Principios de gobierno corporativo de la OCDE [Texto impreso] : 2004

2005·1.6 MB·Spanish

by  Organización de Cooperación y Desarrollo Económico

Principios de Gobierno
Corporativo de la OCDE
2004
OECD ((Q
ORGANIZACIÓNPARALACOOPERACIÓNYELDESARROLLOECONÓMICOS
ORGANIZACIONPARALACOOPERACION
YELDESARROLLOECONÓMICOS
Envirtuddelartículo1delConveniofirmadoel14dediciembrede1960enParís,y
queentróenvigorel30deseptiembrede1961,laOrganizaciónparalaCooperaciónyel
DesarrolloEconómicos(OCDE)tienecomoobjetivopromoverlaspolíticasdestinadasa:
-lograrelmayorcrecimientosostenibleposibledelaeconomíaydelempleo,yaau-
mentarelniveldevidaenlospaísesmiembros,manteniendolaestabilidadfi-
nancieraycontribuyendoasíaldesarrollodelaeconomíamundial;
-acontribuiraunasanaexpansióneconómicatantoenlosEstadosmiembroscomo
enlosno-miembrosenvíasdedesarrolloeconómico;y
-acontribuiralaexpansióndelcomerciomundialsobreunabasemultilateralyno
discriminatoria,deacuerdoconlasobligacionesinternacionales.
LospaísesmiembrosfundadoresdelaOCDEsonAustria,Bélgica,Canadá,Dina-
marca,Francia,Alemania,Grecia,Islandia,Irlanda,Italia,Luxemburgo,PaísesBajos,No-
ruega,Portugal,España,Suecia,Suiza,Ttirquía,elReinoUnidoylosEstadosUnidos.Pos-
teriormentehansuscritoelConvenio,enlasfechasseñaladas,lossiguientespaíses:
Japón(28deabrilde1964),Finlandia(28deenerode1969),Australia(7dejuniode1971),
NuevaZelanda(29demayode1973),México(18demayode1994),laRepúblicaCheca
(21dediciembrede1995),Hungría(7demayode1996),Polonia(22denoviembrede
1996),Corea(12dediciembrede1996)ylaRepúblicaEslovaca(14diciembrede2000).La
ComisióndelasComunidadesEuropeasparticipaenlostrabajosdelaOCDE(artículo
13delConveniodelaOCDE).
Traducidodelaversiónoriginaleninglés
publicadaconeltítulo:
OECDPrincipiesofCorporateGovernance
2004Edition
OECD2004
Lassolicitudesdepermisodereproducciónparcialdelpresentedocumentoparausonocomercialodestinadasalaformación
debendirigirsealCentrefrangaisd’exploitationdudroitdecopie(CFC),20,ruédesGrands-Augustins,75006París,Francia,
tel.[phone],fax[phone],paratodoslospaísesexceptolosEstadosUnidos.ParalosEstadosUnidos,laau-
tMcioAarli0zo1atc9oi2tó3anlUddSeeAb,eersotáCaoCpbCutbeOlnnielcriasnceei:dówenlwdCweo.bpecyr0rápi3gdfihrrtiiggChiltre.saceorama.nOcCCeuDaClEeqnuPtuieberl,rioCctaurtsaitosonosml,iecr2i,tSrueudrévdiAecnepd,err(e5m-0Pi8as)so7c5pa0al-r,8a470l50a7,r72e52p2PraoRrdíoussceCciewódoneoxdot1D6rr,iavdFeur,cancDciaiónanv.eprasr,-
Prefacio
LosPrincipiosdeGobiernoCorporativodelaOCDEfueronrespaldados
porlosMinistrosdelaOCDEen1999.Desdeentonces,sehanconvertidoen
referenciapararesponsablespolíticos,inversores,empresasyotraspartesin-
teresadasdetodoelmundo.Hananticipadolaagendadelgobiernocorporati-
vo,proporcionandounaorientaciónespecíficaparalapuestaenmarchade
iniciativasdecarácterlegislativoyreglamentariotantoenpaísesdelaOCDE
comoenotrosno-miembros.ElForosobreEstabilidadFinancierahacalificado
losPrincipioscomounadelas12normasfundamentalesparagarantizarunos
sistemasfinancierossanos.LosPrincipiostambiénconstituyenlabasepara
unextensoprogramadecooperaciónentrelaOCDEylospaísesquenoper-
tenecenalamisma,alavezquesirvendeapoyoalcomponentedegobierno
corporativodelosInformessobrelaObservanciadeCódigosyNormas(ROSC)
delBancoMundial/FMI.
Enlaactualidad,losPrincipioshansidoobjetodeunaprofundarevisióncon
elfindeadaptarlosalosúltimosacontecimientosyexperienciasvividosenlos
paísesmiembrosyno-miembrosdelaOCDE.Losresponsablespoliticosson
ahoramásconscientesdelaaportacióndelbuengobiernocorporativoalaes-
tabilidaddelosmercadosfinancieros,alainversiónyalcrecimientoeconómi-
co.Lasempresassoncapacesdecomprendermejorenquémedidaelbuengo-
biernocorporativocontribuyeapotenciarsucompetitividad.Losinversores,y
enespeciallasinstitucionesdeinversióncolectivaylosfondosdepensionesque
actúanencalidaddefiduciarios,comprendenquetienenunpapelquedesem-
peñaralahoradegarantizarprácticasdebuengobiernocorporativo,defen-
diendoasíelvalordesusinversiones.Enlaseconomíasactuales,elinteréspor
elgobiernocorporativovamásalládeldelosaccionistasporelcomportamiento
deempresasindividuales.Debidoaquelasempresasdesempeñanunpapelcen-
tralennuestraseconomías,yaquecadavezconfiamosmásenlasinstitucio-
nesdelsectorprivadoparaqueadministrennuestrosahorrospersonalesynos
garanticenunosingresostrasnuestrajubilación,elbuengobiernocorporativo
esunfactorimportanteparasectorescadavezmásampliosdelapoblación.
LarevisióndelosPrincipiossellevóacaboporpartedelGrupoDirecti-
vosobreGobiernoCorporativodelaOCDE,alquelosMinistrosdelaOCDE
4-PRINCIPIOSDEGOBIERNOCORPORATIVODELAOCDE
leencomendaronestamisiónen2002.Larevisiónsefundamentabaenunex-
tensoestudiosobrecómolospaísesmiembrosafrontabanlosdistintosdesafí-
osqueselesplanteabanenmateriadegobiernocorporativo.Eltrabajotam-
biénsebasóenexperienciasadquiridaseneconomíasnointegradasenla
OCDE,enlasquelaOCDEorganizaMesasRedondasRegionalessobreGo-
biernoCorporativoencolaboraciónconelBancoMundialyotrospatrocina-
dores,paraapoyarprogramasdereformasendistintosámbitosgeográficos.
Elprocesoderevisiónsenutriódecontribucionesrealizadaspordiversas
partes.Secontóconlaparticipacióndedestacadasinstitucionesinternaciona-
les,ysemantuvieronextensasconsultasconlossectoresprivadoylaboral,
conlasociedadcivilyconrepresentantesdelospaísesnopertenecientesala
OCDE.Elprocesotambiénsebeneficióenormementedelasideasaportadas
porexpertosinternacionalmentereconocidos,queparticiparonendosreunio-
nesinformalesdealtonivelconvocadaspormí.Porúltimo,recibimosnume-
rosassugerenciasconstructivastraslapublicacióndeunborradordelosPrin-
cipiosenInternet.
LosPrincipiossonuninstrumentovivoqueofrecenormasnovinculantes
ybuenasprácticas,asícomounaguíaparasuimplantaciónsusceptibledeser
adaptadaalascircunstanciasparticularesdecadapaísoregión.LaOCDE
ofreceunfórumparaelcontinuodiálogoeintercambiodeexperienciasentre
paísesmiembrosyno-miembros.Paramantenersealtantoenunentornoencons-
tantecambio,laOCDEllevaráacabounestrechoseguimientodelaevolu-
ciónenelámbitodelgobiernocorporativo,identificandotendenciasybus-
candosolucionesalosnuevosdesafíos.
EstosPrincipiosRevisadosreforzaránaúnmáslacontribuciónyelcom-
promisodelaOCDEhacialosesfuerzoscolectivosporfortalecerlaestructu-
radelgobiernocorporativoentodoelmundoalolargodelosañosvenideros.
Esposiblequeestetrabajonoconsigaerradicarlaactividaddelictiva,perosí
ladificultaráamedidaquelasnormasylosreglamentosseadoptenconarre-
gloalosPrincipios.
Cabedestacarquenuestrosesfuerzostambiéncontribuiránaldesarrollode
unaculturadevaloresenelámbitodelcomportamientoprofesionalyético,del
cualdependenlosmercadosquefuncionancorrectamente.Laconfianzayla
integridadjueganunpapelfundamentalenlavidaeconómica,yporelbiende
losnegociosyporunfuturopróspero,debemosasegurarnosdequeobtienen
larecompensadebida.
SecretarioGeDnoenraallddeJ.lJaoOhnCsDtoEn
PRINCIPIOSDEGOBIERNOCORPORATIVODELAOCDE-5
AGRADECIMIENTOS
DeseomanifestarmireconocimientoalosmiembrosdelGrupoDirectivoyasu
Presidenta,laSra.VeroniqueIngram,cuyadedicaciónyexperienciahanpermiti-
docompletarlarevisióndeunaformataneficazentancortoespaciodetiempo.
Tambiénmegustaríadarlasgraciasatodoslosfuncionariosyexpertosdetodoel
mundoquehanparticipadoennuestrasconsultas,aportadosuscomentariosocon-
tcriipbiuoisdodedeGcoubaileqrunieorCootrropomroadtoivpoardaeglaaraOntCiDzaErleanacetsutaolsidtaidemppeorsmadneenctaembdieol.osPrin-
MiagradecimientoespecialaIraMillsteinySirAdriánCadbury,porsugran
aportacióndesdeelcomienzodelostrabajosdelaOCDEenelámbitodelgobierno
corporativo,ytambiénatodoslosasistentesalasdosreunionesdealtonivelque
convoquéenParís,asícomoalosdemásexpertosdistinguidosquehancolabo-
radoenlarevisión,entrelosquequierocitaraSusanBies,SusanBray,Ron
Blackwell,Alain-XavierBriatte,DavidBrown,LuizCantidiano,MariaLivanos
Cattaui,PeterClifford,AndrewCrockett,StephenDavis,PeterDey,CarmineDi
Noia,JohnEvans,JeffreyGarten,LeoGoldschmidt,JamesGrant,GerdHáusler,
TomJones,StepbenJoynt,ErichKandler,MichaelKlein,IgorKostikov,Daniel
Lebegue,Jean-FrancoisLepetit,ClaudineMalone,TeruoMasaki,II-ChongNam,
TaijiOkusu,MicbelPebereau,CarolinePhillips,PatriciaPeter,JohnPlender,
MicbelPrada,lainRichards,AlastairRossGoobey,AlbrechtScháfer,Christian
Schricke,FernandoTeixeiradosSantos,ChristianStrenger,BarbaraThomas,
Jean-ClaudeTricet,TomVant,GrahamWard,MartinWassell,PeterWoicke,Da-
vidWrightyEddyWymeersch.
ApartedelosparticipantesdetodoslospaísesmiembrosdelaOCDE,elGrupo
DirectivosobreGobiernoCorporativodelaOCDEcuentaregularmenteconlapre-
senciadeobservadoresdelBancoMundial,delFondoMonetarioInternacional
(FMI)ydelBancodePagosInternacionales(BPI).Alosefectosderevisarlos
PCroimnictiépidose,BsaesiinlveiatópaarmaielambSruopesrdveilsiFóonroBasonbcraeriEastyabdielildaadOrFginaannicziaacriaón(FSInFt)e,rndeal-
cionaldeComisionesdeValores(IOSCO)encalidaddeobservadoresadhoc.
Mecomplaceasimismoreconocerlascontribucionesconstructivasporparte
delComitéConsultivoEmpresarialeIndustrial(BIAC)yelComitéConsulti-
voSindical(TUAC)delaOCDE,cuyosrepresentantesparticiparonactiva-
menteatodololargodelprocesoderevisión,incluidaslassesionesordinarias
delGrupoDirectivo
FinalmentedeseomanifestarmiagradecimientoalpersonaldelSecretariadode
plaerOmCanDeEceerntalnatDaisrheocrcaisónadGiesnpeorsailcidóenAdselunGtrouspoEcDoinreócmtiicvooscoynFdiendainccaiceiróonsy,peoxr-
celencia:WilliamWitherell,RainerGeiger,RinaldoPecchioli,RobertLey,Mats
Isaksson,GrantKirkpatrick,AlessandroGoglio,LauraHollidayyotrosmiembros
delaDivisióndeAsuntosEmpresariales.
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Indice
Preámbulo 11
PartePrimera
LosPrincipiosdeGobiernoCorporativodelaOCDE
I. GarantizarlaBasedeunMarcoEficazparaelGobiernoCorporativo 1
II. LosDerechosdelosAccionistasyFuncionesClaveenelÁmbitodela
Propiedad 18
III. TratamientoEquitativodelosAccionistas 20
IV. ElPapeldelasPartesInteresadasenelGobiernoCorporativo 21
V. RevelacióndeDatosyTransparencia 22
VI. LasResponsabilidadesdelConsejo 24
ParteSegunda
ComentariosalosPrincipiosdeGobiernoCorporativodelaOCDE
I. GarantizarlaBasedeunMarcoEficazparaelGobiernoCorporativo 29
II. LosDerechosdelosAccionistasyFuncionesClaveenelÁmbitodela
Propiedad 32
III. TratamientoEquitativodelosAccionistas 40
IV. ElPapeldelasPartesInteresadasenelGobiernoCorporativo 46
V. RevelacióndeDatosyTransparencia 49
VI. LasResponsabilidadesdelConsejo 59
OECD2004
Copyríghledmaterial
PrincipiosdeGobiernoCorporativodelaOCDE
Inicialmente,losPrincipiosdeGobiernoCorporativoseelaboraronen
respuestaaunllamamientodelConsejodelaOCDEtrasunareunióncele-
brada,anivelministerial,losdías27y28deabrilde1998,enelqueserequería
eldesarrollodeunconjuntodenormasydirectricesenmateriadegobiernocor-
porativo,conjuntamenteconlosGobiernosnacionales,conotrasorganizacio-
nesinteresadasyconelsectorprivado.DesdelaaprobacióndelosPrincipios
econrp1o9r99a,tiévsotopsuehsatnascoennstpirtáucitdiocalatbaanstoeedenllaossipnaiícsieastidveasleanOeClDámEbictoomdoelegnobloiserpnao-
ísesno-miembros.Porsuparte,elForosobreEstabilidadFinancieralosha
adoptadocomounadelasDoceNormasFundamentalesparagarantizarunos
SistemasFinancierosSanos.Yporconsiguiente,constituyentambiénlabase
delcomponentedegobiernocorporativodelosInformessobrelaObservan-
ciadeCódigosyNormas(ROSC)delBancoMundial/FMI.
LareunióndelConsejodelaOCDEanivelministerialcelebradaen2002,
acordólarealizacióndeestudiossobrelaevoluciónenlospaísesdelaOCDE
ylaevaluacióndelosPrincipiosalaluzdelosprogresosrealizadosenelám-
bitodelgobiernocorporativo.EstatarealefueencomendadaalGrupoDirec-
tivosobreGobiernoCorporativodelaOCDE,compuestoporrepresentantes
delospaísesdelaOCDE.Asimismo,elBancoMundial,elBancodePagosIn-
ternacionales(BPI)yelFondoMonetarioInternacional(FMI)participaronen
elGrupoencalidaddeobservadores.Pararealizarestaevaluación,elGrupo
DirectivoinvitótambiénamiembrosdelForosobreEstabilidadFinanciara
(FSF),delComitédeBasileaparalaSupervisiónBancariaydelaOrganiza-
ciónInternacionaldeComisionesdeValores(IOSCO)encalidaddeobserva-
doresadhoc.
EnelmarcodelarevisióndelosPrincipios,elGrupoDirectivohalleva-
doacaboextensasconsultasyhaelaboradounEstudiosobrelosdesarrollos
enlosPaísesdelaOCDEencolaboraciónconlospaísesmiembros.Enlascon-
sultashanintervenidoexpertosdeunalargalistadepaíses,quehanparticipa-
doenlasMesasRedondasRegionalessobreGobiernoCorporativoquela
OCDEorganizaenRusia,Asia,elSudestedeEuropa,LatinoaméricayEura-
10PRINCIPIOSDEGOBIERNOCORPORATIVODELAOCDE
siaconelrespaldodelForoMundialsobreGobiernoCorporativo,entreotros,
yencolaboraciónconelBancoMundialyconotrospaísesno-miembrosde
laOCDE.Asimismo,elGrupoDirectivohaconsultadoalasdiversaspartesin-
teresadas,comoporejemploelsectordelosnegocios,losinversores,asocia-
cionesdeprofesionalesaescalanacionaleinternacional,lossindicatos,orga-
nizacionesdelasociedadcivilyorganismosinternacionalesdenormalización.
LaOCDEpublicótambiénunborradordelosPrincipiosensusitioweb,con
elfinderecogerloscomentariosporpartedelaopiniónpública.Seobtuvogran
cantidadderespuestas,quetambiénhansidopublicadasenelsitiowebdela
OCDE.
BasándoseenlasdeliberacionesdelGrupoDirectivo,enelEstudioyen
loscomentariosrecogidosalolargodelextensoprocedimientodeconsulta,se
llegóalaconclusióndequelosPrincipiosde1999debíansersometidosare-
visiónconelfindeadaptarlosalaevoluciónyalosproblemasactuales.Seacor-
dóquedicharevisióndebíaseguirbasándoseenunplanteamientonovincu-
lanteydeprincipios,quereconocieralanecesidaddeadaptarsuimplantación
alascircunstanciascambiantesenlosentornoslegal,económicoycultural.Los
Principiosrevisadoscontenidosenelpresentedocumentoestánbasados,por
tanto,enlaampliaseriedeexperienciasadquiridasnosóloeneláreadela
OCDE,sinotambiénenlospaísesquenopertenecenaestaorganización.
OECD2004
Preámbulo
LafinalidaddelosPrincipiosesladeayudaralosGobiernosdelospaíses
miembrosyno-miembrosdelaOCDEenlatareadeevaluaryperfeccionarlos
marcoslegal,institucionalyreglamentarioaplicablesalgobiernocorporativo
ensusrespectivospaíses,yladeofrecerorientaciónysugerenciasalasBolsas
devalores,losinversores,lassociedadesydemáspartesqueintervienenenel
procesodedesarrollodeunmodelodebuengobiernocorporativo.LosPrinci-
pioscentransuatenciónsobrelassociedadesconcotizaciónoficial,tantofi-
nancierascomonofinancieras.Noobstante,yenlamedidaenqueresultasen
aplicables,podríanconstituirtambiénuninstrumentomuyútilparamejorarel
gobiernocorporativoensociedadessincotizaciónoficial,talescomolasem-
presasdepropiedadprivadaylasempresaspropiedaddelEstado.LosPrinci-
piosrepresentanunabasecomúnquelospaísesmiembrosdelaOCDEconsi-
deranesencialparaeldesarrollodebuenasprácticasdegobierno.Pretenden
serconcisas,comprensiblesyaccesiblesalacomunidadinternacional.Sufinalidad
noesladesustituiralasiniciativasgubernamentales,semigubernamentaleso
delsectorprivadodestinadasadesarrollarunalistamásdetalladade“buenas
prácticas”enelámbitodelgobiernocorporativo.
LaOCDEylosGobiernosquelaformanreconocenconunaclaridadcada
vezmayorlasinergiaentrelaspolíticasmacroeconómicasylasestructurales
alahoradealcanzarlosobjetivospolíticosfundamentales.Elgobiernocor-
porativoconstituyeunelementoclaveparaaumentarlaeficaciaeconómicay
potenciarelcrecimiento,asícomoparafomentarlaconfianzadelosinverso-
res.Elgobiernocorporativoabarcatodaunaseriederelacionesentreelcuer-
podirectivodeunaempresa,suConsejo,susaccionistasyotraspartesintere-
sadas.Elgobiernocorporativotambiénproporcionaunaestructuraparael
establecimientodeobjetivosporpartedelaempresa,ydeterminalosmedios
quepuedenutilizarseparaalcanzardichosobjetivosyparasupervisarsucum-
plimiento.Unbuengobiernocorporativodeberáofrecerincentivosapropiados
alConsejoyalcuerpodirectivo,paraquesepersiganobjetivosquesirvana
losinteresesdelasociedadydesusaccionistas,ademásdefacilitarunasu-
pervisióneficaz.Laexistenciadeunsistemaeficazdegobiernocorporativo
dentrodeunasociedaddeterminadaydentrodelconjuntodelaeconomía,
contribuyeagenerarelgradodeconfianzanecesarioparaelfuncionamiento