Konjunktur: Stilisierte Fakten, Theorie, Prognose

301 Pages·1994·10.12 MB·German

by  Prof. Dr. Gunther Tichy (auth.)

Springer-Lebrhuch
Gunther Tichy
Konjunktur
Stilisierte Fakten,
Theorie, Prognose
Zweite, v611ig neu bearbeitete Auflage
Mit 30 Abbildungen
Springer-Verlag Berlin Heidelberg GmbH
Prof. Dr. Gunther Tichy
Karl-Franzens-Universitiit Graz
Institut fUr Volkswirtschaftslehre
und Volkswirtschaftspolitik
SchubertstraBe 6a
A-801O Graz
ISBN 978-3-540-57437-8 ISBN 978-3-642-57944-8 (eBook)
DOI 10.1007/978-3-642-57944-8
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© Springer-Verlag Berlin Heidelberg 1994
Urspriinglich erschienen bei Springer-Verlag Berlin Heidelberg New York Tokyo 1994
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4217130-5432 1-Gedruckt auf siiurefreiem Papier
Ich veroffentliche diesen Versuch nicht zur Belehrung
von Miinnern mit schneller Fassungskraft und weitem
Blick; solchen Meistern gegenuber bin ich selbst ein
Schuler, und ich warne sie deshalb im voraus, daft sie
Mer nicht mehr erwarten, als was ich aus meinen gro
ben Gedanken gesponnen habe, was for Leute meiner
Artpaftt.
John Locke, 1670
Vorwort
The causes of business cycles have not
vanished. A tiger caged is not the same as a
tiger loose in the streets, but neither is it a
paper tiger. There are good reasons for not
forgetting that important fact.
S. Fabricant, 1970
Diese Arbeit ist eine vollstandige Neufassung des Buchcs "Konjunktur
schwankungen - Theorie, Messung, Prognose" aus dem Jahre 1976. Ausgangs
punkt des VorUiufers war die "Grofie Konjunktur-Dichotomie", der rur die dama
lige Zeit typische Gegensatz zwischen veralteter Konjunkturtheorie einerseits, und
innovativer, aber weitgehend theoriefemer Konjunkturanalyse und innovativer
angewandter Konjunkturpolitik andererseits: Die empirische Konjunkturanalyse
hatte in den sechziger Jahren eine Hille von Daten, Erfahrungen, Zusammenhan
gen, Thesen und Analyseinstrumenten erarbeitet; aus dem Bedarf der Praxis ent
wickelte sie unterschiedliche Definitionen von Konjunkturschwankungen - ein
Problem, dem die neoklassische Theorie stets ausgewichen war - sowie MaBstabe
rur Lange und Amplitude; man begann, Konjunkturmuster herauszuarbeiten,
Konjunkturindikatoren zu isolieren und typische konjunkturelle Verhaltensweisen
zu analysieren. Unter dem Zwang der aktuellen Ereignisse untersuchte man die
Wirkungen stochastischer AnstOBe und schatzte die GroBenordnung wichtiger
Funktionalbeziehungen, aus denen SchlllBfolgerungen tiber den Fortpflanzungs
prozeB der Konjunktur gezogen werden konnten. Die Konjunkturpolitik experi
mentierte in den sechziger Jahren recht erfolgreich und schuf durch ihre Ex
perimente zwangslaufig umfangreiches Material, vor allem fk· Querschnittsver
gleiche. Allen diesen keineswegs erfolglosen Bemtihungen der Konjunkturempirie
und Konjunkturpolitik fehlte jedoch die solide Basis einer dazu passenden Kon
junkturtheorie. Weder war der Untersuchungsgegenstand genau definiert - Was
sind Konjunkturschwankungen? - noch gab es in der damals dominierenden neo
klassischen Theorie Raum rur zyklische Anpassungen. Konjunkturanalyse wie
Konjunkturpoliti~ muBten daher zwangslaufig mit selbstgestrickten ad hoc-Theo
rien und -Instrumenten arbeiten, unsystematisch und oft bloB auf die jeweilige
Situation passend. Der geistige Abstand zwischen Konjunkturtheorie einerseits,
Konjunkturanalyse und angewandter Konjunkturpolitik andererseits war so groB,
viii Vorwort
daB es zu keiner Systematisierung der Erfahrungen und zu keinen empirischen
Untersuchungen kam, geschweige denn zu deren Konfrontation mit der traditio
nellen Konjunkturtheorie, und - daraus folgend - auch nicht zu Versuchen der
Konstruktion einer neuen Konjunkturtheorie.
DemgemiiB bemUhte ich mich 1976, die Erfahrungen der empirischen Kon
junkturforschung aufzuarbeiten und zu systematisieren. Vieles davon ist heute
selbstverst!lndlich geworden: die Messung der Konjunkturschwankungen an
Trendabweichungen oder an der Kapazitiitsauslastung statt an Niveaus oder
Wachstumsraten, ihre Erscheinungsform mit etwa vier-bis filnfjiibriger Dauer und
einer Amplitude von drei bis sechs Prozentpunkten der gesamtwirtschaftlichen
KapaziUltsauslastung, ihre Asymmetrie oder ihre Neigung zur Plateaubildung in
der Hochkonjunktur: Vor allem aber galt es damals herauszuarbeiten, daB das
Wesen der Konjunkturschwankungen weniger durch L!lnge, Amplitude und Form
bestimmt wird als durch typische Konjunkturmuster, das also, was spater als stili
sierte Fakten bezeichnet wurde; demgemiiB beschrieb ich 1976 die wichtigsten
Einzelreihen und arbeitete ihre Konjunkturmuster heraus.
1m Gegensatz zur dominierenden Meinung der spaten sechziger und frlihen sieb
ziger Jahre hielt ich auch damals Konjunkturschwankungen keineswegs fUr -
inzwischen tlberwundene - Steuerungsfehler und vermutete, daB eine neue Welle
theoretischer Beschiiftigung mit Konjunkturfragen bevorstOnde. Diese Prognose
war richtig: Die in den siebziger und frlihen achtziger Jahren dominierenden
Gleichgewichts- und Angebotstheorien sahen sich durch die faktisch nicht weg
zuleugnenden Konjunkturschwankungen theoretisch herausgefordert, und die 01-
krise und ihre Folgen machten Konjunkturschwankungen auch wirtschaftspoli
tisch wieder Mchst interessant. Die groBe Zeit der Gleichgewichtskonjunktur
theorien und der Angebotsschocks begann, deren formale Eleganz in einem auf
reizenden Gegensatz zu der Unglaubwtirdigkeit ihrer Annahmen stand. Zwangs
laufig forcierte die dem common-sense nicht leicht zugangliche main-stream
Konjunkturerkliirung der siebziger Jahre die Suche nach altemativen Erkliirungs
ansatzen, und das "Experiment" der Olkrise und neue 6konometrische Verfahren
erm6glichten zugleich neue empirische Tests; eine Ftllle neuer Erkenntnisse wurde
erarbeitet.
Unter diesen Bedingungen war eine Neuauflage der inzwischen vergriffenen
"Konjunkturschwankungen" nicht mehr zu rechtfertigen; das neue Material erfor
derte eine v6llig neue Bearbeitung. Manches, was 1976 erarbeitet und breit argu
mentiert werden muBte, insbesondere tiber das Wesen der Konjunkturschwankun
gen, die MeBmethoden oder die Bedeutung der stilisierten Fakten, ist heute Stan
dardwissen; andererseits muBte zusatzliches Material aufgenommen werden, wie
etwa die neuen theoretischen Erkliirungsansatze und ihre Korrespondenz mit den
stilisierten Fakten. Das erforderte eine neue Gliederung und eine Neufassung so
gut wie aller Abschnitte. Der Grundgedanke, einen Oberblick tiber die Empirie der
Konjunkturschwankungen zu geben und diese mit der modemen Konjunktur
theorie zu konfrontieren, blieb allerdings erhalten. Es ist zu hoffen, daB sich die
Neuauflage fUr Lehre und Praxis so ntitzlich erweist wie ihr Vorg!lnger.
Vorwort ix
Wie Ublich htitte auch dieses Buch nicht ohne die aktive und passive Mithilfe
vieler geschrieben werden k6nnen. Dank gilt meiner Familie, die mich in dieser
Zeit noch seltener ansprechen durfte als sonst, den Kollegen im Osterreichischen
Institut fUr Wirtschaftsforschung fUr zahlreiche anregende Diskussionen, Peter
Brandner, Wolfgang Franz, Franz Hahn, Hans Seidel, Karl Steininger, Ewald
Walterskirchen und Gerhard Wohlfahrt fiir die Lektiire von Teilen des Manu
skripts und wertvolle Anregungen und Verbesserungsvorschl!ige. DaB aus einem
Korb voll Tonbandem und verkritzelten Entwtlrfen ein Buch wurde, ist die Lei
stung von Alexandra Fidler und Anita Pauritsch; bei der Erstellung des Literatur
verzeichnisses halfEvelyne Zessar. DaB trotz alldem Fehler blieben, ist natiirlich
Versagen des Autors.
Inhaltsverzeichnis
1. Die neue Konjunktur-Dichotomie .............................................................. 1
2. Die moderne "Wachstumsschwankung"
und ihre empirische Erfassung ................................................................... 6
2.1 Probleme der Messung eines theoretisch unklaren Konzepts ...................... 7
2.2 Der amerikanische Versuch: Reference Cycle und Diffusionsindex ........ 13
2.3 Der europllische Versuch: Trendabweichungen makro6konomischer
Aggregate ...................................................................................................... 20
2.4 Der "theoretische" Versuch: Gesamtwirtschaftliche
Kapazitlltsauslastung .................................................................................... 26
2.5 Die neue Herausforderung: Zeitreihenanalyse ........................................... 34
2.6 Die Alternative: Spezifische Konjunkturmuster (stylized facts) ............... 38
2.7 Ein vorlllufiges Ergebnis .............................................................................. 40
3. Die Form der Konjunkturschwankungen .............................................. .41
3.1 Die Wendepunkte: Alternative Konzepte .................................................. .42
3.2 Form, Llinge und Amplitude ........................................................................ 46
3.3 Gibt es lange Wellen? .................................................................................. 57
3.4 Die moderne "Wachstumsschwankung" und der traditionelle
"Konjunkturzyklus" ..................................................................................... 62
4. Die typischen Konjunkturmuster ............................................................ 70
4.1 Gesamtwirtschaftliche Nachfrage ............................................................... 73
4.2 Die einzelnen Nachfrageaggregate .............................................................. 81
4.3 Angebot, Produktivitat und Beschliftigung ................................................ 92
4.4 L6hne, Preise und Gewinne ....................................................................... 103
4.5 Plline, Auftrlige und Erwartungen ............................................................. 10 8
4.6 Monetlirer und finanzieller Bereich ........................................................... 110
S. Ein kurzer AbriB der Theorie der Konjunkturschwankungen ......... 117
5.1 Fortpflanzungsorientierte Konjunkturtheorien ........................................ 119
5.1.1 VerzOgerte Anpassung ............................................................................... 120
5.1.2 Auffilll-und Bestandseffekte .................................................................... 130
5.1.3 Entstehen von Disparitllten ........................................................................ 139
5.1.4 Erwartungsinduzierte Konjunkturtheorien ............................................... 143
5.2 AnstoBorientierte Konjunkturtheorien ...................................................... 144
5.2.1 Stochastische Konjunkturtheorien ............................................................ 145
5.2.2 Politische Zyklen ........................................................................................ 146
5.2.3 Gleichgewichts-Konjunkturtheorie ........................................................... 149
xii Inhaltsverzeichnis
6. Klinnen die Konjunkturmuster zur Diskriminierung
zwischen den theoretischen ErkUirungsansatzen beitragen? ............ 154
6.1 Ideologiseh, theoretiseh und empiriseh relevante
Konjunkturmuster ...................................................................................... 156
6.2 StUtzen die empirisehen Konjunkturmuster die
gleiehgewiehtstheoretisehe Erkillrung der Konjunktur? .......................... 168
6.3 Konjunkturmuster der stoehastisehen und politisehen
Anslitze ........................................................................................................ 178
6.4 Erkillrungsdefizite der fortpflanzungsorientierten Anslitze ..................... 179
6.5 Die Bedeutung untersehiedlieher AnsWBe ............................................... 184
6.6 Are Business Cycles all Alike? ................................................................. 192
7.' Die Konjunkturprognose ......................................................................... 196
7.1 Die Konjunkturprognose im Paradigmen-Wandel
der Theorie .................................................................................................. 197
7.2 Der Bedarf an Prognosen und die neue Prognoseindustrie ...................... 20 1
8. Methoden der Konjunkturprognose ...................................................... 204
8.1 Die nieht-formale VGR-Prognose ............................................................. 206
8.2 Prognosen mit Okonometrisehen Strukturmodellen ................................. 210
8.3 Sonstige Okonometrisehe Prognosen ........................................................ 214
8.4 Prognosen mit Zeitreihenmodellen ........................................................... 216
8.5 Sonstige Prognosemethoden ...................................................................... 219
8.6 Gibt es die Prognosemethode? .................................................................. 223
8.7 Annex: Die Prognosemethode der OECD ................................................ 226
9. Die Treffsicherheit von Konjunkturprognosen ................................... 235
9.1 MaBe der Prognosegenauigkeit ................................................................. 238
9.2 Welche Methode prognostiziert am besten? ............................................. 242
9.3 Die Prognosegenauigkeit der publizierten Prognosen ............................. 248
9.4 Sind die Prognosen genilgend genau? ....................................................... 255
10. Ausblick ..................................................................................................... 260
Literatur. .................................................................................................................. 263
Namenverzeichnis ................................................................................................... 284
Sachverzeichnis ............................................................................................ ,. .......... 289
1. Die neue Konjunktur-Dichotomie
It is probably fair to say, that a great deal
more effort has gone into the job of con
structing theoretical models than has gone
into the job of testing the models against
thefacts.
D.J. Coppock, 1959
Kontinuierliches und storungsfreies Wachstum -ein alter Traum der Menschheit -
ist offenbar nicht das Entwicklungsgesetz der Wirtschaft, weder der vorkapitali
stischen, noch der kapitalistischen und wahrscheinlich auch nicht der postkapita
listischen, sofeme es eine solche je geben wird. Man muB als Beweis dafllr nicht
unbedingt die sieben fetten und die sieben mageren Jahren der Bibel bemOhen;
soweit Zahlenangaben aus fiiiheren Zeiten uberliefert wurden oder rekonstruiert
werden konnten, zeigen alle dasselbe Bild: eine mehr oder weniger regelm!il3ige
Aufeinanderfolge von guten und schlechten Zeiten. Seit der Industrialisierung
glaubt man darin markante Gesetzm!il3igkeiten erkennen zu k6nnen, die vor allem
vor dem Zweiten Weltkrieg nach herrschender Meinung1 besonders deutlich aus
geprligt waren: Auf die "Prosperitlit" folgte zwangslliufig die "Depression", auf die
Grilnderzeit die Grilnderkrise, auf die "roaring twenties" die Weltwirtschaftskrise.
In der Zeit zwischen dem Ende des Zweiten Weltkriegs und der Olkrise waren die
Unterschiede zwischen Zeiten guter und Zeiten schlechter Konjunktur allerdings
recht klein geworden; auf eine Wachstumsbeschleunigung folgte meist bloB eine
Wachstumsverlangsamung, vielleicht eine "Flaute", bloB in seltenen Un
glucksflillen eine Rezession. Seit der Olkrise sind zwar die Rezessionseinbrilche
nicht nennenswert tiefer geworden, die Aufschwilnge reichen jedoch in der Regel
nicht mehr aus, Vollbeschliftigung zu erreichen.2 Unter dem Gesichtspunkt der
gesamtwirtschaftlichen Wohlfahrt waren demgem!i13 Konjunkturschwankungen in
den sechziger Jahren ziemlich irrelevant, stiegen in den spliten siebziger und frU-
Die herrschende Meinung wurde von Romer (l986a; 1986b; 1986c) in Frage gestellt;
siehe dazu Abschnitt 3.4.
2 Wieweit dahinter konjunkturelle Probleme stehen und wieweit strukturelle muB in die
sem Rahmen offen bleiben.