Corporate Banking : Selbsterstellung von Finanzdienstleistungen durch Nichtbankunternehmen

418 Pages·1996·42.6 MB·German

by  Jacob, André

Jacob
Corporate Banking
GABLER EDITION WISSENSCHAFT
Andre Jacob
Corporate Banking
Selbsterstellung von
Finanzdienstleistungen durch
Nichtbankunternehmen
Mit ei nem Geleitwort
von Prof. Dr. Hartmut Bieg
DeutscherUniversitäts Verlag
Die Deutsche Bibliothek -CIP-Einheitsaufnahme
Jacob, Andre:
Corporate Banking: Selbsterstellung von Finanzdienstleistungen
durch Nichtbankunternehmen / Andre Jacob.
Mit einem Geleitw. von Hartmut Bieg.
-Wiesbaden: Dt. Univ.-Verl. ; Wiesbaden: Gabler, 1996
(Gabler Edition Wissenschaft)
Zugl.: Saarbrücken, Univ., Diss., 1996
Der Deutsche Universitäts-Verlag und der Gabler Verlag sind Unternehmen der
Bertelsmann Fachinformation.
Gabler Verlag, Deutscher Universitäts-Verlag, Wiesbaden
© Betriebswirtschaftlicher Verlag Dr. Th. Gabler GmbH, wiesbaden 1996
Lektorat: Cloudia Splittgerber / Ute Wrasmann
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ISBN 978-3-8244-6388-6 ISBN 978-3-322-92411-7 (eBook)
DOI 10.1007/978-3-322-92411-7
v
Geleitwort
Seit den 80er Jahren dieses Jahrhunderts kam es zu starken Veränderungen auf dem Markt
für Finanzdienstleistungen. Eine der bedeutendsten Entwicklungen auf diesem Sektor ist
wohl die Auflösung der sogenannten traditionellen Hausbankbeziehungen. Sie äußert sich
z.B. darin, daß die Kunden von Kreditinstituten (Privatpersonen, Unternehmungen) ihre
Bankgeschäfte nicht mehr ausschließlich oder überwiegend bei einem Kreditinstitut, ihrer
Hausbank, tätigen, sondern je nach nachgefragter Leistung, damit verbundenen Preisen etc.
bei verschiedenen Kreditinstituten. Traditionell gefestigte (Haus-) Bankbeziehungen lok
kern sich dadurch.
In bezug auf Nichtbankunternehmungen kann darüber hinaus sogar festgestellt werden,
daß diese sich nicht nur von ihrer Hausbank lösen, um entsprechende Geschäfte mit ande
ren Kreditinstituten durchzuführen, sondern diese Lösung auch vollziehen, um finanzielle
Transaktionen alleine ohne Einschaltung von Banken vorzunehmen. Diesem letzten
Aspekt, der im übrigen durch neue Informations- und Kommunikationstechnologien auch
auf den Privatkundenbereich übergreift, ist die vorliegende Arbeit gewidmet. Weil hierbei
Nichtbankunternehmungen (Corporations) Bankleistungen selbst erstellen, spricht man in
diesem Zusammenhang auch von Corporate Banking.
Gegenstand der Arbeit ist -wie auch durch den Untertitel dokumentiert wird -eine Unter
suchung der Ursachen sowie der sich für Banken und Nichtbanken ergebenden Risiken
und Konsequenzen der Selbsterstellung von Finanzdienstleistungen durch Nichtbankunter
nehmungen. Diese werden dabei in der Konzernform betrachtet, weil "es vor allem
(internationale Groß-) Konzerne (sind), die Corporate Banking betreiben" (S. 5).
Der Begriff des Corporate Banking wird in zwei Bestandteile zerlegt:
eine interne Dimension, die darin besteht, daß Nichtbanken finanzielle Leistungen
für den Eigenbedarf erstellen, und
eine externe Dimension, die sich ergibt, wenn Nichtbanken Bankleistungen erstel
len, um sie unternehmungsexternen Dritten anzubieten.
Für beide Bereiche untersucht der Autor die Ursachen und vor allem auch die risikomäßi
gen Auswirkungen auf Banken und Nichtbanken.
Ich bin sicher, daß die vorliegende Schrift eine Bereicherung für Wissenschaft und Praxis
darstellt, und wünsche ihr eine freundliche Aufnahme durch die Leserschaft.
Univ.-Professor Dr. Hartrnut Bieg
VII
Vorwort
Die vorliegende Arbeit wurde im Januar 1996 unter dem Titel "Corporate Banking -Ursa
chen, Risiken und Konsequenzen der Selbsterstellung von Finanzdienstleistungen durch
Nichtbankunternehmen" vom Promotionsausschuß der Rechts- und Wirtschaftswissen
schaftlichen Fakultät der Universität des Saarlandes, Saarbrücken, als Dissertation ange
nommen.
So möchte ich hier nun all jenen Dank sagen, die in besonderer Weise zum Gelingen mei
nes Promotionsvorhabens beigetragen haben.
An erster Stelle danke ich meinem akademischen Lehrer und Doktorvater, Herrn Professor
Dr. Hartrnut Bieg, für seine Bereitschaft, mich als externen Doktoranden an seinem Lehr
stuhl für Betriebswirtschaftslehre, insbesondere Bankbetriebslehre, an der Universität des
Saarlandes anzunehmen, und für seine stets wohlwollende, kritisch-fördernde und ge
duldige Betreuung der Arbeit.
Weiterhin gilt mein besonderer Dank Herrn Professor Dr. Joachim Zentes für die enga
gierte Übernahme der Zweitberichterstattung.
Herzlicher Dank gebührt meinen Eltern, die mir nicht nur eine umfassende und langjährige
Ausbildung über Schule, Berufsausbildung und Studium bis hin zum Diplom im Studien
fach Betriebswirtschaftslehre, sondern auch noch ein - zeitlich schließlich über die ur
sprünglich geplante Dauer hinausgewachsenes -Doktorandenstudium immer großzügig fi
nanziert und in vielfacher Hinsicht unermüdlich unterstützt und begleitet haben.
Und schließlich danke ich allen Freunden -unter ihnen zuerst meiner Freundin Antonia -,
die die bei einer Dissertationsentstehung leider offenbar unvermeidlichen Wechselbäder
zwischen Höhen und -insbesondere -Tiefen geduldig miterlebt und mich immer wieder
ermutigt und aufgemuntert haben. -
"Das Doktor-Werden ist eine Konfirmation des Geistes", schrieb einst Georg Christoph
Lichtenberg, weiland Professor an der Georgia Augusta zu Göttingen.
Jenseits der kirchlichen Bedeutung des Begriffs "Konfirmation", nämlich: Aufnahme der
jungen evangelischen Christen in die Gemeinde der Erwachsenen, möchte ich in diesem
Zusammenhang auch die ursprünglichen Bedeutungsinhalte des lateinischen Wortes
"confirmatio" hervorheben: und zwar weniger "Bestätigung" oder "Bekräftigung" (denn
Anmaßung sei mir fern), als vielmehr "Stärkung", "Befestigung" und -durchaus nicht im
Sinne eines passiven Sich-Zurücklehnens verstanden -"Beruhigung".
Andre Jacob
IX
Inhaltsverzeichnis
Abkürzungsverzeichnis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . XIII
Tabellenverzeichnis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .XIX
A. Einleitung: Ziel und Gegenstand der Arbeit. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1
I. Corporate Banking: Begriffsabgrenzung und Problemüberblick . . . . . . . . . . . 1
II. Theoretischer Kontext: der neo-institutionalistische Ansatz
in der Finanzierungstheorie . . . . . . . . . . . . . . . . . . ..... 6
III. Weiterer Gang der Untersuchung ............................ 10
B. Unternehmerisches Finanzmanagement als Corporate Banking . .......... 13
I. Der sachliche Kontext: Ziele und Grund-
funktionen des Finanzmanagements. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13
1. Überblick: Liquiditätsversorgung als Grundaufgabe ................ 13
2. Rahmenbedingungen des Finanzmanagements im Konzern. . . . . . . . . . . . 20
3. Die Rolle der Banken im Finanzmanagement:
Die Hausbankbeziehung als Element eines "traditionellen"
Finanzmanagements ...................................2 9
II. Charakteristika, Aufgaben, Methoden und Instrumente eines
als Corporate Banking betriebenen Finanzmanagements. . .... 32
1. Grundlegende Charakteristika
eines Corporate Banking-Finanzmanagements ... . ...... 32
a) Rentabilitätsorientierung .............................. 32
x
b) Weitere Ziele und Aufgaben: Unabhängigkeit, F1exibilität,
Bonitätspflege . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .36
c) Zentralisierung als Grundprinzip des Corporate Banking
in der dezentralen Unternehmensverfassung ................... 37
2. Mittelbeschaffung und Corporate Banking. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .44
a) Instrumente und Märkte
der verbrieften Unternehmensfremdfinanzierung . . . . . . . . . . . . . . . . 44
aal Vorbemerkung .................................. 44
bb) Wechsel ..................................... .46
ce) Schuldscheindarlehen .............................. 47
dd) Anleihe. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 48
ee) Commercial Paper ................................ 51
ff) Medium Term Note. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60
b) Mittelbeschaffung und Mittelzuordnung in dezentralen
Organisationen bei zentralisiertem Finanzmanagement . . . . . . . . . . . . .63
3. Cash Management. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73
4. Mittelanlage in finanzielle Aktiva. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 84
5. Risikomanagement und Corporate Banking ..................... 90
a) Der Kontext: Die finanziellen Risiken
eines international tätigen Unternehmens .....................9 0
aal Vorbemerkung. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 90
bb) Liquiditätsrisiko ................................. 91
ce) Erfolgsrisiken . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .91
aaa) Zinsänderungsrisiko ............................9 1
bbb) Währungsrisiko . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 92
ccc) Warenpreisänderungsrisiko ....................... 93
ddd) Bonitätsrisiko. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 94
b) Aspekte des Corporate Banking im modernen Risikomanagement . . . . . . 95
6. Bankenpolitik: Das Verhältnis zwischen Nichtbankuntemehmen
und Kreditinstituten im Rahmen eines als Corporate Banking
betriebenen Finanzmanagements ........................... 100
XI
III. Diskussion einzelner Aspekte des Corporate Banking
im Finanzmanagement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 108
1. Zentralisierung. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 108
a) Griinde und Vorteile ................................. 108
b) Nachteile und Risiken ................................ 118
2. Funktionsauslagerung in ausländische Finanztochtergesellschaften. . . . . . . 122
a) Organisatorische und finanzierungspolitische Aspekte ............. 122
b) Steuerliche Aspekte der Funktionsauslagerung des Finanz-
managements in ausländische Tochtergesellschaften. . . . . . . . . . . . . .134
3. Verbriefte Finanzierung und Abkehr von der Hausbankbeziehung ........ 147
a) Ursachen ........................................ 147
b) Risiken und Nachteile ................................ 161
aal Risiken und Nachteile aus der Abkehr vom Bankkredit .......... 161
bb) Risiken und Nachteile aus der Finanzierung durch
revolvierend emittierte Schuldverschreibungen .............. .168
cc) Risiken und Nachteile aus verstärkter Fremdfinanzierung ........ .172
4. Mittelanlage in finanzielle Aktiva. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 177
a) Griinde .........................................1 77
aal Griinde des Rentabilitätsstrebens ....................... 177
bb) Vermögensverwaltung durch eine Kapitalanlagegesellschaft .......1 83
aaa) Bewertungsvorteile ............................ 183
bbb) Sonstige Vorteile ............................. 190
b) Risiken und Nachteile aus verstärkter Mittelanlage
in finanzielle Aktiva ................................ 191
5. Nutzung derivativer Instrumente ............................1 99
a) Vorteile -Begriindung ................................ 199
b) Risiken aus dem Einsatz derivativer Instrumente ................ 208