Finanzas Corporativas

1084 Pages·2008·13.778 MB·Spanish

by  Jonathan Berk, Peter DeMarzo

EL NUEVO CÁNON EN FINANZAS Berk
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os autores Jonathan Berk y Peter DeMarzo con su sobrada F
experiencia reconocen que los lectores aprenden mejor cuando el
material de un curso se presenta como un todo unificado en lugar de I
verlo en una serie de ideas separadas. Por ello, presentan este libro N
como un subconjunto de ideas sencillas pero poderosas.
A
Finanzas Corporativas unifica los principios probados por el tiempo y
los avances más recientes en este campo con la perspectiva práctica del
N
directivo de finanzas. Esta mezcla ideal de contenidos con temas modernos, y de innovación con
pedagogía de punta, hace que Berk y DeMarzo establezcan con este texto el nuevo cánon en finanzas.
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Entre las principales características de este libro se encuentran:
A
(cid:129) Uso de la Ley del Precio Único como principio unificador de la valuación
S
(cid:129) Énfasis en la presupuestación y valuación del capital

(cid:129) Revisión de la enseñanza del riesgo y el rendimiento
C
(cid:129) Énfasis en la decisión de la estructura de capital
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Este libro cuenta con una gran cantidad de materiales en línea para los usuarios; entre ellos un curso
P
“precargado” en CourseCompass con ejercicios de autoevaluación, exámenes, manuales, videos y otros
apoyos multimedia. Además, desde CourseCompass puede acceder a MyFinanceLab, una solución en O
línea que ofrece una herramienta graficadora nueva y poderosa.
R
Para obtener más información sobre estos recursos, visite:
www.pearsoneducacion.net/berk A
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ISBN 978-970-26-1084-7
Visítenos en: TM
www.pearsoneducacion.net

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INANZAS
C
ORPORATIVAS

F
INANZAS
C
ORPORATIVAS
J B
ON AT H A N E R K
U C , B
NIVERSITY OF ALIFORNIA ERKELEY
P D M
ETER E ARZO
S U
TANFORD NIVERSITY
Traducción
JAVIER ENRÍQUEZ BRITO
Universidad Nacional Autónoma de México
Revisión técnica
HUMBERTO VALENCIA HERRERA
Instituto Tecnológico y de Estudios Superiores de Monterrey Campus Ciudad de México
MARÍALUISAMEDRANOGARCÍA MAXIMILIANOGONZÁLEZFERRERO
Universidad Rey Juan Carlos de Madrid, España Universidad de los Andes, Colombia
LUISTOMÁSDIEZ JULIÁNBENAVIDESFRANCO
Universidad Rey Juan Carlos de Madrid, España Universidad ICESI, Cali Colombia
ANTONIOPAIVA HERIBERTOFERNÁNDEZ
Universidad Metropolitana, Venezuela Universidad de Buenos Aires, Argentina
ZULMAINÉSCARDONAMARÍN ADRIÁNTARALLO
Universidad EAFIT, Medellín Colombia Universidad Nacional de Rosario, Argentina
BERK, JONATHAN y PETER DEMARZO
Finanzas corporativas
PEARSON EDUCACIÓN, México, 2008
ISBN: 978-970-26-1084-7
Área: Administración y economía
Formato: 21 327 cm Páginas: 1080
Authorized translation from the English language edition, entitled Corporate Finance, 1stedition by Jonathan Berk and Peter DeMarzo,
published by Pearson Education, Inc., publishing as Addison Wesley, Copyright © 2007. All rights reserved.
ISBN 0201741229
Traducción autorizada de la edición en idioma inglés Corporate Finance, 1a. edición por Jonathan Berk y Peter DeMarzo, publicada
por Pearson Education, Inc., publicada como Addison Wesley, Copyright © 2007. Todos los derechos reservados.
Esta edición en español es la única autorizada.
Edición en español
Editor: Pablo Miguel Guerrero Rosas
e-mail: [email protected]
Editor de desarrollo: Bernardino Gutiérrez Hernández
Supervisor de producción: José D. Hernández Garduño
Edición en inglés
Publisher: Greg Tobin Media Producer: Bridget Page
Editor in Chief: Denise Clinton Software Project Manager: Susan Schoenberg
Senior Acquisitions Editor: Donna Battista Content Lead, MyFinanceLab: Michael Griffin
Director of Development: Kay Ueno Senior Marketing Manager: Roxanne Hoch
Development Editor: Rebecca Ferris-Caruso Marketing Assistant: Kate MacLean
Market Development Manager: Dona Kenly Senior Prepress Supervisor: Caroline Fell
Assistant Editors: Allison Stendardi, Sarah Bartlett Senior Author Support/Technology Specialist: Joe Vetere
Managing Editor: Nancy Fenton Rights and Permissions Advisors: Dana Weightman, Shannon Barbe
Senior Production Supervisor: Meredith Gertz Senior Manufacturing Buyer: Carol Melville
Cover Designer: Charles Spaulding Production Coordination, Composition, Illustrations, and Text Design:
Supplements Editor: Jason Miranda Thompson Steele Inc.
Supplements Coordinator: Heather McNally Cover Image: © Getty Images, David McNew
Director of Media: Michelle Neil
PRIMERA EDICIÓN, 2008
D.R. © 2008por Pearson Educación de México, S.A. de C.V.
Atlacomulco 500-5o. piso
Col. Industrial Atoto
53519, Naucalpan de Juárez, Estado de México
Cámara Nacional de la Industria Editorial Mexicana. Reg. Núm. 1031.
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Reservados todos los derechos. Ni la totalidad ni parte de esta publicación pueden reproducirse, registrarse o transmitirse, por un sistema de
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por fotocopia, grabación o cualquier otro, sin permiso previo por escrito del editor.
El préstamo, alquiler o cualquier otra forma de cesión de uso de este ejemplar requerirá también la autorización del editor o de sus representantes.
ISBN 10: 970-26-1084-2
ISBN 13: 978-970-26-1084-7
Impreso en México. Printed in Mexico.
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A Rebecca, Natasha y Hannah
por su amor y por estar aquí
—J. B.
A Kaui, Pono, Koa y Kai
por todo su amor y risas
—P. D.

Resumen de contenido
PARTE I Capítulo 1 La corporación 3
Introducción Capítulo 2 Introducción al análisis de estados financieros 19
Capítulo 3 El arbitraje y la toma de decisiones financieras 47
PARTE II Capítulo 4 El valor del dinero en el tiempo 83
Herramientas Capítulo 5 Tasas de interés 125
Capítulo 6 Reglas de decisión para invertir 149
PARTE III Capítulo 7 Fundamentos de la presupuestación de capital 177
Valuación básica Capítulo 8 Valuación de bonos 211
Capítulo 9 Valuación de acciones 245
PARTE IV Capítulo 10 Los mercados de capital y el establecimiento
Riesgo y rendimiento del precio del riesgo 283
Capítulo 11 Selección de la cartera óptima 323
Capítulo 12 El modelo de valuación de activos de capital 363
Capítulo 13 Modelos alternativos del riesgo sistemático 401
PARTE V Capítulo 14 La estructura del capital en un mercado perfecto 427
Estructura del capital Capítulo 15 Deuda e impuestos 459
Capítulo 16 Dificultades financieras, incentivos a la administración
e información 491
Capítulo 17 Política de pagos 531
PARTE VI Capítulo 18 Presupuestación de capital y valuación con apalancamiento 575
Valuación Capítulo 19 Valuación y modelos financieros: un caso de estudio 623
PARTE VII Capítulo 20 Opciones financieras 655
Opciones Capítulo 21 Valuación de opciones 685
Capítulo 22 Opciones reales 717
PARTE VIII Capítulo 23 La mecánica de la obtención de capital accionario 751
Financiamiento de largo Capítulo 24 Financiamiento con deuda 779
plazo
Capítulo 25 Arrendamiento 801
PARTE IX Capítulo 26 Administración del capital de trabajo 829
Financiamiento a corto Capítulo 27 Planeación financiera a corto plazo 851
plazo
PARTE X Capítulo 28 Fusiones y adquisiciones 873
Temas especiales Capítulo 29 Gobierno corporativo 903
Capítulo 30 Administración del riesgo 925
Capítulo 31 Finanzas corporativas internacionales 969