&RPPDQG(cid:3)LQ(cid:3)1$72(cid:3)DIWHU(cid:3)WKH(cid:3)&ROG(cid:3):DU(cid:29) $OOLDQFH(cid:15)(cid:3)1DWLRQDO(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)0XOWLQDWLRQDO &RQVLGHUDWLRQV BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB (GLWHG(cid:3)E\(cid:3)7KRPDV(cid:16)’XUHOO(cid:3)<RXQJ (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3) &200$1’(cid:3),1(cid:3)1$72(cid:3)$)7(5(cid:3)7+((cid:3)&2/’(cid:3):$5(cid:29) $//,$1&((cid:15)(cid:3)1$7,21$/(cid:15)(cid:3)$1’(cid:3)08/7,1$7,21$/ &216,’(5$7,216 (GLWHG(cid:3)E\(cid:3)7KRPDV(cid:16)’XUHOO(cid:3)<RXQJ 6WUDWHJLF(cid:3)6WXGLHV(cid:3),QVWLWXWH 8(cid:17)6(cid:17)(cid:3)$UP\(cid:3):DU(cid:3)&ROOHJH &DUOLVOH(cid:3)%DUUDFNV(cid:15)(cid:3)3HQQV\OYDQLD $(cid:3)6WUDWHJLF(cid:3)6WXGLHV(cid:3),QVWLWXWH(cid:3)3XEOLFDWLRQ 6WUDWHJLF(cid:3)6WXGLHV(cid:3),QVWLWXWH(cid:15)(cid:3)8(cid:17)6(cid:17)(cid:3)$UP\(cid:3):DU(cid:3)&ROOHJH(cid:15)(cid:3)&DUOLVOH(cid:3)%DUUDFNV(cid:15)(cid:3)3$ (cid:20)(cid:26)(cid:19)(cid:20)(cid:22)(cid:16)(cid:24)(cid:21)(cid:23)(cid:23)(cid:15)(cid:3)86$ 7KH(cid:3)6WUDWHJLF(cid:3)6WXGLHV(cid:3),QVWLWXWH(cid:3)(cid:11)66,(cid:12)(cid:15)(cid:3)FR(cid:16)ORFDWHG(cid:3)ZLWK(cid:3)WKH(cid:3)8(cid:17)6(cid:17)(cid:3)$UP\(cid:3):DU &ROOHJH(cid:15)(cid:3)LV(cid:3)WKH(cid:3)VWUDWHJLF(cid:3)OHYHO(cid:3)VWXG\(cid:3)DJHQW(cid:3)IRU(cid:3)WKH(cid:3)’HSXW\(cid:3)&KLHI(cid:3)RI(cid:3)6WDII(cid:3)IRU 2SHUDWLRQV(cid:3)DQG(cid:3)3ODQV(cid:15)(cid:3)’HSDUWPHQW(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)$UP\(cid:17)(cid:3)7KH(cid:3)PLVVLRQ(cid:3)RI(cid:3)66,(cid:3)LV(cid:3)WR(cid:3)XVH LQGHSHQGHQW(cid:3)DQDO\VLV(cid:3)WR(cid:3)FRQGXFW(cid:3)VWUDWHJLF(cid:3)VWXGLHV(cid:3)WKDW(cid:3)GHYHORS(cid:3)SROLF\ UHFRPPHQGDWLRQV(cid:3)RQ(cid:29)(cid:3)VWUDWHJ\(cid:15)(cid:3)SODQQLQJ(cid:3)DQG(cid:3)SROLF\(cid:3)IRU(cid:3)MRLQW(cid:3)DQG(cid:3)FRPELQHG HPSOR\PHQW(cid:3)RI(cid:3)PLOLWDU\(cid:3)IRUFHV(cid:30)(cid:3)WKH(cid:3)QDWXUH(cid:3)RI(cid:3)ODQG(cid:3)ZDUIDUH(cid:30)(cid:3)PDWWHUV(cid:3)DIIHFWLQJ(cid:3)WKH $UP\(cid:10)V(cid:3)IXWXUH(cid:30)(cid:3)WKH(cid:3)FRQFHSWV(cid:15)(cid:3)SKLORVRSK\(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)WKHRU\(cid:3)RI(cid:3)VWUDWHJ\(cid:30)(cid:3)DQG(cid:3)RWKHU(cid:3)LVVXHV RI(cid:3)LPSRUWDQFH(cid:3)WR(cid:3)WKH(cid:3)OHDGHUVKLS(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)$UP\(cid:17) 8QOHVV(cid:3)RWKHUZLVH(cid:3)QRWHG(cid:15)(cid:3)66,(cid:3)SXEOLFDWLRQV(cid:3)DUH(cid:3)QRW(cid:3)FRS\(cid:16)ULJKWHG(cid:3)DQG(cid:3)PD\(cid:3)EH TXRWHG(cid:3)RU(cid:3)UHSULQWHG(cid:3)ZLWKRXW(cid:3)SHUPLVVLRQ(cid:17)(cid:3)3OHDVH(cid:3)JLYH(cid:3)IXOO(cid:3)SXEOLFDWLRQ(cid:3)FUHGLW(cid:17) 2SLQLRQV(cid:15)(cid:3)FRQFOXVLRQV(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)UHFRPPHQGDWLRQV(cid:3)H[SUHVVHG(cid:3)RU(cid:3)LPSOLHG(cid:3)KHUHLQ(cid:3)DUH VROHO\(cid:3)WKRVH(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)DXWKRUV(cid:3)DQG(cid:3)GR(cid:3)QRW(cid:3)QHFHVVDULO\(cid:3)UHIOHFW(cid:3)WKH(cid:3)RIILFLDO(cid:3)SROLF\(cid:3)RU SRVLWLRQ(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)’HSDUWPHQW(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)$UP\(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)’HSDUWPHQW(cid:3)RI(cid:3)’HIHQVH(cid:15)(cid:3)RU(cid:3)WKH(cid:3)8(cid:17)6(cid:17) *RYHUQPHQW(cid:17)(cid:3)7KLV(cid:3)SXEOLFDWLRQ(cid:3)LV(cid:3)FOHDUHG(cid:3)IRU(cid:3)SXEOLF(cid:3)UHOHDVH(cid:3)ZLWK(cid:3)XQOLPLWHG GLVWULEXWLRQ(cid:17) )LUVW(cid:3)SULQWLQJ(cid:15)(cid:3)-XQH(cid:3)(cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:26) /LEUDU\(cid:3)RI(cid:3)&RQJUHVV(cid:3)&DWDORJLQJ(cid:16)LQ(cid:16)3XEOLFDWLRQ(cid:3)’DWD &RPPDQG(cid:3)LQ(cid:3)1$72(cid:3)DIWHU(cid:3)WKH(cid:3)&ROG(cid:3):DU(cid:29)(cid:3)DOOLDQFH(cid:15)(cid:3)QDWLRQDO(cid:15)(cid:3)DQG PXOWLQDWLRQDO(cid:3)FRQVLGHUDWLRQV(cid:3)7KRPDV(cid:16)’XUHOO(cid:3)<RXQJ(cid:15)(cid:3)(GLWRU(cid:17) S(cid:17)(cid:3)FP(cid:17) ,QFOXGHV(cid:3)ELEOLRJUDSKLFDO(cid:3)UHIHUHQFHV(cid:3)DQG(cid:3)LQGH[(cid:17) ,(cid:3)(cid:17)(cid:3)1RUWK(cid:3)$WODQWLF(cid:3)7UHDW\(cid:3)2UJDQL]DWLRQ(cid:16)$UPHG(cid:3))RUFHV(cid:17)(cid:3)(cid:21)(cid:17)(cid:3)&RPPDQG(cid:3)DQG FRQWURO(cid:3)V\VWHPV(cid:16)1RUWK(cid:3)$WODQWLF(cid:3)5HJLRQ(cid:17)(cid:3)(cid:20)(cid:17)(cid:3)<RXQJ(cid:15)(cid:3)7KRPDV(cid:16)’XUHOO(cid:17) 8$(cid:25)(cid:23)(cid:25)(cid:17)(cid:22)(cid:17)&(cid:25)(cid:20)(cid:26)(cid:3)(cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:25) (cid:22)(cid:22)(cid:24)(cid:10)(cid:17)(cid:19)(cid:22)(cid:20)(cid:19)(cid:28)(cid:20)(cid:27)(cid:21)(cid:20)(cid:16)GF(cid:21)2(cid:3)(cid:28)(cid:25)(cid:16)(cid:20)(cid:28)(cid:23)(cid:26)(cid:20) &,3 )RU(cid:3)$GULHQ(cid:3)DQG(cid:3)-XOLHQ &RQWHQWV (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3) 3DJH &KDUWV(cid:3)DQG(cid:3)0DSV YLL )RUHZRUG(cid:3)E\(cid:3)*HQHUDO(cid:3)+(cid:17)(cid:3)+DQVHQ L[ $EEUHYLDWLRQV [L $FNQRZOHGJHPHQWV [[L &KDSWHUV ,(cid:3),QWURGXFWLRQ (cid:20) 7KRPDV(cid:16)’XUHOO(cid:3)<RXQJ (cid:21)(cid:3)5HRUJDQL]LQJ(cid:3)1$72(cid:3)&RPPDQG(cid:3)DQG(cid:3)&RQWURO(cid:3)6WUXFWXUHV(cid:29) 0RUH(cid:3):RUN(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)$XJHDQ(cid:3)6WDEOHV" (cid:28) :LOOLDP(cid:3)7(cid:17)(cid:3)-RKQVHQ (cid:22)(cid:3)7KH(cid:3)1$72(cid:3)&-7)(cid:3)&RPPDQG(cid:3)DQG(cid:3)&RQWURO(cid:3)&RQFHSW (cid:21)(cid:28) &KDUOHV(cid:3)/(cid:17)(cid:3)%DUU\ (cid:23)(cid:3)&RPPDQG(cid:3)$XWKRULWLHV(cid:3)DQG(cid:3)0XOWLQDWLRQDOLW\(cid:3)LQ(cid:3)1$72(cid:29) 7KH(cid:3)5HVSRQVH(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)&HQWUDO(cid:3)5HJLRQ(cid:10)V(cid:3)$UPLHV (cid:24)(cid:22) -RQ(cid:3):KLWIRUG(cid:3)DQG(cid:3)7KRPDV(cid:16)’XUHOO(cid:3)<RXQJ (cid:24)(cid:3)&DQDGLDQ(cid:3))RUFHV(cid:3)LQ(cid:3)(XURSH(cid:29)(cid:3)7KH(cid:3)(QG(cid:16)JDPH" (cid:26)(cid:28) ’RXJODV(cid:3)%ODQG (cid:25)(cid:3))UDQFH(cid:10)V(cid:3)0LOLWDU\(cid:3)&RPPDQG(cid:3)6WUXFWXUHV(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)(cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:19)V (cid:28)(cid:22) ’LHJR(cid:3)5XL](cid:3)3DOPHU (cid:26)(cid:3)&HQWUDOL]LQJ(cid:3)*HUPDQ(cid:3)2SHUDWLRQDO(cid:3)&RPPDQG DQG(cid:3)&RQWURO(cid:3)6WUXFWXUHV (cid:20)(cid:22)(cid:24) 7KRPDV(cid:16)’XUHOO(cid:3)<RXQJ (cid:27)(cid:3),WDO\(cid:10)V(cid:3)&RPPDQG(cid:3)6WUXFWXUH (cid:20)(cid:24)(cid:26) $QGUHDV(cid:3)&RUWL(cid:3)DQG(cid:3)$OHVVDQGUR(cid:3)3ROLWL (cid:28)(cid:3)3RUWXJDO(cid:10)V(cid:3)’HIHQVH(cid:3)6WUXFWXUHV(cid:3)DQG(cid:3)1$72 (cid:20)(cid:26)(cid:20) 7KRPDV(cid:3)&(cid:17)(cid:3)%UXQHDX (cid:20)(cid:19)(cid:3)3UHVHQW(cid:3)DQG(cid:3))XWXUH(cid:3)&RPPDQG(cid:3)6WUXFWXUH(cid:29)(cid:3)$(cid:3)’DQLVK(cid:3)9LHZ (cid:20)(cid:27)(cid:28) 0LFKDHO(cid:3)+(cid:17)(cid:3)&OHPPHVHQ Y (cid:20)(cid:20)(cid:3)1$72(cid:3)5HVWUXFWXULQJ(cid:3)DQG(cid:3)(QODUJHPHQW(cid:29) 7KH(cid:3)’XDO(cid:3)&KDOOHQJH (cid:21)(cid:19)(cid:24) -RKQ(cid:3)%RUDZVNL $ERXW(cid:3)WKH(cid:3)&RQWULEXWRUV (cid:21)(cid:20)(cid:26) ,QGH[ (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:21)(cid:20)(cid:28) YL &KDUWV(cid:3)DQG(cid:3)0DSV &KDUWV (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)3DJH (cid:20)(cid:17)(cid:3)1$72(cid:3)5HDFWLRQ(cid:3))RUFHV (cid:20)(cid:20) (cid:21)(cid:17)(cid:3)$&((cid:3)5DSLG(cid:3)5HDFWLRQ(cid:3)&RUSV (cid:20)(cid:21) (cid:22)(cid:17)(cid:3)$OOLHG(cid:3)&RPPDQG(cid:3)$WODQWLF(cid:3)(cid:11)$&/$17(cid:12)(cid:3)&RPPDQG(cid:3)DQG(cid:3)&RQWURO 6WUXFWXUH (cid:20)(cid:22) (cid:23)(cid:17)(cid:3)$OOLHG(cid:3)&RPPDQG(cid:3)(XURSH(cid:3)(cid:11)$&((cid:12)(cid:3)&RPPDQG(cid:3)DQG(cid:3)&RQWURO 6WUXFWXUH (cid:20)(cid:24) (cid:24)(cid:17)(cid:3)$OOLHG(cid:3))RUFHV(cid:3)1RUWKZHVW(cid:3)(XURSH(cid:3)(cid:11)$)1257+:(67(cid:12)(cid:3)&RPPDQG DQG(cid:3)&RQWURO(cid:3)6WUXFWXUH (cid:20)(cid:24) (cid:25)(cid:17)(cid:3)$OOLHG(cid:3))RUFHV(cid:3)&HQWUDO(cid:3)(XURSH(cid:3)(cid:11)$)&(17(cid:12)(cid:3)&RPPDQG(cid:3)DQG(cid:3)&RQWURO 6WUXFWXUH (cid:20)(cid:25) (cid:26)(cid:17)(cid:3)/$1’&(17(cid:3))RUFH(cid:3)DQG(cid:3)&RPPDQG(cid:3)DQG(cid:3)&RQWURO(cid:3)6WUXFWXUH(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:20)(cid:26) (cid:27)(cid:17)(cid:3)$OOLHG(cid:3))RUFHV(cid:3)6RXWKHUQ(cid:3)(XURSH(cid:3)(cid:11)$)6287+(cid:12)(cid:3)&RPPDQG(cid:3)DQG &RQWURO(cid:3)6WUXFWXUH (cid:20)(cid:28) (cid:28)(cid:17)(cid:3)’HILQLWLRQV(cid:3)RI(cid:3)1$72(cid:3)&RPPDQG(cid:3)$XWKRULWLHV (cid:24)(cid:25) (cid:20)(cid:19)(cid:17)(cid:3)&RPSDULVRQ(cid:3)RI(cid:3)1$72(cid:3)&RPPDQG(cid:3)$XWKRULWLHV (cid:24)(cid:26) (cid:20)(cid:20)(cid:17)(cid:3)(cid:3)&RPSDULVRQ(cid:3)RI(cid:3)1$72(cid:3)DQG(cid:3)8(cid:17)6(cid:17)(cid:3)&RPPDQG(cid:3)$XWKRULW\ ’HILQLWLRQV (cid:24)(cid:27) (cid:20)(cid:21)(cid:17)(cid:3)(cid:3)(cid:5)23&21(cid:5)(cid:3)&RPSDUHG (cid:25)(cid:19) (cid:20)(cid:22)(cid:17)(cid:3)(cid:3)&RPPDQG(cid:3)$XWKRULWLHV(cid:3)RI(cid:3)1$72(cid:3)/DQG(cid:3)0XOWLQDWLRQDO )RUPDWLRQV (cid:25)(cid:22) (cid:20)(cid:23)(cid:17)(cid:3)(cid:3)7DVNV(cid:3)$VVRFLDWHG(cid:3)ZLWK(cid:3)$UWLFOH(cid:3)9(cid:3)2SHUDWLRQV (cid:25)(cid:25) (cid:20)(cid:24)(cid:17)(cid:3)(cid:3)7DVNV(cid:3)$VVRFLDWHG(cid:3)ZLWK(cid:3)1RQ(cid:16)$UWLFOH(cid:3)9(cid:3)2SHUDWLRQV (cid:25)(cid:27) (cid:20)(cid:25)(cid:17)(cid:3)7DVNV(cid:3)5HODWHG(cid:3)WR(cid:3)D(cid:3)3DUWLFXODU(cid:3)0LVVLRQ(cid:15)(cid:3)1RQ(cid:16)$UWLFOH(cid:3)9(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:26)(cid:19) YLL (cid:20)(cid:26)(cid:17)(cid:3))UHQFK(cid:3)+LJKHU(cid:3)&RPPDQGV(cid:15)(cid:3)(cid:20)(cid:28)(cid:25)(cid:19)(cid:16)(cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:19) (cid:28)(cid:27) (cid:20)(cid:27)(cid:17)(cid:3)1HZ(cid:3))UHQFK(cid:3)&RPPDQG(cid:3)6WUXFWXUH (cid:20)(cid:19)(cid:27) (cid:20)(cid:28)(cid:17)(cid:3)3UHVHQW(cid:3)*HRJUDSKLF(cid:3)’LVWULEXWLRQ(cid:3)RI(cid:3))UHQFK(cid:3)+LJKHU(cid:3)&RPPDQGV (cid:20)(cid:20)(cid:19) (cid:21)(cid:19)(cid:17)(cid:3)7KH(cid:3))UHQFK(cid:3)$UP\(cid:3)LQ(cid:3)7UDQVLWLRQ (cid:20)(cid:20)(cid:21) (cid:21)(cid:20)(cid:17)(cid:3)$LU(cid:3))RUFH(cid:3)&RPPDQG(cid:3)6WUXFWXUH (cid:20)(cid:23)(cid:21) (cid:21)(cid:21)(cid:17)(cid:3))HGHUDO(cid:3)1DY\(cid:10)V(cid:3)&RPPDQG(cid:3)6WUXFWXUH (cid:20)(cid:23)(cid:22) (cid:21)(cid:22)(cid:17)(cid:3)(cid:3)$UP\(cid:3)&RPPDQG(cid:3)DQG(cid:3)2SHUDWLRQDO(cid:3)&RQWURO(cid:3)6WUXFWXUH (cid:20)(cid:23)(cid:23) (cid:21)(cid:23)(cid:17)(cid:3)(cid:3)$UP\(cid:3)6WUXFWXUH (cid:20)(cid:23)(cid:24) (cid:21)(cid:24)(cid:17)(cid:3)3HDFHWLPH(cid:3)*HUPDQ(cid:3)1DWLRQDO(cid:3)&RPPDQG(cid:3)DQG(cid:3)&RQWURO 2UJDQL]DWLRQ(cid:29)(cid:3)&XUUHQW(cid:3)6WUXFWXUHV (cid:20)(cid:23)(cid:25) (cid:21)(cid:25)(cid:17)(cid:3)3UHVHQW(cid:3)&RPPDQG(cid:3)5HODWLRQVKLSV (cid:20)(cid:28)(cid:19) 0DSV (cid:20)(cid:17)(cid:3)0DMRU(cid:3)1$72(cid:3)&RPPDQGHUV (cid:20)(cid:22) (cid:21)(cid:17)(cid:3)$OOLHG(cid:3)&RPPDQG(cid:3)(XURSH (cid:20)(cid:23) (cid:22)(cid:17)(cid:3),%(5/$17(cid:3)DQG(cid:3)3RUWXJDO(cid:10)V(cid:3)6WUDWHJLF(cid:3)7ULDQJOH (cid:20)(cid:26)(cid:27) (cid:23)(cid:17)(cid:3)7KH(cid:3)&RQFHSW(cid:3)IRU(cid:3)6+$3((cid:3)$UHD (cid:20)(cid:28)(cid:27) YLLL )25(:25’ ,W(cid:3)JLYHV(cid:3)PH(cid:3)JUHDW(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)SRLJQDQW(cid:15)(cid:3)SOHDVXUH(cid:3)WR(cid:3)EH(cid:3)DVNHG(cid:3)WR(cid:3)ZULWH(cid:3)WKH(cid:3)IRUZDUG(cid:3)WR WKLV(cid:3)FRPSHQGLXP(cid:3)RQ(cid:3)&RPPDQG(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)1RUWK(cid:3)$WODQWLF(cid:3)7UHDW\(cid:3)2UJDQL]DWLRQ (cid:11)1$72(cid:12)(cid:3)DIWHU(cid:3)WKH(cid:3)&ROG(cid:3):DU(cid:17)(cid:3),(cid:3)VD\(cid:3)SRLJQDQW(cid:3)EHFDXVH(cid:3)RYHU(cid:3)WKH(cid:3)ODVW(cid:3)ILYH(cid:3)\HDUV(cid:15)(cid:3)LQ ERWK(cid:3)QDWLRQDO(cid:3)DQG(cid:3)1$72(cid:3)DSSRLQWPHQWV(cid:15)(cid:3),(cid:3)KDYH(cid:3)EHHQ(cid:3)FORVHO\(cid:3)LQYROYHG(cid:3)LQ(cid:3)WKH UHRUJDQLVDWLRQ(cid:3)RI(cid:3)1$72(cid:10)V(cid:3)FRPPDQG(cid:3)VWUXFWXUHV(cid:17)(cid:3)7KDW(cid:3)SURFHVV(cid:3)LV(cid:3)VWLOO(cid:3)QRW(cid:3)FRPSOHWH(cid:17) +HQFH(cid:3)WKH(cid:3)SXEOLFDWLRQ(cid:3)RI(cid:3)WKLV(cid:3)FRPSHQGLXP(cid:3)FRXOG(cid:3)QRW(cid:3)EH(cid:3)PRUH(cid:3)WLPHO\(cid:3)DV(cid:3)D FRQWULEXWLRQ(cid:3)WR(cid:3)WKH(cid:3)GHEDWH(cid:3)ZKLFK(cid:3)FRQWLQXHV(cid:3)LQ(cid:3)1$72(cid:3)FDSLWDOV(cid:17) ,(cid:3)ZLOO(cid:3)EHJLQ(cid:3)E\(cid:3)HQGRUVLQJ(cid:3)’U(cid:17)(cid:3)7KRPDV(cid:3)<RXQJ(cid:10)V(cid:3)FRQFOXVLRQV(cid:3)LQ(cid:3)KLV LQWURGXFWLRQ(cid:17)(cid:3),(cid:3)GR(cid:3)QRW(cid:15)(cid:3)KRZHYHU(cid:15)(cid:3)ZLVK(cid:3)WR(cid:3)HQWHU(cid:3)WKH(cid:3)GHEDWH(cid:3)RQ(cid:3)WKH(cid:3)DSSURDFKHV(cid:3)RI YDULRXV(cid:3)QDWLRQV(cid:3)WR(cid:3)FKDQJHV(cid:3)WR(cid:3)WKH(cid:3)FRPPDQG(cid:3)VWUXFWXUH(cid:29)(cid:3)1$72(cid:3)LV(cid:3)DQ(cid:3)DOOLDQFH(cid:3)EDVHG RQ(cid:3)FRQVHQVXV(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)ZH(cid:3)PXVW(cid:3)DFFHSW(cid:3)WKDW(cid:17)(cid:3),W(cid:3)LV(cid:3)DOVR(cid:3)WKH(cid:3)PRVW(cid:3)HIIHFWLYH(cid:3)PLOLWDU\ DOOLDQFH(cid:3)LQ(cid:3)KLVWRU\(cid:30)(cid:3)WKLV(cid:3)LV(cid:3)ODUJHO\(cid:3)GXH(cid:3)WR(cid:3)WKH(cid:3)H[LVWHQFH(cid:3)RI(cid:3)LWV(cid:3)LQWHJUDWHG(cid:3)DQG(cid:3)PXOWL(cid:16) QDWLRQDO(cid:3)FRPPDQG(cid:3)VWUXFWXUH(cid:17)(cid:3)7KDW(cid:3)FRPPDQG(cid:3)VWUXFWXUH(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)FHPHQW(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)$OOLDQFH DV(cid:3)LW(cid:3)ZHUH(cid:15)(cid:3)GHULYHV(cid:3)IURP(cid:3)WKH(cid:3)PXWXDO(cid:3)REOLJDWLRQV(cid:3)FRQWDLQHG(cid:3)LQ(cid:3)$UWLFOH(cid:3)9(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)1RUWK $WODQWLF(cid:3)7UHDW\(cid:17)(cid:3)7KLV(cid:3)FRQWUDFWXDO(cid:3)REOLJDWLRQ(cid:15)(cid:3)ZKLFK(cid:3)GRHV(cid:3)QRW(cid:3)H[LVW(cid:3)IRU(cid:3)WKH(cid:3)RWKHU PLVVLRQV(cid:3)ZKLFK(cid:3)KDYH(cid:3)DULVHQ(cid:3)VLQFH(cid:3)(cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:19)(cid:15)(cid:3)PHDQV(cid:3)WKDW(cid:3)WKH(cid:3)GHIHQFH(cid:3)RI(cid:3)1$72(cid:3)WHUULWRU\ PXVW(cid:3)EH(cid:3)WKH(cid:3)EDVLV(cid:3)RI(cid:3)DQ\(cid:3)UHVWUXFWXULQJ(cid:17)(cid:3),I(cid:3)ZH(cid:3)ZHUH(cid:3)WR(cid:3)PRYH(cid:3)DZD\(cid:3)IURP(cid:3)WKLV(cid:3)DQG(cid:3)WKXV ZHDNHQ(cid:3)WKH(cid:3)FRPPDQG(cid:3)VWUXFWXUH(cid:15)(cid:3)HYHQ(cid:3)ZLWK(cid:3)WKH(cid:3)EHVW(cid:3)LQWHQWLRQV(cid:15)(cid:3)WKHQ(cid:3)LW(cid:3)LV(cid:3)P\(cid:3)ILQDO FRQYLFWLRQ(cid:3)WKDW(cid:3)ZH(cid:3)ZRXOG(cid:3)GR(cid:3)VHULRXV(cid:3)KDUP(cid:3)WR(cid:3)WKH(cid:3)$OOLDQFH(cid:3)DQG(cid:3)LWV(cid:3)IXWXUH(cid:17)(cid:3)2Q(cid:3)WKH RWKHU(cid:3)KDQG(cid:15)(cid:3)D(cid:3)PRGLILHG(cid:3)FRPPDQG(cid:3)VWUXFWXUH(cid:15)(cid:3)VWLOO(cid:3)EDVHG(cid:3)RQ(cid:3)WKH(cid:3)$UWLFOH(cid:3)9(cid:3)FRQWUDFWXDO REOLJDWLRQ(cid:15)(cid:3)SURYLGHV(cid:3)D(cid:3)ILUP(cid:3)EDVLV(cid:15)(cid:3)DV(cid:3)ZHOO(cid:3)DV(cid:3)IOH[LELOLW\(cid:15)(cid:3)YHUVDWLOLW\(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)DYDLODELOLW\ IRU(cid:3)DQ\(cid:3)QRQ(cid:16)FRQWUDFWXDO(cid:15)(cid:3)QDPHO\(cid:3)RXW(cid:16)RI(cid:16)DUHD(cid:15)(cid:3)UHTXLUHPHQW(cid:17) &RPPDQG(cid:3)VWUXFWXUHV(cid:3)GR(cid:3)QRW(cid:3)H[LVW(cid:3)RI(cid:3)WKHLU(cid:3)RZQ(cid:3)DFFRUG(cid:17)(cid:3)7KH\(cid:3)FRPH(cid:3)LQWR(cid:3)EHLQJ(cid:15) FKDQJH(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)GHYHORS(cid:15)(cid:3)WR(cid:3)SHUPLW(cid:3)FRPPDQGHUV(cid:3)DW(cid:3)WKH(cid:3)DSSURSULDWH(cid:3)OHYHO(cid:15)(cid:3)IURP(cid:3)WRS(cid:3)WR ERWWRP(cid:15)(cid:3)WR(cid:3)RUFKHVWUDWH(cid:3)WKH(cid:3)DSSOLFDWLRQ(cid:3)RI(cid:3)PLOLWDU\(cid:3)IRUFH(cid:3)DW(cid:3)VHD(cid:15)(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)DLU(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)RQ ODQG(cid:17)(cid:3)7KHUH(cid:3)LV(cid:15)(cid:3)KRZHYHU(cid:15)(cid:3)D(cid:3)OLPLW(cid:3)WR(cid:3)ZKLFK(cid:3)RQH(cid:3)FDQ(cid:3)LPSRVH(cid:3)UHVSRQVLELOLWLHV(cid:3)RQ FRPPDQGHUV(cid:15)(cid:3)ZKR(cid:3)DIWHU(cid:3)DOO(cid:3)DUH(cid:3)SHUVRQDOO\(cid:3)UHVSRQVLEOH(cid:3)IRU(cid:3)WKH(cid:3)FRQGXFW(cid:3)RI RSHUDWLRQV(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)D(cid:3)OLPLW(cid:3)WR(cid:3)WKH(cid:3)DPRXQW(cid:3)RI(cid:3)VSHFLDOLVDWLRQ(cid:3)DQG(cid:3)GHWDLO(cid:3)ZLWK(cid:3)ZKLFK(cid:3)WKH\ FDQ(cid:3)FRSH(cid:17)(cid:3)7KLV(cid:3)LV(cid:3)ZK\(cid:3)ZH(cid:3)KDYH(cid:3)KLHUDUFKLFDO(cid:3)FRPPDQG(cid:3)VWUXFWXUHV(cid:3)ZLWK(cid:3)HDFK FRPPDQGHU(cid:3)GHDOLQJ(cid:3)ZLWK(cid:3)WKH(cid:3)DSSURSULDWH(cid:3)OHYHO(cid:3)RI(cid:3)FRPSHWHQFH(cid:17)(cid:3),W(cid:3)LV(cid:3)ZK\(cid:3)DW(cid:3)FHUWDLQ OHYHOV(cid:3)FRPPDQG(cid:3)VKRXOG(cid:3)EH(cid:3)MRLQW(cid:3)DQG(cid:3)DW(cid:3)RWKHUV(cid:3)SXUHO\(cid:3)IXQFWLRQDO(cid:17)(cid:3)+RZ(cid:3)PDQ\(cid:3)OHYHOV RI(cid:3)FRPPDQG(cid:3)DUH(cid:3)QHHGHG(cid:3)ZLOO(cid:3)EH(cid:3)GLFWDWHG(cid:3)E\(cid:3)WKH(cid:3)RSHUDWLRQV(cid:3)IDFWRUV(cid:3)RI(cid:3)WLPH(cid:15)(cid:3)IRUFHV(cid:15) L[ DQG(cid:3)VSDFH(cid:17)(cid:3)2QH(cid:3)PXVW(cid:3)EH(cid:3)IOH[LEOH(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)RQ(cid:3)WKLV(cid:3)EDVLV(cid:3),(cid:3)IXQGDPHQWDOO\(cid:3)GLVDJUHH(cid:3)ZLWK FDWHJRULFDO(cid:3)VWDWHPHQWV(cid:3)VXFK(cid:3)DV(cid:3)WKRVH(cid:3)PDGH(cid:3)E\(cid:3)&RORQHO(cid:3)&OHPPHVHQ(cid:3)LQ(cid:3)&KDSWHU(cid:3)(cid:20)(cid:19)(cid:30) IRU(cid:3)H[DPSOH(cid:15)(cid:3)(cid:5)$OO(cid:3)KHDGTXDUWHUV(cid:3)ZLWK(cid:3)D(cid:3)ZDUWLPH(cid:3)PLVVLRQ(cid:3)DW(cid:3)WKH(cid:3)RSHUDWLRQDO(cid:3)OHYHO PXVW(cid:3)EH(cid:3)FRPELQHG(cid:3)DQG(cid:3)MRLQW(cid:17)(cid:5)(cid:3)(TXDOO\(cid:15)(cid:3),(cid:3)PXVW(cid:3)DVN(cid:3)ZK\(cid:3)HVWDEOLVKLQJ(cid:3)RU(cid:3)NHHSLQJ (cid:5)IXQFWLRQDO(cid:5)(cid:3)1$72(cid:3)+HDGTXDUWHUV(cid:3)DW(cid:3)WKH(cid:3)RSHUDWLRQDO(cid:3)OHYHO(cid:3)RI(cid:3)FRPPDQG(cid:3)FDQ(cid:3)QR ORQJHU(cid:3)EH(cid:3)MXVWLILHG(cid:3)ZKHQ(cid:3)VXFK(cid:3)D(cid:3)VWUXFWXUH(cid:3)KDV(cid:3)EHHQ(cid:3)DGRSWHG(cid:3)IRU(cid:3)WKH(cid:3),PSOHPHQWDWLRQ )RUFH(cid:3)(cid:11),)25(cid:12)(cid:3)GHSOR\PHQW(cid:3)(cid:11)DV(cid:3)LW(cid:3)ZDV(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)*XOI(cid:3):DU(cid:12)(cid:17) $(cid:3)IXUWKHU(cid:3)SRLQW(cid:3)LV(cid:3)WKDW(cid:3)RQH(cid:3)FDQQRW(cid:3)VLPSO\(cid:3)FUHDWH(cid:3)FRPPDQG(cid:3)VWUXFWXUHV(cid:3)ZKLFK ZRUN(cid:15)(cid:3)HVSHFLDOO\(cid:3)PXOWLQDWLRQDO(cid:3)RQHV(cid:15)(cid:3)IURP(cid:3)VFUDWFK(cid:17)(cid:3)1$72(cid:3)WKHUHIRUH(cid:3)QHHGV(cid:15)(cid:3)LQ(cid:3)WKH DEVHQFH(cid:3)RI(cid:3)DQ\(cid:3)VSHFLILF(cid:3)WKUHDW(cid:3)RU(cid:3)FRQWLQJHQF\(cid:15)(cid:3)WR(cid:3)UHWDLQ(cid:3)WKH(cid:3)FDSDELOLW\(cid:3)WR(cid:3)FRQGXFW RSHUDWLRQV(cid:3)ZKLFK(cid:3)HQVXUH(cid:3)WKUHH(cid:3)FDVFDGLQJ(cid:3)OHYHOV(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)VSHFWUXP(cid:3)RI(cid:3)RSHUDWLRQDO FRPPDQG(cid:29) (cid:20)(cid:17)(cid:3)6WUDWHJLF(cid:18)2SHUDWLRQDO(cid:30) (cid:21)(cid:17)(cid:3)-RLQW(cid:3)2SHUDWLRQDO(cid:30) (cid:22)(cid:17)(cid:3)6HUYLFH(cid:16)VSHFLILF(cid:3)2SHUDWLRQDO(cid:17) 7KHVH(cid:3)WKUHH(cid:3)OHYHOV(cid:3)RI(cid:3)FRPPDQG(cid:3)KDYH(cid:3)QRWKLQJ(cid:3)WR(cid:3)GR(cid:3)ZLWK(cid:3)WKH(cid:3)H[LVWLQJ(cid:3)VWUXFWXUH RI(cid:3)0DMRU(cid:3)1$72(cid:3)&RPPDQGHU(cid:3)(cid:11)01&(cid:12)(cid:15)(cid:3)0DMRU(cid:3)6XERUGLQDWH(cid:3)&RPPDQGHU(cid:3)(cid:11)06&(cid:12)(cid:15) DQG(cid:3)3ULQFLSDO(cid:3)6XERUGLQDWH(cid:3)&RPPDQGHU(cid:3)(cid:11)36&(cid:12)(cid:15)(cid:3)DOWKRXJK(cid:3)WKHVH(cid:3)WKUHH(cid:3)OHYHOV(cid:3)GR(cid:3)LQ IDFW(cid:3)PHHW(cid:3)WKHVH(cid:3)UHTXLUHPHQWV(cid:17)(cid:3),W(cid:3)LV(cid:3)WKH(cid:3)SULQFLSOH(cid:3)ZKLFK(cid:3)FRXQWV(cid:15)(cid:3)QRW(cid:3)WKH(cid:3)FXUUHQW QXPEHU(cid:3)RU(cid:3)VL]H(cid:3)RI(cid:3)KHDGTXDUWHUV(cid:3)DW(cid:3)HDFK(cid:3)OHYHO(cid:17)(cid:3)$OO(cid:3)WKUHH(cid:3)OHYHOV(cid:3)RI(cid:3)FRPPDQG(cid:3)PD\(cid:3)QRW EH(cid:3)QHHGHG(cid:3)IRU(cid:3)HYHU\(cid:3)RSHUDWLRQ(cid:15)(cid:3)EXW(cid:3)KLVWRU\(cid:3)WHOOV(cid:3)XV(cid:3)WKDW(cid:3)ZLWKRXW(cid:3)VXFK(cid:3)FDSDELOLWLHV(cid:3)LQ SODFH(cid:3)DQG(cid:3)IXQFWLRQLQJ(cid:15)(cid:3)GLVDVWHU(cid:3)ZLOO(cid:3)EHFNRQ(cid:17) ,(cid:3)KDYH(cid:3)EHHQ(cid:3)VRPHZKDW(cid:3)IUDQNHU(cid:3)LQ(cid:3)WKLV(cid:3))RUHZRUG(cid:3)WKDQ(cid:3)LV(cid:3)XVXDO(cid:17)(cid:3)+RZHYHU(cid:15)(cid:3),(cid:3)KDYH QR(cid:3)KHVLWDWLRQ(cid:3)LQ(cid:3)XVLQJ(cid:3)WKH(cid:3)SULYLOHJH(cid:3)ZKLFK(cid:3)UHWLUHPHQW(cid:3)RIIHUV(cid:17)(cid:3),(cid:3)VKRXOG(cid:3)OLNH(cid:3)WR H[SUHVV(cid:3)P\(cid:3)WKDQNV(cid:3)WR(cid:3)’U(cid:17)(cid:3)<RXQJ(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)DOO(cid:3)FRQWULEXWRUV(cid:15)(cid:3)IRU(cid:3)WKHLU(cid:3)SDUWLFLSDWLRQ(cid:3)LQ(cid:3)WKLV YLWDO(cid:3)GHEDWH(cid:17)(cid:3)/HW(cid:3)XV(cid:3)KRSH(cid:3)WKDW(cid:3)LW(cid:3)SHUPLWV(cid:3)FRQFOXVLRQV(cid:3)WR(cid:3)EH(cid:3)GUDZQ(cid:3)ZKLFK(cid:3)ZLOO JXDUDQWHH(cid:3)WKH(cid:3)ORQJ(cid:16)WHUP(cid:3)IXWXUH(cid:3)RI(cid:3)RXU(cid:3)$OOLDQFH(cid:17) +(cid:17)(cid:3)+DQVHQ *HQHUDO(cid:15)(cid:3)*HUPDQ(cid:3)$UP\ 2XWJRLQJ(cid:3)&RPPDQGHU(cid:16)LQ(cid:3)(cid:16)&KLHI $OOLHG(cid:3))RUFHV(cid:3)&HQWUDO(cid:3)(XURSH 0DUFK(cid:3)(cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:25) [
Description: