Genealogía de la Arquitectura Financiera Internacional

403 Pages·2007·3.1 MB·Spanish

UNIVERSIDAD DE BERGEN
FACULTAD DE FILOSOFÍA E HISTORIA

GENEALOGÍA DE LA
ARQUITECTURA FINANCIERA INTERNACIONAL:
1850-2000

Tesis preparada para el grado de

DOCTOR EN FILOSOFÍA

en FILOSOFÍA E HISTORIA

OSCAR UGARTECHE

2007
Este trabajo de una vida está dedicado a Fidel y a Juan Manuel y Marilú

ii
Los ojos ven lo que están habituados a ver
El Pudor de la Historia, Borges

iii
INDICE

Capítulos iv
Cuadros...................................................................................................xi
Anexos.....................................................................................................xiii
Gráficos...................................................................................................xiv
Siglas.......................................................................................................xv
Introducción............................................................................................xvi
Hipótesis..................................................................................................xxv
Agradecimientos......................................................................................xxvii

Capitulo 1.
La arquitectura financiera internacional: una revisión de conceptos ... 1
1.1. Introducción
1.2. El papel del ahorro externo: una revisión teórica.
1.3. El acercamiento neoclásico.
1.4. La brecha ahorro inversión y las dos brechas: fiscal y
externa.
1.5. Ciclos de crédito, refinanciaciones y ceses de pagos.
1.6. El riesgo soberano entre otros riesgos: una discusión teórica
de larga data.
1.7. La capacidad de pago ( o sosteniblidad de la deuda). La
discusión de los años 20.
1.8. Mecanismos de resolución de cesación de pagos: las
instituciones y los marcos.
1.9. Un acercamiento desde la economía política internacional.
iv
1.10. Los elementos para la construcción institucional: soluciones
dadas por el acreedor versus soluciones dadas por el deudor
1.11. En suma

Capítulo 2
La genealogía de la arquitectura financiera internacional: las semillas.. 51
2.1 Introducción
2.2 La Corporación de tenedores de bonos extranjeros de Londres
2.2.1 La razón de ser de la CTBE
2.3 El inicio de las instituciones que hace cumplir las reglas del
juego del crédito internacional
2.4 La aparición de prestamos bilaterales y las discusiones que
siguieron
2.5 El surgimiento del multilateralismo: La Liga de las Naciones
2.6 La introducción del concepto de condonación del 100% de la
deuda: la deuda interaliada y las reparaciones
2.7 La introducción del cese de cobros: el año Hoover
2.8 La conferencia de Lausana de 1932
2.9 En suma

Capítulo 3
Las semillas de las Instituciones de Bretton Woods .................... 100
3.1 Introducción
v
3.2 Las misiones Kemmerer y Niemeyer: lo que existió antes de
Bretton Woods.
3.3 El Consejo protector de tenedores de bonos extranjeros de
Washington.
3.4 La conferencia de Moscú y la creación de la ONU
3.5 Juntas de estabilización monetarias
3.6 Bretton Woods y Naciones Unidas: la creación de las
instituciones de la segunda globalización
3.7 La Organización Internacional del Comercio
3.8 En suma
• Anexos

Capítulo 4
Las soluciones de deuda de los deudores importantes .......... 150
4.1 Introducción
4.2 Las deudas de los estados confederados. Mississippi: un caso
de repudio unilateral y sostenido de la deuda.
4.3 Los problemas que Alemania planteó en 1928
4.4 El cese de pagos alemán del 9 de junio de 1933
4.5 El tratamiento alemán post segunda guerra y el acuerdo de
1953
4.6 En suma

vi
Capítulo 5
Las soluciones de deuda y manejo de balanza de pagos promovidas por los
acreedores....................................................................................................193
5.1 Los precursores del FMI
5.1.1 El Banco de Pagos Internacionales
5.1.2 El plan Kindersley-Norman
5.1.3 La Conferencia de Lausanne de 1932
5.1.4 El plan Beyen
5.1.5 El plan Crena de Jong
5.1.6 La conferencia internacional de la deuda de
Lausanne
5.1.7 El concepto Henderson
5.1.8 La conferencia económica mundial de Londres
5.1.9 El plan Francqui
5.2 La creación del FMI en 1944
5.3 El efecto escalera de las refinanciaciones de deuda de los años
80
5.4 El club de Paris y sus limitaciones
5.4.1 Términos de Toronto
5.4.2 Términos de Trinidad
5.4.3 Términos de Houston
5.4.4 Términos de Londres
5.4.5 Términos de Nápoles
5.4.6 Términos de Lyón
vii
5.4.7 Términos de Génova
5.4.8 Términos de Colonia
5.5 La iniciativa HIPC (PPME): un acercamiento multilateral al
problema
5.6 El marco de sustentabilidad de la deuda
5.7 El Plan Brady
5.8 En suma
• Anexos

Capítulo 6
El Banco Mundial y el fracaso de las políticas del consenso
de Washington .................................... 246
6.1 Introducción
6.2 La relación entre crecimiento del PBI y de las
exportaciones: una apreciación
6.3 La apertura de los mercados financieros y la inversión real.
6.4 La transferencia neta de recursos
6.5 (Des y sub) Empleo y Migraciones
6.6 Crecimiento y Distribución del Ingreso
6.7 Distribución nacional del ingreso y remuneraciones
6.8 Del fracaso del consenso de Washington al Consenso de
Barcelona: la ausencia de América latina
6.9 En suma

viii
Capítulo 7
El Fondo Monetario y el fin de su historia .................. 278
7.1 Introducción
7.2 El problema de la deuda: una perspectiva monetaria
7.3 Política monetaria de los Estados Unidos y el problema de la
deuda
7.4 La resolución de la crisis de credibilidad del FMI en los
años 70
7.5 Corresponsabilidad y el FMI
7.6 Asia y Argentina, y la nueva crisis de credibilidad del FMI
7.7 El FMI y Estados Unidos
7.8 En conclusión: hacia una nueva arquitectura financiera
internacional.

Capítulo 8
Una nueva arquitectura financiera internacional: una propuesta partir de la
historia de América latina. ..................................................... 314
8.1 Introducción: ¿Reforma del FMI o reforma de la
arquitectura financiera internacional?
8.2 Los escenarios posibles:
8.2.1 Primer escenario: la propuesta del propio
FMI
8.2.2 Segundo escenario: la propuesta de Milton
Friedman y los secretarios de Estado
ix
8.2.3 Tercer Escenario: la propuesta de las OSC
del Sur Global: encogerlo o hundirlo
8.3 Los mecanismos de negociación de deuda
8.4 La deuda odiosa
8.5 El tribunal internacional de arbitraje
8.5.1 Cláusulas de contingencia
8.5.2 Cláusulas de acción colectiva y sus razones
8.5.3 El Standstill
8.5.4 Dónde se pide el reordenamiento
8.5.5 Instrumentos financieros novedosos
8.6 Conclusiones

CONCLUSIONES GENERALES 350
BIBLIOGRAFÍA 354

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