OpenTuition ACCA Paper F9 June 2013

212 Pages·2012·1.23 MB·English

ACCA QuAlifiCAtion
Course notes
Paper
F9 FinAnciAl MAnAgeMent
June 2013 examinations
OpenTuition Course Notes can be downloaded FREE
from www.OpenTuition.com
Copyright belongs to OpenTuition.com - please do not support piracy by
downloading from other websites.
Visit opentuition.com for the latest updates, watch free video lectures
and get free tutors’ support on the forums
To fully benefit from these notes
do not forget to watch free ACCA Lectures
on our website
Free ACCA Lectures and course notes by Paper
(on line on http://opentuition.com/acca/)
F1 Accountant in Business / FAB Foundations in Accountancy
F2 Management Accounting / FMA Foundations in Accountancy
F3 Financial Accounting / FFA Foundations in Accountancy
F4 Corporate & Business Law (English & Global)
F5 Performance Management
F6 Taxation (UK)
F7 Financial Reporting
F8 Audit and Assurance
F9 Financial Management
P1 Governance, Risk & Ethics
P2 Corporate Reporting
P3 Business Analysis
P4 Advanced Financial Management
P5 Advanced Performance Management
P6 Advanced Taxation (UK)
P7 Advanced Audit & Assurance
The besT Things
For the latest free course notes, free lectures and
forum support please visit opentuition.com/acca
in life are free
June 2013 Examinations Paper F9

Paper F9
Contents
1 Financial management objectives 1
2 The financial management environment 5
3 Management of working capital (1) 13
4 Management of working capital (2) – Inventory 17
5 Management of working capital (3) – Receivables and Payables 23
6 Management of working capital (4) – Cash 29
7 Investment appraisal – methods 37
8 Relevant cash flows for DCF 45
9 Discounted cash flow – further aspects 53
10 Investment appraisal under uncertainty 59
11 Sources of finance – equity 65
12 Sources of finance – debt 69
13 Capital structure and financial ratios 73
14 Sources of finance – islamic finance 81
15 The valuation of securities – theoretical approach 83
16 The valuation of securities – practical issues 89
17 The cost of capital 91
18 When (and when not!) to use the WACC for investment appraisal 99
19 The cost of capital – the effect of changes in gearing 103
20 Capital asset pricing model 109
21 CAPM and MM combined 113
22 Forecasting foreign currency exchange rates 117
23 Foreign exchange risk management 121
24 Interest rate risk management 131
25 The treasury function 137
Answers to examples 139
Practice questions 159
Practice answers 173
OpenTuition Course Notes can be downloaded FREE from http://opentuition.com/
Copyright belongs to OpenTuition.com - please do not support piracy by downloading from other websites.
Visit opentuition.com for the latest updates, watch free video lectures
and get free tutors’ support on the forums
For latest course notes, free audio & video lectures, support and forums please visit
June 2013 Examinations Paper F9
For latest course notes, free audio & video lectures, support and forums please visit
June 2013 Examinations Paper F9 i
Free lectures available for Paper F9 - click here
Formulae Sheet
V
k =ki+(1-T)(ki-k ) d
e e e d V V
e k =ki+(1-T)(ki-k ) d
Eckon=okmi+ic( 1or-Td)e(rk iq-ukan)etVidtye e d Ve
e e e d V
s = w2s2+w2s2+2w w r s se
p a a b b 22CCDDaa bab a b
EEccoonnookmme=iiccE kcooieorr+ddneeo(rr1m qq-iTuuc)aa s(onnkr=ttideiitt-eyykr d==wq)u2 VVsad2n+tCCitwyHHoo 2=s2 +s22pCw=oDwwr2ass2a+swb2sb2+2waawbrabsasb
E(r)=R+βp (E(r a)-eRa ) b b Caa bab a b
i f i m f H
MMiilllleerr –– OOrrrrrr MMooddeell E(r)=R+β(E(r )-R)
i f i m f
RReettuurrnns ppp=ooMiiβnniltwtl =e==2ar s –2aLL+ ooOwwwrErree (b2MMrrrsi )Vlb2li=iiol+memldeR2eiirtt lf w+–++ aaβO w((iβr(11bErr a(xxMbr ms+ssoa)pppps-dRrrbeeefaal)ddV))d(1-T) β
a (V+V((1-T)) 33e (V1+V(1-TV)) d V(1-T)
Return poeint =d Lower limit +β (=e x sdppread)e β + d β
E(ri)=Rf+βi(Eβ(ar=m)-R(Vf)+VVe((1-T))aβ3e +(Ve+(VV+Vd((d1(V1-(-1TT)-))T11)e)βd (Ve+Vd(1-T)) d
SSpprreeaaddβ a===S PP33po(r=Ve43a43eD+d xx 0(= Vr(ttVe1rdr -PPaae((k3+g1nne)=ss=g-aa)43DTkcc )tti0xe)ii+oo( βt1ennrV(ae+ 1ccnii-nnogo+sTdsst)ta)eettc( rrkxxt(eeiV ieossvve-tntaak+ Vr rrrrrPPdacadiiia)aon(Vtot=e1ennVVdste(cctde-1 DreexeT 0-s(oo)vr(tTeffa1 r-)rrcc+ag)iaaat)βeenssghdh)c eff llooodwwf cssas3333h flows 133
k =gk=i+br(1-T)(oki-k(r)-gd)
e e e s =e wde2Vs2+w2s2+2w w r s s
D (T1h+e gC)appital Aasseaet Pbricbingg= MbaaroVdbealb a b
PPo=c=0(rP-gN)(dg)=-PbkNree=(dkie)+e-r(t1-T)(kie-kd)eVd
s = we2as2+1wE(2rs)e2=+R22+wβw(Er(rs)-sR) e
p a a bi b f aai babma cb=f PN(dV)-PN(d )e-rt
k =ki+(1-T)(kia-k )1 d e 2
gE=(rbi)ddr=e1=RfI+n(βPTia(chEβ/=Pe(re= mP)sa+)aspsN-=Rs((retdf+)te1 w)0b-2Pea.5seVteN2aase+ 2(fd)owt2r)b2mes-b2urt+βlae2Inw+(dPaawV/Pberab)V+sda((s1rb+-0T.)5s2β)t
cβ==PdaN=(dd1)--PseVNdde1t(=adE2I()nrei(()-VPr=stβeap+R/=Pfe+V+)d+wsβ((1(i2a(rstE-+2a(T+r0Vmdd))w.d1)5=(-1Rb2ses2f-b2))+Tt)2aw(Veaaβew+sbrVadbts(1as-bT)) d
a 2(V+1 V((1-DT))(1+e g) (V+V(1-T)) d
dd=In(Pae/Pe)+dPPo(=r+00(.Er5(-srgi2))=)tRf+Vβeid(E2=(drmd)1--Rsf)t V(1-T)
PP1=cD=0e(1-rt+Fg0d)sNT2=((htdβed1a )1=G--XsreNo(w(tVdet2+h) MVdoe((1dceV-=lT)e)-rβt eF+N((d(V)e-+XNdV(ddV(1()1-T-)T))βd
d2o=dp1=-(sere--rttg)XcNg==(-edb-2rrte)-βFFD00aNN=((((1-dd+1(1)V)-geX+)NV(dde2((1)-T))0βe +1 (Ve+2dVd(1-T))βd
PP= 0
cg==ebd-rrte=F10Nn(((dFp10c)=/-=XXe)PN+-oartN(sdPP(22XdT)N1=/()2r(-eD-P-dge0N2)()1(-dF+02N)gpe()=--rtde1)-rt XN(-d2)-F0N(-d1)
pc==eP-rat11NG(XdNo1)r(-d-PdoeddNns)’-=(sFdg 1T2gI=Nn)nreo((b(-P-Fwrrdtoeat//)PhXe ))a++(presp(-2rrg+To)/x0d2i11m.=5as1t2in)ot(nF0/X)+s2T/2
d21=0 01 s t s T
11
dI2n=(Pd1/-Ps)+T(rc+=0Pg.a5N=ss(b2dr)1etT)-PeN(d2)e-rt
ddd1==1n(F0a/Xe)+dss=2tTd/2-s t d2=d1-s T
11 pT=hec -wPsae+iTdgP2he2=etedd-rdtd1=1 -ascIvn=e(TrPPaaaNg/Pe(e dc)1+o)-s(Ptre+ Nof0( dc.52a)spe2i-r)tttal
d=d -s t c=e1-rt FN((d)-XsNp(td=)c-Pa+Pee-rt
d22=dW11-AsCCCT=p=cV-ePa+dd0P=keeI+n-rt1(Pa/PVed)+2(rk+(01.-5Ts)2)t
c=e-rt FN((dp)=V-eXde+N2-r=Vt(dddX11)N-se(-dt )V-Fe+NWV(sd-AdCt)CCd= Ve k + Vd k (1-T)
p=c-Pa+P0ee-rWt1ACCC=2 Ve2 0k +1 Vd Ve+kV(d1-T)e Ve+Vd d
p=e(1-rt+Xi))N=((-1dT+)h-rcFe)1(= 1NFne+id((s-F-r2hhtd=e)V/F)Xrde0 +)1Nf+-osV((rdsdm12t)Tu-/Xl2eaN(d2V)e+Vd d
Vd2=0 01 V (1+i))=(1+r)(1+h)
WACCC= e11 k + s Td k (1-T)
d=S11=n(SF00Vx/Xe((+)(11+1V+++dsphh2i=T))c=))/e2ec(-1r=t+eVXr-erN)t+(1(F-V+d0dN2h)((-)dFd10)N-X(-Nd1(d)(12)+h )
P(u1r11+chi))a=si(n1g+ spr()o1S(dTw11+2=+=edirShd b)0=p1)x-aps1((r=11int++yT(eF -ahhr0tnc/X))dX) N+in(st-S2ed1T=r2e/)2-SsFt00 xNra((t1-ed+ 1p)habcr)ity
d=Fd=-sS xT p=cc11-P+Pe-rbst T
Sp1==2 Sc-00P1x+((110P++e((hhF1-brc0t+))=diSb2)0=xadd(((11111=-++se1iicVnT))(F0s/XF)0+T=sS20Tx/2V(((11++iibc))
a e WACCC= be k + d k (1-T)
For lates(1t c+ouir)se notes, frVeee+ aVuddio &e videVoe+ leVcdtureds, support and forums please visit
F=S x c p=cd-P=+dP-se-rtT
0 0 ((1+iV) 2a 1eV
WACCC= b e k + d k (1-T)
V+(1V+i))=e(1+Vr)(+1V+h)d
e d p=c-Pe+Pde-rt
a Ve V
WACCC= e k + d k (1-T)
(1+i))=(1+r)S(1=+Sh)x(1+hVc)e+Vd e Ve+Vd d
1 0 (1+h ) V V
WACCCb= e k + d k (1-T)
V+V e V+V d
(1+h )(1+i))=(1+r)(1+e h)d e d
S=S x c
1 0 (1+h ) (1+i )
Fb=S x c
0 0(1((1++(i))1i=+)(1h+)r)(1+h)
S=S x b c
1 0 (1+h )
(1+i )
b
F=S x c
(1+h )
0 0 ((1+i ) S=S x c
b 1 (10+(i1)+h )
F=S x c b
0 0 ((1+i )
b
(1+i )
F=S x c
0 0 ((1+i )
b
ii June 2013 Examinations Paper F9

(cid:31)(cid:30)(cid:29)(cid:28)(cid:29)(cid:27)(cid:26)(cid:25)(cid:24)(cid:23)(cid:22)(cid:29)(cid:21)(cid:24)(cid:20)(cid:23)(cid:29)
(cid:31)(cid:30)(cid:29)(cid:28)(cid:29)(cid:27)(cid:26)(cid:25)(cid:24)(cid:23)(cid:22)(cid:29)(cid:21)(cid:20)(cid:19)(cid:18)(cid:17)(cid:29)(cid:17)(cid:16)(cid:19)(cid:15)(cid:31)(cid:14)(cid:30)(cid:29)
(cid:31)(cid:30)(cid:29)(cid:28)(cid:29) (cid:28) (cid:27)(cid:26)(cid:25)(cid:24)(cid:23)(cid:22)(cid:21)(cid:20)(cid:19)(cid:28)(cid:18)(cid:19)(cid:29)
(cid:20)(cid:27)(cid:20)(cid:21)(cid:17)(cid:16)(cid:29)(cid:28)(cid:22)(cid:15)(cid:14)(cid:29)(cid:28)(cid:25)(cid:22)(cid:26)(cid:24)(cid:21)(cid:20)(cid:19)(cid:25)(cid:13)(cid:14)(cid:18)(cid:12)(cid:17)(cid:29)(cid:20)(cid:19)
(cid:31)(cid:30)(cid:29)(cid:28)(cid:27)(cid:26)(cid:25)(cid:24)(cid:23)(cid:22)(cid:24)(cid:21)(cid:20)(cid:23)(cid:19)
(cid:18)(cid:21)(cid:23)(cid:30)(cid:27)(cid:17)(cid:29)
(cid:11)(cid:20)(cid:10) (cid:9)(cid:8) (cid:7)(cid:8) (cid:6)(cid:8) (cid:5)(cid:8) (cid:4)(cid:8) (cid:3)(cid:8) (cid:2)(cid:8) (cid:1)(cid:8) (cid:127)(cid:8) (cid:9)(cid:129)(cid:8)
(cid:9) (cid:129)(cid:141)(cid:127)(cid:127)(cid:129) (cid:129)(cid:141)(cid:127)(cid:1)(cid:129) (cid:129)(cid:141)(cid:127)(cid:2)(cid:9) (cid:129)(cid:141)(cid:127)(cid:3)(cid:7) (cid:129)(cid:141)(cid:127)(cid:4)(cid:7) (cid:129)(cid:141)(cid:127)(cid:5)(cid:6) (cid:129)(cid:141)(cid:127)(cid:6)(cid:4) (cid:129)(cid:141)(cid:127)(cid:7)(cid:3) (cid:129)(cid:141)(cid:127)(cid:9)(cid:2) (cid:129)(cid:141)(cid:127)(cid:129)(cid:127) (cid:9)
(cid:7) (cid:129)(cid:141)(cid:127)(cid:1)(cid:129) (cid:129)(cid:141)(cid:127)(cid:3)(cid:9) (cid:129)(cid:141)(cid:127)(cid:5)(cid:6) (cid:129)(cid:141)(cid:127)(cid:7)(cid:4) (cid:129)(cid:141)(cid:127)(cid:129)(cid:2) (cid:129)(cid:141)(cid:1)(cid:127)(cid:129) (cid:129)(cid:141)(cid:1)(cid:2)(cid:6) (cid:129)(cid:141)(cid:1)(cid:4)(cid:2) (cid:129)(cid:141)(cid:1)(cid:5)(cid:7) (cid:129)(cid:141)(cid:1)(cid:7)(cid:3) (cid:7)
(cid:6) (cid:129)(cid:141)(cid:127)(cid:2)(cid:9) (cid:129)(cid:141)(cid:127)(cid:5)(cid:7) (cid:129)(cid:141)(cid:127)(cid:9)(cid:4) (cid:129)(cid:141)(cid:1)(cid:1)(cid:127) (cid:129)(cid:141)(cid:1)(cid:3)(cid:5) (cid:129)(cid:141)(cid:1)(cid:5)(cid:129) (cid:129)(cid:141)(cid:1)(cid:9)(cid:3) (cid:129)(cid:141)(cid:2)(cid:127)(cid:5) (cid:129)(cid:141)(cid:2)(cid:2)(cid:7) (cid:129)(cid:141)(cid:2)(cid:4)(cid:9) (cid:6)
(cid:5) (cid:129)(cid:141)(cid:127)(cid:3)(cid:9) (cid:129)(cid:141)(cid:127)(cid:7)(cid:5) (cid:129)(cid:141)(cid:1)(cid:1)(cid:1) (cid:129)(cid:141)(cid:1)(cid:4)(cid:4) (cid:129)(cid:141)(cid:1)(cid:7)(cid:6) (cid:129)(cid:141)(cid:2)(cid:127)(cid:7) (cid:129)(cid:141)(cid:2)(cid:3)(cid:6) (cid:129)(cid:141)(cid:2)(cid:6)(cid:4) (cid:129)(cid:141)(cid:2)(cid:129)(cid:1) (cid:129)(cid:141)(cid:3)(cid:1)(cid:6) (cid:5)
(cid:4) (cid:129)(cid:141)(cid:127)(cid:4)(cid:9) (cid:129)(cid:141)(cid:127)(cid:129)(cid:3) (cid:129)(cid:141)(cid:1)(cid:3)(cid:6) (cid:129)(cid:141)(cid:1)(cid:7)(cid:7) (cid:129)(cid:141)(cid:2)(cid:1)(cid:5) (cid:129)(cid:141)(cid:2)(cid:5)(cid:2) (cid:129)(cid:141)(cid:2)(cid:9)(cid:6) (cid:129)(cid:141)(cid:3)(cid:1)(cid:9) (cid:129)(cid:141)(cid:3)(cid:4)(cid:129) (cid:129)(cid:141)(cid:3)(cid:7)(cid:9) (cid:4)
(cid:3) (cid:129)(cid:141)(cid:127)(cid:5)(cid:7) (cid:129)(cid:141)(cid:1)(cid:1)(cid:1) (cid:129)(cid:141)(cid:1)(cid:6)(cid:2) (cid:129)(cid:141)(cid:2)(cid:127)(cid:129) (cid:129)(cid:141)(cid:2)(cid:5)(cid:3) (cid:129)(cid:141)(cid:2)(cid:129)(cid:4) (cid:129)(cid:141)(cid:3)(cid:3)(cid:3) (cid:129)(cid:141)(cid:3)(cid:6)(cid:129) (cid:129)(cid:141)(cid:4)(cid:127)(cid:3) (cid:129)(cid:141)(cid:4)(cid:3)(cid:5) (cid:3)
(cid:2) (cid:129)(cid:141)(cid:127)(cid:6)(cid:6) (cid:129)(cid:141)(cid:1)(cid:2)(cid:9) (cid:129)(cid:141)(cid:1)(cid:9)(cid:6) (cid:129)(cid:141)(cid:2)(cid:3)(cid:129) (cid:129)(cid:141)(cid:2)(cid:9)(cid:9) (cid:129)(cid:141)(cid:3)(cid:3)(cid:4) (cid:129)(cid:141)(cid:3)(cid:7)(cid:6) (cid:129)(cid:141)(cid:4)(cid:1)(cid:6) (cid:129)(cid:141)(cid:4)(cid:5)(cid:2) (cid:129)(cid:141)(cid:4)(cid:9)(cid:6) (cid:2)
(cid:1) (cid:129)(cid:141)(cid:127)(cid:7)(cid:6) (cid:129)(cid:141)(cid:1)(cid:4)(cid:6) (cid:129)(cid:141)(cid:2)(cid:1)(cid:127) (cid:129)(cid:141)(cid:2)(cid:6)(cid:9) (cid:129)(cid:141)(cid:3)(cid:2)(cid:2) (cid:129)(cid:141)(cid:3)(cid:7)(cid:2) (cid:129)(cid:141)(cid:4)(cid:1)(cid:7) (cid:129)(cid:141)(cid:4)(cid:5)(cid:129) (cid:129)(cid:141)(cid:4)(cid:129)(cid:7) (cid:129)(cid:141)(cid:5)(cid:3)(cid:2) (cid:1)
(cid:127) (cid:129)(cid:141)(cid:127)(cid:9)(cid:5) (cid:129)(cid:141)(cid:1)(cid:6)(cid:2) (cid:129)(cid:141)(cid:2)(cid:3)(cid:3) (cid:129)(cid:141)(cid:2)(cid:129)(cid:6) (cid:129)(cid:141)(cid:3)(cid:5)(cid:4) (cid:129)(cid:141)(cid:4)(cid:127)(cid:7) (cid:129)(cid:141)(cid:4)(cid:5)(cid:5) (cid:129)(cid:141)(cid:4)(cid:129)(cid:129) (cid:129)(cid:141)(cid:5)(cid:3)(cid:129) (cid:129)(cid:141)(cid:5)(cid:7)(cid:5) (cid:127)
(cid:9)(cid:129) (cid:129)(cid:141)(cid:127)(cid:129)(cid:4) (cid:129)(cid:141)(cid:1)(cid:7)(cid:129) (cid:129)(cid:141)(cid:2)(cid:5)(cid:5) (cid:129)(cid:141)(cid:3)(cid:2)(cid:3) (cid:129)(cid:141)(cid:3)(cid:9)(cid:5) (cid:129)(cid:141)(cid:4)(cid:4)(cid:1) (cid:129)(cid:141)(cid:4)(cid:129)(cid:1) (cid:129)(cid:141)(cid:5)(cid:3)(cid:6) (cid:129)(cid:141)(cid:5)(cid:7)(cid:7) (cid:129)(cid:141)(cid:6)(cid:1)(cid:3) (cid:9)(cid:129)
(cid:9)(cid:9) (cid:129)(cid:141)(cid:1)(cid:127)(cid:3) (cid:129)(cid:141)(cid:1)(cid:129)(cid:5) (cid:129)(cid:141)(cid:2)(cid:7)(cid:7) (cid:129)(cid:141)(cid:3)(cid:4)(cid:129) (cid:129)(cid:141)(cid:4)(cid:1)(cid:4) (cid:129)(cid:141)(cid:4)(cid:7)(cid:2) (cid:129)(cid:141)(cid:5)(cid:2)(cid:4) (cid:129)(cid:141)(cid:5)(cid:7)(cid:127) (cid:129)(cid:141)(cid:6)(cid:1)(cid:1) (cid:129)(cid:141)(cid:6)(cid:4)(cid:129) (cid:9)(cid:9)
(cid:9)(cid:7) (cid:129)(cid:141)(cid:1)(cid:1)(cid:2) (cid:129)(cid:141)(cid:2)(cid:1)(cid:1) (cid:129)(cid:141)(cid:2)(cid:129)(cid:9) (cid:129)(cid:141)(cid:3)(cid:7)(cid:4) (cid:129)(cid:141)(cid:4)(cid:4)(cid:2) (cid:129)(cid:141)(cid:5)(cid:127)(cid:2) (cid:129)(cid:141)(cid:5)(cid:5)(cid:5) (cid:129)(cid:141)(cid:6)(cid:127)(cid:2) (cid:129)(cid:141)(cid:6)(cid:4)(cid:3) (cid:129)(cid:141)(cid:6)(cid:9)(cid:127) (cid:9)(cid:7)
(cid:9)(cid:6) (cid:129)(cid:141)(cid:1)(cid:2)(cid:127) (cid:129)(cid:141)(cid:2)(cid:2)(cid:6) (cid:129)(cid:141)(cid:3)(cid:1)(cid:9) (cid:129)(cid:141)(cid:3)(cid:129)(cid:9) (cid:129)(cid:141)(cid:4)(cid:6)(cid:129) (cid:129)(cid:141)(cid:5)(cid:3)(cid:127) (cid:129)(cid:141)(cid:5)(cid:9)(cid:4) (cid:129)(cid:141)(cid:6)(cid:3)(cid:1) (cid:129)(cid:141)(cid:6)(cid:7)(cid:3) (cid:129)(cid:141)(cid:7)(cid:127)(cid:129) (cid:9)(cid:6)
(cid:9)(cid:5) (cid:129)(cid:141)(cid:1)(cid:2)(cid:129) (cid:129)(cid:141)(cid:2)(cid:4)(cid:1) (cid:129)(cid:141)(cid:3)(cid:3)(cid:9) (cid:129)(cid:141)(cid:4)(cid:2)(cid:2) (cid:129)(cid:141)(cid:4)(cid:129)(cid:4) (cid:129)(cid:141)(cid:5)(cid:5)(cid:7) (cid:129)(cid:141)(cid:6)(cid:1)(cid:1) (cid:129)(cid:141)(cid:6)(cid:5)(cid:129) (cid:129)(cid:141)(cid:7)(cid:127)(cid:127) (cid:129)(cid:141)(cid:7)(cid:3)(cid:6) (cid:9)(cid:5)
(cid:9)(cid:4) (cid:129)(cid:141)(cid:1)(cid:3)(cid:9) (cid:129)(cid:141)(cid:2)(cid:5)(cid:6) (cid:129)(cid:141)(cid:3)(cid:5)(cid:7) (cid:129)(cid:141)(cid:4)(cid:4)(cid:4) (cid:129)(cid:141)(cid:5)(cid:1)(cid:9) (cid:129)(cid:141)(cid:5)(cid:9)(cid:2) (cid:129)(cid:141)(cid:6)(cid:3)(cid:7) (cid:129)(cid:141)(cid:6)(cid:9)(cid:4) (cid:129)(cid:141)(cid:7)(cid:2)(cid:4) (cid:129)(cid:141)(cid:7)(cid:6)(cid:127) (cid:9)(cid:4)
(cid:11)(cid:20)(cid:10) (cid:9)(cid:9)(cid:8) (cid:9)(cid:7)(cid:8) (cid:9)(cid:6)(cid:8) (cid:9)(cid:5)(cid:8) (cid:9)(cid:4)(cid:8) (cid:9)(cid:3)(cid:8) (cid:9)(cid:2)(cid:8) (cid:9)(cid:1)(cid:8) (cid:9)(cid:127)(cid:8) (cid:7)(cid:129)(cid:8)
(cid:9) (cid:129)(cid:141)(cid:127)(cid:129)(cid:9) (cid:129)(cid:141)(cid:1)(cid:127)(cid:6) (cid:129)(cid:141)(cid:1)(cid:1)(cid:4) (cid:129)(cid:141)(cid:1)(cid:2)(cid:2) (cid:129)(cid:141)(cid:1)(cid:2)(cid:129) (cid:129)(cid:141)(cid:1)(cid:3)(cid:7) (cid:129)(cid:141)(cid:1)(cid:4)(cid:4) (cid:129)(cid:141)(cid:1)(cid:5)(cid:2) (cid:129)(cid:141)(cid:1)(cid:5)(cid:129) (cid:129)(cid:141)(cid:1)(cid:6)(cid:6) (cid:9)
(cid:7) (cid:129)(cid:141)(cid:1)(cid:9)(cid:7) (cid:129)(cid:141)(cid:2)(cid:127)(cid:2) (cid:129)(cid:141)(cid:2)(cid:1)(cid:6) (cid:129)(cid:141)(cid:2)(cid:3)(cid:127) (cid:129)(cid:141)(cid:2)(cid:4)(cid:3) (cid:129)(cid:141)(cid:2)(cid:5)(cid:6) (cid:129)(cid:141)(cid:2)(cid:6)(cid:9) (cid:129)(cid:141)(cid:2)(cid:9)(cid:1) (cid:129)(cid:141)(cid:2)(cid:129)(cid:3) (cid:129)(cid:141)(cid:3)(cid:127)(cid:5) (cid:7)
(cid:6) (cid:129)(cid:141)(cid:2)(cid:6)(cid:9) (cid:129)(cid:141)(cid:2)(cid:9)(cid:7) (cid:129)(cid:141)(cid:3)(cid:127)(cid:6) (cid:129)(cid:141)(cid:3)(cid:2)(cid:4) (cid:129)(cid:141)(cid:3)(cid:4)(cid:1) (cid:129)(cid:141)(cid:3)(cid:5)(cid:9) (cid:129)(cid:141)(cid:3)(cid:7)(cid:5) (cid:129)(cid:141)(cid:3)(cid:129)(cid:127) (cid:129)(cid:141)(cid:4)(cid:127)(cid:6) (cid:129)(cid:141)(cid:4)(cid:2)(cid:127) (cid:6)
(cid:5) (cid:129)(cid:141)(cid:3)(cid:4)(cid:127) (cid:129)(cid:141)(cid:3)(cid:6)(cid:3) (cid:129)(cid:141)(cid:3)(cid:9)(cid:6) (cid:129)(cid:141)(cid:4)(cid:127)(cid:7) (cid:129)(cid:141)(cid:4)(cid:2)(cid:7) (cid:129)(cid:141)(cid:4)(cid:4)(cid:7) (cid:129)(cid:141)(cid:4)(cid:6)(cid:5) (cid:129)(cid:141)(cid:4)(cid:9)(cid:3) (cid:129)(cid:141)(cid:5)(cid:127)(cid:127) (cid:129)(cid:141)(cid:5)(cid:1)(cid:7) (cid:5)
(cid:4) (cid:129)(cid:141)(cid:4)(cid:127)(cid:6) (cid:129)(cid:141)(cid:4)(cid:3)(cid:2) (cid:129)(cid:141)(cid:4)(cid:5)(cid:6) (cid:129)(cid:141)(cid:4)(cid:9)(cid:127) (cid:129)(cid:141)(cid:5)(cid:127)(cid:2) (cid:129)(cid:141)(cid:5)(cid:2)(cid:3) (cid:129)(cid:141)(cid:5)(cid:4)(cid:3) (cid:129)(cid:141)(cid:5)(cid:6)(cid:2) (cid:129)(cid:141)(cid:5)(cid:9)(cid:127) (cid:129)(cid:141)(cid:5)(cid:129)(cid:7) (cid:4)
(cid:3) (cid:129)(cid:141)(cid:4)(cid:6)(cid:4) (cid:129)(cid:141)(cid:4)(cid:129)(cid:2) (cid:129)(cid:141)(cid:5)(cid:1)(cid:129) (cid:129)(cid:141)(cid:5)(cid:4)(cid:3) (cid:129)(cid:141)(cid:5)(cid:6)(cid:7) (cid:129)(cid:141)(cid:5)(cid:9)(cid:129) (cid:129)(cid:141)(cid:6)(cid:127)(cid:129) (cid:129)(cid:141)(cid:6)(cid:2)(cid:129) (cid:129)(cid:141)(cid:6)(cid:4)(cid:7) (cid:129)(cid:141)(cid:6)(cid:6)(cid:4) (cid:3)
(cid:2) (cid:129)(cid:141)(cid:5)(cid:1)(cid:7) (cid:129)(cid:141)(cid:5)(cid:4)(cid:7) (cid:129)(cid:141)(cid:5)(cid:7)(cid:4) (cid:129)(cid:141)(cid:5)(cid:129)(cid:129) (cid:129)(cid:141)(cid:6)(cid:2)(cid:3) (cid:129)(cid:141)(cid:6)(cid:4)(cid:5) (cid:129)(cid:141)(cid:6)(cid:6)(cid:6) (cid:129)(cid:141)(cid:6)(cid:9)(cid:5) (cid:129)(cid:141)(cid:7)(cid:127)(cid:3) (cid:129)(cid:141)(cid:7)(cid:2)(cid:127) (cid:2)
(cid:1) (cid:129)(cid:141)(cid:5)(cid:6)(cid:5) (cid:129)(cid:141)(cid:5)(cid:129)(cid:5) (cid:129)(cid:141)(cid:6)(cid:2)(cid:3) (cid:129)(cid:141)(cid:6)(cid:4)(cid:9) (cid:129)(cid:141)(cid:6)(cid:7)(cid:2) (cid:129)(cid:141)(cid:6)(cid:129)(cid:4) (cid:129)(cid:141)(cid:7)(cid:1)(cid:4) (cid:129)(cid:141)(cid:7)(cid:3)(cid:3) (cid:129)(cid:141)(cid:7)(cid:5)(cid:127) (cid:129)(cid:141)(cid:7)(cid:6)(cid:6) (cid:1)
(cid:127) (cid:129)(cid:141)(cid:6)(cid:127)(cid:9) (cid:129)(cid:141)(cid:6)(cid:3)(cid:9) (cid:129)(cid:141)(cid:6)(cid:6)(cid:6) (cid:129)(cid:141)(cid:6)(cid:129)(cid:1) (cid:129)(cid:141)(cid:7)(cid:1)(cid:5) (cid:129)(cid:141)(cid:7)(cid:3)(cid:6) (cid:129)(cid:141)(cid:7)(cid:5)(cid:6) (cid:129)(cid:141)(cid:7)(cid:7)(cid:4) (cid:129)(cid:141)(cid:7)(cid:129)(cid:127) (cid:129)(cid:141)(cid:9)(cid:127)(cid:5) (cid:127)
(cid:9)(cid:129) (cid:129)(cid:141)(cid:6)(cid:4)(cid:7) (cid:129)(cid:141)(cid:6)(cid:7)(cid:7) (cid:129)(cid:141)(cid:7)(cid:127)(cid:4) (cid:129)(cid:141)(cid:7)(cid:2)(cid:129) (cid:129)(cid:141)(cid:7)(cid:5)(cid:2) (cid:129)(cid:141)(cid:7)(cid:7)(cid:2) (cid:129)(cid:141)(cid:7)(cid:129)(cid:1) (cid:129)(cid:141)(cid:9)(cid:127)(cid:9) (cid:129)(cid:141)(cid:9)(cid:2)(cid:3) (cid:129)(cid:141)(cid:9)(cid:3)(cid:7) (cid:9)(cid:129)
(cid:9)(cid:9) (cid:129)(cid:141)(cid:6)(cid:9)(cid:2) (cid:129)(cid:141)(cid:7)(cid:1)(cid:2) (cid:129)(cid:141)(cid:7)(cid:3)(cid:9) (cid:129)(cid:141)(cid:7)(cid:6)(cid:2) (cid:129)(cid:141)(cid:7)(cid:9)(cid:4) (cid:129)(cid:141)(cid:9)(cid:127)(cid:4) (cid:129)(cid:141)(cid:9)(cid:2)(cid:1) (cid:129)(cid:141)(cid:9)(cid:3)(cid:7) (cid:129)(cid:141)(cid:9)(cid:5)(cid:1) (cid:129)(cid:141)(cid:9)(cid:6)(cid:4) (cid:9)(cid:9)
(cid:9)(cid:7) (cid:129)(cid:141)(cid:7)(cid:1)(cid:3) (cid:129)(cid:141)(cid:7)(cid:4)(cid:2) (cid:129)(cid:141)(cid:7)(cid:6)(cid:9) (cid:129)(cid:141)(cid:7)(cid:129)(cid:1) (cid:129)(cid:141)(cid:9)(cid:1)(cid:2) (cid:129)(cid:141)(cid:9)(cid:3)(cid:1) (cid:129)(cid:141)(cid:9)(cid:4)(cid:7) (cid:129)(cid:141)(cid:9)(cid:6)(cid:2) (cid:129)(cid:141)(cid:9)(cid:7)(cid:5) (cid:129)(cid:141)(cid:9)(cid:9)(cid:7) (cid:9)(cid:7)
(cid:9)(cid:6) (cid:129)(cid:141)(cid:7)(cid:4)(cid:1) (cid:129)(cid:141)(cid:7)(cid:7)(cid:127) (cid:129)(cid:141)(cid:7)(cid:129)(cid:5) (cid:129)(cid:141)(cid:9)(cid:1)(cid:7) (cid:129)(cid:141)(cid:9)(cid:3)(cid:6) (cid:129)(cid:141)(cid:9)(cid:5)(cid:4) (cid:129)(cid:141)(cid:9)(cid:6)(cid:129) (cid:129)(cid:141)(cid:9)(cid:9)(cid:3) (cid:129)(cid:141)(cid:9)(cid:129)(cid:5) (cid:129)(cid:141)(cid:129)(cid:127)(cid:6) (cid:9)(cid:6)
(cid:9)(cid:5) (cid:129)(cid:141)(cid:7)(cid:6)(cid:7) (cid:129)(cid:141)(cid:7)(cid:129)(cid:4) (cid:129)(cid:141)(cid:9)(cid:1)(cid:9) (cid:129)(cid:141)(cid:9)(cid:3)(cid:129) (cid:129)(cid:141)(cid:9)(cid:5)(cid:9) (cid:129)(cid:141)(cid:9)(cid:7)(cid:4) (cid:129)(cid:141)(cid:9)(cid:9)(cid:9) (cid:129)(cid:141)(cid:129)(cid:127)(cid:127) (cid:129)(cid:141)(cid:129)(cid:1)(cid:1) (cid:129)(cid:141)(cid:129)(cid:2)(cid:1) (cid:9)(cid:5)
(cid:9)(cid:4) (cid:129)(cid:141)(cid:7)(cid:129)(cid:127) (cid:129)(cid:141)(cid:9)(cid:1)(cid:6) (cid:129)(cid:141)(cid:9)(cid:3)(cid:129) (cid:129)(cid:141)(cid:9)(cid:5)(cid:129) (cid:129)(cid:141)(cid:9)(cid:7)(cid:6) (cid:129)(cid:141)(cid:9)(cid:129)(cid:1) (cid:129)(cid:141)(cid:129)(cid:127)(cid:4) (cid:129)(cid:141)(cid:129)(cid:1)(cid:5) (cid:129)(cid:141)(cid:129)(cid:2)(cid:5) (cid:129)(cid:141)(cid:129)(cid:3)(cid:4) (cid:9)(cid:4)
8

For latest course notes, free audio & video lectures, support and forums please visit
June 2013 Examinations Paper F9 iii

(cid:31)(cid:30)(cid:30)(cid:29)(cid:28)(cid:27)(cid:26) (cid:25)(cid:24)(cid:23)(cid:22)(cid:21)
(cid:11)(cid:129)(cid:13)(cid:11)(cid:141)(cid:23)(cid:12)(cid:129)(cid:25)
(cid:31)(cid:30)(cid:29)(cid:28)(cid:29)(cid:27)(cid:26)(cid:25)(cid:24)(cid:23)(cid:22)(cid:29)(cid:21)(cid:20)(cid:24)(cid:27)(cid:24)(cid:27)(cid:27)(cid:22)(cid:19)(cid:26)(cid:18)(cid:21)(cid:20)(cid:17)(cid:19)(cid:16)(cid:29)(cid:16) (cid:143)(cid:143)(cid:143)(cid:143)(cid:129)(cid:129)
(cid:23)
(cid:31)(cid:30)(cid:29)(cid:28)(cid:29) (cid:28) (cid:27)(cid:26)(cid:25)(cid:24)(cid:23)(cid:22)(cid:21)(cid:20)(cid:19)(cid:28)(cid:18)(cid:19)(cid:29)
(cid:20)(cid:27)(cid:20)(cid:21)(cid:17)(cid:16)(cid:29)(cid:28)(cid:22)(cid:15)(cid:14)(cid:29)(cid:28)(cid:25)(cid:22)(cid:26)(cid:24)
(cid:31)(cid:30)(cid:29)(cid:28)(cid:27)(cid:26)(cid:25)(cid:24)(cid:23)(cid:22)(cid:24)(cid:21)(cid:20)(cid:23)(cid:19)
(cid:18)(cid:21)(cid:23)(cid:30)(cid:27)(cid:17)(cid:29)
(cid:13)(cid:20)(cid:12) (cid:11)(cid:10) (cid:9)(cid:10) (cid:8)(cid:10) (cid:7)(cid:10) (cid:6)(cid:10) (cid:5)(cid:10) (cid:4)(cid:10) (cid:3)(cid:10) (cid:2)(cid:10) (cid:11)(cid:1)(cid:10)
(cid:11) (cid:1)(cid:127)(cid:2)(cid:2)(cid:1) (cid:1)(cid:127)(cid:2)(cid:3)(cid:1) (cid:1)(cid:127)(cid:2)(cid:4)(cid:11) (cid:1)(cid:127)(cid:2)(cid:5)(cid:9) (cid:1)(cid:127)(cid:2)(cid:6)(cid:9) (cid:1)(cid:127)(cid:2)(cid:7)(cid:8) (cid:1)(cid:127)(cid:2)(cid:8)(cid:6) (cid:1)(cid:127)(cid:2)(cid:9)(cid:5) (cid:1)(cid:127)(cid:2)(cid:11)(cid:4) (cid:1)(cid:127)(cid:2)(cid:1)(cid:2) (cid:11)
(cid:9) (cid:11)(cid:127)(cid:2)(cid:4)(cid:1) (cid:11)(cid:127)(cid:2)(cid:7)(cid:9) (cid:11)(cid:127)(cid:2)(cid:11)(cid:8) (cid:11)(cid:127)(cid:3)(cid:3)(cid:5) (cid:11)(cid:127)(cid:3)(cid:6)(cid:2) (cid:11)(cid:127)(cid:3)(cid:8)(cid:8) (cid:11)(cid:127)(cid:3)(cid:1)(cid:3) (cid:11)(cid:127)(cid:4)(cid:3)(cid:8) (cid:11)(cid:127)(cid:4)(cid:6)(cid:2) (cid:11)(cid:127)(cid:4)(cid:8)(cid:5) (cid:9)
(cid:8) (cid:9)(cid:127)(cid:2)(cid:7)(cid:11) (cid:9)(cid:127)(cid:3)(cid:3)(cid:7) (cid:9)(cid:127)(cid:3)(cid:9)(cid:2) (cid:9)(cid:127)(cid:4)(cid:4)(cid:6) (cid:9)(cid:127)(cid:4)(cid:9)(cid:8) (cid:9)(cid:127)(cid:5)(cid:4)(cid:8) (cid:9)(cid:127)(cid:5)(cid:9)(cid:7) (cid:9)(cid:127)(cid:6)(cid:4)(cid:4) (cid:9)(cid:127)(cid:6)(cid:8)(cid:11) (cid:9)(cid:127)(cid:7)(cid:3)(cid:4) (cid:8)
(cid:7) (cid:8)(cid:127)(cid:2)(cid:1)(cid:9) (cid:8)(cid:127)(cid:3)(cid:1)(cid:3) (cid:8)(cid:127)(cid:4)(cid:11)(cid:4) (cid:8)(cid:127)(cid:5)(cid:8)(cid:1) (cid:8)(cid:127)(cid:6)(cid:7)(cid:5) (cid:8)(cid:127)(cid:7)(cid:5)(cid:6) (cid:8)(cid:127)(cid:8)(cid:3)(cid:4) (cid:8)(cid:127)(cid:8)(cid:11)(cid:9) (cid:8)(cid:127)(cid:9)(cid:7)(cid:1) (cid:8)(cid:127)(cid:11)(cid:4)(cid:1) (cid:7)
(cid:6) (cid:7)(cid:127)(cid:3)(cid:6)(cid:8) (cid:7)(cid:127)(cid:4)(cid:11)(cid:8) (cid:7)(cid:127)(cid:6)(cid:3)(cid:1) (cid:7)(cid:127)(cid:7)(cid:6)(cid:9) (cid:7)(cid:127)(cid:8)(cid:9)(cid:2) (cid:7)(cid:127)(cid:9)(cid:11)(cid:9) (cid:7)(cid:127)(cid:11)(cid:1)(cid:1) (cid:8)(cid:127)(cid:2)(cid:2)(cid:8) (cid:8)(cid:127)(cid:3)(cid:2)(cid:1) (cid:8)(cid:127)(cid:4)(cid:2)(cid:11) (cid:6)
(cid:5) (cid:6)(cid:127)(cid:4)(cid:2)(cid:6) (cid:6)(cid:127)(cid:5)(cid:1)(cid:11) (cid:6)(cid:127)(cid:7)(cid:11)(cid:4) (cid:6)(cid:127)(cid:9)(cid:7)(cid:9) (cid:6)(cid:127)(cid:1)(cid:4)(cid:5) (cid:7)(cid:127)(cid:2)(cid:11)(cid:4) (cid:7)(cid:127)(cid:4)(cid:5)(cid:4) (cid:7)(cid:127)(cid:5)(cid:9)(cid:8) (cid:7)(cid:127)(cid:7)(cid:3)(cid:5) (cid:7)(cid:127)(cid:8)(cid:6)(cid:6) (cid:5)
(cid:4) (cid:5)(cid:127)(cid:4)(cid:9)(cid:3) (cid:5)(cid:127)(cid:7)(cid:4)(cid:9) (cid:5)(cid:127)(cid:9)(cid:8)(cid:1) (cid:5)(cid:127)(cid:1)(cid:1)(cid:9) (cid:6)(cid:127)(cid:4)(cid:3)(cid:5) (cid:6)(cid:127)(cid:6)(cid:3)(cid:9) (cid:6)(cid:127)(cid:8)(cid:3)(cid:2) (cid:6)(cid:127)(cid:9)(cid:1)(cid:5) (cid:6)(cid:127)(cid:1)(cid:8)(cid:8) (cid:7)(cid:127)(cid:3)(cid:5)(cid:3) (cid:4)
(cid:3) (cid:4)(cid:127)(cid:5)(cid:6)(cid:9) (cid:4)(cid:127)(cid:8)(cid:9)(cid:6) (cid:4)(cid:127)(cid:1)(cid:9)(cid:1) (cid:5)(cid:127)(cid:4)(cid:8)(cid:8) (cid:5)(cid:127)(cid:7)(cid:5)(cid:8) (cid:5)(cid:127)(cid:9)(cid:11)(cid:1) (cid:6)(cid:127)(cid:2)(cid:4)(cid:11) (cid:6)(cid:127)(cid:4)(cid:7)(cid:4) (cid:6)(cid:127)(cid:6)(cid:8)(cid:6) (cid:6)(cid:127)(cid:8)(cid:8)(cid:6) (cid:3)
(cid:2) (cid:3)(cid:127)(cid:6)(cid:5)(cid:5) (cid:3)(cid:127)(cid:11)(cid:5)(cid:9) (cid:4)(cid:127)(cid:4)(cid:3)(cid:5) (cid:4)(cid:127)(cid:7)(cid:8)(cid:6) (cid:4)(cid:127)(cid:11)(cid:1)(cid:3) (cid:5)(cid:127)(cid:3)(cid:1)(cid:9) (cid:5)(cid:127)(cid:6)(cid:11)(cid:6) (cid:5)(cid:127)(cid:9)(cid:7)(cid:4) (cid:6)(cid:127)(cid:2)(cid:2)(cid:6) (cid:6)(cid:127)(cid:4)(cid:6)(cid:2) (cid:2)
(cid:11)(cid:1) (cid:2)(cid:127)(cid:7)(cid:4)(cid:11) (cid:3)(cid:127)(cid:2)(cid:3)(cid:8) (cid:3)(cid:127)(cid:6)(cid:8)(cid:1) (cid:3)(cid:127)(cid:11)(cid:11)(cid:11) (cid:4)(cid:127)(cid:4)(cid:9)(cid:9) (cid:4)(cid:127)(cid:8)(cid:5)(cid:1) (cid:4)(cid:127)(cid:1)(cid:9)(cid:7) (cid:5)(cid:127)(cid:4)(cid:11)(cid:1) (cid:5)(cid:127)(cid:7)(cid:11)(cid:3) (cid:5)(cid:127)(cid:11)(cid:7)(cid:6) (cid:11)(cid:1)
(cid:11)(cid:11) (cid:11)(cid:1)(cid:127)(cid:8)(cid:4) (cid:2)(cid:127)(cid:4)(cid:3)(cid:4) (cid:2)(cid:127)(cid:9)(cid:6)(cid:8) (cid:3)(cid:127)(cid:4)(cid:5)(cid:1) (cid:3)(cid:127)(cid:8)(cid:1)(cid:5) (cid:4)(cid:127)(cid:3)(cid:3)(cid:4) (cid:4)(cid:127)(cid:7)(cid:2)(cid:2) (cid:4)(cid:127)(cid:11)(cid:8)(cid:2) (cid:5)(cid:127)(cid:3)(cid:1)(cid:6) (cid:5)(cid:127)(cid:7)(cid:2)(cid:6) (cid:11)(cid:11)
(cid:11)(cid:9) (cid:11)(cid:11)(cid:127)(cid:9)(cid:5) (cid:11)(cid:1)(cid:127)(cid:6)(cid:3) (cid:2)(cid:127)(cid:2)(cid:6)(cid:7) (cid:2)(cid:127)(cid:8)(cid:3)(cid:6) (cid:3)(cid:127)(cid:3)(cid:5)(cid:8) (cid:3)(cid:127)(cid:8)(cid:3)(cid:7) (cid:4)(cid:127)(cid:2)(cid:7)(cid:8) (cid:4)(cid:127)(cid:6)(cid:8)(cid:5) (cid:4)(cid:127)(cid:11)(cid:5)(cid:11) (cid:5)(cid:127)(cid:3)(cid:11)(cid:7) (cid:11)(cid:9)
(cid:11)(cid:8) (cid:11)(cid:9)(cid:127)(cid:11)(cid:8) (cid:11)(cid:11)(cid:127)(cid:8)(cid:6) (cid:11)(cid:1)(cid:127)(cid:5)(cid:8) (cid:2)(cid:127)(cid:2)(cid:3)(cid:5) (cid:2)(cid:127)(cid:8)(cid:2)(cid:7) (cid:3)(cid:127)(cid:3)(cid:6)(cid:8) (cid:3)(cid:127)(cid:8)(cid:6)(cid:3) (cid:4)(cid:127)(cid:2)(cid:1)(cid:7) (cid:4)(cid:127)(cid:7)(cid:3)(cid:4) (cid:4)(cid:127)(cid:11)(cid:1)(cid:8) (cid:11)(cid:8)
(cid:11)(cid:7) (cid:11)(cid:8)(cid:127)(cid:1)(cid:1) (cid:11)(cid:9)(cid:127)(cid:11)(cid:11) (cid:11)(cid:11)(cid:127)(cid:8)(cid:1) (cid:11)(cid:1)(cid:127)(cid:6)(cid:5) (cid:2)(cid:127)(cid:3)(cid:2)(cid:2) (cid:2)(cid:127)(cid:9)(cid:2)(cid:6) (cid:3)(cid:127)(cid:4)(cid:7)(cid:6) (cid:3)(cid:127)(cid:9)(cid:7)(cid:7) (cid:4)(cid:127)(cid:4)(cid:3)(cid:5) (cid:4)(cid:127)(cid:8)(cid:5)(cid:4) (cid:11)(cid:7)
(cid:11)(cid:6) (cid:11)(cid:8)(cid:127)(cid:3)(cid:4) (cid:11)(cid:9)(cid:127)(cid:3)(cid:6) (cid:11)(cid:11)(cid:127)(cid:2)(cid:7) (cid:11)(cid:11)(cid:127)(cid:11)(cid:9) (cid:11)(cid:1)(cid:127)(cid:8)(cid:3) (cid:2)(cid:127)(cid:4)(cid:11)(cid:9) (cid:2)(cid:127)(cid:11)(cid:1)(cid:3) (cid:3)(cid:127)(cid:6)(cid:6)(cid:2) (cid:3)(cid:127)(cid:1)(cid:5)(cid:11) (cid:4)(cid:127)(cid:5)(cid:1)(cid:5) (cid:11)(cid:6)
(cid:13)(cid:20)(cid:12) (cid:11)(cid:11)(cid:10) (cid:11)(cid:9)(cid:10) (cid:11)(cid:8)(cid:10) (cid:11)(cid:7)(cid:10) (cid:11)(cid:6)(cid:10) (cid:11)(cid:5)(cid:10) (cid:11)(cid:4)(cid:10) (cid:11)(cid:3)(cid:10) (cid:11)(cid:2)(cid:10) (cid:9)(cid:1)(cid:10)
(cid:11) (cid:1)(cid:127)(cid:2)(cid:1)(cid:11) (cid:1)(cid:127)(cid:3)(cid:2)(cid:8) (cid:1)(cid:127)(cid:3)(cid:3)(cid:6) (cid:1)(cid:127)(cid:3)(cid:4)(cid:4) (cid:1)(cid:127)(cid:3)(cid:4)(cid:1) (cid:1)(cid:127)(cid:3)(cid:5)(cid:9) (cid:1)(cid:127)(cid:3)(cid:6)(cid:6) (cid:1)(cid:127)(cid:3)(cid:7)(cid:4) (cid:1)(cid:127)(cid:3)(cid:7)(cid:1) (cid:1)(cid:127)(cid:3)(cid:8)(cid:8) (cid:11)
(cid:9) (cid:11)(cid:127)(cid:4)(cid:11)(cid:8) (cid:11)(cid:127)(cid:5)(cid:2)(cid:1) (cid:11)(cid:127)(cid:5)(cid:5)(cid:3) (cid:11)(cid:127)(cid:5)(cid:7)(cid:4) (cid:11)(cid:127)(cid:5)(cid:9)(cid:5) (cid:11)(cid:127)(cid:5)(cid:1)(cid:6) (cid:11)(cid:127)(cid:6)(cid:3)(cid:6) (cid:11)(cid:127)(cid:6)(cid:5)(cid:5) (cid:11)(cid:127)(cid:6)(cid:7)(cid:4) (cid:11)(cid:127)(cid:6)(cid:9)(cid:3) (cid:9)
(cid:8) (cid:9)(cid:127)(cid:7)(cid:7)(cid:7) (cid:9)(cid:127)(cid:7)(cid:1)(cid:9) (cid:9)(cid:127)(cid:8)(cid:5)(cid:11) (cid:9)(cid:127)(cid:8)(cid:9)(cid:9) (cid:9)(cid:127)(cid:9)(cid:3)(cid:8) (cid:9)(cid:127)(cid:9)(cid:7)(cid:5) (cid:9)(cid:127)(cid:9)(cid:11)(cid:1) (cid:9)(cid:127)(cid:11)(cid:4)(cid:7) (cid:9)(cid:127)(cid:11)(cid:7)(cid:1) (cid:9)(cid:127)(cid:11)(cid:1)(cid:5) (cid:8)
(cid:7) (cid:8)(cid:127)(cid:11)(cid:1)(cid:9) (cid:8)(cid:127)(cid:1)(cid:8)(cid:4) (cid:9)(cid:127)(cid:2)(cid:4)(cid:7) (cid:9)(cid:127)(cid:2)(cid:11)(cid:7) (cid:9)(cid:127)(cid:3)(cid:6)(cid:6) (cid:9)(cid:127)(cid:4)(cid:2)(cid:3) (cid:9)(cid:127)(cid:4)(cid:7)(cid:8) (cid:9)(cid:127)(cid:5)(cid:2)(cid:1) (cid:9)(cid:127)(cid:5)(cid:8)(cid:2) (cid:9)(cid:127)(cid:6)(cid:3)(cid:2) (cid:7)
(cid:6) (cid:8)(cid:127)(cid:5)(cid:2)(cid:5) (cid:8)(cid:127)(cid:5)(cid:1)(cid:6) (cid:8)(cid:127)(cid:6)(cid:11)(cid:4) (cid:8)(cid:127)(cid:7)(cid:8)(cid:8) (cid:8)(cid:127)(cid:8)(cid:6)(cid:9) (cid:8)(cid:127)(cid:9)(cid:4)(cid:7) (cid:8)(cid:127)(cid:11)(cid:2)(cid:2) (cid:8)(cid:127)(cid:11)(cid:9)(cid:4) (cid:8)(cid:127)(cid:1)(cid:6)(cid:3) (cid:9)(cid:127)(cid:2)(cid:2)(cid:11) (cid:6)
(cid:5) (cid:7)(cid:127)(cid:9)(cid:8)(cid:11) (cid:7)(cid:127)(cid:11)(cid:11)(cid:11) (cid:8)(cid:127)(cid:2)(cid:2)(cid:3) (cid:8)(cid:127)(cid:3)(cid:3)(cid:2) (cid:8)(cid:127)(cid:4)(cid:3)(cid:7) (cid:8)(cid:127)(cid:5)(cid:3)(cid:6) (cid:8)(cid:127)(cid:6)(cid:3)(cid:2) (cid:8)(cid:127)(cid:7)(cid:2)(cid:3) (cid:8)(cid:127)(cid:7)(cid:11)(cid:1) (cid:8)(cid:127)(cid:8)(cid:9)(cid:5) (cid:5)
(cid:4) (cid:7)(cid:127)(cid:4)(cid:11)(cid:9) (cid:7)(cid:127)(cid:6)(cid:5)(cid:7) (cid:7)(cid:127)(cid:7)(cid:9)(cid:8) (cid:7)(cid:127)(cid:9)(cid:3)(cid:3) (cid:7)(cid:127)(cid:11)(cid:5)(cid:1) (cid:7)(cid:127)(cid:1)(cid:8)(cid:2) (cid:8)(cid:127)(cid:2)(cid:9)(cid:9) (cid:8)(cid:127)(cid:3)(cid:11)(cid:9) (cid:8)(cid:127)(cid:4)(cid:1)(cid:5) (cid:8)(cid:127)(cid:5)(cid:1)(cid:6) (cid:4)
(cid:3) (cid:6)(cid:127)(cid:11)(cid:7)(cid:5) (cid:7)(cid:127)(cid:2)(cid:5)(cid:3) (cid:7)(cid:127)(cid:4)(cid:2)(cid:2) (cid:7)(cid:127)(cid:5)(cid:8)(cid:2) (cid:7)(cid:127)(cid:7)(cid:3)(cid:4) (cid:7)(cid:127)(cid:8)(cid:7)(cid:7) (cid:7)(cid:127)(cid:9)(cid:1)(cid:4) (cid:7)(cid:127)(cid:1)(cid:4)(cid:3) (cid:8)(cid:127)(cid:2)(cid:6)(cid:7) (cid:8)(cid:127)(cid:3)(cid:8)(cid:4) (cid:3)
(cid:2) (cid:6)(cid:127)(cid:6)(cid:8)(cid:4) (cid:6)(cid:127)(cid:8)(cid:9)(cid:3) (cid:6)(cid:127)(cid:11)(cid:8)(cid:9) (cid:7)(cid:127)(cid:2)(cid:7)(cid:5) (cid:7)(cid:127)(cid:4)(cid:4)(cid:9) (cid:7)(cid:127)(cid:5)(cid:1)(cid:4) (cid:7)(cid:127)(cid:7)(cid:6)(cid:11) (cid:7)(cid:127)(cid:8)(cid:1)(cid:8) (cid:7)(cid:127)(cid:11)(cid:5)(cid:8) (cid:7)(cid:127)(cid:1)(cid:8)(cid:11) (cid:2)
(cid:11)(cid:1) (cid:6)(cid:127)(cid:3)(cid:3)(cid:2) (cid:6)(cid:127)(cid:5)(cid:6)(cid:1) (cid:6)(cid:127)(cid:7)(cid:9)(cid:5) (cid:6)(cid:127)(cid:9)(cid:11)(cid:5) (cid:6)(cid:127)(cid:1)(cid:11)(cid:2) (cid:7)(cid:127)(cid:3)(cid:8)(cid:8) (cid:7)(cid:127)(cid:5)(cid:6)(cid:2) (cid:7)(cid:127)(cid:7)(cid:2)(cid:7) (cid:7)(cid:127)(cid:8)(cid:8)(cid:2) (cid:7)(cid:127)(cid:11)(cid:2)(cid:9) (cid:11)(cid:1)
(cid:11)(cid:11) (cid:5)(cid:127)(cid:9)(cid:1)(cid:4) (cid:6)(cid:127)(cid:2)(cid:8)(cid:3) (cid:6)(cid:127)(cid:5)(cid:3)(cid:4) (cid:6)(cid:127)(cid:7)(cid:6)(cid:8) (cid:6)(cid:127)(cid:9)(cid:8)(cid:7) (cid:6)(cid:127)(cid:1)(cid:9)(cid:2) (cid:7)(cid:127)(cid:3)(cid:8)(cid:5) (cid:7)(cid:127)(cid:5)(cid:6)(cid:5) (cid:7)(cid:127)(cid:7)(cid:3)(cid:5) (cid:7)(cid:127)(cid:8)(cid:9)(cid:4) (cid:11)(cid:11)
(cid:11)(cid:9) (cid:5)(cid:127)(cid:7)(cid:2)(cid:9) (cid:5)(cid:127)(cid:11)(cid:2)(cid:7) (cid:6)(cid:127)(cid:2)(cid:11)(cid:3) (cid:6)(cid:127)(cid:5)(cid:5)(cid:1) (cid:6)(cid:127)(cid:7)(cid:9)(cid:11) (cid:6)(cid:127)(cid:11)(cid:2)(cid:4) (cid:7)(cid:127)(cid:2)(cid:3)(cid:3) (cid:7)(cid:127)(cid:4)(cid:2)(cid:8) (cid:7)(cid:127)(cid:5)(cid:11)(cid:11) (cid:7)(cid:127)(cid:7)(cid:8)(cid:2) (cid:11)(cid:9)
(cid:11)(cid:8) (cid:5)(cid:127)(cid:4)(cid:6)(cid:1) (cid:5)(cid:127)(cid:7)(cid:9)(cid:7) (cid:5)(cid:127)(cid:11)(cid:9)(cid:9) (cid:6)(cid:127)(cid:3)(cid:7)(cid:9) (cid:6)(cid:127)(cid:6)(cid:3)(cid:8) (cid:6)(cid:127)(cid:8)(cid:7)(cid:9) (cid:6)(cid:127)(cid:11)(cid:11)(cid:3) (cid:7)(cid:127)(cid:2)(cid:11)(cid:1) (cid:7)(cid:127)(cid:4)(cid:11)(cid:6) (cid:7)(cid:127)(cid:6)(cid:8)(cid:8) (cid:11)(cid:8)
(cid:11)(cid:7) (cid:5)(cid:127)(cid:2)(cid:3)(cid:9) (cid:5)(cid:127)(cid:5)(cid:9)(cid:3) (cid:5)(cid:127)(cid:8)(cid:1)(cid:9) (cid:5)(cid:127)(cid:1)(cid:1)(cid:9) (cid:6)(cid:127)(cid:4)(cid:9)(cid:7) (cid:6)(cid:127)(cid:7)(cid:5)(cid:3) (cid:6)(cid:127)(cid:9)(cid:9)(cid:2) (cid:6)(cid:127)(cid:1)(cid:1)(cid:3) (cid:7)(cid:127)(cid:3)(cid:1)(cid:9) (cid:7)(cid:127)(cid:5)(cid:11)(cid:11) (cid:11)(cid:7)
(cid:11)(cid:6) (cid:4)(cid:127)(cid:11)(cid:2)(cid:11) (cid:5)(cid:127)(cid:3)(cid:11)(cid:11) (cid:5)(cid:127)(cid:7)(cid:5)(cid:9) (cid:5)(cid:127)(cid:11)(cid:7)(cid:9) (cid:6)(cid:127)(cid:3)(cid:7)(cid:4) (cid:6)(cid:127)(cid:6)(cid:4)(cid:6) (cid:6)(cid:127)(cid:8)(cid:9)(cid:7) (cid:6)(cid:127)(cid:1)(cid:2)(cid:9) (cid:7)(cid:127)(cid:3)(cid:4)(cid:5) (cid:7)(cid:127)(cid:5)(cid:4)(cid:6) (cid:11)(cid:6)
End of Question Paper
9

For latest course notes, free audio & video lectures, support and forums please visit
iv June 2013 Examinations Paper F9

For latest course notes, free audio & video lectures, support and forums please visit
June 2013 Examinations Paper F9 1
Free lectures available for Paper F9 - click here
Chapter 1
FinanCial management objeCtives
1 Introduction
The purpose of this chapter is to explain the nature of financial management and it’s importance,
both for profit making and for not-for-profit organisations.
2 The nature and scope of financial management
The role of the Financial Manager is to make the right decisions in order to achieve the objectives
of the company in the future.
The three key areas that the Financial Manager is concerned with are as follows:
(a) The raising of long-term finance:
The company needs finance for investment and in order to expand. Finance can be raised
from shareholders or from debt – it is the job of the Financial Manager to be aware of the
different sources of finance and to decide which source to use.
(b) The investment decision:
Decisions have to be made as to where capital is to be invested. For example, is it worth
launching a new product? Is it worth expanding the factory? Is it worth acquiring another
company?
It is the Financial Manager’s role to decide on which criteria to employ in making this kind
of investment decision.
(c) The management of working capital:
In order for the company to operate, it will have to accept a certain level of debtors and it will
have to carry a certain level of stock.
Although these are needed to operate the business successfully, they require long-term
investment of capital that is not directly earning profits.
Debtors and stock are just two components of working capital (working capital = current
assets less current liabilities) and it is a job of the Financial Manager to ensure that the
working capital is managed properly i.e. that it is high enough to enable to company to
operate efficiently, but that it does not get out of control and end up wasting money for the
company.
For latest course notes, free audio & video lectures, support and forums please visit
2 June 2013 Examinations Paper F9
Financial managEmEnt obJEctivEs chapter 1
3 The relationship between financial management, management
accounting and financial accounting
3.1 Management Accounting
As outlined in the previous paragraph, Financial Management is mainly concerned with making
decisions for the long-term future of the company.
It tends to be long-term decision making, involves making forecasts for the future and needs
much external information (e.g. knowledge of competitors). The purpose is to make decisions
which end up achieving the objectives of the company.
Once the long term decisions have been made, they need to be implemented and controlled. This
is Management Accounting.
•
Management Accounting involves making short-term decisions as to how to implement the
long-term strategy and involves the setting up of a control system in order to measure how
well objectives are being achieved in order that corrections may be made if necessary.
•
It tends to be short-term (the coming year), and involves both past information and forecasts
for the future.
3.2 Financial Accounting
•
Financial Accounting is the reporting to stakeholders – primarily shareholders – of how
the company has performed and therefore effectively how well the Financial Manager and
Management Accountant are doing their jobs.
•
The Financial Accountant is fulfilling a legal requirement to report the profits, and it is not
their role to look for ways of performing better – that is the job of the Financial Manager.
•
The Financial Accountant is only looking at past information and information internal to
the company.
4 The relationship of financial objectives and organisational
strategy
4.1 A strategy is the course of action taken in order to attempt to achieve an objective.
The Financial Manager needs to decide on strategies for the raising of finance, for the investment
of capital, and for the management of working capital.
However, before he can decide on these strategies he needs to identify what the objectives of the
company are.
All private sector companies will have the objective of being profitable, but this objective can be
stated in various ways (e.g. maximising the return on capital employed; maximising the dividend
payable to shareholders). The objectives are different for the various stakeholders in a company
(e.g. the shareholders, the debt lenders, the employees) and it is the objectives that will determine
the strategies to be followed.
4.2 Maximising and Satisficing
One problem for the Financial Manager (as discussed more in the next paragraph) is to satisfy the
objectives of several stakeholders at the same time. For example, reducing wages might increase
profits and might satisfy shareholders, but would be unlikely to satisfy employees!
It is up to the Financial Manager to consider the various stakeholders and their objectives and
decide on a strategy to achieve the relevant objectives. It is however obviously often difficult to
satisfy everyone at the same time.
For latest course notes, free audio & video lectures, support and forums please visit