negociación de acciones en la bolsa de valores de colombia en el corto plazo aplicando el método r

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“NEGOCIACIÓN DE ACCIONES EN LA BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA
EN EL CORTO PLAZO APLICANDO EL MÉTODO R”
FRANCISCO ANDRÉS RAMÍREZ RAMÍREZ
UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA DE PEREIRA
FACULTAD DE INGENIERÍA INDUSTRIAL
MAESTRIA EN ADMINISTRACIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA
PEREIRA, RISARALDA
2007
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“NEGOCIACIÓN DE ACCIONES EN LA BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA
EN EL CORTO PLAZO APLICANDO EL MÉTODO R”
FRANCISCO ANDRÉS RAMÍREZ RAMÍREZ
Trabajo de grado para optar al título de:
Magíster en Administración Económica y Financiera
Asesor:
Mg. JORGE HERNÁN RESTREPO CORREA
UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA DE PEREIRA
FACULTAD DE INGENIERÍA INDUSTRIAL
MAESTRIA EN ADMINISTRACIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA
PEREIRA, RISARALDA
2007
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Nota de aceptación
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Presidente del Jurado

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Jurado
________________________
Jurado
Pereira Risaralda, Septiembre de 2007
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DEDICATORIA
Siendo la inteligencia la capacidad que
nos lleva a interrogarnos, y a interrogar
el cosmos y a elaborar respuestas
científicas a estos interrogantes, siendo
la ciencia el lenguaje de la inteligencia
que nos lleva a la verdad de manera
segura, contribuyendo ello, al crecimiento
del ser, presento mi trabajo, como
respuesta a las exigencias académicas
de la Universidad Tecnológica, en la
Maestría en Administración Económica
y Financiera, quien me ofreció la
oportunidad de realizar este Pos-grado,
contribuyendo científicamente a mi
formación profesional. Sin duda alguna,
todo conocimiento, nos indica que ninguna
Ciencia se detiene en su desarrollo, cada
día, es para el ser humano un reto, que lo
impele a buscar respuestas a interrogantes
que le revelan, que nada está concluido,
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todo se está haciendo. La tarea fundamental
del hombre es humanizarse, humanizando.
Mi investigación es signo de un largo
esfuerzo por enriquecerme del trabajo
realizado por muchos hombres de ciencia,
que siguen contribuyendo al desarrollo
de la humanidad, mi aporte aunque modesto,
espero agregue un grano de arena a este
avance que terminará, el día en que el
ser humano concluya su tarea y llegue el
final de la historia. Agradezco y ofrezco mi
trabajo a mis padres, sin su apoyo
incondicional, generoso y sincero no habría
sido posible el inicio y culminación de esta
etapa de mi vida, mi testimonio también a
Yaneth Morales, mi amiga de tantas horas de
dedicación, con ella comparto la alegría del
deber cumplido, a mis Profesores y
asesores agradezco su formación
y aporte admirable.
FRANCISCO ANDRÉS RAMÍREZ RAMIREZ
5
CONTENIDO
Pag.
DEDICATORIA 4
LISTA DE ANEXOS 10
LISTA DE CUADROS 11
LISTA DE FIGURAS 12
LISTA DE GRÁFICAS 14
LISTA DE TABLAS 15
RESUMEN 17
INTRODUCCIÓN 18
1.1 ENUNCIADO DEL PROBLEMA 21
1.2 FÓRMULACIÓN DEL PROBLEMA 22
1.3 SISTEMATIZACIÓN DEL PROBLEMA 22
2. OBJETIVOS DE LA INVESTIGACIÓN 24
2.1 OBJETIVO GENERAL 24
2.2 OBJETIVOS ESPECÍFICOS 24
3. JUSTIFICACIÓN 26
4. MARCO DE REFERENCIA DE LA INVESTIGACIÓN 29
4.1 MARCO FILOSÓFICO - ANTROPOLÓGICO 29
6
4.2 MARCO TEÓRICO 35
4.2.1 Concepciones históricas de la tecnología y la economía. 35
4.2.2 Decision Support Systems (D.S.S). 37
4.2.3 El método científico. 37
4.2.4 El mercado de capitales. 39
4.2.5 Principales indicadores bursátiles del mundo. 41
4.2.6 El IGBC (Índice General de la Bolsa de Valores de Colombia). 43
4.2.7 Análisis fundamental. 46
4.2.8 Análisis Técnico. . 48
4.2.9 Análisis del comportamiento económico. 50
4.2.10 IGBC. 62
4.2.11 Análisis técnico de las acciones. 63
4.2.12 Pronósticos. 71
4.2.13 Simulación de montecarlo para precios esperados de las acciones. 82
4.2.14 Modelo matemático de programación cuadrática propuesto por
Markowitz – Tobon – Takayama Y Batterham. 92
4.2.15 Las metaheurísticas. 98
4.2.16 Método R. 105
4.2.17 Excel de Microsoft. 106
4.3 MARCO CONTEXTUAL 108
4.3.1 Bolsa de valores de Colombia. 108
4.3.2 Mercado Electrónico Colombiano (MEC). 115
4.3.3 El mercado de renta variable. 116
4.4 MARCO LEGAL 117
4.5 MARCO CONCEPTUAL 122
5. HIPÓTESIS DE LA INVESTIGACIÓN 133
5.1 VARIABLES 133
5.2 CONCEPTUALIZACIÓN DE VARIABLES 134
5.3 OPERACIONALIZACIÓN DE VARIABLES 136
6. ASPECTOS METODOLÓGICOS DE LA INVESTIGACIÓN 144
6.1 TIPO DE ESTUDIO 144
6.2 MÉTODO DE LA INVESTIGACIÓN 148
7
6.3 DISEÑO DE LA INVESTIGACIÓN 149
6.4 TÉCNICAS Y PROCEDIMIENTOS PARA LA RECOLECCIÓN DE LA
INFORMACIÓN 151
6.4.1 Fuentes Primarias. 151
6.4.2 Fuentes Secundarias. 151
6.5 METODOLOGÍA 152
6.5.1 Proceso de selección de acciones. 153
6.5.2 Cálculo de la Ponderación adecuada de volumen del portafolio. 158
6.5.3 Proceso de pronóstico de precios para las acciones seleccionadas
para los próximos cinco días. 159
6.5.4 Aplicar la Metaheurística del método R. 160
6.5.5 Ejecución del modelo de acuerdo al flujo de caja simulado. 162
6.5.6 Evaluar el VPN de los resultados obtenidos de los volúmenes de
acciones negociadas con precios reales. 163
7. TRATAMIENTO DE LA INFORMACIÓN 165
7.1 SELECCIÓN DE ACCIONES 165
7.1.1 El análisis fundamental de las acciones. 165
7.2 CÁLCULO DEL VOLUMEN ÓPTIMO DE NEGOCIACIÓN 206
7.2.1 Análisis de Covarianza. 208
7.2.2 Análisis de Correlación. 208
7.2.3 Máxima rentabilidad del portafolio. 210
7.2.4 Mínimo riesgo del portafolio. 211
7.3 PRONÓSTICO DE PRECIOS ESPERADOS 212
7.3.1 Simulación de montecarlo para mil ensayos de precios esperados. 214
7.4 IMPLEMENTACIÓN DEL ALGORITMO DEL MÉTODO R. 217
7.4.2 Presentación formal del Algoritmo Restrepo. 219
7.4.3 Generar una nueva posición del balón a partir de la mejor secuencia y
evaluar: 219
7.4.4 Mecanismos de perturbación del algoritmo restrepo: 219
7.4.5 Funcionamiento del Algoritmo Restrepo. 221
7.5 IMPLEMENTACIÓN DEL ALGORITMO DEL MÉTODO R EN HOJA
ELECTRÓNICA DE EXCEL CON EJEMPLO MANUAL. 223
7.6 SIMULACIÓN DE LA NEGOCIACIÓN DE ACCIONES Y EL FLUJO DE
CAJA. 233
8
7.7 ANALISIS DE RESULTADOS 235
7.8 EVALUACIÓN DE LA SOLUCIÓN PROPUESTA EN EL MODELO. 237
CONCLUSIONES 242
RECOMENDACIONES 244
CUADRO DE INFORMACION RECOLECTADA PARA ANALISIS TECNICO
DE LAS ACCIONES 253
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LISTA DE ANEXOS
Pag.
Anexo A. Cuadro de recolección financiera de las acciones de alta
bursatilidad. 252
Anexo B. Cuadro de información recolectada para análisis técnico
de las acciones. 254

Anexo C. Variación del precio de las acciones seleccionadas. 255
Anexo D. Precios promedios ponderados diarios de la acción ordinaria
de Bancolombia. 256
Anexo E. Pronóstico de los precios de la acción de Bancolomiba para
cinco días. 257
Anexo F. Comparativo de los precios reales y los precios pronósticados. 258
Anexo G. Método de medición del margen de error de las series de
tiempo. 259
Anexo H. Distribución de frecuencia de los precios de la acción de
Bancolombia. 262
Anexo I. Distribución acumulada de la función de distribución logística. 263
Anexo J. Diagrama de proceso simulación de la negociación de
Acciones y el flujo de caja. 268
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