Política fiscal: Un enfoque de tributación óptima (Spanish Edition)

440 Pages·2009·3.082 MB·Spanish

by  Mr. Leopoldo Fergusson

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Juan Carlos Mendieta y debemos agradecer a los autores que traten, al menos, de ptiez Leopoldo Fergusson es economista
Jorge Andrés Perdomo óár (magna cum laude) con maestría en
explicarnos los segundos. Fergusson y Suárez son dos de las n u
Hacia una teoría de la renta del suelo mayores promesas de la profesión económica en América cióvo S ETcraobnaojmó íean d eel lDa eUpnaivrtearmsideandto d ed elo Ess Atunddieoss.
urbano. Segunda edición revisada y aa
aumentada Latina, expectativa que se ve corroborada en este libro. utust Económicos del Banco de la República y
Hacen un tremendo esfuerzo expositivo por presentar al bG fue profesor-instructor en la Facultad de
Samuel Jaramillo González lector una visión de 360 grados sobre la materia; exponen AL e trison, Economía de la misma universidad,
50 añosH diset oinrviae sdteigl aCcEiDónE. cleocnto nri stied seize nyt aac incestsriubiidlidoa ed i ltuómpiicnoasd od.i fEícsitlae sla, byo lor egsr acnrí tqicuae e enl A FISC que dFergus dndooetmnedríame, dinaicastní ót ecvosa mrpiooos l ícutiuncro ssoc us drdseoe mlaso abcprrooel eítcliocoas-
en economía 1958-2008 una especialidad sujeta a candentes discusiones públicas C oo
OspMinaar ygD aJiroriertcgac eFi óaAnjlae:r Fxdaaobn, idMoe aSrr áBíano cJnhoilesléaz eldanost src seuo aeblmeresp edrele dsbaiesreinoñ sso,e jyre fmeels ei mddiepa adfacamtso ip ldioaer y lca go tonribgbirueetrsanocosiós d,n me, seuilnc gfhoaarssmt oda ey- POLÍTI Un enfLeopold eLpqacuaoureanc a hóidlnmienicli acCianaur.t rars Eiueenns d eee2lls 0 MtB0uaa5dns iscoaooscb dhdteuue svl aeod tR otescl aptIno úsrBbateildticcuoaa-,
Metodologías de preparación y la deuda pública. A ninguno de estos grupos de lectores, y te of Technology con énfasis en las áreas
de desarrollo económico y economía
evaluación de proyectos de inversión menos aún a los académicos, profesores y alumnos univer-
política.
pública. Con ayuda de planillas sitarios, les estaría de más una buena lectura de este

parametrizadas volumen, antes de aventurarse de nuevo en opinar sobre Gustavo Suárez es economista (magna
Raúl Castro R., Ramón Rosales A. y cómo manejar las cuentas y las cargas públicas. cum laude) con maestría en Economía de
Alberto Rahal G. la Universidad de los Andes y Ph. D. en
Juan Carlos Echeverry, economía de la Universidad de Harvard.
¿Quién manda sobre las cuentas
Trabajó en el Banco de la República, el
Profesor de economía, Universidad de los Andes
Banco Interamericano de Desarrollo y el
en Colombia, Argentina, National Bureau of Economic Research.
México y Perú Ha sido profesor visitante de la Facultad
Juan Carlos Echeverry de Economía de la Universidad de los
Coautores: Jorge Alexander Bonilla, Andes, a cargo de cursos como teoría de
contratos, política fiscal y macroecono-
Andrés Clavijo, Leopoldo
mía. Actualmente trabaja como econo-
Fergusson, Andrés Moya, Verónica
mista en la Reserva Federal en los Estados
Navas y Pablo Querubín
Unidos.
Colección Cede 50 años
PORTADA POLITICA FISCAL
POR ESTE LADO VA LA PINZA
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Pol´ıtica fiscal:
Un enfoque de tributacio´n o´ptima
Coleccio´n Cede
50 An˜oS
Pol´ıtica fiscal:
Un enfoque de tributacio´n o´ptima
Leopoldo Fergusson
Gustavo Su´arez
Fergusson,Leopoldo
Pol´ıticafiscal:Unenfoquedetributacio´no´ptima/LeopoldoFergussonyGustavoSua´rez.
– Bogota´: Universidad de los Andes, Facultad de Econom´ıa, CEDE, Ediciones Uniandes,
2010.
458p.;16,5x24cm.
ISBN:978-958-695-447-1
1.Pol´ıticafiscal-Investigaciones2.Impuestos-Investigaciones3.Deudapu´blica-Investi-
gacionesI.Sua´rez,GustavoII.UniversidaddelosAndes(Colombia).FacultaddeEconom´ıa.
III.UniversidaddelosAndes(Colombia).CEDEIV.T´ıt.
CDD336.3 SBUA
Primeraedicio´´n:febrerode2010
PrimeraRreimpresi´´on de la primera edicio´n: Junio de 2011
(cid:13)c LeopoldoFergusson,GustavoSua´rez
(cid:13)c UniversidaddelosAndes
Facultad deEconom´ıa,CentrodeEstudiossobreDesarrolloEcono´mico-Cede
Direccio´n:Carrera1No.18A–12.BloqueC
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Bogota´ D.C.,Colombia
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Bogota´ D.C.,Colombia
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JuanaVall-Serra
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electro-o´ptico,porfotocopiaocualquierotro,sinelpermisoprevioporescritodelaeditorial.
A la memoria de mis padres.
Gustavo Su´arez
Contenido
Prefacio xiii
Organizaci´on por cap´ıtulos xvii
Sobre la notaci´on matem´atica xix
1 Introducci´on 1
1.1 Una mirada panor´amica a la teor´ıa de la tributaci´on 1
1.1.1 ¿Deuda o impuestos? . . . . . . . . . . . . . 2
1.1.2 ¿Cu´ando y c´omo emitir deuda pu´blica? . . . 10
1.1.3 ¿C´omo recaudar impuestos? . . . . . . . . . 15
1.2 ¿Y el gasto? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18
I ¿Deuda pu´blica o impuestos? 21
2 La equivalencia ricardiana 25
2.1 Equivalencia ricardiana en un modelo de dos per´ıodos 28
2.1.1 Los hogares . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28
2.1.2 El gobierno . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31
2.1.3 Las condiciones de equilibrio . . . . . . . . . 32
2.2 Equivalencia ricardiana en un modelo de Ramsey . 34
2.2.1 Las preferencias de los hogares . . . . . . . . 35
2.2.2 La restricci´on presupuestal y el problema de
los hogares . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37
2.2.3 Las empresas . . . . . . . . . . . . . . . . . 45
2.2.4 El gobierno . . . . . . . . . . . . . . . . . . 48
2.2.5 Equilibrio macroecon´omico (o interacci´on
entre los agentes) . . . . . . . . . . . . . . . 49
2.2.6 El resultado de la equivalencia ricardiana . . 51
2.3 Extensiones de la equivalencia ricardiana . . . . . . 55
2.3.1 Econom´ıa pequen˜a y abierta . . . . . . . . . 56
2.3.2 Altruismo entre generaciones . . . . . . . . . 59
2.3.3 Inconsistencia temporal. . . . . . . . . . . . 67
2.4 Conclusiones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 87
3 Fallas de la equivalencia ricardiana 91
3.1 Horizontes finitos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 92
3.1.1 Introduciendo horizontes finitos . . . . . . . 93
3.1.2 Los hogares . . . . . . . . . . . . . . . . . . 95
3.1.3 Las empresas . . . . . . . . . . . . . . . . . 100
3.1.4 El gobierno . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100
3.1.5 El equilibrio macroecon´omico . . . . . . . . 100
3.1.6 ¿Por qu´e falla la equivalencia ricardiana en
este contexto? . . . . . . . . . . . . . . . . . 102
3.2 Otras fallas de la equivalencia ricardiana . . . . . . 103
3.2.1 ¿Es todo neutral? . . . . . . . . . . . . . . . 103
3.2.2 La herencia como variable estrat´egica . . . . 105
3.2.3 La teor´ıa de “ahorradores” y “gastadores” . 108
3.2.4 Ahorro por motivo de precauci´on . . . . . . 112
3.3 Conclusiones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 122
II Deuda pu´blica 127
4 Suavizaci´on de impuestos y deuda pu´blica 133
4.1 Las distorsiones de los impuestos . . . . . . . . . . 134
4.1.1 Impuestos sobre un solo bien . . . . . . . . . 134
4.1.2 Impuestos sobre dos bienes . . . . . . . . . . 141
4.2 Suavizaci´on de impuestos sin riesgo . . . . . . . . . 145
4.3 Suavizaci´on de impuestos con riesgo . . . . . . . . . 149
4.4 Fundamentos microecon´omicos de la suavizaci´on de
impuestos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 153
4.4.1 Los hogares . . . . . . . . . . . . . . . . . . 153
4.4.2 El gobierno . . . . . . . . . . . . . . . . . . 155
viii
4.4.3 La interacci´on entre los agentes . . . . . . . 156
4.5 La posibilidad de repudio y la inconsistencia
temporal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 161
5 La madurez de la deuda pu´blica 165
5.1 Un modelo de tres per´ıodos sin riesgo . . . . . . . . 166
5.1.1 Las empresas . . . . . . . . . . . . . . . . . 166
5.1.2 Los hogares . . . . . . . . . . . . . . . . . . 167
5.1.3 El gobierno . . . . . . . . . . . . . . . . . . 173
5.1.4 El equilibrio . . . . . . . . . . . . . . . . . . 175
5.1.5 Los problemas de tributaci´on ´optima del
gobierno . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 176
5.2 Un modelo de infinitos per´ıodos con riesgo . . . . . 181
5.2.1 Las empresas . . . . . . . . . . . . . . . . . 183
5.2.2 Los hogares . . . . . . . . . . . . . . . . . . 183
5.2.3 Los mercados de activos . . . . . . . . . . . 184
5.2.4 El gobierno . . . . . . . . . . . . . . . . . . 186
5.2.5 El equilibrio en el mercado de bienes . . . . 186
5.2.6 El problema de los hogares . . . . . . . . . . 187
5.2.7 El problema de tributaci´on ´optima del
gobierno . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 189
5.3 Conclusiones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 193
6 La denominaci´on de la deuda pu´blica 195
6.1 Un modelo sencillo . . . . . . . . . . . . . . . . . . 196
6.1.1 El segundo per´ıodo . . . . . . . . . . . . . . 197
6.1.2 El primer per´ıodo . . . . . . . . . . . . . . . 202
6.2 El grado ´optimo de indexaci´on . . . . . . . . . . . . 204
6.3 Conclusiones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 208
7 La tasa de inter´es de la deuda pu´blica 211
7.1 El gobierno . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 213
7.2 El sector privado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 214
7.3 El problema de tributaci´on ´optima del gobierno . . 216
7.4 C´omo garantizar el equilibrio correcto . . . . . . . . 221
7.5 Conclusiones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 224
ix
8 Teor´ıas pol´ıticas de la acumulaci´on de deuda
pu´blica 227
8.1 Una revisi´on de la literatura . . . . . . . . . . . . . 229
8.1.1 L´ıneas de investigaci´on . . . . . . . . . . . . 229
8.1.2 Evidencia emp´ırica . . . . . . . . . . . . . . 234
8.2 La Tragedia de los Comunes . . . . . . . . . . . . . 239
8.3 La deuda como una variable estrat´egica . . . . . . . 244
8.3.1 El modelo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 245
8.3.2 La soluci´on eficiente . . . . . . . . . . . . . 247
8.3.3 La soluci´on pol´ıtica . . . . . . . . . . . . . . 248
8.4 ¿Por qu´e se demoran las estabilizaciones? . . . . . . 252
8.4.1 Las finanzas pu´blicas . . . . . . . . . . . . . 252
8.4.2 Las preferencias de los individuos . . . . . . 255
8.4.3 La interacci´on entre los agentes . . . . . . . 257
8.4.4 Est´atica comparativa y algunas implicaciones 263
8.5 Conclusiones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 268
III Impuestos 269
9 Tributaci´on ´optima indirecta 273
9.1 Tributaci´on ´optima cuando los precios al productor
est´an dados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 274
9.1.1 Tributaci´on ´optima con ingreso ex´ogeno . . 275
9.1.2 Tributaci´on ´optima con ingreso end´ogeno . . 287
9.1.3 Alternativas tributarias . . . . . . . . . . . . 289
9.2 Tributaci´on ´optima cuando los precios del productor
pueden cambiar . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 293
9.3 Tributaci´on ´optima indirecta y competencia
imperfecta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 299
9.3.1 Con impuestos de suma fija . . . . . . . . . 300
9.3.2 Sin impuestos de suma fija . . . . . . . . . . 302
9.4 Conclusiones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 306
10 Tributaci´on ´optima directa 309
10.1 Impuestos sobre el ingreso . . . . . . . . . . . . . . 310
10.1.1 El modelo b´asico . . . . . . . . . . . . . . . 310
10.1.2 El caso cuasi-lineal . . . . . . . . . . . . . . 314
x
10.1.3 Los impuestos sobre el ingreso . . . . . . . . 319
10.2 Impuestos sobre el capital y el trabajo . . . . . . . 321
10.2.1 Las empresas . . . . . . . . . . . . . . . . . 322
10.2.2 Los hogares . . . . . . . . . . . . . . . . . . 323
10.2.3 El gobierno . . . . . . . . . . . . . . . . . . 324
10.2.4 La condici´on de equilibrio macroecon´omico . 325
10.2.5 El problema de los hogares . . . . . . . . . . 326
10.2.6 El problema de tributaci´on ´optima del
gobierno . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 327
10.2.7 El impuesto sobre el capital . . . . . . . . . 330
10.2.8 Extensiones y limitaciones . . . . . . . . . . 333
IV Pol´ıtica fiscal en Am´erica Latina y en
Colombia 335
11 Una mirada panor´amica a los datos en Am´erica
Latina 339
11.1 Gasto pu´blico y su composici´on . . . . . . . . . . . 339
11.2 Ingresos del gobierno y su composici´on . . . . . . . 342
11.3 Balance fiscal y endeudamiento . . . . . . . . . . . 349
12 Pol´ıtica fiscal en Colombia y tributaci´on ´optima 353
12.1 Una mirada panor´amica de los datos fiscales en
Colombia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 354
12.1.1 Ingresos y gastos del Gobierno Nacional
Central . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 354
12.1.2 D´eficit fiscal y deuda pu´blica . . . . . . . . . 359
12.1.3 Composici´on, denominaci´on y madurez de la
deuda pu´blica . . . . . . . . . . . . . . . . . 360
12.2 El enfoque de tributaci´on ´optima . . . . . . . . . . 365
V Ap´endice: Herramientas matem´aticas
u´tiles 375
A Resultados u´tiles en C´alculo 379
A.1 Integral por partes . . . . . . . . . . . . . . . . . . 379
xi