraey retfa.gnitseV 4 sela Wdn Adnalgn Eeh Tf Oerutcurt S. 1erugi F 899 1n Iyrtsudn IyticirtcelE noitcudorP WM sremotsuC noitareneG noissimsnarT noitubirtsiD ylppuS evititepmoc ylluF ylopo nloamnoitaN seilop olnaonmoigeR evititepmoc-noN tekr aemvititepmoC W k001 <tekram Wk 001> 8991 nmutua litnu :ed usltcnnaipicitraP ynap md oilCraGnoitaN ytic ilratncoeilgEeR SEP lacoL * sCER rewo Planoit a N )CGN( :)sCER( seinapmoC tnednepednI neGrewo P nretsaE sreilppuS cirtce lrEael c uN sdnaldiM tsaE srotareneG cirtcelE xongaM nodnoL nretsa E bewnaM lairt seugdrnaiL gnitca sremusnoc stnartne weN sdnaldiM reilppu snw osa { BEWRON lloaonPretxE rewoPhsittocS nrehtroN srebmem cirtcelE-ordyH DRAOBEES FdE nrehtuoS ordy Htsr i F CELAWS )egarots depmup( bewS LFN B erihskroY .wo le)eerbseilp pyutSicirtc ec li*Elb uSPE(P 2.11 A egral rebmun fo seinapmoc era won evitca ni .noitareneg lanoitaN ,rewoP ,neGrewoP raelcuN cirtcelE eht( ynapmoc elbisnopser rof eht noitarepo fohsitirB s’ygrenE raelcun stessa ni dnalgnE dna )selaW dna xongaM cirtcelE era lla rosseccus seinapmoc ot ehtBGEC 6 . llA fo eht sCER osla won evah stseretnini .noitareneg nI noitidda ot tsriF ,ordyH a rebmun fo wen stnartne evah deretneeht tekram htiw a xim fo gnitareneg ,seigolonhcet gnidulcni hgih daol rotcafderif-sag ,snoitat srellams gnikaep ,stnalp selbawener ,stcejorp dna denibmoc taeh dnarewop .semehc s)PHC( 2.12 ehT hgih egatlov noissimsnart metsys sniamer denwo dna detarepo yb .CGN ehT noissimsnart metsys si detcennoc ot htob esoht fo dnaltocS ees(retpahC ) 6 dna .ecnarF ehT noitareneg seinapmoc ni dnaltocS dna ecnarF evah eht thgir otedart .sela Wdn adnalgn En iloo Peh thguorht 2.13 woL egatlov noitubirtsid ni dnalgnE dna selaW seunitnoc ot eb eht elos ytilibisnopse rfo eht evlewt sCER htiw( eht noitpecxe fo a wef etavirpnoitubirtsid ,)smetsys hcihw nwo eht noitubirtsid skrowten ni rieht desirohtua .saera sAhtiw .ytivitc aylopono m aylevitceff es inoitubirtsi d,noissimsnart 2.14 ylppuS fo yticirtcele ot lani fsremotsuc si deirrac tuo yb ynam tner.esfefiindapmoc llA sremotsuc htiw a mumixam dnamed ni ssecxe fo 001 Wk nac esoohcrieht yticirtcele reilppus 7 . esehT sremotsuc evah detifeneb morf na ylgnisaercni 6 National Power and neGrewoP won evah a tnereffid xim fo gnitareneg stessa naht ni ,0991 sadessucsid further in Chapter 8. 7 sremotsuC ohw tonnac esoohc rieht reilppus era nwonk sa ”esihcnarf“.sremotsuc 5 ht iywlsuorog ievtepm oscrotaren eegm ohsci h nwtiekr aymlpp uesvititepmoc RECs. sA eht ylppus tekram si denepo ylluf ot noititepmoc ni ,8991 htiw llasremotsuc hcu sseinapmo csa ggnidulcn i,seinapmo cyticirtcele-no n,reilppu sf oecioh cagnivah .tekra mylppu syticirtcel eeh tn ietapicitra po tdetcepx eer a,sa Ghsitir Bsa krowemar fyrotaluge rdn alage leh T 2.15 ehT 9891 yticirtcelE tcA detaerc eht krowemarf yb hcihw eht desitavirypticirtcele yrtsudni saw ot eb .detaluger ehT yraterceS fo etatS dna eht SEGD erewnevig snoitcnuf dna seitilibisnopser ni noitaler ot eht yticirtcele .yrtsudni riehTyramirp :er aseitud • ;deifsita ser ayticirtcel ero fsdname delbanosae rll atah teruce soT • oT eruces taht lla ecnecil sredloh era elba ot ecnanif eht gniyrrac no foeht dn a;n oyrra co tsecneci lrieh ty bdesirohtu aer ayeh thcih wseitivitca • .yticirtcel ef oylppu sdn anoitarene geh tn inoititepmo cetomor poT 2.16 :edulcn iseitu dyradnoce sriehT • gnitcetorP eht stseretni fo sremusnoc fo yticirtcele deilppus yb snosrep ;yticirtcel eylppu so tsecneci ly bdesirohtua • gnitomorP ycneiciffe dna ymonoce no eht trap fo snosrep desirohtua yb secnecil ot ylppus ro timsnart yticirtcele dna gnitomorp eht tneiciffe esufo ;yticirtcele • gni t e cchneitot liogsmbsrnrousP ierpri,msgfomnoinsorrani fadaterahtrteneg dn a;yticirtcel ef oylppus • gniruceS eht tnemhsilbatse dna ecnanetniam fo yrenihcam rof gnitomorpeht ylp pnruoosissimsn a,rntoitare n eednhgeityol psmneos ryfetope f dahnstalaeh .yticirtcel efo 2.17 nI gniyrrac tuo rieht ,seitud eht yraterceS fo etatS dna eht SEGD tsum ekatotni tnuocca eht tceffe no eht lacisyhp tnemnorivne fo seitivitca detcennoc htiweht .yticirtcel ef oylppu sr onoissimsnar t,noitareneg 2.18 ehT SEGD osla serahs htiw eht rotceriD lareneG fo riaF gnidarT )TFGD(niatrec srewop ot etagitsevni seiloponom rednu eht riaF gnidarT tcA 3791 dna -itna evititepmoc tcudnoc rednu eht noititepmoC tcA ,0891 hcihw edulcni eht thgirot ekam secnerefer ot eht seiloponoM dna sregreM noissimmoC .)CMM( weN noitalsigel si won gnieb deredisnoc yb tnemailraP hcihw lliw dnetxe ehtderahs .sretta mnoititepmo co tnoitale rn iSEG Deh tdn aTFG Deh tf osrewop 2.19 yethiTcirt cte cldAEeifice p ess htgtnneimsengenc aiyrlbra h csiehiwnapdmloucow seicne c ,iat lce Ahr te.d enrUutcur tysrtsud nw iee nhntiht iewtare podotettimr eepb niat rree cd,nr ue.vye twiocHirtc eyll ep tpriuomssn a,rettar e dnoeetrgiu qyelrlareneg s edcentaitmsimlu ctriic si elbissop ot etareneg dna ro yyltpipcu istrutochetliEweht deen rof a .ecnecil sredloH fo noitareneg ro ylppus secnecil era deriuqer ot eblooP 6 srebmeM ees( .)5.2 htiW drager ot hgih egatlov ,noissimsnart CGN sah ehtylno noissimsnart ecnecil ni dnalgnE dna selaW tslihw hsittocS rewoP dna hsittocS .dnaltoc Sn isecneci lnoissimsnar tdlo hhca ecirtcelE-ordyH 2.20 n I,noitid doawt sepyt fo ecnecil ot yytlipcp iu.rsttsciexlee hcaE CER sdiesirohtua yb a cilbuP yticirtcelE ylppuS ecneciL a( SEP )ecnecil ot ylppus yticirtcele nisti desirohtua .aera ehT SEP ecnecil osla syal nwod eht smret rednu hcihw hcaeCER setubirtsid yticirtcele ot lanif .sremotsuc A dnoceS reiT ylppuS ecneciLsesirohtua eht eesnecil ot ylppus yticirtcele ot yna ,sesimerp ro ssalc fo ,sesimer pdeificepsni .eehctneci l llA sCER dl odhnoc erse i ytslepcp nuhescc iiehllwba nmeeht otylppus esihcnarf-no nsremotsuc edistuo rieht desirohtua .aera lareveS srotareneg osladloh dnoces reit ylppus secnecil sa od a rebmun fo tnedne p.esdrneiilppus noitalugeRfo .secneci lylppu seh tnihti wdeniatno csnoitidno ceh ty bdetceff eyliramir ps iylppus 2.21 nA tnatropmi erutaef fo eht yaw ni hcihw eht yrtsudni si detaluger snrecnoceht noitarapes fo tnereffid .sessenisub tI si a noitidnoc fo a s’CER cilbuPyticirtcelE sseni syulbp p sumts oisrsfeni snuobitubirt s sietdtiara pte ssttu aimehctne cyilLppuS dna morf rehto .seitivitca etarapeS stnuocca tsum eb deraperp rof hcae ssenisubni na devorppa mrof rof noissimbus ot eht SEGD dna ni eht esac fo sCER eseht dehsilbu per astnuocca 8 . 2.22 nI eht saer ano if,sonsoi imdtsnun abae irhtrt tntsase viscyednnfloeieiccrtieilpdsnoc under which NGC and the sCER yam .etarepo ehT seitud dna snoitagilbodesopmi no CGN rednu eht smret fo sti noissimsnarT ecneciL llaf otni owt niam.seirogetac ,tsriF eht stnemeriuqer no CGN eud ot sti elor sa dirG rotarepO dnastnemeltteS metsySrotartsinimdA 9 dna dnoces eht stnemeriuqer eud ot sti elor sa renwodna rotarepo fo eht hgih egatlov noissimsnart .metsys CGN osla sah a cificepsytud rednu eht yticirtcelE tcA ot etatilicaf noititepmoc ni eht ylppus dna noitarenegfo .yticirtcele 2.23 ehT secnecil fo htob CGN dna eht sy tfsiiC mcEnieR olps s eetgh artyhaethhcytam ekam rof eht esu fo rieht skrowten dna ni( eht esac fo eht )sCER rof ylppusfo yticirtcelE ot esihcnarf sremotsuc esehT egrahc snoitcirtser ekat eht mrof fo-IPR“ ”X ecirp .slortnoc rednU eseht ,slortnoc secirp era dewolla ot esaercni yb onerom naht eht level fo noitalfni sa( detacidni yb segnahc ni ,IPR eht liater ecirp)xedni sunim na ycneiciffe ,rotcaf .X esehT ecirp slortnoc evah neeb ylevissergorp denethgit gnirud cidoirep sweiver fo eht .segrahc ehT hsittocS seinapmoc eraosla .noitaluge rlortno cecir po ttcejbus 8 Under the terms of their PES licences, RECs must publish separate accounts for their distribution and supply .sessenisub rednU eht smret fo eht secnecil rednu hcihw yeht ,etarepo lanoitaN rewoP dna neGrewoPtsum timbus ot eht SEGD etarapes stnuocca rof rieht noitareneg dna ylppus .sessenisub ,revewoH eht srotarenegera . dste tog snni h sulosryeobtiilncolepicbhpsautuupsb 9 The Settlements System Administrator is responsible for the cash settlement of all trades through the Pool. 7 evitceri DU Eeh T 2.24 nI rebmeceD 6991 eht naeporuE tnemailraP deussi a evitceriD gninrecnoc eht neocr ooft neim aecvitcer i eD. hyTticirtce l netiekr almanret nei hrt osfel unrommoc y9r1 a,u7r9b9e 1Fdna si ot det neeb myeblpm iyethitro jfa omr esbemteamt sno91 yraurbeF .9991 ehT evitceriD sehsilbatse nommoc selur rof eht ,noitareneg noit ud ,bny.nialyorptitpissu csisfiidor mtscnealre ttI sya ln w gosndeiltua rloetreht noitasinagro dna gninoitcnuf fo eht yticirtcele ,rotces ssecca ot ,stekram ehtairetirc dna serudecorp elbacilppa ot sllac rof srednet dna eht gnitnarg fo snoitasirohtuarof wen gnitar e,nyetgicapac eht noitarepo fo noissimsnart dna noitubir tssmiedtsysdna .noititepmo co tstekra mylppu sf ogninep oeht 2.25 ehT tneserp stnemegnarra ni dnalgnE dna selaW teem tsom fo eht tnerruc stnemeriuqer fo eht yticirtcel E,evitceriD tub llits evah ot mrofnoc ot ehtevitceriD stnemeriuqer htiw tcepser ot eht noitubirtsid smetsys denwo yb snosrep rehtonaht .evitceri Deh thti wylpmo co tdee nosl alli wdnaltoc Sn istnemegnarr aeh T.sCER 2.26 nI ynam s,tsnaeemreagna rnria dnalgnE dna selaW deecxe e hstnoitid ndoicalnwod ni eht .evitceriD roF ,elpmaxe yb ,9991 lla yticirtcele sremotsuc ni dnalgnEdna selaW lliw evah a eciohc fo ,reilppus gnihtemos taht si ton ta tneserpdegasivne yn arednu .evitceri Deh tnihti welacsemit tnemnorivn Eeh T 2.27 nI ,1991 eht tnemnrevog werd pu a lanoitaN nalP rednu eht latnemnorivnE noitcetorP tcA gniyficeps stimil no latot launna snoissime fo ruhplus edixoidOS( ) 2 dna negortin sedixo( )xON morf lanoitaN rewoP dna s’neGrewoP nehtgnitsixe rewop .snoitats stimiL no OS erew yltnacifingis denethgit ni hcraM .6991 2 snois sniimE 500 2tsum won edbecud eyrb ta tsae l%58 morf eh tlev eyleh terewni 1980. 2.28 ehT naeporuE noinU tnemnorivnE sretsiniM deerga ni hcraM 7991 ot ecuderOC 2 snoissime yb %51 fo 0991 slevel yb .0102 sihT si ni noitidda ot eht tnemeergaot esilibat ssnoissime ta eht 0991 slevel yb .0002 ehT KU skool tes ot teem eht0002 .evitcejbo 2.29 tA eht rebmeceD 7991 otoyK etamilc egnahc ,ecnerefnoc 43 lairtsudnisnoitan deerga ot tuc esuohneerg sag snoissime yb 8-6 rep tnec fo 0991 slevel ni ehtdoirep .tne cre p 8gnigarev astu co tdeerg aU Eeh tf osnoita nrebme m5 1eh T.210 2o t8002 8
Description:The list of books you might like
