Finanzierung und Finanzplanung

172 Pages·1954·7.58 MB·German

by  Dr. Helmut Sellien (auth.)

Finanzierung und Finanzplanung
Finanzierung und Finanzplanung
von
Dr. Helmut Seilien
Springer Fachmedien Wiesbaden GmbH
ISBN 978-3-663-12630-0 ISBN 978-3-663-13412-1 (eBook)
DOI 10.1007/978-3-663-13412-1
Verlags-Nr. 371
Copyright by Springer Fachmedien Wiesbaden 1954
Ursprilnglich erschienen bei Betriebswirtschaftlicher Verlag Dr. Th. Gabler, Wicsbaden 1954
Vorwort
Die Wirtschaft ist heute durch die unbefriedigenden Kapitalmarkt
verhältnisse in ihrer Entwicklung stark gehemmt. Die Unterneh
mungen können sich nicht mehr wie früher vorwiegend auf eigenes
l{apital stützen, sondern sind in hohem Maße auf fremde Mittel
angewiesen oder gezwungen, durch überhöhte Preise und unter Miß
achtung des vollen Anspruchs der Eigentümer auf Zins und Gewinn,
vor allem soweit sie Gesellschafter oder Aktionäre sind, neues
Kapital zu bilden. Diese Schwierigkeiten bei der Kapitalbeschaffung
bringen es mit sich, daß die Kapitalarten nicht den Unternehmungs
zwecken angepaßt sind. Dadurch treten naturgemäß Störungen auf.
Alle Fragen, die in diesem Zusammenhang stehen, werden nach dem
allgemeinen Sprachgebrauch dem Bereich der F i n a n z i e r u n g
zugeordnet.
In der vorliegenden Arbeit stelle ich zunächst die Kap i t a 1 f o r
m e n , wie sie aus der Bilanz zu ersehen sind, dar und zeige den Zu
sammenhang sowohl in vertikaler (Passivseite) wie auch in hori
zontaler (Aktiv- und Passivseite) Hinsicht auf. Ich bin von der Bilanz
ausgehend zu den Wurzeln vorgedrungen, weil diese Betrach
tungsweise vor allem für den Praktiker besonders instruktiv ist.
Zwar zeigt die Bilanz nur die Kapitalausstattung der Unterneh
mung, während die Finanzierung ein Handeln betrifft, nämlich die
Auswahl von Mitteln und Wegen und die Entscheidung über ihre
Anwendung zur Erreichung einer angemessenen Kapitalausstattung.
Aber alle notwendigen Finanzierungsentscheidungen können m. E.
doch nur auf der Grundlage der Bilanz oder zum mindesten mit
dem zukünftigen Bilanzbild vor Augen getroffen werden. Die
Finanzierung unter Berücksichtigung von R e n t a b i 1 i t ä t und
Li q u i d i t ä t und der ihr gesetzten G r e n z e n bilden das Kern
stück des ersten Teiles der Abhandlung. Darüber hinaus sind auch
Randgebiete der Finanzierung, insbesondere die F u s i o n und die
S a n i e r u n g , sowie der Einfluß der S t e u er n auf die Kapital
beschaffung behandelt worden. Eine besondere Rolle spielt die
F in a n z p 1 a n u n g ; bei ihrer Erörterung wurde besonderes
6 Vorwort
Gewicht auf die Darstellung der Verfahrensseite gelegt. Die
lang f r i s t i g e Finanzplanung ist mit praktischen Beispielen für
den Fall der Gründung einer Unternehmung sowie für eine Wirt
schaftsperiode von 10 Jahren und für ein volles Geschäftsjahr dar
gestellt worden. Die Ausführungen über den k u r z f r i s t i g e n
Finanzplan, der die Aufgabe hat, die Geschäftsleitung über die Ver
wendung von anfallenden Geldmitteln für einen Zeitraum von läng
stens drei Monaten zu unterrichten, hat, mit zahlreichen Beispielen
und Formularen versehen, Herr Bankdirektor a. D. Henry Neumann,
Finanzplaner in einer Industrieunternehmung, zur Verfügung
gestellt.
Dr. H. Seilien
Inhaltsverzeichnis
Seite
Vorwort 5
A. Finanzierung
I. Was ist unter Finanzierung zu verstehen? 11
II. Die Beschaffung von Eigen- und Fremdkapital 15
Formen des Eigenkapitals 16
Kapital 16
Rücklagen 19
0 0 0 0 0 • 0
Gewinn. 19
0 0 0 • 0 ••
Formen des Fremdkapitals 19
Langfristiges Kapital 21
Obligationen 21
Wandelanleihen . 22
Convertible Bonds 22
Opt:ionsanleihen 23
Hypotheken . 24
Darlehen 0 • 0 0 26
Festgelegte 0 D0 ep0 oso it•e n0 27
Kurzfristiges Kapital 27
Bankkredit 27
Lieferantenkredit 28
Kreditoren und täglich fällilge Depositen 29
Akzepte .. 29
Kundenrecht - 0 A• n0z a0 hl0 un•g•e n0 31
III. Die Beschaffung von Geld 33
0 • • • •
IV. Die Auswirkung der Unternehmungsform auf die
Eigenfinanzierung 35
Einzelunternehmung 37
Stille Ges,ellschaft 38
Offene Handelsgesellschaft (OHG) 38
Genossenschaft . 39
Kommanditgesellsc0 ha• ft0 40
0 0
8 InhaLtsverzeichnis
Seite
Gesellschaft mit beschränkter Haftung (GmbH) 42
Aktiengesellschaft (AG) . . . . . . . . . 45
Kommanditgesellschaft auf Aktien (KGaA) . . 49
Gewerkschaft . . . . . . . . . . . . . . . . . 50
V. Das Verhältnis zwischen Eigen- und Fremdkapital 51
Gleichheit des Eigen- und Fremdkapitals . . . 52
Kurzfristiges Fremdkapital = Hälfte des Umlaufvermögens 53
Anlagevermögen = Eigenkapital - Umlaufvermögen
= Fremdkapital . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54
Die "natürlich bedingte Grenze" zwischen Eigen- und
Fremdkapital . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55
Eigen- und Fremdkapital unter dem Gesichtspunkt der
Rentabilität und Sicherheit . . . . . . . . . . . . . . 58
VI. Finanzierung bei gleichem Kapital- und Betriebsrhythmus 63
VII .. Finanzierung unter Berücksichtigung von Liquidität und
Rentabilität 65
Eigenfinanzierung 65
Selbstfinanzierung 67
Fremdfinanzierung 76
VIII. Die Grenzen der Finanzierung 83
IX. Finanzierung aus besonderen Anlässen 87
Die Interessengemeinschaft 88
Die Fusion ...... . 88
Die Sanierung . . . . . . 89
Liquidation und Konkurs . 97
X. Finanzierung unter Berücksichtigung der Steuern 99
B. Finanzplanung
I. Der langfristige Finanzplan . . . . . . 109
Finanzplanung bei der Gründung von Unternehmungen 113
Finanzplan für 10 Jahre . . . . 125
Der Jahresfinanzplan . . . . . . . . . 132
Ordentlicher Jahresfinanzplan . . . 136
Außerordentlicher Jahresfinanzplan 139
II. Der kurzfristige Finanzplan . . . . . . . 141
Die Vorarbeiten für den kurzfristigen Finanzplan 142
Die Aufstellung des kurzfristigen Finanzplanes 142
Der Kassenbericht . 143
Der Zahlungsplan . 144
Die Finanzvorschau 157
Literaturverzeichnis . 163
Stichwörterverzeichnis 169
A. Finanzierung
I. Was ist unter Finanzierung zu verstehen 1
Über den Begriff der Finanzierung und im Zusammenhang damit
auch über die Abgrenzung bestehen völlig voneinander abweichende
Meinungen. Das ist ein Zeichen dafür, daß dem Finanzierungskom
plex noch nicht die Aufmerksamkeit geschenkt wurde, die er be
anspruchen darf. Man hat der rein betrieblichen Seite, den mengen
mäßigen Vorgängen, eine zu große Bedeutung beigemessen. Derbe
triebliche Inhalt ist aber nicht mehr das allein Entscheidende, er
wird von den geldlichen und finanziellen Fragen überschattet. Es ist
daher eine der wichtigsten Aufgaben, den Finanzierungsvorgängen,
die in der Wirtschaft eine bedeutende Rolle spielen, auf den Grund
zu gehen. Die alte Frage, was bei der Gründung einer Unterneh
mung im Vordergrund steht, die Produktion, der Absatz oder die
Finanzierung, kann auch hier nicht eindeutig beantwortet werden.
Aber soviel ist sicher: Bei der Geburt jeder Unternehmung ist ohne
Geld, gleichgültig ob sie in einer freien, in einer Plan- oder Staats
wirtschaft vor sich gehen soll, kein Anfang möglich. So kann zum
Beispiel in einer geplanten Wirtschaft der voraussichtliche Absatz
errechnet und somit der Umfang der Produktion eindeutig fest
gestellt werden; offen bleibt dann "nur" die Frage der Finanzierung.
Auch in der freien Wirtschaft ist die Schätzung des Absatzes und
damit der Produktion mit verhältnismäßig großer Sicherheit mög
lich. Diese beiden Faktoren sind also gegeben und es bleibt als pri
märe Frage immer die nach der Finanzierung.
Das Wort "Finanzierung" wird in der Wirtschaft außerordentlich oft
gebraucht, aber es hat keine einheitliche Bedeutung. Die einen ver
stehen darunter nur die Beschaffung von Eigenkap i t a 1 oder
von solchem Kapital, das der Unternehmung dauernd zur Ver
fügung steht, nicht aber die Beschaffung von "Geld", also kurz
fristigen Kredit. Andere meinen, daß man nicht von Finanzieren
sprechen könne, wenn das eigene Unternehmen in Frage komme.
Hier wird begrifflich die Person des Unternehmers mit der Unter
nehmung vermischt. Weshalb soll der Unternehmer nicht seine
Unternehmung finanzieren können? Das, was bei einer Unterneh-