La situation économique et financière des entreprises agroalimentaires françaises

19 Pages·2014·0.94 MB·French

La situation économique et financière des
entreprises agroalimentaires françaises

Lilia Aleksanyan

Juillet 2014

Working Paper ALISS 2014-03

INRA UR 1303 ALISS
65 bd de Brandebourg
94205 Ivry-sur-Seine
France
http://www6.versailles-grignon.inra.fr/aliss
La situation économique et financière des entreprises
agroalimentaires françaises∗
LiliaAleksanyan†
Juillet2014
1 Introduction
Lesecteuragroalimentaire,quiregroupelesentreprisesdel’industriealimentaire,delafabricationdesboissons
etdelafabricationdutabac1,estlepremiersecteurindustrielfrançaisentermesdechiffred’affairesetdevaleur
ajoutée.Ilestaussilepremieremployeurdel’industriemanufacturière.Selonlesdonnéesdel’INSEE(tableau1),
les60000entreprisesdel’industrieagroalimentaire(IAA)horstabac,principalementdesentreprisesdemoinsde
20 salariés, ont réalisé, en 2011, 169 milliards d’euros de chiffre d’affaires (CA) soit un peu moins de 20 % du
CAdel’industriemanufacturièreetontemployé576000salariés(prèsde20%del’emploitotaldansl’industrie
manufacturière).
Les études récentes abordant les défis et les opportunités économiques des entreprises agroalimentaires ré-
vèlent certaines spécificités de l’industrie agroalimentaire française : les entreprises agroalimentaires françaises
sont davantage tournées vers le marché intérieur que le reste de l’indutrie manufacturière; la concentration des
entreprisesestfaibledanslesecteuragroalimentairequiestessentiellementconstituédepetitesetmoyennesen-
treprises(PME);lesgainsdeproductivitédesIAAsontinférieursàceuxdel’industriedanssonensembleetont
mêmebaissésurlapérioderécente;larentabilitédesIAAasubiunebaissetendanciellesurladernièredécennie;
lesIAAsecaractérisentparunestabilitédel’emploiparrapportàl’industriemanufacturière;lamajeurepartiede
leursconsommationsintermédiairesproviennentdusecteuragricolecequilesexposesystématiquementaurisque
delahaussedesprixdesmatièrespremières;lesIAAontmieuxrésistépendantlacriseprincipalementenraisonde
l’inertiedelaconsommationalimentairedesménagesetc.(Rouault2010,Girard2010,IGF2012,IGF2013,Bu-
taultetRéquillart2012,Bontempsetal.2010etc.).Considéréescommedesenjeuxstratégiques,laperformanceet
l’activitéexportatricedesindustriesagroalimentairesontsuscitél’intérêtcroissantdeséconomistesetdespouvoirs
publics notamment en raison de leurs difficultés de compétitivité au sein de l’Union européenne (UE). Pourtant
peud’étudessesontintéresséesàlasituationfinancièredesindustriesagroalimentairesfrançaiseset,notamment,
auxconditionsdefinancementdesentreprisesagroalimentairesbienquecessujetsaientétémisenavantparplu-
sieurs études. Le Panorama des industries agroalimentaires 2012 considère que le soutien à la compétitivité des
IAAconcerneégalementl’améliorationdeleuraccèsaucrédit.LerapportRouault2010soulignequelapolitique
industrielledugouvernementdoitaméliorer,entreautres,«l’accèsaufinancementpoursoutenirledéveloppement
etlastructurationdusecteur».Lesconditionsdefinancementconstituentunequestioninquiétantepourlesecteur
∗JetiensàremercierLouis-GeorgesSoler,PatrickSevestre,Jean-PierreHuiban,Jean-PierreVilletelleetMurielRogerpourleursremarques
etsuggestionssurlesdifférentesversionsdecetravail.J’aibénéficiédesconseilsdeJean-LucCayssialsetFrançoisServantsurlesméthodes
decalculdesratioséconomiquesetfinanciers.MesremerciementsvontégalementàmescollèguesàlaBanquedeFranceetàl’INRAquiont
reluetcommentécetravail,ainsiqu’àJérômeBreysseetVanessaQuérédel’Associationnationaledesindustriesagroalimentairespourleurs
retoursutiles.Jerestetoutefoisentièrementresponsabledesinsuffisanceseterreursquipourraientsubsisterdanscetteétude.Cetteétudereflète
mesidéespersonnellesetn’exprimepasnécessairementlapositiondesinstitutionsauxquellesj’appartiens.
†UniversitéParis1–PanthéonSorbonneetINRA.LiliaAleksanyanappartenaitaussiàl’ObservatoiredesentreprisesdelaBanquede
Francelorsdelaréalisationdecetteétude.Courriel:[email protected]
1. Lessecteurssontdéfinisselonlanomenclatureagrégéedel’INSEE(NA2008)issuedelaNAFenvigueurdepuis2008.
1
agroalimentaire d’après les enquêtes réalisées par l’Association nationale des industries alimentaires (ANIA)2.
Enfin, Bpifrance (Banque publique de financement), a considérablement augmenté ses fonds financiers destinés
auxentreprisesagroalimentairesen2013(+28%parrapportà2012et+85%parrapportà2011),car«compte
tenuleurpetitetailleetleursfaiblestauxdemarges,lesentreprisesagroalimentairesontsouventleplusgrandmal
àobtenirlesoutiendesbanques»3.CommelesoulignelerapportIGF-CGAER2012,uneobservationinfinedu
secteuragroalimentaireestnécessaireafind’analyserleurséventuellesdifficultésliéesaudurcissementdel’accès
aucrédit.Parallèlement,selonl’enquêtesurl’accèsaufinancementdesPME(aumoins10salariés)del’INSEEles
PMEagroalimentairesontunefortedemandedecréditbancaire,maisl’enquêtenerévèlepasdedifficulténotable
d’accèsaucréditbancairepourlesPMEdusecteuragroalimentaireentre2007et20104.
Enadoptantuneapprochedescriptive,laprésenteétudeessaiedemettreenexerguelesprincipalescaractéris-
tiqueséconomiquesetfinancièresdesentreprisesagroalimentairesetd’identifierleursconditionsdefinancement.
Elle mobilise plusieurs bases de données d’entreprises de la Banque de France : la base FIBEN Bilan, les don-
néesdesdéfaillancesetlesdonnéesdelaCentraledesrisques5.Commelemontreletableau1,lesdonnéesdela
Banque de France portent sur un nombre plus restreint d’entreprises agroalimentaires que celles de l’INSEE (en
2011,7000entreprises6agroalimentairesrecenséesparlaBanquedeFrancecontreprèsde60000parl’INSEE).
Mais d’une manière générale cette restriction ne nuit pas à l’analyse des données agrégées basée sur les ratios
moyens. La base FIBEN est, au niveau agrégé, représentative de l’industrie manufacturière et du sous-secteur
agroalimentaire7.
TABLEAU1–Chiffresclésdusecteuragroalimentaireetdel’industriemanufacturière,2011a
ESANE,INSEE FIBEN,BDF
IAA en%de Ind.Manuf. IAA en%de Ind.Manuf.
l’Ind.Manuf. l’Ind.Manuf.
Nombred’entreprises,milliers 59,4 29% 207,0 7,0 17% 39,7
dont<20salariés,milliers 56,3 188,3 4,3
Effectifsalariéau31/12,milliers 575,9 19% 2971,6 387,3 15% 2536,1
Effectifmoyenparentreprise 9,7 14,4 55,5 63,8
Chiffred’affairesHT,milliardsd’euros 168,9 19% 900,0 145,1 15% 954,5
CAmoyenparentreprise,millionsd’euros 2,8 4,3 20,8 24,0
CAexportations,milliardsd’euros 31,2 10% 306,7 28,9 9% 335,3
Tauxd’exportation,% 18% 34% 20% 35%
Valeurajoutée,milliardsd’euros 36,0 17% 215,4 29,7 14% 213,6
a. LesdonnéesESANEpourl’année2012nesontpasdisponibles.
Sources:ESANE,INSEEetFIBEN,BanquedeFrance
Lastructuredel’articleestlasuivante.D’abord,nousanalysonsl’évolutiondeleursindicateursd’activité,de
rentabilité et des besoins de financement. Ensuite, nous abordons les caractéristiques de structure financière des
entreprises du secteur agroalimentaire et leur évolution sur la période récente, notamment dans le contexte de la
haussedesdéfaillancesagroalimentaires.Enfin,unebrèveanalyseparsous-secteurestréaliséedanslasection4.
Lesconclusionssontprésentéesdansladernièresection.
2. Parexemple,selonl’ANIA,en2009,«35%desPMEagroalimentairessesontheurtéesàdesdifficultésdecréditauprèsdeleursbanques
aucoursdesderniersmois»(LesEchos2009).
3. SelonunedéclarationduMinistredel’Agriculture,del’AgroalimentaireetdelaForêt(AFP2014).
4. Lesrésultatsdel’enquêtedel’INSEEconcernantlesentreprisesagroalimentairessontprésentésdansIGF2012.
5. Voirl’annexepourlaprésentationdesbasesdedonnées.
6. Danscetteétudeladéfinitiondel’entreprise-unitélégaleaétéretenue.
7. Voirl’annexepourlacomparaisondétailléedesdifférentesbasesdedonnées.
2
2 Activité, rentabilité et besoins de financement
TABLEAU2–Chiffres-clés,IAA,partaille,2012
IAA Ind.Manuf.
PME en% ETI Ensemble Ensemble
del’ensemble etGE
Nombred’entreprises,milliers 6,0 91% 0,6 6,6 38,2
Effectifsalariéau31/12,milliers 145,6 38% 235,3 380,9 2504,6
Effectifmoyenparentreprise 24,2 388,9 57,4 65,5
Chiffred’affairesHT,milliardsd’euros 35,2 24% 112,4 147,6 913,4
CAmoyenparentrep.,millionsd’euros 5,8 185,7 22,3 23,9
CAexportations,milliardsd’euros 3,7 13% 25,1 28,6 310,3
Tauxd’exportation,% 11% 22% 19% 34%
Valeurajoutée,milliardsd’euros 8,5 28% 22,4 30,9 211,1
Source:FIBENBilan,BanquedeFrance
Unsecteurconstituéd’unemajoritédePME...
Parmiles6600entreprisesagroalimentairesrecenséesparlaBanquedeFranceen2012,prèsde6000sontdes
PME8, soit 91 % de l’ensemble des entreprises agroalimentaires. Elles emploient moins de 40 % des salariés
de l’agroalimentaire et réalisent moins d’un tiers de la valeur ajoutée du secteur agroalimentaire. L’entreprise
moyenneagroalimentaireemploiemoinsde57salariésetréaliseplusde22millionsd’eurosdechiffred’affaires,
tandisquel’entreprisemoyennemanufacturièreestplusgrande(65salariéset24millionsd’eurosdechiffred’af-
faires)(tableau2).Lesprincipauxacteurséconomiquesdusecteursontdonclesentreprisesdetailleintemédiaire
(ETI)etlesgrandesentreprises(GE)quiemploientplusdelamoitiédel’effectifdusecteuragroalimentaire.La
tailleinsuffisantedesentreprisesconstitueundesdéfisdusecteuragroalimentairefrançaissionlacompareavec
latailledesentreprisesagroalimentairesdesprincipauxpaysconcurrentsdanslemarchémondial(l’IGF-CGAER
2012, 2013, Panorama des industries agroalimentaires 2012). Cette faible taille peut également limiter leurs ef-
fortsd’innovation,d’exportationetleurpouvoirdenégociationvis-à-visdeleursclientsdelagrandedistribution
(Rouault2010,IGF-CGAER2013).
... etmoinstournéversl’internationalquel’industriemanufacturière
Unedesconséquencesdelafaibletailledesentreprisesagroalimentairesestlafaibleouvertureàl’internationale
decesecteur.En2012,seulement1/5èmeduchiffred’affairesagroalimentaireaétéréaliséàl’étranger,contreprès
de35%dansl’industriemanufacturière.LesPMEsontlesmoinsinternationaliséesavecuntauxd’exportationde
seulement13%(tableau2).
C’est dans les années 90 que les exportations agroalimentaires de la France ont commencé à marquer un
infléchissement.D’aprèsuneanalysedel’évolutiondelapartdemarchéextérieur,Thomas2002montrequeces
baissesdesexportationssontduesaureplidespartsdemarchédelaFrancesurlespaystiershorsUE,maisaussi
surl’Unioneuropéenne.Danscertainssecteurs,notammentdansl’industriedelaviande,lapositiondelaFrance
s’est dégradée plus fortement que celle de ses partenaires européens. Les raisons de la perte de compétitivité de
l’agroalimentairefrançaispeuventêtreliéesàl’émergencedemultiplescontraintessurl’environnementetlasanté
publique,surtoutdanslesecteurdelaviande.Lastagnationdelaproductionagricole,principalementàcausedes
effetsdesréformesdelapolitiqueagricolecommune(PAC)aaussicontribuéaureculdel’excédentagroalimentaire
(ButaultetRéquillart2012).
8. Voirl’annexepourladéfinitiondelatailled’entrepriseutiliséedanscetteétude.
3
FIGURE1–Lesindicateursdel’emploietdel’activité(envolume),parsecteuretpartaille(1998=100)
(a)Effectifau31/12 (b)Chiffred’affaires (c)Valeurajoutée
160 160 160
140 140 140
120 120 120
100 100 100
80 80 80
60 60 60
8 9 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 8 9 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 8 9 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2
9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1
9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2
IAA Ind. Manuf. IAA Ind. Manuf. IAA Ind. Manuf.
(d)Effectifau31/12 (e)Chiffred’affaires (f)Valeurajoutée
160 160 160
140 140 140
120 120 120
100 100 100
80 80 80
60 60 60
8 9 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 8 9 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 8 9 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2
9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1
9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2
IAA PME IAA ETI et GE IAA PME IAA ETI et GE IAA PME IAA ETI et GE
Note:Lesindicateursduchiffred’affairesetdelavaleurajoutéesontdéflatésparl’indicedeprixdelavaleurajoutéebruteparbranche.
Source:FIBENBilan,BanquedeFrance
Untauxdecroissancemodestemaisplusrésistantàlacrise
En termes de chiffre d’affaires, l’activité agroalimentaire a un faible taux de croissance jusqu’en 2007. Elle est
plus dynamique dans l’industrie manufacturière (sur la période 1998-2007, le chiffre d’affaires croît de plus de
40%).Cependanten2009lechiffred’affairesdel’industriemanufacturièresubitunechutebrutale:entre2008
et 2009 l’industrie manufacturière a perdu près de 20 % de son chiffre d’affaires (figure 1). Ces dégradations
observées pendant la crise sont moins sévères dans le secteur agroalimentaire, en partie grâce à l’inertie de la
consommation alimentaire des ménages (Girard 2010). Etant donné la nature internationale de la crise récente,
la faible internationalisation des entreprises agroalimentaires peut être également une des raisons de la bonne
résistance aux variations de la conjoncture, même si la possible réduction de l’offre du crédit ou la baisse de la
consommationalimentairedesménagesreprésententdesmenacespourlesindustriesagroalimentaires(Courleux
2008).
Néanmoins,l’activitéévoluedifféremmentselonlatailled’entreprises.L’activitédesPMEsedégradedepuis
lafindesannées90etn’ajamaisretrouvésonniveaudel’année1998.L’activitédesETIetdesgrandesentreprises
a, au contraire, évolué positivement jusqu’en 2008, sauf léger tassement en 2004 (figure 1). La crise a touché
principalementlesgrandesentreprisesagroalimentairesquisontplusinternationalisées(chuteduchiffred’affaires
d’environ10%entre2008et2009).LesPMEagroalimentairessoutiennentl’activitédusecteurl’annéedelacrise
avecunecroissanceduchiffred’affairesd’environ3%.Lareprisedel’activitéesttrèsmarquéepourlesgrandes
entreprises qui atteignent leur pic de chiffre d’affaires de la décennie en 2011. Pour les PME, en revanche, la
situationéconomiquesedégradeentre2010et2012marquéeparunralentissementetreculduchiffred’affaireset
parunechutedelavaleurajoutée.
4
Unestabilitédel’emploiexceptionnelleparrapportàl’industriemanufacturière
L’emploiestrelativementstabledanslesecteuragroalimentaire,alorsqu’onobserveunfortreculdel’emploidans
l’ensemble de l’industrie manufacturière (environ 21 % entre 1998 et 2012). Cette stabilité de l’emploi des IAA
est une caractéristique exceptionnelle au sein de l’industrie française qui est marquée par une forte destruction
d’emplois,malgrélabonnetenuedel’activitéentre1998-2007.Enlienaveclafaiblecroissancedel’activité,les
PMEagroalimentaires,enrevanche,ontperduprèsde11%del’emploienquatorzeans(figure1).
Lesgainsdeproductivitésontglobalementmodestes...
Le faible dynamisme de l’activité et la stabilité de l’emploi induisent une faible croissance de la productivité
du travail des entreprises agroalimentaires. Au contraire, les entreprises de l’industrie manufacturière ne suivent
pas cette tendance, leur productivité étant en forte croissance jusqu’en 2007 (figure 2). La modernisation dans
l’industrie agroalimentaire a été à la fois plus lente et moins complète que celle intervenue dans l’ensemble de
l’industrie(ShreiberetVicard2011).Deplus,lesecteuragroalimentaireestégalementdécritcommeunmarché
arrivé à maturité (peu de révolutions techniques dans la production des biens alimentaires) (Girard 2010). Par
ailleurs,Bontempsetal.(2010)montrentqu’enmoyennepourlesIAA,laproductivitétotaledesfacteursabaissé
de0,44%paransurlapériode1996-2006.Enparticulier,danslesecteurdelaviande,lesauteursontévaluéune
diminutiondelaproductivitéde0,7%paran,enmoyenne.
FIGURE2–Productivitéetcoûtdutravail
(a)Productivitédelamaind’œuvre,milliersd’euros (b)Coûtapparentdelamaind’œuvre,milliersd’euross
100 100
80 80
60 60
40 40
20 20
8 9 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 8 9 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2
9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1
9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2
IAA Ind. Manuf. IAA Ind. Manuf.
100 100
80 80
60 60
40 40
20 20
8 9 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 8 9 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2
9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1
9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2
IAA PME IAA ETI et GE IAA PME IAA ETI et GE
Note:Laproductivitéestdéflatéeparl’indicedeprixdelavaleurajoutéebruteparbranche.
Source:FIBENBilan,BanquedeFrance
... etlecoûtsalarials’alourdit
Sur la période 1998-2012, un salarié a coûté, en moyenne, environ 41 000 euros dans le secteur agroalimentaire
(environ 49 000 dans l’industrie manufacturière) (figure 2). La composition de la main d’oeuvre des entreprises
5
agroalimentairespeutenpartieexpliquercettefaiblesseducoûtdutravail.Lesecteuragroalimentairesecaractérise
par une proportion plus importante des ouvriers et des femmes parmi ses salariés. Selon l’enquête emploi de
l’INSEE,en2010,prèsde40%dessalariésdesentreprisesagroalimentairessontdesfemmescontre29%dans
l’industrie; 15 % des salariés des entreprises agroalimentaires ont le statut d’ouvrier contre près de 10 % dans
l’industrieetc.
Lecoûtdelamaind’œuvres’alourditdemanièrecontinuedepuis1998.Cettecroissanceestmêmeplusrapide
quelaproductivitéapparentedelamaind’œuvre:lecoûtdutravailaaugmentédeprèsde45%pourlesIAAet
de50%dansl’industriemanufacturièreentre1998et2012(figure2).
LarentabilitédesIAAnefaiblitpaspendantlacrise
Dans le secteur agroalimentaire, le taux de marge est à son plus bas niveau depuis la fin des années 90. Cette
baissesuitlatendancegénéraledansl’industriemanufacturière.L’originedecetassementréside,enpartie,dansla
haussedeschargesdepersonnel,principalecomposantedelavaleurajoutée.Leurcroissanceàlongtermeabsorbe
les gains de la productivité. Malgré ce recul du taux de marge, le secteur agroalimentaire est plus rentable que
l’industriemanufacturièredanssonensemble9.Lacriseaentraînéunedégradationimportantedutauxdemarge
dans l’industrie manufacturière : entre 2008 et 2009 les entreprises manufacturières passent de 22 % à 16 % de
taux de marge. Mais cette évolution défavorable dans l’industrie manufacturière n’apparaît pas dans le secteur
agroalimentaire qui affiche une hausse de l’excédent brut d’exploitation (EBE) en 2009 et en 2010. Le taux de
margegardeainsisonniveaud’avantcrise(figure3).
FIGURE3–Tauxdemarge(EBE/VA),%
(a)parsecteur (b)partaille
40 40
30 30
20 20
10 10
8 9 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 8 9 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2
9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1
9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2
IAA Ind. Manuf. IAA PME IAA ETI et GE
Source:FIBENBilan,BanquedeFrance
Depuis2008,l’écartderentabilitéentrelesPMEetlesETI/GEdevientplusimportant(figure3).Eneffet,le
tauxdemargedesPMEstagneentre2008et2010ets’érodefortemententre2010et2012.Cettedégradationde
larentabilitédesPMEagroalimentairespeutnécessiterunehaussedesbesoinsdefinancementdecourtterme.Les
ETIetlesgrandesentreprises,aucontraire,poursuiventunelégèrecroissancedelarentabilitésurlapériodeentre
2008-2012.
Atoniedel’investissementetaugmentationdesbesoinsdefinancementdecourttermeaprès2008
Le secteur agroalimentaire a un taux d’investissement plus important que l’industrie manufacturière (respective-
ment18%et15%enmoyennesurlapériode1998-2012).Lapériodesuivantlacrisesecaractériseparuneforte
9. L’intensitécapitalistiqueestlégèrementplusfortedanslesecteuragroalimentaireparrapportàl’industriemanufacturière(leratioentre
immobilisationsphysiquesetemploiestrespectivementprèsde122milliersd’euroset116milliersd’eurosenmoyennesurlapériode1998-
2012).Autrementdit,lavaleurajoutéeservantàrémunérerlecapitaldoitêtreplusélevée(tauxdemargeplusfort).LesIAAapparaissentplus
rentablesquel’industriemanufacturièremêmequandonconsidèreleratioentrel’excédentbrutd’exploitation(EBE)etlesimmobilisations
physiques.
6
atoniedel’investissement,malgrélacroissancedelavaleurajoutéedusecteuragroalimentaire(figure4).Cettesi-
tuationmontre,d’unepart,l’augmentationdel’incertitudeetladiminutiondesperspectivesfuturessurlademande
intérieureet/ouétrangèreetsurlesprofits:lesbesoinsdefinancementdesprojetsàlongtermediminuentet,les
besoinsdefinancementdel’activitéàcourtterme(entermesdubesoinenfondsderoulement)augmentent.D’autre
part, cette baisse du taux d’investissement peut également cacher l’existence des contraintes de financement des
projetsd’investissementpourlesentreprisesagroalimentaires.
FIGURE4–Lesbesoinsdefinancement
(a)BFRenjoursdeCA (b)BFRenjoursdeCA,IAA,partaille
60 60
50 50
40 40
30 30
20 20
8 9 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 8 9 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2
9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1
9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2
IAA Ind. Manuf. IAA PME IAA ETI et GE
(c)Tauxd’investissementcorporel),% (d)Tauxd’investissementcorporel,IAA,partaille,%
25 25
20 20
15 15
10 10
5 5
8 9 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 8 9 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2
9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1
9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2
IAA Ind. Manuf. IAA PME IAA ETI et GE
Source:FIBENBilan,BanquedeFrance
La forte baisse des investissements après la crise est due principalement à l’effort réduit des ETI et grandes
entreprisesagroalimentaires.Mêmesilesinvestissementsrepartentpourcesentreprisesaprès2010,ilsrestentloin
de leur niveau d’avant la crise. Les investissements des PME commencent à se dégrader bien avant la crise. En
effet,entre2006et2012,letauxd’investissementcorporeldesPMEagroalimentairess’estréduitde4pointssans
signedereprisesurlapérioderécente(figure4).
3 Structure financière
LesIAAplusdépendantesdesressourcesdefinancementexternes
Lesentreprisesagroalimentairessontplusdépendantesdufinancementexterne:lesdettesfinancièresconstituent
prèsde24%desressourcestotalesdesIAAcontreprèsde21%dansl’industriemanufacturière.Unedesraisons
possiblesestlecoûtdel’endettement,légèrementplusfaibledanslesecteuragroalimentaireparrapportàl’indus-
triemanufacturière(enmoyennesurlapériode1998-2012,ilestde5%danslesecteuragroalimentaire,etde6
%dansl’industriemanufacturière)(figure5).Aprèslacrise,lerecoursàl’endettementdusecteuragroalimentaire
7
baisselégèrementalorsquesurlamêmepériodelecoûtdel’endettementestenfortebaisse(liéàlaréductiondu
tauxdirecteurparlaBanquecentraleeuropéenne(BCE)aprèslacrise).
Lasituationestdifférenteselonlatailledesentreprises.Enlienaveclafortebaissedesinvestissements,letaux
d’endettement des ETI et des grandes entreprises agroalimentaires se contracte depuis 2008 (figure 5). Pour les
PMEagroalimentaires,lasituationestplusinquiétante.Eneffet,depuis2006letauxd’investissementestenbaisse
maisletauxd’endettementstagneentre2006et2010etestenlégèrehausseaprès2010.Cettesituationindiquela
présencedesdifficultésdetrésoreriedesPMEagroalimentairesquis’endettentessentiellementpourcouvrirleurs
besoinsdefinancementdecourtterme.
FIGURE5–Structurefinancièreetcoûtdel’endettement
(b)Partdel’endettementfinancierdanslesres- (c)Partdel’endettementfinancierdanslesres-
(a)Poidsdescapitauxpropresappelés,% sourcestotales,% sourcestotales,%,partaille
85 35 35
30 30
80
25 25
75
20 20
70 15 15
8 9 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 8 9 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 8 9 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2
9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1
9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2
IAA Ind. Manuf. IAA Ind. Manuf. IAA PME IAA ETI et GE
(e)Partdel’endettementbancairedansl’endet- (f)Partdel’endettementbancairedansl’endette-
(d)Coûtapparentdel’endettementfinancier,% tementfinancier mentfinancier,partaille
8 80 80
7
60 60
6
5
40 40
4
3 20 20
8 9 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 8 9 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 8 9 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2
9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1
9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2
IAA Ind. Manuf. IAA Ind. Manuf. IAA PME IAA ETI et GE
Source:FIBENBilan,BanquedeFrance
Principalesourcedefinancement,lecréditbancairereculedepuis2006
Lefinancementbancairereprésenteplusdelamoitiédel’endettementfinancierdusecteuragroalimentairesurla
périodeentre1998et2012(figure5).Ilreprésente53%del’endettementdesentreprisesagroalimentairescontre,
en moyenne, moins de 40 % dans l’industrie manufacturière sur la même période. Les PME du secteur sont en
outre plus dépendantes du crédit bancaire (à hauteur de 60 % de leur endettement financier) que les ETI et GE
agroalimentaires.
Toutefois,depuis2006,lapartdel’endettementbancairedansl’endettementfinanciers’estréduitede5points
danslesecteuragroalimentaire,indiquantl’augmentationdelapartdesressourcesdefinancementnonbancaire.
D’aprèsl’enquêtesurl’accèsaufinancementdel’INSEEdesPMEemployantaumoinsdixpersonnes,lesPME
agroalimentairesontdéclaréavoiraugmentéleursrecherchesdefinancement(principalementdesprêtsbancaires)
8
entre 2007 et 2010, de manière plus marquée que celle de l’ensemble des secteurs économiques, y compris du
reste de l’industrie. En revanche, selon les données de la Banque de France, le recours au crédit bancaire des
PME agroalimentaires a une tendance à la baisse depuis 1998. Cette contradiction peut indiquer l’existence du
rationnementdecrédit:lesPMEagroalimentairesontunefortedemandedecréditd’aprèsl’enquêtedel’INSEE,
maisonobserveunelégèrediminutiondel’endettementbancairedesPMEagroalimentaires.Parailleurs,l’enquête
del’INSEEsouligneégalementl’atténuationdesdifficultésdefinancementdesprêtsbancairesen2010parrapport
à2007pourlesPMEagroalimentaires.
LesPMEagroalimentairesvoientleursantéfinancièresedégradersurlapérioderécente
Sur la période 1998-2012, les entreprises agroalimentaires sont globalement en meilleure santé financière que
l’industriemanufacturièreentermesdelacapacitéd’endettement(lerapportentrelacapacitéd’autofinancement
et l’endettement financier). En effet, la santé financière de l’industrie manufacturière se dégrade depuis 2005 et
atteint son plus bas niveau de la décennie en 2009. Le secteur agroalimentaire, au contraire, se montre résistant
pendant la crise. Mais ce constat est vrai seulement pour les ETI et les grandes entreprises agroalimentaires,
puisquepourlesPMEagroalimentaires,aprèsunelégèrestagnationentre2008et2010,lacapacitéd’endettement
sedégradesensiblementpouratteindreleplusbasniveaudeladécennieen2012(figure6).Cetteévolutionsuitla
tendancedeleurrentabilité.
FIGURE6–Capacitéd’endettement(CAF/Endettementfinancier),%
(a)parsecteur (b)partaille
40 40
30 30
20 20
10 10
0 0
8 9 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 8 9 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2
9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1
9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2
IAA Ind. Manuf. IAA PME IAA ETI et GE
Source:FIBENBilan,BanquedeFrance
Par ailleurs, une étude récente du Crédit agricole (2013) met en garde sur l’affaiblissement des entreprises
agroalimentaires après la crise. Le recul du pouvoir d’achat des ménages dans le marché français est considéré
commelaraisonprincipaledeladégradationdesfilièresagroalimentairesaprèslacrise.Ellemontreque,globa-
lement,lasantéfinancièreestsatisfaisante,maisdesdisparitésimportantesexistent.Seloncetteétude,lasituation
financière de plus d’un tiers des entreprises agroalimentaires interdit toute possibilité d’investissement (le ratio
entrel’endettementetlaCAFestplusde10ansoulaCAFestnégative).
Haussedesdéfaillances
Letauxdedéfaillancedel’industriemanufacturièreatteintsonpicen2009.Lesecteuragroalimentaire,bienque
résistantentre2008et2009,enregistreunnombrerecorddedéfaillancesàpartirde2010etjusqu’en2012(letaux
de défaillance double sur cette période). Ainsi, en 2012, près de 1 400 entreprises agroalimentaires ont déposé
lebilan,soitplusd’untiersdesdéfaillancesenregistréesdansl’ensembledel’industriemanufacturière(figure7).
D’aprèsnosestimations,prèsde4000salariésontétéconcernésparlesdéfaillancesd’entreprisesagroalimentaires
en2012,enforteaugmentationparrapportauxannéesprécédentes(l’effectifdesentreprisesdéfaillantesétaitde
moinsde3000en2010et2011).
9