Lohnpolitik und Finanzmärkte in der Europäischen Währungsunion: Makroökonomische Dynamik und Methoden

305 Pages·2001·4.82 MB·German

by  Priv.-Doz. Dr. Frank Bulthaupt (auth.)

Lohnpolitik und Finanzmarkte
in der Europaischen Wahrungsunion
Wirtschaftswissenschaftliche Beitdige
Infonnationen fiber die Bande 1-110
sendet Thnen auf Anfrage gerne der Verlag.
Band Ill: G. Georgi, Job Shop Scheduling Band 129: M. Wendel, Spieler oder Spekulanten,
m der Produktion, 1995. ISBN 3-7908-0833-4 1996. ISBN 3-7908-0950-0
Band 112: V. Kaltefleiter, Die Entwicklungshilfe Band 130: R. Olliges, Abbildung von Diffusions
der Europiiischen Union, 1995. prozessen, 1996. ISBN 3-7908-0954-3
ISBN 3-7908-0838-5
Band 131: B. Wilmes, Deutschland und Japan im
Band 113: B. Wieland, Telekommunikation
globalen Wettbewerb, 1996. ISBN 3-7908-0961-6
und vertikale Integration, 1995.
ISBN 3-7908-0849-0
Band 132: A. Sell, Finanzwirtschaftliche Aspekte
Band 114: D. Lucke, Monetiire Strategien der Inflation, 1997. ISBN 3-7908-0973-X
zur Stabilisierung der Weltwirtschaft, 1995.
ISBN 3-7908-0856-3 Band 133: M. Streich, Internationale Werbeplanung,
1997. ISBN-3-7908-0980-2
Band 115: F. Merz, DAX-Future-Arbitrage, 1995.
ISBN 3-7908-0859-8 Band 134: K. Edel, K.-A. Schiiffer, W. Stier (Hrsg.)
Analyse saisonaler Zeitreihen, 1997.
Band 116: T. Kopke, Die Optionsbewertung an der ISBN 3-7908-0981-0
Deutschen Tenninborse, 1995. ISBN 3-7908-0870-9
Band 117: F. Heinemann, Rationalisierbare Band 135: B. Heer, Umwelt, Bevolkerungsdruck
Erwartungen, 1995. ISBN 3-7908-0888-1 und Wirtschaftswachstum in den Entwicklungs
Iiindern, 1997. ISBN 3-7908-0987-X
Band 118: J. Windsperger, Transaktionskostenansatz
der Eutstehung der Untemehmensorganisation, 1996. Band 136: Th. Christiaans, Learning by Doing m
ISBN 3-7908-0891-1 offenen Volkswirtschaften, 1997.
ISBN 3-7908-0990-X
Band 119: M. Carlberg, Deutsche Verelnigung,
Kapitalbildung und Beschiiftigung, 1996. Band 137: A. Wagener, Internationaler Steuer
ISBN 3-7908-0896-2 wettbewerb mit Kapltalsteuern, 1997.
ISBN 3-7908-0993-4
Band 120: U. Rolf, Fiskalpolitik in der
Europiiischen Wlihrungsunion, 1996.
Band 138: P. Zweifel et al., ElektrIzitiitstarife und
ISBN 3-7908-0898-9
Stromverbrauch im Haushalt, 1997.
ISBN 3-7908-0994-2
Band 121: M. Pfaffermayr, Direktinvestillonen
im Ausland, 1996. ISBN 3-7908-0908-X
Band 139: M. Wildi, Schiitzung, Diagnose und
Band 122: A. Lindner, Ausbildungsmvestitionen in Prognose nicht-linearer SETAR-Modelle, 1997.
einfachen gesamtwirtschaftlichen Modellen, 1996. ISBN 3-7908-1006-1
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Band 140: M. Braun, Bid-Ask-Spreads von
Band 123: H. Behrendt, Wirkungsanalyse von Tech Aktienoptionen, 1997. ISBN 3-7908-1008-8
nologle-und Griinderzentren m Westdeutschland,
1996. ISBN 3-7908-0918-7 Band 141: M. Snelling, Ubergangsgerechtigkeit
beim Abbau von Steuervergiinstigungen und Sub
Band 124: R. Neck (Hrsg.) Wmschaftswissenschaft venUOnen, 1997. ISBN 3-7908-1013-4
liche Forschung fiir die neunziger Jahre, 1996.
ISBN 3-7908-0919-5 Band 142: Ph. C. Rother, Geldnachfragetheoretische
Implikationen der Europiiischen Wlihrungsunion,
Band 125: G. Bol, G. Nakhaeizadehl 1997. ISBN 3-7908-1014-2
K.-H. Vollmer (Hrsg.) Finanzmarktanalyse und
-prognose mit innovativen quantitativen Verfahren,
Band 143: E. Steurer, Okonometrische Methoden
1996. ISBN 3-7908-0925-X
und maschinelle Lernverfahren zur Wechselkurs
prognose, 1997. ISBN 3-7908-1016-9
Band 126: R. Eisenberger, Ein Kapitalmarktrnodell
unter Ambiguitiit, 1996. ISBN 3-7908-0937-3
Band 144: A. Groebel, Strukturelle Entwicklungs
Band 127: M.J. Theurillat, Der Schweizer Aktien muster in Markt-und Planwirtschaften, 1997.
markt, 1996. ISBN 3-7908-0941-1 ISBN 3-7908-1017-7
Band 128: T. Lauer, Die Dynarnik von Konsum Band 145: Th. Trauth, Innovation und
giitermarkten, 1996. ISBN 3-7908-0948-9 AuBenhandel, 1997. ISBN 3-7908-1019-3
Fortsetzung auf Sette 300
Frank Bulthaupt
Lohnpolitik
und Finanzmärkte
in der Europäischen
Währungsunion
Makroökonomische Dynamik
und Methoden
Mit 25 Abbildungen
Springer-Verlag
Berlin Heidelberg GmbH
Reihenherausgeber
Werner A. Müller
Autor
Priv.-Doz. Dr. Frank Bulthaupt
Dresdner Bank AG
Jürgen-Ponto-Platz 1
60301 Frankfurt a.M.
Deutschland
Zugleich Habilitationsschrift an der Wirtschajts- und Sozialwissenschajtlichen
Fakultät der Christian-Albrechts-Universität zu Kiel
ISSN 1431-2034
ISBN 978-3-7908-1424-8
Die Deutsche Bibliothek - CIP-Einheitsaufnahme
Bulthaupt. Frank: Lohnpolitik und Finanzmärkte in der Europäischen Währungsunion: makroökonomische
Dynamik und Methoden / Frank Bulthaupt. - Heidelberg: Physica-Verl., 2001
(Wirtschaftswissenschaftliche Beiträge; Bd. 185)
ISBN 978-3-7908-1424-8 ISBN 978-3-642-57545-7 (eBook)
DOI 10.1007/978-3-642-57545-7
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Ursprünglich erschienen bei Physica-Verlag Heidelberg 2001
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Inhaltsverzeichnis
1. Problemstellung und Aufbau der Arbeit . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1
1.1 Die Europaische Wahrungsunion: Bedeutungswandel der
Tarifpolitik . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1
1.2 Ziel und Aufbau der Arbeit . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2
2. Lohnzuriickhaltung in einer Wiihrungsunion - Eine
dynamische Totalanalyse. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7
2.1 Problemstellung und Aufbau . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7
2.2 Das Modell einer Wahrungsunion. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8
2.3 Steady-State-Analyse................................... 12
2.4 Die Konjunkturdynamik im Wahrungsgebiet . . . . . . . . . . . . . .. 16
2.5 Die kurz- und mittelfristigen Auswirkungen einer einseitigen
temporaren Reallohnzuruckhaltung . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. 18
2.5.1 Die Reaktion der Finanzmarktpreise . . . . . . . . . . . . . . .. 21
2.5.2 Erwartungskanal, Wechselkurseffekt und Glaub-
wurdigkeit der Lohnzuruckhaltung . . . . . . . . . . . . . . . . .. 23
2.5.3 Die Dynamik der nationalen Wettbewerbsfahigkeit. . .. 25
2.5.4 Inflationsraten und Realzinsen ..................... 26
2.5.5 Die Produktionsentwicklung in den Unionslandern . . .. 28
2.5.6 Zusammenfassung des Abschnitts 2.5 ............... 30
2.6 Die kurz- und mittelfristigen Auswirkungen einer einseitigen
dauerhaften Reallohnzuruckhaltung . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. 32
2.6.1 Die Reaktion der Finanzmarktpreise . . . .. . . . . . . . . . .. 34
2.6.2 Die Dynamik der nationalen Wettbewerbsfahigkeit. . .. 35
2.6.3 Inflationsraten und Realzinsen .. . . . . . . . . . . . . . . . . . .. 36
2.6.4 Outputentwicklung und Konjunkturubertragung ..... 37
2.6.5 Zusammenfassung des Abschnitts 2.6 ............... 39
2.7 Zusammenfassung des Kapitels 2 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. 42
A. Anhang zu Kapitel 2 ..................................... 45
3. Die nationalen Unternehmenssektoren . .. . . .. . ... . . .. . . . .. 69
3.1 Einleitung und Aufbau . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. 69
3.2 Die Produktionsfunktion fur zwei variable Inputfaktoren. . . .. 69
VI Inhaltsverzeichnis
3.3 Die nationale bedingte Faktornachfrage ................... 72
3.3.1 Die Kostenfunktion . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. 73
3.3.2 Die bedingten Faktornachfragefunktionen.. . . . . . . . . .. 74
3.4 Die Preisgleichung bei gewinnoptimaler Produktion . . . . . . . .. 75
3.5 Produktion und WertschOpfung .......................... 77
3.6 Preisrigiditaten, Produktions- und Faktorpreisdynamik . . . . .. 77
3.7 Faktornachfrage bei Beschaftigungsglattung. . . . . . . . . . . . . . .. 81
3.8 Ausblick.............................................. 85
3.9 Zusammenfassung des Kapitels 3 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. 85
B. Anhang zu Kapitel 3 ..................................... 87
4. Dynamische Modelle fUr die Wahrungsunion: Die Beriick
sichtigung produktionsseitiger Asymmetrien . . . . . . . . . . . . .. 99
4.1 Einleitung und Ubersicht . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. 99
4.2 Unternehmerische Preis- und Mengenreaktionen auf Giiter-
markten aus empirischer Sicht ............................ 100
4.3 Preis- und Mengendynamik in neueren makroakonomischen
Modellen offener Volkswirtschaften ....................... 102
4.4 Allgemeine Modellannahmen ............................. 105
4.5 Das Totalmodell bei einem kurzfristig variablen Produktions-
faktor ................................................. 105
4.5.1 Die Giiternachfrageseite ........................... 106
4.5.2 Der Unternehmenssektor .......................... 106
4.5.3 Modelldynamik .................................. 108
4.5.4 Abgrenzung des Modells .......................... 109
4.6 Das Totalmodell bei zwei kurzfristig variablen Produktions-
faktoren ............................................... 110
4.6.1 Die Giiternachfrageseite ........................... 110
4.6.2 Der Unternehmenssektor .......................... 111
4.6.3 Modellkritik im Lichte der Globalisierung ........... 113
4.6.4 Abgrenzung des Modells .......................... 116
4.7 Ausblick .............................................. 116
4.8 Zusammenfassung des Kapitels 4 ......................... 118
5. Heterogene Lohnbildung in einer Wahrungsunion ......... 119
5.1 Einleitung und Aufbau .................................. 119
5.2 Lohngleichungen nutzenmaximierender Gewerkschaften ...... 121
5.2.1 Das gewerkschaftliche Entscheidungsproblem ......... 121
5.2.2 Lohnsetzung der Gewerkschaften ................... 124
5.2.3 Lohnsetzung auf Mikroebene ....................... 124
5.2.4 Gewerkschaftsverhalten auf Makroebene ............. 129
5.2.5 Exkurs: Modellendogene gewerkschaftliche Referenz-
graBen .......................................... 135
5.2.6 Tarifverhandlungen ............................... 137
Illhaltsverzeichnis VII
5.2.7 Eigenschaften der Lohngleichungen ................. 139
5.2.8 Spezialfalle und Erweiterungen ..................... 141
5.2.9 Vollstandige Asymmetrie in Europa ................. 145
5.3 Konsequenzen fiir die makrookonomische Modellierung der
gesamtwirtschaftlichen Angebotsseite ..................... 146
5.4 Anderungen des Gewerkschaftsverhaltens: Eine gesamtwirt-
schaftliche Steady-State-Analyse .......................... 147
5.4.1 Output und Konjunkturiibertragung ................ 147
5.4.2 Intcraktionen zwischen den nationalen Tarifparteien .. 161
5.4.3 Konvoi-Strategien ................................ 163
5.4.4 Terms of trade, internes Preisverhiiltnis und Preiskor-
ridor ............................................ 165
5.4.5 Wechselkurs und Preisreaktionen ................... 170
5.4.6 Eine PufIerfunktion des Wechselkurses? ............. 171
5.4.7 Arbeitslosigkeit durch Importkonkurrenz? ........... 173
5.5 Intertemporale Analyse: Ein rekursives Losungsverfahren .... 174
5.6 Interternporale Analyse im vereinfachten Fall .............. 175
5.6.1 Anwendung des Losungsverfahrens ................. 175
5.6.2 Die intertemporalen Auswirkungen ciner einseitigen
expansive!l Lohnpolitik ............................ 178
5.7 Intertemporalc Analyse fUr den allgerncincn Fall ............ 185
5.7.1 Anwendung des Losungsverfahrens ................. 185
5.7.2 Die intertemporalen Auswirkungen einer einseitigen
expansiven Lohnpolitik ............................ 189
5.8 Zusammenfassung des Kapitels 5 ......................... 192
5.9 Exkurs: Die Dynamik unterschiedlicher Modellklassen:
Verhancllllngsans~itze und asymmetrische Phillips-Kurven .... 195
5.9.1 Phillips-Kurven-Dynamik bei angebotsseitigen Asym-
metrien ......................................... 195
5.9.2 Vergleich der Modelldynamik ...................... 199
C. Anhang zu Kapitel 5 ..................................... 201
6. Heterogene Lohnbildung unter Beriicksichtigung
illlportierter Vorleistungen ............................... 227
6.1 Einleitung und Aufbau .................................. 227
6.2 Herleitung der Lohngleichungen .......................... 227
6.2.1 Das gewerkschaftliche Entscheidungsmodell .......... 227
6.2.2 Optirnale Lohngleichungen ......................... 229
6.3 Das Totalrnodell ........................................ 230
6.4 Steady-State-Analyse ................................... 232
6.4.1 Output und Konjunkturiibertragung ................ 232
6.4.2 Beschaftigung und terms of trade ................... 236
6.5 Intcrtemporale Analyse ................................. 237
6.6 Zllsarnmenfassung des Kapitels 6 ......................... 240
VIn Inhaltsverzeichnis
D. Anhang zu Kapitel 6 ..................................... 243
7. Ausblick: Dynamisch optimale Lohnbildungsprozesse ..... 249
7.1 Problemstellung und Aufbau ............................. 249
7.2 Optimale Lohnbildung bei konstanter Diskontrate .......... 249
7.2.1 Gewerkschaftliche Zielfunktion ..................... 250
7.2.2 Dynamische Nebenbedingungen .................... 251
7.2.3 Optimale Lohnpolitik ............................. 252
7.2.4 Eigenschaften der dynamisch optimalen Lohnpolitik .. 256
7.3 Optimale Lohnbildung bei zeitvariabler Diskontrate ......... 256
7.3.1 Motivation und empirische Evidenz ................. 256
7.3.2 Die Zielfunktion der Gewerkschaften ................ 258
7.3.3 Die dynamischen Nebenbedingungen ................ 259
7.3.4 Eigenschaften der optimalen Politik ................. 260
7.3.5 Dynamisch optimale Lohnpolitik bei hyperbolischer
Diskontierung . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 265
7.3.6 Konsequenzen dynamisch inkonsistenter Lohnpolitiken 266
7.4 Zusammenfassung des Kapitels 7 und Ausblick ............. 269
E. Anhang zu Kapitel 7 ..................................... 271
Abbildungsverzeichnis ........................................ 281
Literaturverzeichnis .......................................... 283
1. Problemstellung und Aufbau der Arbeit
1.1 Die Europaische Wahrungsunion:
Bedeutungswandel der Tarifpolitik
Mit der Griindung der Wirtschafts- und Wahrungsunion hat sich das Bild
Europas aus wirtschaftspolitischer Sicht grundlegend geandert. Das na
tionale Instrument der Geldpolitik wurde in den einzelnen Mitgliedslan
dem der Union zugunsten einer zentralen geldpolitischen Instanz, der Eu
ropaischen Zentralbank, aufgegeben. Die magliche Einfiussnahme auf Zins
satz, Wechselkurs- und Infiationsrate eines Landes durch nationale geldpoli
tische MaBnahmen gehart damit der Vergangenheit an. Dariiber hinaus liegt
zwar die Finanzpolitik weiterhin in der Verantwortung der nationalen Par
lamente, der fiskalpolitische Spielraum der einzelnen Unionslander ist jedoch
stark eingeschrankt. Die Kriterien des Vertrages von Maastricht (1992) sowie
die Stabilitatspakte von Dublin (1996) und Amsterdam (1997) setzen der
fiskalpolitischen Unabhangigkeit enge Grenzen. 1m Gegensatz dazu unter
liegt die nationale Lohnpolitik keinen formalen Beschrankungen. Von einem
europaischen Standpunkt aus erfolgt sie - diametral zur Geldpolitik - voll
kommen disaggregiert auf einem nationalen Niveau.
Betrachtet man dazu die Entwicklung der monetaren GraBen in Europa,
so war bereits vor 1999 in den ersten Teilnehmerlandem der Wahrungsunion
eine Anniiherung der nationalen Infiationsraten und der Zinssatze zu be
obachten. 1m Gegensatz dazu kann in Europa eine Annaherung der Un
terbeschaftigungsraten und der Reallahne oder eine Angleichung der Lohn
bildungsprozesse nicht festgestellt werden. Die Volkswirtschaften der Eu
ropaischen Wahrungsunion (EWU) sind nach wie vor durch signifikante
Produktivitatsunterschiede und eine heterogene Lohnbildung gekennzeich
net. Letztere auBert sich nicht nur in unterschiedlichen gewerkschaftlichen
Zentralisierungsgraden in den einzelnen Landem, sondern auch in einer un
terschiedlich ausgepragten Toleranz fiir Arbeitslosigkeit. Auch seit Bestehen
der EWU ist eine Angleichung der nationalen Lohnpolitiken nicht erkennbar.
Die eingeschrankte wirtschaftspolitische Autonomie der EWU-Mitglieds
lander begrenzt den Spielraum wirtschaftspolitischer MaBnahmen zur Kon
junktursteuerung einer Volkswirtschaft. Damit gewinnt die Lohnpolitik
fUr die gesamtwirtschaftliche Entwicklung eines Landes zunehmend an
2 1. Problemstellung
Bedeutung. Aus diesem Grund kommt den nationalen Tarifparteien insbeson
dere im Hinblick auf das Beschaftigungsproblem in Europa eine zunehmende
Verantwortung zu. Die Auswirkungen eines Tarifabschlusses beschranken sich
allerdings nicht nur auf die eigene Branche oder auf das eigene Land; natio
nale Lohnpolitik wirkt iiber die preisliche Wettbewerbsfahigkeit iiber Grenzen
hinweg auch auf die Partnerlander der Union. In einer Wahrungsunion, die
durch eine gemeinsame Wahrung und einen flexiblen Wechselkurs nach auBen
gekennzeichnet ist, entfaltet nationale Lohnpolitik Wirkungen auf den ge
meinsamen Finanzmarkten. Diese reagieren auf lohnpolitische MaBnahmen -
als Bestandteil der Friihindikatoren der wirtschaftlichen Entwicklung - durch
Zins- und Wechselkursreaktionen, wodurch wiederum die nationalen Giiter
nachfrageseiten erfasst werden. Genauer liefert das Verhalten der nationalen
Tarifparteien den Anlegern Informationen beziiglich der kiinftigen Kosten
und Inflationsentwicklung und beeinflusst auf diese Weise ihre Zinsprognosen
und Anlageentscheidungen. Die kurz-und mittelfristige Reaktion der Finanz
marktpreise, insbesondere des Wechselkurses, hat dann Konsequenzen fUr die
Giitermiirkte in ganz Europa.
MaBgeblicher Bestimmungsfaktor fUr die Bescbaftigungsh6he ist neben
der Entwicklung der realen Lohnkosten auch die heimische Giiternachfrage.
Beide Determinanten sind nicht allein das Resultat von Lohnverhandlungen,
sondern sie ergeben sich unter Beriicksichtigung der Finanzmarkte und der
seit 1999 veranderten internationalen Wirkungszusammenhange in Europa.
Damit entsteht die Frage nach den Wechselwirkungen zwischen nationaler
Lohnpolitik sowie den Faktor-, den Giiter- und den Finanzmarkten im Rah
men eines Systems interdependenter Volkswirtschaften, die durcb einen ein
heitlichen Wiihrungsraum gekennzeichnet sind.
1.2 Ziel und Aufbau der Arbeit
In der vergangenen Dekade entwickelte sich in der Makro6konomik die Theo
rie einer Wechselkurs- und Wahrungsunion sowie seit den 80er Jahren in
der Arbeitsmarkt6konomik die Theorie kollektiver Lohnbildungsprozesse, die
wiederum auf der neueren mikro6konomischen Theorie einer nutzenmaxi
mierenden Gewerkschaft aufbaut. Zu den Vertretern der ersten Kategorie
geh6ren Aoki, Feuerstein, Jarchow, Siebke und Wohltmann; die Theorie
kollektiver Lohnbildungsprozesse wurde u.a. von Calmfors, Driffill, Farber,
Franz, Layard, Nickell, Oswald und Pencavel weiterentwickelt.
Die Theone einer Wiihrungsunion betrachtet die strukturellen Interde
pendenzen zwischen Volkswirtschaften, die durch eine gemeinsame Wahrung
miteinander verbunden sind. Der methodische Ansatz ist durch eine ma
kro6konomische Totalanalyse gekennzeichnet. Dabei basiert die Lohnbildung
auf den Annahmen der traditionellen Makro6konomik, indem von keynesiani
schen Ansatzen in Form von Nominallohnrigiditaten oder von neoklassischen