Modélisation et calculs appliqués à la gestion des risques financiers

86 Pages·2011·0.84 MB·French

Modélisation et calculs appliqués à la gestion des
risques financiers
Jérôme Lelong - Ollivier Taramasco
Ensimag
Jeudi 12 mai 2011
J.Lelong-O.Taramasco (Ensimag) Gestiondesrisquesfinanciers Jeudi12mai2011 1/44
Le calcul des intérêts se fait sur la somme empruntée (3 Me) et non
sur le capital restant dû,
La commune rembourse chaque année 100 000e du capital restant
dû,
Les 7 premières années, le taux des intérêts est fixe est vaut 0,38%,
Les 23 années suivantes, le taux de l’année 20xx est indexé sur la
parité CHF/USD, il vaut 0,38% + 50% × «Prix d’1 CHF en USD
-1 le 15 décembre de l’année 20xx -1»
Questions :
Ma commune a-t-elle fait une « bonne affaire » en 2007?
Est-ce une « bonne affaire » maintenant?
Y-a-t-il un moyen « financier » de se débarrasser des risques? à quel
coût?
Un exemple réel pour commencer
Pour financer le nouveau gymnase, MA commune (3 000 habitants) a
contracté un emprunt de 3 Me en décembre 2007, sur 30 ans, avec les
conditions de taux d’intérêt suivantes :
J.Lelong-O.Taramasco (Ensimag) Gestiondesrisquesfinanciers Jeudi12mai2011 2/44
La commune rembourse chaque année 100 000e du capital restant
dû,
Les 7 premières années, le taux des intérêts est fixe est vaut 0,38%,
Les 23 années suivantes, le taux de l’année 20xx est indexé sur la
parité CHF/USD, il vaut 0,38% + 50% × «Prix d’1 CHF en USD
-1 le 15 décembre de l’année 20xx -1»
Questions :
Ma commune a-t-elle fait une « bonne affaire » en 2007?
Est-ce une « bonne affaire » maintenant?
Y-a-t-il un moyen « financier » de se débarrasser des risques? à quel
coût?
Un exemple réel pour commencer
Pour financer le nouveau gymnase, MA commune (3 000 habitants) a
contracté un emprunt de 3 Me en décembre 2007, sur 30 ans, avec les
conditions de taux d’intérêt suivantes :
Le calcul des intérêts se fait sur la somme empruntée (3 Me) et non
sur le capital restant dû,
J.Lelong-O.Taramasco (Ensimag) Gestiondesrisquesfinanciers Jeudi12mai2011 2/44
Les 7 premières années, le taux des intérêts est fixe est vaut 0,38%,
Les 23 années suivantes, le taux de l’année 20xx est indexé sur la
parité CHF/USD, il vaut 0,38% + 50% × «Prix d’1 CHF en USD
-1 le 15 décembre de l’année 20xx -1»
Questions :
Ma commune a-t-elle fait une « bonne affaire » en 2007?
Est-ce une « bonne affaire » maintenant?
Y-a-t-il un moyen « financier » de se débarrasser des risques? à quel
coût?
Un exemple réel pour commencer
Pour financer le nouveau gymnase, MA commune (3 000 habitants) a
contracté un emprunt de 3 Me en décembre 2007, sur 30 ans, avec les
conditions de taux d’intérêt suivantes :
Le calcul des intérêts se fait sur la somme empruntée (3 Me) et non
sur le capital restant dû,
La commune rembourse chaque année 100 000e du capital restant
dû,
J.Lelong-O.Taramasco (Ensimag) Gestiondesrisquesfinanciers Jeudi12mai2011 2/44
Les 23 années suivantes, le taux de l’année 20xx est indexé sur la
parité CHF/USD, il vaut 0,38% + 50% × «Prix d’1 CHF en USD
-1 le 15 décembre de l’année 20xx -1»
Questions :
Ma commune a-t-elle fait une « bonne affaire » en 2007?
Est-ce une « bonne affaire » maintenant?
Y-a-t-il un moyen « financier » de se débarrasser des risques? à quel
coût?
Un exemple réel pour commencer
Pour financer le nouveau gymnase, MA commune (3 000 habitants) a
contracté un emprunt de 3 Me en décembre 2007, sur 30 ans, avec les
conditions de taux d’intérêt suivantes :
Le calcul des intérêts se fait sur la somme empruntée (3 Me) et non
sur le capital restant dû,
La commune rembourse chaque année 100 000e du capital restant
dû,
Les 7 premières années, le taux des intérêts est fixe est vaut 0,38%,
J.Lelong-O.Taramasco (Ensimag) Gestiondesrisquesfinanciers Jeudi12mai2011 2/44
Questions :
Ma commune a-t-elle fait une « bonne affaire » en 2007?
Est-ce une « bonne affaire » maintenant?
Y-a-t-il un moyen « financier » de se débarrasser des risques? à quel
coût?
Un exemple réel pour commencer
Pour financer le nouveau gymnase, MA commune (3 000 habitants) a
contracté un emprunt de 3 Me en décembre 2007, sur 30 ans, avec les
conditions de taux d’intérêt suivantes :
Le calcul des intérêts se fait sur la somme empruntée (3 Me) et non
sur le capital restant dû,
La commune rembourse chaque année 100 000e du capital restant
dû,
Les 7 premières années, le taux des intérêts est fixe est vaut 0,38%,
Les 23 années suivantes, le taux de l’année 20xx est indexé sur la
parité CHF/USD, il vaut 0,38% + 50% × «Prix d’1 CHF en USD
-1 le 15 décembre de l’année 20xx -1»
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Est-ce une « bonne affaire » maintenant?
Y-a-t-il un moyen « financier » de se débarrasser des risques? à quel
coût?
Un exemple réel pour commencer
Pour financer le nouveau gymnase, MA commune (3 000 habitants) a
contracté un emprunt de 3 Me en décembre 2007, sur 30 ans, avec les
conditions de taux d’intérêt suivantes :
Le calcul des intérêts se fait sur la somme empruntée (3 Me) et non
sur le capital restant dû,
La commune rembourse chaque année 100 000e du capital restant
dû,
Les 7 premières années, le taux des intérêts est fixe est vaut 0,38%,
Les 23 années suivantes, le taux de l’année 20xx est indexé sur la
parité CHF/USD, il vaut 0,38% + 50% × «Prix d’1 CHF en USD
-1 le 15 décembre de l’année 20xx -1»
Questions :
Ma commune a-t-elle fait une « bonne affaire » en 2007?
J.Lelong-O.Taramasco (Ensimag) Gestiondesrisquesfinanciers Jeudi12mai2011 2/44
Y-a-t-il un moyen « financier » de se débarrasser des risques? à quel
coût?
Un exemple réel pour commencer
Pour financer le nouveau gymnase, MA commune (3 000 habitants) a
contracté un emprunt de 3 Me en décembre 2007, sur 30 ans, avec les
conditions de taux d’intérêt suivantes :
Le calcul des intérêts se fait sur la somme empruntée (3 Me) et non
sur le capital restant dû,
La commune rembourse chaque année 100 000e du capital restant
dû,
Les 7 premières années, le taux des intérêts est fixe est vaut 0,38%,
Les 23 années suivantes, le taux de l’année 20xx est indexé sur la
parité CHF/USD, il vaut 0,38% + 50% × «Prix d’1 CHF en USD
-1 le 15 décembre de l’année 20xx -1»
Questions :
Ma commune a-t-elle fait une « bonne affaire » en 2007?
Est-ce une « bonne affaire » maintenant?
J.Lelong-O.Taramasco (Ensimag) Gestiondesrisquesfinanciers Jeudi12mai2011 2/44
Un exemple réel pour commencer
Pour financer le nouveau gymnase, MA commune (3 000 habitants) a
contracté un emprunt de 3 Me en décembre 2007, sur 30 ans, avec les
conditions de taux d’intérêt suivantes :
Le calcul des intérêts se fait sur la somme empruntée (3 Me) et non
sur le capital restant dû,
La commune rembourse chaque année 100 000e du capital restant
dû,
Les 7 premières années, le taux des intérêts est fixe est vaut 0,38%,
Les 23 années suivantes, le taux de l’année 20xx est indexé sur la
parité CHF/USD, il vaut 0,38% + 50% × «Prix d’1 CHF en USD
-1 le 15 décembre de l’année 20xx -1»
Questions :
Ma commune a-t-elle fait une « bonne affaire » en 2007?
Est-ce une « bonne affaire » maintenant?
Y-a-t-il un moyen « financier » de se débarrasser des risques? à quel
coût?
J.Lelong-O.Taramasco (Ensimag) Gestiondesrisquesfinanciers Jeudi12mai2011 2/44
Un exemple réel pour commencer
Pour financer le nouveau gymnase, MA commune (3 000 habitants) a
contracté un emprunt de 3 Me en décembre 2007, sur 30 ans, avec les
conditions de taux d’intérêt suivantes :
Le calcul des intérêts se fait sur la somme empruntée (3 Me) et non
sur le capital restant dû,
La commune rembourse chaque année 100 000e du capital restant
dû,
Les 7 premières années, le taux des intérêts est fixe est vaut 0,38%,
Les 23 années suivantes, le taux de l’année 20xx est indexé sur la
parité CHF/USD, il vaut 0,38% + 50% × «Prix d’1 CHF en USD
-1 le 15 décembre de l’année 20xx -1»
Questions :
Ma commune a-t-elle fait une « bonne affaire » en 2007?
Est-ce une « bonne affaire » maintenant?
Y-a-t-il un moyen « financier » de se débarrasser des risques? à quel
coût?
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