Basic Principles of Income-tax

54 Pages·2015·1.63 MB·English

Basic Principles of Income‐tax
ANIMESH MODI
Presented by 
SEPTEMBER 2015
1
(cid:131) Income‐tax and Death are the only two inevitable things in 
life
(cid:131) In India, taxes were levied even in ancient times – refer to 
Manu Smriti & Arthashastra
(cid:131) Why to Pay Tax ? 
“It was only for the good of his subjects that he collected 
taxes from them, just as the Sun draws moisture from the 
Earth to give it back a thousand fold“. 
‐‐Kalidas in Raghuvansh eulogizing KING DALIP. 
(cid:131) Income‐tax Act, 1922
(cid:131) Income‐tax Act, 1961
(cid:131) Income‐tax Rules, 1962
2
(cid:131) In the past we had very high tax rates. 
(cid:131) Now, the rates are quite moderate and comparable with 
several other countries.
(cid:131) We also had very high wealth‐tax rates, estate duty, gift tax. 
Now there is a sea‐change.
3
Countries Tax Rates (%)
India 10 – 30
Brazil 7.5 ‐ 27.5
China 3 – 45
Denmark 38 – 65
Japan 5‐ 50
Netherland 5.85 – 52
Russia 13
UK 0 – 45
USA 0 – 39.6
Source: http://www.worldwide-tax.com 4
(cid:131) Came into force w.e.f. 1st April, 1962
(cid:131) Extends to whole of India
(cid:131) Consists of more than 300 sections, 23 Chapters and 14 
schedules. The number of sub‐sections, provisos and 
Explanations runs into several hundreds
5
(cid:131) The Act determines which persons are liable to pay tax and in 
respect of which income. The sections lay down the law of 
income tax and the schedules lay down certain procedures 
and give certain lists, which are referred to in the sections. 
(cid:131) However, the Act does not prescribe the rates of Income Tax
6
(cid:131) The rates of Income‐tax are prescribed every year by the 
Finance Act (popularly known as “The Budget”)
(cid:131) At present, the tax rates are same for all corporate assessees 
and partnership firms (30%) and there are different slabs for 
Individual tax payers 
(cid:131) We also have surcharge for corporate assessees and 
education cess for all assessees
7
(cid:131) The Act empowers the CBDT to formulate rules for 
implementing the provisions of the Act. Rules can be 
amended more easily than the Act ‐ by merely publishing a 
notification in the Official Gazette of the GOI.
(cid:131) To amend the Act, an amendment Bill has to be passed in the 
Parliament. 
(cid:131) In case of a conflict between the Act and the Rules, the 
provisions of the Act shall prevail. 
8
(cid:131) CBDT issues circulars on certain matters for the guidance of 
the Tax Officers and the general public 
(cid:131) Circulars are binding only on the Income Tax Officers
(cid:131) Circulars cannot change the provisions of law; they can 
merely clarify the law or relax certain provisions in favour of 
the taxpayers
(cid:131) In event of a dispute, the Courts are not bound by the 
circulars
9
(cid:131) Case Laws are the decisions of the various Income‐tax 
Appellate Tribunals (ITAT) and the High Courts (HC) and the 
Supreme Court (SC)
(cid:131) Decisions of the SC are binding on all lower Courts and tax 
authorities in India
(cid:131) HC decisions are binding only in the states which are within the 
jurisdiction of that particular High Court
(cid:131) Decisions of one HC has persuasive powers over other HCs 
when deciding similar issues
(cid:131) ITAT can be a single member bench (SMC) or a two member 
bench or a Special Bench or a Third Member Bench
10