Las finanzas en las empresas multinacionales (12a. ed.). PDF
Preview Las finanzas en las empresas multinacionales (12a. ed.).
LL AASS FFIINNAANNZZAASS EENN LLAASS EEMMPPRREESSAASS MMUULLTTIINNAACCIIOONNAALLEESS DECIMOSEGUNDA EDICIÓN LL AASS FFIINNAANNZZAASS EENN LLAASS EEMMPPRREESSAASS MMUULLTTIINNAACCIIOONNAALLEESS DECIMOSEGUNDA EDICIÓN David K. Arthur I. Michael H. EITEMAN STONEHILL MOFFETT University of California, Oregon State University Thunderbird School Los Angeles and The University of Global Management of Hawaii at Manoa TRADUCCIÓN REVISIÓN TÉCNICA María del Pilar Carril Villarreal Arturo Morales Castro Traductora profesional Universidad Nacional Autónoma de México Especialista en temas de administración y finanzas José Antonio Morales Castro Jaime Gómez Mont Araiza Universidad Nacional Autónoma de México Traductor profesional Especialista en temas de administración y finanzas Prentice Hall México (cid:129) Argentina (cid:129) Brasil (cid:129) Colombia (cid:129) Costa Rica (cid:129) Chile (cid:129) Ecuador España (cid:129) Guatemala (cid:129) Panamá (cid:129) Perú (cid:129) Puerto Rico (cid:129) Uruguay (cid:129) Venezuela Datos de catalogación bibliográfica EITEMAN, DAVID K., STONEHILL, ARTHUR I. y MOFFETT, MICHAEL H. Las finanzas en las empresas multinacionales. Decimosegunda edición PEARSON EDUCACIÓN, México, 2011 ISBN: 978-607-32-0252-7 Área: Finanzas Formato: 20 3 25.5 cm Páginas: 656 Authorized translation from the English language edition,Multinational Business Finance,12thedition,byDavid K.Eiteman,Arthur Stonehill and Michael Moffettpublished by Pearson Education,Inc.,publishing as PRENTICE HALL.Copyright © 2010.All rights reserved. ISBN 9780136096689 Traducción autorizada de la edición en idioma inglés,titulada:Multinational Business Finance,12thedition David K.Eiteman,Arthur Stonehill yMichael Moffettpublicada por Pearson Education,Inc.,publicada como PRENTICE HALL Copyright © 2010.Todos los derechos reservados. Esta edición en español es la única autorizada. Edición en español Editor: Guillermo Domínguez Chávez e-mail:[email protected] Editora de desarrollo: Claudia Celia Martínez Amigón Supervisor de producción:Enrique Trejo Hernández DECIMOSEGUNDA EDICIÓN,2011 D.R.© 2011 por Pearson Educación de México,S.A.de C.V. Atlacomulco 500-5o.piso Col.Industrial Atoto 53519,Naucalpan de Juárez,Estado de México Cámara Nacional de la Industria Editorial Mexicana.Reg.núm.1031. Prentice Hall es una marca registrada de Pearson Educación de México,S.A.de C.V. Reservados todos los derechos.Ni la totalidad ni parte de esta publicación pueden reproducirse,registrarse o transmitirse,por un sistema de recuperación de información,en ninguna forma ni por ningún medio,sea electrónico,mecánico,fotoquímico,magnético o electroóptico,por fotocopia,grabación o cualquier otro,sin permiso previo por escrito del editor. El préstamo,alquiler o cualquier otra forma de cesión de uso de este ejemplar requerirá también la autorización del editor o de sus representantes. ISBN 978-607-32-0252-7 ISBN E-BOOK 978-607-32-0253-4 ISBN E-CHAPTER 978-607-32-0254-1 PRIMERA IMPRESIÓN Impreso en México.Printed in Mexico. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 - 14 13 12 11 Prentice Hall es una marca de www.pearsoneducacion.net ISBN: 978-607-32-0252-7 Prefacio Así como ha evolucionado el campo de las finanzas internacionales,también lo ha hecho el con- tenido de Las finanzas en las empresas multinacionales.Como en las ediciones anteriores,consi- deramos que la empresa multinacional (EMN) es una institución única que sirve como catalizador y facilitador del comercio internacional,además de ser una importante productora y distribuidora en los países anfitriones en los que se localizan sus subsidiarias.El éxito de una empresa multina- cional continúa dependiendo de su capacidad de reconocer y beneficiarse de las imperfecciones en los mercados nacionales en cuanto a los productos,factores de producción y activos financieros. También subsiste de ediciones anteriores el tema acerca de que la volatilidad de los tipos de cambio no sólo aumenta el riesgo,sino que también puede crear oportunidades para que tanto los inversionistas como las empresas obtengan beneficios,siempre y cuando entiendan cabalmente la administración del riesgo cambiario. En esta decimosegunda edición se sigue reconociendo la importancia creciente de la integra- ción global de los mercados de dinero y de capital,una tendencia que crea oportunidades más amplias tanto para los inversionistas como para las empresas que necesitan recaudar capital.Aunque la integración global de los mercados financieros elimina algunas de las fallas del mercado que impi- den el flujo de capital a nivel internacional,sigue habiendo excelentes oportunidades para que los inversionistas aumenten sus rendimientos al tiempo que reducen el riesgo con la diversificación de portafolios internacionales,y para que las empresas reduzcan el costo de capital al adquirirlo internacionalmente. En la decimosegunda edición se considera a la EMN como una organización que plantea demandas únicas a los líderes de los negocios del mañana.Esos líderes —posiblemente algunos de los lectores de este texto— enfrentarán una multitud de retos que no sólo pondrán a prueba su capacidad de comprender los mercados globales,sino que también,aún más importante,de gober- nar a sus organizaciones en medio de corrientes y mareas de cambio global constante.El liderazgo competente puede ser,en efecto,la mercancía global más escasa. Este libro trata de la administración multinacional,y en concreto,de los factores de la admi- nistración financiera que afectan la dirección de una empresa multinacional.Sin embargo,el posible éxito descansa en las manos del líder global verdaderamente competente.El éxito de toda EMN depende de la capacidad de su liderazgo de guiar y dirigir la organización global. El objetivo de este libro es contribuir al desarrollo de los líderes de las EMN del mañana.Su ca- pacidad de reconocer y beneficiarse de las oportunidades de negocios,como las fallas en los mer- cados nacionales,los costos desiguales y las eficiencias de los factores de producción,los manantialesde propiedad intelectual y las fuentes de financiamiento global para facilitar el crecimiento,agrega valor. Los gerentes financieros de las EMN enfrentan numerosos riesgos cambiarios y políticos. Éstos pueden ser intimidadores,pero si se entienden como es debido,presentan oportunidades para crear valor.Los riesgos y las oportunidades se comprenden mejor dentro del contexto de los propios negocios globales y la capacidad de la gerencia de integrar los retos estratégicos y finan- cieros que la empresa enfrenta. Público Las finanzas en las empresas multinacionales,decimosegunda edición,es una obra apropiada para los cursos universitarios de administración financiera internacional,finanzas para empresas inter- nacionales,finanzas internacionales,y otros títulos parecidos.Se puede usar a nivel de licenciatura y posgrado,así como en cursos de capacitación para ejecutivos. Lo ideal sería haber tomado un curso o tener experiencia en finanzas corporativas o admi- nistración financiera.Sin embargo,revisamos los conceptos financieros básicos antes de exten- vii viii Prefacio derlos al caso multinacional.También examinamos los conceptos básicos de economía interna- cional y administración de empresas internacionales. Reconocemos que muchos de nuestros posibles adoptantes viven fuera de Estados Unidos y Canadá.Por lo tanto,presentamos un número considerable de ejemplos no estadounidenses,mini- casos y apartados de Finanzas globales en la práctica,como se presentan en la prensa financiera y otros periódicos (anécdotas e ilustraciones). Organización Las finanzas en las empresas multinacionales,decimosegunda edición,está organizada en seis par- tes,unificadas por el hilo común del proceso de globalización mediante el cual una empresa pasa de una orientación nacional a otra multinacional. ■ La parte 1 presenta una introducción al entorno financiero global. ■ La parte 2 explica la teoría y los mercados cambiarios. ■ La parte 3 analiza la exposición al riesgo cambiario. ■ La parte 4 analiza el financiamiento de la empresa global. ■ La parte 5 analiza las decisiones relativas a las inversiones internacionales. ■ La parte 6 examina la administración de las operaciones multinacionales. Novedades de la decimosegunda edición ■ El capítulo 1,Globalización y la empresa multinacional,detalla el desarrollo lógico de las fuerzas de la globalización, la ventaja comparativa, la inversión extranjera directa realizada por empresas multinacionales y los principios de globalización financiera de la administración financiera multinacional. ■ El capítulo 2,Metas financieras y gobierno corporativo,amplía el análisis de este último y ahora incluye la propiedad privada de las empresas (la forma de propiedad que aún predomina a escala global) y las diferentes perspectivas sobre el valor del buen gobierno global. ■ El capítulo 5,Retos financieros multinacionales contemporáneos:la crisis del crédito de 2007-2009,es totalmente nuevo.Detalla los orígenes y propagación de los valores e ins- trumentos derivados,así como los acontecimientos del mercado que se hallan detrás de la actual crisis financiera global y las soluciones propuestas. ■ El capítulo 18,Teoría de la inversión extranjera directa y riesgo político,incluye una sec- ción nueva sobre las EMN en mercados emergentes. ■ Hay 22 minicasos.Cuatro de ellos son nuevos y 18 se conservaron en respuesta a los comentarios de los lectores. ■ Hay apartados adicionales de Finanzas globales en la práctica a lo largo del texto,que resaltan los acontecimientos actuales que se relacionan con el material del capítulo. ■ Al final del libro,en una sección llamada Respuestas a problemas seleccionados,se pro- porcionan las respuestas completas a los problemas de fin de capítulo marcados con un asterisco (*). En este libro,se utilizan cotizaciones de divisas que en ocasiones pueden diferir de los sím- bolos de cotización computarizados más recientes (símbolos de tres dígitos).Esto es consecuen- cia de los cambios constantes en el mercado y de que algunas veces preferimos usar los símbolos tradicionales (US$,¥,£) en lugar de los códigos de tres dígitos,que consideramos más estériles. Reconocemos que esta decisión puede influir en que el material parezca pasado de moda.Aunque
The list of books you might like
