Guide des actionnaires 2016 - 3.43 Mo - PDF

21 Pages·2016·3.43 MB·French

Une longue tradition
entrepreneuriale au service
de l’investissement de long terme
Guide de l’actionnaire 2016
Novembre 2016
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Madame, Monsieur, Chers Actionnaires,
Depuis près de 40 ans, Wendel accompagne avec succès
des sociétés industrielles et de services. Dans le monde de
l’investissement, Wendel est à part. Nos capitaux permanents,
notre actionnariat stable et notre absence d’horizon
d’investissement prédéterminé nous donnent les moyens de
prendre le temps de choisir et de faire grandir les sociétés
dans lesquelles nous investissons.
Et cela change tout. Avec nos sociétés, nous parlons
Sommaire recherche et développement, innovation, management,
continuité. Notre mission est de contribuer à développer nos
sociétés au-delà des cycles économiques. Notre action est
toujours en ligne avec nos valeurs familiales, de long terme,
Frédéric Lemoine d’excellence et d’ouverture. C’est de ces valeurs et d’une forte
01. Message de Frédéric Lemoine, Président du Directoire Président du Directoire
culture de résultats que se nourrit la relation de confi ance que
02. Une histoire industrielle et familiale
nous entretenons avec nos entreprises et nos actionnaires.
03. Notre métier
C’est ainsi que, décennie après décennie, nous investissons
04. Success stories : développer les sociétés dans la durée pour en faire des leaders
avec succès dans des entreprises remarquables.
06. Wendel en bref
07. L’ANR de Wendel : indicateur de création de valeur En 2013, Wendel a engagé une stratégie de diversifi cation et
d’internationalisation visant, notamment, à investir 2 milliards
d’euros en Afrique, en Amérique du Nord et en Europe d’ici à
08. Un portefeuille diversifi é et prometteur
2017 dans des sociétés non cotées de premier plan. Wendel a
10. La gouvernance de Wendel
atteint tous ses objectifs d’investissement avec l’acquisition de
12. Wendel dans le monde
sociétés très prometteuses dans ces zones dont Constantia
14. Wendel : investisseur professionnel Flexibles en Autriche, Allied Universal le leader de la sécurité
15. Charte et valeurs du Groupe Wendel en Amérique du nord ou encore IHS et Tsebo qui opèrent sur
16. La responsabilité sociale et environnementale (RSE) le continent Africain. Aujourd’hui, votre société est résolument
18. L’action Wendel plus internationale et plus diversifi ée, avec plus de 37 % d’actifs
non cotés très prometteurs et de magnifi ques sociétés cotées
comme Bureau Veritas dont nous sommes l’actionnaire de
20. Wendel au service de ses actionnaires
référence depuis plus de 20 ans.
21. Actionnaire de Wendel : s’informer
Vous trouverez dans ce guide d’avantage d’informations sur
22. Le Comité consultatif des actionnaires
votre société ainsi que des détails pratiques qui contribueront
23. Participer à l’Assemblée générale
à faciliter votre vie d’actionnaire.
27. Fiscalité des actions en 2016 Je vous en souhaite une bonne lecture et vous remercie,
Madame, Monsieur, Chers Actionnaires, pour le soutien et la
confi ance que vous témoignez à Wendel.
28. Différents modes de détention des actions Wendel
29. Consultation et gestion de vos comptes nominatifs purs
31. Comment acheter ou vendre des actions Wendel
33. Lexique
35. Formulaire d’inscription de titres en compte nominatif pur
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Wendel, investisseur de long terme
Une histoire industrielle et familiale Notre métier
Né dans l’Est de la France (région Lorraine) en 1704, le groupe Wendel s’est développé pendant près Wendel est l’une des toutes premières sociétés d’investissement cotées en Europe, œuvrant au carrefour
de trois cents ans dans diverses activités industrielles, principalement sidérurgiques. À la fi n des années de l’industrie et de la fi nance. Investisseur de long terme s’appuyant sur des capitaux permanents,
70, l’État français a décidé de nationaliser les activités de production d’acier du Groupe. C’est alors Wendel est accompagnée depuis plus de trois siècles par la famille Wendel, son actionnaire de
que Wendel, pionnier du capital-investissement, s’est consacré au métier d’investisseur de long terme. référence. Les 1 070 actionnaires familiaux sont réunis au sein de Wendel-Participations, qui détient
36,2 % du capital de Wendel.
Engagée auprès d’entrepreneurs de talent comme Jean-Marie Descarpentries, Carlo de Benedetti,
Serge Kampf, Noël Goutard ou encore Alain Mérieux, Wendel a accompagné dans la durée de grands Cette structure actionnariale forte et pérenne permet à Wendel de se concentrer, année après année,
groupes ou des entreprises plus petites aux belles perspectives. Depuis 1977, Wendel a investi dans un sur la création de valeur et le développement à long terme de ses participations, au bénéfi ce des
grand nombre de succès industriels tels que Bureau Veritas, Saint-Gobain, Capgemini, CarnaudMetalbox entreprises de son portefeuille et de tous ses actionnaires.
(Crown Holdings Inc.), BioMérieux, Reynolds, Stallergenes, Wheelabrator Allevard, Valeo, Affl elou, Editis,
Être investisseur de long terme nécessite un engagement actionnarial qui nourrit la confi ance, une
Deutsch ou encore Legrand.
attention permanente à l’innovation, au développement durable et aux diversifi cations prometteuses.
Wendel a pour savoir-faire de choisir des sociétés leaders, comme celles dont il est actuellement
Pionnier du capital-investissement actionnaire, Bureau Veritas, Saint-Gobain, IHS, Constantia Flexibles, Allied Universal, Cromology, Stahl,
et des sociétés prometteuses comme CSP Technologies, Mecatherm, Saham Group, SGI Africa ou
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encore Nippon Oil Pump, et de s’y investir dans le temps en contribuant à la défi nition de stratégies
Plus de ans ans Près de ans
ambitieuses par un dialogue étroit avec les équipes de management des sociétés.
d’histoire dans la sidérurgie dans l’investissement
Wendel dispose d’une représentation dans les Conseils d’administration et leurs Comités spécialisés
(stratégie, audit, nominations et rémunérations), en cohérence avec son niveau de détention du capital.
Tous les sujets clés du développement de long terme y sont traités : acquisitions, investissements
industriels, recherche et développement, ressources humaines, association des managements à la
création de valeur, développement durable. Ainsi, Wendel peut prendre part aux décisions les plus
importantes des entreprises, sans jamais se substituer à leur management, et en agissant toujours dans
l’intérêt de long terme de chaque entreprise.
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1. Sceau de François de Wendel.
2. François de Wendel (1778-1829).
3. Vue de forges en 1866. Aquarelle de Bertier
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Success stories : développer les sociétés dans la durée
pour en faire des leaders
Wendel accompagne les sociétés sur le très long terme comme Capgemini ou BioMérieux. Il arrive
que sa détention soit de plus courte durée. Mais chaque décision est prise dans l’intérêt durable de
l’entreprise. Wendel favorise les acquisitions et les investissements industriels et porte une attention
constante à l’innovation.
CAPGEMINI BIOMÉRIEUX EDITIS STALLERGENES DEUTSCH LEGRAND
1982-2006 1988-2007 2004-2008 1993-2010 2006-2012 2002-2013
(cid:116)(cid:1)(cid:19)(cid:21)(cid:1)(cid:66)(cid:79)(cid:79)(cid:207)(cid:70)(cid:84)(cid:1)(cid:69)(cid:70)(cid:1)(cid:69)(cid:207)(cid:85)(cid:70)(cid:79)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:79) (cid:116)(cid:1)(cid:18)(cid:26)(cid:1)(cid:66)(cid:79)(cid:79)(cid:207)(cid:70)(cid:84)(cid:1)(cid:69)(cid:70)(cid:1)(cid:69)(cid:207)(cid:85)(cid:70)(cid:79)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:79) (cid:116)(cid:1)(cid:21)(cid:1)(cid:66)(cid:79)(cid:79)(cid:207)(cid:70)(cid:84)(cid:1)(cid:69)(cid:70)(cid:1)(cid:69)(cid:207)(cid:85)(cid:70)(cid:79)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:79) (cid:116)(cid:1)(cid:18)(cid:24)(cid:1)(cid:66)(cid:79)(cid:79)(cid:207)(cid:70)(cid:84)(cid:1)(cid:69)(cid:70)(cid:1)(cid:69)(cid:207)(cid:85)(cid:70)(cid:79)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:79) (cid:116)(cid:1)(cid:23)(cid:1)(cid:66)(cid:79)(cid:79)(cid:207)(cid:70)(cid:84)(cid:1)(cid:69)(cid:70)(cid:1)(cid:69)(cid:207)(cid:85)(cid:70)(cid:79)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:79) (cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:18)(cid:18)(cid:1)(cid:66)(cid:79)(cid:79)(cid:207)(cid:70)(cid:84)(cid:1)(cid:69)(cid:70)(cid:1)(cid:69)(cid:207)(cid:85)(cid:70)(cid:79)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:79)
(cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:36)(cid:83)(cid:207)(cid:66)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:79)(cid:1)(cid:69)(cid:8)(cid:86)(cid:79)(cid:1)(cid:77)(cid:70)(cid:66)(cid:69)(cid:70)(cid:83)(cid:1) (cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:36)(cid:83)(cid:207)(cid:66)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:79)(cid:1)(cid:69)(cid:8)(cid:86)(cid:79)(cid:1)(cid:66)(cid:68)(cid:85)(cid:70)(cid:86)(cid:83)(cid:1) (cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:21)(cid:17)(cid:17)(cid:1)(cid:81)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:85)(cid:84)(cid:1)(cid:69)(cid:8)(cid:66)(cid:78)(cid:207)(cid:77)(cid:74)(cid:80)(cid:83)(cid:66)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:79)(cid:1)(cid:69)(cid:70)(cid:1) (cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:36)(cid:83)(cid:207)(cid:66)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:79)(cid:1)(cid:69)(cid:86)(cid:1)(cid:77)(cid:70)(cid:66)(cid:69)(cid:70)(cid:83)(cid:1)(cid:78)(cid:80)(cid:79)(cid:69)(cid:74)(cid:66)(cid:77)(cid:1) (cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:52)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:74)(cid:70)(cid:79)(cid:1)(cid:68)(cid:80)(cid:79)(cid:84)(cid:85)(cid:66)(cid:79)(cid:85)(cid:1)(cid:203)(cid:1) (cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:52)(cid:81)(cid:207)(cid:68)(cid:74)(cid:66)(cid:77)(cid:74)(cid:84)(cid:85)(cid:70)(cid:1)(cid:78)(cid:80)(cid:79)(cid:69)(cid:74)(cid:66)(cid:77)(cid:1)(cid:69)(cid:70)(cid:84)(cid:1)
mondial du consulting et des mondial des diagnostics marge sur la période de l’immunothérapie l’innovation dans la crise infrastructures électriques et
services IT in vitro : leader mondial en allergénique numériques du bâtiment
(cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:23)(cid:1)(cid:66)(cid:68)(cid:82)(cid:86)(cid:74)(cid:84)(cid:74)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:79)(cid:84) (cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:1)(cid:22)(cid:17)(cid:17)(cid:1)(cid:81)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:85)(cid:84)(cid:1)(cid:69)(cid:8)(cid:66)(cid:78)(cid:207)(cid:77)(cid:74)(cid:80)(cid:83)(cid:66)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:79)(cid:1)
(cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:36)(cid:73)(cid:74)(cid:71)(cid:71)(cid:83)(cid:70)(cid:1)(cid:69)(cid:8)(cid:66)(cid:71)(cid:71)(cid:66)(cid:74)(cid:83)(cid:70)(cid:84)(cid:1)(cid:78)(cid:86)(cid:77)(cid:85)(cid:74)(cid:81)(cid:77)(cid:74)(cid:207)(cid:1) microbiologie clinique et (cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:1)(cid:36)(cid:70)(cid:84)(cid:84)(cid:74)(cid:80)(cid:79)(cid:1)(cid:203)(cid:1)(cid:86)(cid:79)(cid:1)(cid:66)(cid:68)(cid:85)(cid:70)(cid:86)(cid:83)(cid:1) (cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:36)(cid:73)(cid:74)(cid:71)(cid:71)(cid:83)(cid:70)(cid:1)(cid:69)(cid:8)(cid:66)(cid:71)(cid:71)(cid:66)(cid:74)(cid:83)(cid:70)(cid:84)(cid:1)(cid:78)(cid:86)(cid:77)(cid:85)(cid:74)(cid:81)(cid:77)(cid:74)(cid:207)(cid:1) de marge sur la période (cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:19)(cid:17)(cid:17)(cid:19)(cid:14)(cid:19)(cid:17)(cid:18)(cid:19)(cid:1)(cid:27)(cid:1)(cid:22)(cid:22)(cid:1)(cid:6)(cid:1)(cid:69)(cid:70)(cid:1)
par 45 industrielle industriel du secteur de par 10 (cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:36)(cid:70)(cid:84)(cid:84)(cid:74)(cid:80)(cid:79)(cid:1)(cid:66)(cid:86)(cid:1)(cid:77)(cid:70)(cid:66)(cid:69)(cid:70)(cid:83)(cid:1)(cid:78)(cid:80)(cid:79)(cid:69)(cid:74)(cid:66)(cid:77)(cid:1) croissance du chiffre
(cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:1)(cid:46)(cid:74)(cid:84)(cid:70)(cid:1)(cid:70)(cid:79)(cid:1)(cid:35)(cid:80)(cid:86)(cid:83)(cid:84)(cid:70)(cid:1)(cid:70)(cid:79)(cid:1)(cid:18)(cid:26)(cid:25)(cid:22) (cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:20)(cid:20)(cid:17)(cid:1)(cid:81)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:85)(cid:84)(cid:1)(cid:69)(cid:8)(cid:66)(cid:78)(cid:207)(cid:77)(cid:74)(cid:80)(cid:83)(cid:66)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:79)(cid:1) l’édition, le groupe espagnol (cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:36)(cid:70)(cid:84)(cid:84)(cid:74)(cid:80)(cid:79)(cid:1)(cid:203)(cid:1)(cid:86)(cid:79)(cid:70)(cid:1)(cid:84)(cid:80)(cid:68)(cid:74)(cid:207)(cid:85)(cid:207)(cid:1) de l’industrie de la d’affaires
(cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:1)(cid:46)(cid:86)(cid:77)(cid:85)(cid:74)(cid:81)(cid:77)(cid:70)(cid:1)(cid:69)(cid:8)(cid:74)(cid:79)(cid:87)(cid:70)(cid:84)(cid:85)(cid:74)(cid:84)(cid:84)(cid:70)(cid:78)(cid:70)(cid:79)(cid:85)(cid:1) de marge sur la période Planeta d’investissement familiale connectivité, le groupe TE (cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:49)(cid:77)(cid:86)(cid:84)(cid:1)(cid:69)(cid:70)(cid:1)(cid:20)(cid:17)(cid:1)(cid:66)(cid:68)(cid:82)(cid:86)(cid:74)(cid:84)(cid:74)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:79)(cid:84)
de 1,5x 2003-2007 (cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:1)(cid:46)(cid:86)(cid:77)(cid:85)(cid:74)(cid:81)(cid:77)(cid:70)(cid:1)(cid:69)(cid:8)(cid:74)(cid:79)(cid:87)(cid:70)(cid:84)(cid:85)(cid:74)(cid:84)(cid:84)(cid:70)(cid:78)(cid:70)(cid:79)(cid:85)(cid:1) à forte spécialisation Connectivity (cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:42)(cid:79)(cid:85)(cid:83)(cid:80)(cid:69)(cid:86)(cid:68)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:79)(cid:1)(cid:69)(cid:70)(cid:1)(cid:79)(cid:80)(cid:86)(cid:87)(cid:70)(cid:66)(cid:86)(cid:1)(cid:70)(cid:79)(cid:1)
(cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:1)(cid:46)(cid:80)(cid:79)(cid:85)(cid:66)(cid:79)(cid:85)(cid:1)(cid:74)(cid:79)(cid:87)(cid:70)(cid:84)(cid:85)(cid:74)(cid:1)(cid:81)(cid:66)(cid:83)(cid:1)(cid:56)(cid:70)(cid:79)(cid:69)(cid:70)(cid:77)(cid:1)(cid:27) (cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:1)(cid:46)(cid:74)(cid:84)(cid:70)(cid:1)(cid:70)(cid:79)(cid:1)(cid:35)(cid:80)(cid:86)(cid:83)(cid:84)(cid:70)(cid:1)(cid:70)(cid:79)(cid:1)(cid:19)(cid:17)(cid:17)(cid:21) de 2,7x industrielle (Ares Life (cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:46)(cid:86)(cid:77)(cid:85)(cid:74)(cid:81)(cid:77)(cid:70)(cid:1)(cid:69)(cid:8)(cid:74)(cid:79)(cid:87)(cid:70)(cid:84)(cid:85)(cid:74)(cid:84)(cid:84)(cid:70)(cid:78)(cid:70)(cid:79)(cid:85)(cid:1) Bourse en 2006 à un prix
1 290 millions d’euros (cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:1)(cid:46)(cid:86)(cid:77)(cid:85)(cid:74)(cid:81)(cid:77)(cid:70)(cid:1)(cid:69)(cid:8)(cid:74)(cid:79)(cid:87)(cid:70)(cid:84)(cid:85)(cid:74)(cid:84)(cid:84)(cid:70)(cid:78)(cid:70)(cid:79)(cid:85)(cid:1) (cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:46)(cid:80)(cid:79)(cid:85)(cid:66)(cid:79)(cid:85)(cid:1)(cid:74)(cid:79)(cid:87)(cid:70)(cid:84)(cid:85)(cid:74)(cid:1)(cid:81)(cid:66)(cid:83)(cid:1)(cid:56)(cid:70)(cid:79)(cid:69)(cid:70)(cid:77)(cid:1)(cid:27) Sciences, fondée par la de 2,5x de 19,75 euros par action :
de 4,4x 183 millions d’euros famille Bertarelli) (cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:46)(cid:80)(cid:79)(cid:85)(cid:66)(cid:79)(cid:85)(cid:1)(cid:74)(cid:79)(cid:87)(cid:70)(cid:84)(cid:85)(cid:74)(cid:1)(cid:81)(cid:66)(cid:83)(cid:1)(cid:56)(cid:70)(cid:79)(cid:69)(cid:70)(cid:77)(cid:1)(cid:27) le cours de Legrand à
(cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:46)(cid:80)(cid:79)(cid:85)(cid:66)(cid:79)(cid:85)(cid:1)(cid:74)(cid:79)(cid:87)(cid:70)(cid:84)(cid:85)(cid:74)(cid:1)(cid:81)(cid:66)(cid:83)(cid:1)(cid:56)(cid:70)(cid:79)(cid:69)(cid:70)(cid:77)(cid:1)(cid:27) (cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:46)(cid:86)(cid:77)(cid:85)(cid:74)(cid:81)(cid:77)(cid:70)(cid:1)(cid:69)(cid:8)(cid:74)(cid:79)(cid:87)(cid:70)(cid:84)(cid:85)(cid:74)(cid:84)(cid:84)(cid:70)(cid:78)(cid:70)(cid:79)(cid:85)(cid:1) 388 millions d’euros progressé depuis de près de
106 millions d’euros de 35x 90 % (à juin 2013)
(cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:46)(cid:80)(cid:79)(cid:85)(cid:66)(cid:79)(cid:85)(cid:1)(cid:74)(cid:79)(cid:87)(cid:70)(cid:84)(cid:85)(cid:74)(cid:1)(cid:81)(cid:66)(cid:83)(cid:1)(cid:56)(cid:70)(cid:79)(cid:69)(cid:70)(cid:77)(cid:1)(cid:27) (cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:46)(cid:86)(cid:77)(cid:85)(cid:74)(cid:81)(cid:77)(cid:70)(cid:1)(cid:69)(cid:8)(cid:74)(cid:79)(cid:87)(cid:70)(cid:84)(cid:85)(cid:74)(cid:84)(cid:84)(cid:70)(cid:78)(cid:70)(cid:79)(cid:85)(cid:1)
12 millions d’euros de 3,9x
(cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:46)(cid:80)(cid:79)(cid:85)(cid:66)(cid:79)(cid:85)(cid:1)(cid:74)(cid:79)(cid:87)(cid:70)(cid:84)(cid:85)(cid:74)(cid:1)(cid:81)(cid:66)(cid:83)(cid:1)(cid:56)(cid:70)(cid:79)(cid:69)(cid:70)(cid:77)(cid:1)(cid:27)
659 millions d’euros
En bref L’ANR de Wendel : 07
indicateur de création de valeur
Actif Net Réévalué au 26 août 2016 de 145,8€ par action
Actionnariat
(en millions d’euros) 26.08.2016
Wendel-Participations,
(1), actionnaire familial de référence
Investisseurs institu3ti4on,0n e%ls 36,2 % Participations cotées Nombres de titres (millions) Cours (1) 4 838
Bureau Veritas 177,2 19,5 € 3 452
Saint-Gobain 35,8 38,7 € 1 386
Salariés, dirigeants et autres
Investisseurs individuels 4,8 % Participations non cotées et Oranje-Nassau Développement (2) 3 800
20,9 %
Autodétention
4,1 % Autres actifs et passifs de Wendel et holdings (3) 111
(cid:55)r(cid:171)sorerie et (cid:83)la(cid:70)ement (cid:403) nan(cid:70)iers (4) 1 814
Actif Brut Réévalué 10 563
10 100 5
~
Dette obligataire Wendel et intérêts courus (3 701)
Plus de Près de
milliards d’euros collaborateurs milliards d’euros Actif Net Réévalué 6 863
d’actif brut de capitalisation boursière
Nombre d’actions au capital 47 081 029
Actif Net Réévalué par action 145,8
Moyenne des 20 derniers cours de la bourse de Wendel 97,3
Prime (Décote) sur l’ANR (33,2%)
8 12,7 14
%
(1) Moyenne des 20 derniers cours de clôture de bourse calculée au 26 août 2016
implantations de rendement global par an participations principales
(2) Participations non cotées (Cromology, Stahl, IHS, Constantia Flexibles et Allied Universal) et Oranje-Nassau Développement
(Paris, Amsterdam, Luxembourg, Londres, de l’action Wendel (dividendes en France, aux Pays-Bas, en Allemagne, en Autriche, (NOP, Saham, Mecatherm, exceet, CSP Technologies, SGI Africa, investissements indirects et dettes (Kerneos et Sterigenics)).
New York, Casablanca, Tokyo et Singapour) réinvestis) depuis 2002 (2) aux Etats-Unis, en Afrique et au Japon Comme annoncé et conformément à la méthodologie, la valeur de Stahl était réduite par la prise en compte d’une offre
ferme reçue en mai 2015. Cette offre n’est plus prise en compte dans son calcul. Au 26 août 2016, comme annoncé et
conformément à la méthodologie du calcul de l’ANR, IHS est valorisé pour la première fois sur la base de multiples de
comparables boursiers. Par exception à la méthodologie du calcul de l’ANR et pour re(cid:372) éter le dynamisme de l’activité d’IHS,
seuls les Ebitda 2016 et 2017 ont été retenus. Par ailleurs, c’est l’estimation de la dette nette au 31 décembre 2016 (et non
au 30 juin 2016) (cid:84)ui a été utilisée compte tenu des investissements signi(cid:403) catifs attendus au 2nd semestre. En(cid:403) n, la valeur
de Constantia Flexibles est réduite de 6 à 8 euros d’ANR par action par l’application du prix de la syndication d’une partie
de l’investissement auprès de Maxburg. Cette participation sera revalorisée par multiples de comparables à partir de l’ANR
du 18 novembre 2016. Allied Universal reste valorisé sur la base du prix d’acquisition d’AlliedBarton (300 M$), cette société
7 867
sera revalorisée par multiples de comparables en 2017.
(3) Dont 1 278 555 actions propres Wendel au 26 août 2016.
millions d’euros (4) Trésorerie et placements (cid:403) nanciers de Wendel et holdings, ils comprennent 1 508 M€ de trésorerie disponible et 306 M€
de placements (cid:403) nanciers liquides disponibles.
de chiff re d’aff aires
Les conversions de change des actifs et passifs libellés dans d’autres devises que l’euro sont réalisées sur la base des taux
€ de change du 26 août 2016.
La matérialisation des conditions de co-investissement pourrait avoir un effet dilutif sur la participation de Wendel.
Ces éléments sont pris en compte dans le calcul de l’ANR. Voir page 249 du document de référence 2015.
Les chiffres sont au 26 août 2016, excepté le chiffre d’affaires et l’actionnariat qui sont au 31 décembre 2015.
(1) Conformément à l’article L. 233-10 du Code de commerce, les chiffres incluent Wendel-Participations et son Président
(2) Du 13 juin 2002 (date de la fusion Marine-Wendel/CGIP) au 26 août 2016 (source : Factset)
8 9
0 0
Un portefeuille diversifi é et prometteur
Les sociétés du groupe Wendel présentent trois atouts communs : elles sont leaders dans leur secteur
d’activité, font de l’innovation le pivot de leur développement et ont su dépasser la crise pour saisir de
nouvelles opportunités de croissance
Bureau Constantia Allied
Saint-Gobain IHS Cromology Stahl Oranje-Nassau Développement
Veritas Flexibles Universal
Activité Date d’entrée
~ ~
40,6 % 6,5 % 26 % 60,5 % 33 % 84,5 % 75,3 % 98,4 % CSP Conditionnement au capital
Technologies plastique de haute Janvier 2015
performance
Activité Date d’entrée
SOCIÉTÉ au capital
Services aux
EN COURS Tsebo*
entreprises société en cours
D’ACQUISITION
d’acquisition
Activité Date d’entrée
au capital
99,2 % Mecatherm Équipements
pour la boulangerie Octobre 2011
industrielle
Activité Date d’entrée
13,3 % Saham Group Leader diversifié au capital
de l’assurance en Novembre 2013
Afrique
Activité Date d’entrée
Conception au capital
28,4 % exceet
de systèmes Juillet 2011
électroniques
embarqués
Activité Date d’entrée
40 % SGI Africa Développement de au capital
Activité Activité Activité Activité Activité Activité Activité centres commerciaux Juillet 2016
Services Production, Infrastructures Packaging fl exible Services de Fabrication et Produits de fi nition en Afrique
d’évaluation transformation télécommunication et habillage de sécurité distribution de pour le cuir et
de conformité et distribution de mobile en Afrique conditionnement peintures revêtements haute
et de certifi cation matériaux performance
Activité Date d’entrée
DaJauan tceva idep’riet a1nl9tr9é5e DaSuea ptceta edpm’ietabnlrtreé e2007 DaMuaa tcresa d p2’ie0tan1lt3rée DaMuaa tcresa d p2’ie0tan1lt5rée DaDuaé tcceea dmp’ietbanrlteré 2e015 DaFuéa vtcerai edpr’ie t2anl0tr0é6e DaJuua itncea 2dp0’iet0an6ltrée 97,7 % Nippon Oil Pump Cfaobnricceaptitoionn d eet pompes aOuc tcoabprieta l2013
trochoïdes et moteurs
hydrauliques
Les parts de capitaux détenues par le Groupe Wendel sont au 30 juin 2016, excepté pour SGI Africa et Allied Universal qui sont au 1er août *Le 19 septembre 2016, Wendel a signé un accord avec Rockwood Private Equity et des actionnaires minoritaires en vue d’acquérir Tsebo
2016 et pour IHS qui est au 31 août 2016. Group. La transaction devrait être fi nalisée d’ici la fi n de l’année 2016 sous réserve d’obtention des autorisations nécessaires.
0 1
1 1
Le Conseil de surveillance Le Directoire
Le Conseil de surveillance exerce le contrôle permanent de la gestion de la Société par le Directoire. Le Directoire est nommé par le Conseil de surveillance pour une durée de quatre ans.
Il compte actuellement douze membres, dont un représentant des salariés. Un représentant du Comité Il est assisté par deux comités : le Comité de gestion assure la gestion opérationnelle de Wendel ;
d’entreprise assiste également aux séances du Conseil avec voix consultative. La durée du mandat est le Comité d’investissement étudie les projets d’investissement sélectionnés sur la base des analyses
de quatre années. réalisées en amont par l’équipe d’investissement. S’appuyant sur les recommandations du Comité
d’investissement, le Directoire prend ses décisions, qui seront présentées au Conseil de surveillance.
François de Dominique Hériard Laurent Burelle Bénédicte Coste Édouard Priscilla
Wendel Dubreuil Membre de l’Espée de Moustier
Président du Conseil Membre indépendant indépendant
de surveillance* Vice-Présidente du
Conseil de surveillance
Présidente du Comité
de gouvernance
Frederic Lemoine, Président du Directoire Bernard Gautier, Membre du Directoire
Arrivé chez Wendel en 2009, Frédéric Lemoine a été Arrivé chez Wendel en 2003, Bernard Gautier a été
précédemment Président du Conseil de surveillance auparavant General Partner et responsable du bureau
d’Areva et Senior Advisor auprès de McKinsey. Il a été de Paris pour les fonds Atlas Venture. Il a commencé
auparavant CFO & Group Vice-President/Directeur général sa carrière avec la création d’une entreprise dans
adjoint chargé des fi nances de Capgemini avant de les médias. Il a ensuite été vingt ans dans le conseil
travailler auprès de Jacques Chirac comme Secrétaire en organisation et stratégie, en tant que consultant,
général adjoint de l’Élysée. d’abord chez Accenture dans le secteur Média-
Il a démarré sa carrière comme Inspecteur des fi nances Presse et des services, puis chez Bain & Co., dont il
avant de diriger un hôpital au Vietnam et de contribuer est devenu Senior Partner. Ancien élève de l’École
dans deux cabinets ministériels à la réforme hospitalière. supérieure d’électricité. Membre du Directoire depuis le
Christian van Gervais Pellissier Fabienne Porquier Guylaine Saucier Jacqueline Humbert Diplômé de HEC, IEP Paris, ENA, licencié en droit. 31 mai 2005. Mandat renouvelé le 7 avril 2009, puis le
Zeller d’Oosthove Membre indépendant Membre représentant Membre indépendant Tammenoms Bakker de Wendel Président du Directoire depuis le 7 avril 2009. Mandat 7 avril 2013.
les salariés depuis le Présidente du Comité Membre indépendant renouvelé le 7 avril 2013.
1er octobre 2015 d’audit
*Sous réserve de l’approbation du renouvellement de son mandat de membre du Conseil de surveillance par l’Assemblée générale du 1er juin 2016.
2 3
1 1
Une présence internationale au service de l’investissement
1. Paris 2. Londres 5. Tokyo
Le siège social de Wendel est situé En 2015, afi n de profi ter de la dimension internationale Wendel Japan conseille principalement les sociétés
dans le 9e arrondissement de Paris. des opportunités offertes par la place de Londres, Wendel du Groupe dans leurs projets de développement
Installé aujourd’hui 89, rue Taitbout, y a ouvert un nouveau bureau, permettant ainsi au Groupe commercial ou d’acquisition au Japon. Wendel a
le siège de Wendel se situe dans de bénéfi cier d’une couverture européenne globale. 7 réalisé un premier investissement « laboratoire »,
un arrondissement qui a longtemps 2 en décembre 2013, avec l’acquisition
été le centre des grandes familles 6 de Nippon Oil Pump (NOP).
sidérurgiques françaises, avec 1 3
notamment l’Hôtel Wendel
de la rue de Clichy.
6. Luxembou rg
Wendel est implantée au Luxembourg
depuis 1931 au travers de Trief Corporation.
Celle-ci détient les participations du Groupe
dans les principales sociétés cotées ainsi
que des participations dans des sociétés
non cotées au travers des sociétés
d’investissement réglementées (SICAR).
4 5
9 7. Amsterd am
Exploitant des mines de charbon aux
Pays-Bas, la société Oranje-Nassau, créée
en 1893, a été rachetée en 1908 par
Wendel. Oranje-Nassau est devenue à partir
de 1974 une société d’investissement,
initialement dans le domaine de l’énergie
et de l’immobilier, et aujourd’hui dans
le secteur du non-coté. Lancé en 2011,
8 Oranje-Nassau Développement regroupe
des opportunités d’investissement
de croissance, de diversifi cation ou
d’innovation.
3. Bâle 4.. New York
Wendel est présente en Suisse depuis 1920. Le Groupe y Wendel dispose d’une implantation 9. Casab lanca 8. Singapou r
possédait des activités dans les secteurs minier et métallurgique, à New York depuis 2013. Wendel Wendel Africa étudie les opportunités Wendel Singapore accompagne le
cédées en 1988. Aujourd’hui, SOFISAMC investit dans North America examine, pour d’investissement du Groupe sur le développement des sociétés du Groupe
de nouvelles classes d’actifs et de nouvelles géographies. Wendel, des opportunités continent africain, où Wendel a investi en Asie du Sud-Est et en Chine, et assure
d’investissement en Amérique pour la première fois en 2012. un relais permanent pour le Groupe auprès
du Nord dans des sociétés de la communauté fi nancière de la région.
à la recherche d’un investisseur
de long terme.
4 5
1 1
Philosophie d’investissement Critères d’investissement
Le groupe Wendel a un modèle d’investissement majoritaire-
ment focalisé sur des entreprises qui regrouperont un maximum
Wendel investit sur le long
des critères suivants :
actionnaire Zones géographiques
terme comme
Des entreprises dont le siège est en Europe, en Amérique du
majoritaire ou de premier Nord ou en Afrique, avec une forte exposition internationale ou
une stratégie de croissance internationale.
rang dans des sociétés Priorité aux secteurs en croissance
Des secteurs présentant un fort potentiel de croissance rentable,
principalement non cotées, et à long terme, passant à la fois par la croissance organique,
des acquisitions relutives. Des marchés avec une forte exposi-
leader tion aux zones à forte croissance et/ou aux grandes tendances
ayant des positions de ,
économiques de long terme.
croissance Taille cible
afi n d’accélérer leur
Des investissements initiaux entre 200 et 500 millions d’euros
développement.
et leur en fonds propres, avec des réinvestissements possibles dans la
durée pour accompagner la croissance externe ou organique.
Oranje-Nassau Développement, créé par Wendel en 2011 pour
saisir les opportunités de croissance, de diversifi cation ou d’in-
novation, regroupe les investissements de montants unitaires de
plus petite taille que Wendel ne le fait directement.
Gouvernance
Des équipes managériales de qualité et expérimentées, avec qui
nous partageons une vision commune.
6 7
1 1
La Responsabilité sociale et
La RSE dans l’activité de Wendel La RSE dans les fi liales de Wendel
environnementale (RSE)
L’activité de Wendel a peu d’incidences sur l’en- En tant qu’actionnaire, Wendel intègre l’étude des risques
vironnement ; pour autant, à titre d’exemplarité, et des opportunités RSE tout au long du cycle de ses in-
Wendel considère que la Responsabilité
Wendel veille à limiter ses impacts négatifs en vestissements :
sociale et environnementale est un moteur
mettant en oeuvre toutes les bonnes pratiques
(cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:66)(cid:86)(cid:1)(cid:78)(cid:80)(cid:78)(cid:70)(cid:79)(cid:85)(cid:1)(cid:69)(cid:70)(cid:1)(cid:77)(cid:8)(cid:66)(cid:68)(cid:82)(cid:86)(cid:74)(cid:84)(cid:74)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:79)(cid:1)(cid:81)(cid:66)(cid:83)(cid:1)(cid:69)(cid:70)(cid:84)(cid:1)(cid:69)(cid:74)(cid:77)(cid:74)(cid:72)(cid:70)(cid:79)(cid:68)(cid:70)(cid:84)(cid:1)(cid:84)(cid:80)(cid:68)(cid:74)(cid:66)(cid:77)(cid:70)(cid:84)(cid:1)
de croissance pour les entreprises. Wendel
en matière de gestion des déchets, de limitation et environnementales ;
encourage par son action de long terme
de l’usage du papier et d’économies d’éner-
ses sociétés dans la mise en oeuvre de (cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:69)(cid:66)(cid:79)(cid:84)(cid:1)(cid:77)(cid:8)(cid:66)(cid:68)(cid:68)(cid:80)(cid:78)(cid:81)(cid:66)(cid:72)(cid:79)(cid:70)(cid:78)(cid:70)(cid:79)(cid:85)(cid:1)(cid:69)(cid:70)(cid:1)(cid:84)(cid:70)(cid:84)(cid:1)(cid:84)(cid:80)(cid:68)(cid:74)(cid:207)(cid:85)(cid:207)(cid:84)(cid:1)(cid:84)(cid:86)(cid:83)(cid:1)(cid:77)(cid:70)(cid:1)(cid:77)(cid:80)(cid:79)(cid:72)(cid:1)(cid:85)(cid:70)(cid:83)(cid:78)(cid:70)(cid:15)
gie. Une Charte éthique porte les valeurs de
pratiques de responsabilité sociale et
la Société. Elle s’applique à tous les collabo- PRINCIPES D’ACTION
environnementale (RSE), tout en défi nissant
rateurs de Wendel et à ses dirigeants. Elle
pour elle-même une politique RSE adaptée (cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:45)(cid:66)(cid:1)(cid:83)(cid:70)(cid:84)(cid:81)(cid:80)(cid:79)(cid:84)(cid:66)(cid:67)(cid:74)(cid:77)(cid:74)(cid:85)(cid:207)(cid:1)(cid:69)(cid:70)(cid:1)(cid:77)(cid:66)(cid:1)(cid:81)(cid:80)(cid:77)(cid:74)(cid:85)(cid:74)(cid:82)(cid:86)(cid:70)(cid:1)(cid:51)(cid:52)(cid:38)(cid:1)(cid:70)(cid:84)(cid:85)(cid:1)(cid:66)(cid:84)(cid:84)(cid:86)(cid:78)(cid:207)(cid:70)(cid:1)(cid:81)(cid:66)(cid:83)(cid:1)
constitue le cadre de référence du métier d’in-
à son rôle d’investisseur, exercée par une les équipes dirigeantes des fi liales.
vestisseur de long terme de Wendel. Elle a
équipe resserrée de professionnels. (cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:36)(cid:73)(cid:66)(cid:82)(cid:86)(cid:70)(cid:1)(cid:109)(cid:1)(cid:77)(cid:74)(cid:66)(cid:77)(cid:70)(cid:1)(cid:69)(cid:207)(cid:87)(cid:70)(cid:77)(cid:80)(cid:81)(cid:81)(cid:70)(cid:1)(cid:86)(cid:79)(cid:70)(cid:1)(cid:81)(cid:80)(cid:77)(cid:74)(cid:85)(cid:74)(cid:82)(cid:86)(cid:70)(cid:1)(cid:51)(cid:52)(cid:38)(cid:1)(cid:83)(cid:207)(cid:81)(cid:80)(cid:79)(cid:69)(cid:66)(cid:79)(cid:85)(cid:1)(cid:203)(cid:1)
pour but de répondre aux nouveaux enjeux de
ses enjeux spécifi ques.
conformité, de promouvoir un environnement
de travail respectueux en termes de diversité (cid:116)(cid:1)(cid:1)(cid:56)(cid:70)(cid:79)(cid:69)(cid:70)(cid:77)(cid:1)(cid:77)(cid:70)(cid:84)(cid:1)(cid:70)(cid:79)(cid:68)(cid:80)(cid:86)(cid:83)(cid:66)(cid:72)(cid:70)(cid:1)(cid:81)(cid:77)(cid:86)(cid:84)(cid:1)(cid:81)(cid:66)(cid:83)(cid:85)(cid:74)(cid:68)(cid:86)(cid:77)(cid:74)(cid:210)(cid:83)(cid:70)(cid:78)(cid:70)(cid:79)(cid:85)(cid:1)(cid:84)(cid:86)(cid:83)(cid:1)(cid:69)(cid:70)(cid:86)(cid:89)(cid:1)
et d’égalité de traitement, d’assurer la transpa- thématiques :
rence et l’égalité de l’information, et d’affi rmer - la sécurité au travail ;
l’engagement de Wendel dans la société civile.
- la prise en compte des enjeux environnementaux dans
la conception des produits et services.
WENDEL, UNE ENTREPRISE ENGAGÉE
DANS LA SOCIÉTÉ CIVILE Les sociétés dont Wendel est l’actionnaire majoritaire
doivent produire chaque année un rapport RSE revu par
Avec l’Insead depuis 1996 et en tant que
un organisme tiers indépendant.
mécène fondateur du Centre Pompidou-Metz
depuis 2010.
NOS
VALEURS
l’engagement
l’excellence l’ouverture la famille
à long terme