Asset Securitization im Gesundheitswesen: Erfahrungen in den USA und anderen Ländern als Basis einer Abwägung von Einsatzmöglichkeiten in Deutschland

343 Pages·2008·2.405 MB·German

by  Ulrich Franke (auth.)

Ulrich Franke
Asset Securitization im Gesundheitswesen
GABLER EDITION WISSENSCHAFT
Ulrich Franke
Asset Securitization
im Gesundheitswesen
Erfahrungen in den USA und anderen
Ländern als Basis einer Abwägung von
Einsatzmöglichkeiten in Deutschland
GABLER EDITION WISSENSCHAFT
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Dissertation Universität Kassel, 2007, Fachbereich Wirtschaftswissenschaften,
Datum der Disputation: 27. September 2007
D34
1. Auflage 2008
Alle Rechte vorbehalten
© Betriebswirtschaftlicher Verlag Dr.Th.Gabler | GWVFachverlage GmbH, Wiesbaden 2008
Lektorat: Frauke Schindler / Sabine Schöller
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wären und daher von jedermann benutzt werden dürften.
Umschlaggestaltung: Regine Zimmer, Dipl.-Designerin, Frankfurt/Main
Gedruckt auf säurefreiem und chlorfrei gebleichtem Papier
Printed in Germany
ISBN978-3-8350-0969-1
v
Vorwort
Die Arbeit lag dem Fachbereich Wirtschaftswissenschaften der Universität Kassel
im Sommersemester 2007 als Dissertation vor.
Zunächst möchte ich meinem Doktorvater Herrn Prof. Dr. Rainer Stöttner ganz
herzlich danken. Er hat mich in diesem Vorhabenunterstützt und mir die nötige Frei-
heit gelassen, was maßgeblich zum Gelingen dieser Arbeit beigetragen hat. Weiter-
hin danke ich Herrn Prof. Dr. Nutzinger ganz herzlich für die zügige Erstellung des
Zweitgutachtens sowie der gesamten Prüfungskommission für die Flexibilität bei der
Terminfindung für die Disputation.
Weiter danke ich den in der Arbeit genannten Interviewpartnern und allen Ande-
ren, die mir wertvolle Informationen zur Verfügung gestellt haben.
Ganz besonderes möchte ich meinen Eltern danken, die mich sowohl während
des Studiums als auch über die gesamte Promotionsdauer hin unterstützt haben.
Schließlich danke ich meiner Freundin, die immer zu kritischen Diskussionen bereit
war und mich bei der Erschliessung dieses Themenbereiches beraten hat.
Ulrich Franke
vii
Inhaltsübersicht
i. Inhaltsverzeichnis....................................................................................................ix
ii. Abbildungsverzeichnis..........................................................................................xiii
iii. Tabellenverzeichnis...............................................................................................xv
iv. Abkürzungsverzeichnis.......................................................................................xvii
A. (cid:42)(cid:85)(cid:88)(cid:81)(cid:71)(cid:79)(cid:72)(cid:74)(cid:88)(cid:81)(cid:74)(cid:29)(cid:3)(cid:196)(cid:36)(cid:86)(cid:86)(cid:72)(cid:87)(cid:3)(cid:54)(cid:72)(cid:70)(cid:88)(cid:85)(cid:76)(cid:87)(cid:76)(cid:93)(cid:68)(cid:87)(cid:76)(cid:82)(cid:81)(cid:179)(cid:3)(cid:88)(cid:81)(cid:71)(cid:3)(cid:42)(cid:72)(cid:86)(cid:88)(cid:81)(cid:71)(cid:75)(cid:72)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:72)(cid:86)(cid:72)(cid:81)..............................7
B. (cid:54)(cid:72)(cid:70)(cid:88)(cid:85)(cid:76)(cid:87)(cid:76)(cid:93)(cid:68)(cid:87)(cid:76)(cid:82)(cid:81)(cid:3)(cid:76)(cid:80)(cid:3)(cid:42)(cid:72)(cid:86)(cid:88)(cid:81)(cid:71)(cid:75)(cid:72)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:72)(cid:86)(cid:72)(cid:81)(cid:29)(cid:3)(cid:57)(cid:72)(cid:85)(cid:90)(cid:72)(cid:81)(cid:71)(cid:88)(cid:81)(cid:74)(cid:3)(cid:89)(cid:82)(cid:81)(cid:3)(cid:196)(cid:36)(cid:86)(cid:86)(cid:72)(cid:87)-Backed
(cid:54)(cid:72)(cid:70)(cid:88)(cid:85)(cid:76)(cid:87)(cid:76)(cid:72)(cid:86)(cid:179)(cid:3)(cid:68)(cid:79)(cid:86)(cid:3)(cid:41)(cid:76)(cid:81)(cid:68)(cid:81)(cid:93)(cid:76)(cid:72)(cid:85)(cid:88)(cid:81)(cid:74)(cid:86)(cid:89)(cid:72)(cid:75)(cid:76)(cid:78)(cid:72)(cid:79)(cid:3)(cid:76)(cid:80)(cid:3)(cid:42)(cid:72)(cid:86)(cid:88)(cid:81)(cid:71)(cid:75)(cid:72)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:72)(cid:86)(cid:72)(cid:81)(cid:3)(cid:71)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:56)(cid:54)(cid:36)(cid:3)(cid:88)(cid:81)(cid:71)(cid:3)
ausgewählte Finanzierungs-Strukturen in einigen anderen Ländern.................95
C. (cid:196)(cid:36)(cid:86)(cid:86)(cid:72)(cid:87)(cid:3)(cid:54)(cid:72)(cid:70)(cid:88)(cid:85)(cid:76)(cid:87)(cid:76)(cid:93)(cid:68)(cid:87)(cid:76)(cid:82)(cid:81)(cid:179)(cid:3)(cid:68)(cid:79)(cid:86)(cid:3)(cid:41)(cid:76)(cid:81)(cid:68)(cid:81)(cid:93)(cid:76)(cid:72)(cid:85)(cid:88)(cid:81)(cid:74)(cid:86)-Innovation auf dem
Gesundheitsmarkt Deutschland: Mögliche Einsatzfelder und
Funktionsweisen, Schwierigkeiten, Chancen und Risiken...............................189
Anhangverzeichnis..................................................................................................289
Literaturverzeichnis..................................................................................................303
ix
i.Inhaltsverzeichnis
i. Inhaltsverzeichnis....................................................................................................ix
ii. Abbildungsverzeichnis..........................................................................................xiii
iii. Tabellenverzeichnis...............................................................................................xv
iv. Abkürzungsverzeichnis.......................................................................................xvii
1. Einführung........................................................................................................1
1.1. Fragestellung und Ziel der Arbeit..........................................................1
1.2. Aufbau der Arbeit..................................................................................2
1.3. Methodik, Dokumenten- und Literaturerschließung...............................3
A. (cid:42)(cid:85)(cid:88)(cid:81)(cid:71)(cid:79)(cid:72)(cid:74)(cid:88)(cid:81)(cid:74)(cid:29)(cid:3)(cid:196)(cid:36)(cid:86)(cid:86)(cid:72)(cid:87)(cid:3)(cid:54)(cid:72)(cid:70)(cid:88)(cid:85)(cid:76)(cid:87)(cid:76)(cid:93)(cid:68)(cid:87)(cid:76)(cid:82)(cid:81)(cid:179)(cid:3)(cid:88)(cid:81)(cid:71)(cid:3)(cid:42)(cid:72)(cid:86)(cid:88)(cid:81)(cid:71)(cid:75)(cid:72)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:72)(cid:86)(cid:72)(cid:81).....................7
2. Asset Securitization..........................................................................................8
2.1. Terminologie und Bedeutung................................................................8
2.2. Entwicklung und bisherige Einsatzfelder der Asset
Securitization.......................................................................................13
2.3. Grundkonzept und Ziele einer Verbriefung..........................................15
2.4. Die ABS-Transaktion: Beteiligte und Strukturen..................................18
2.4.1. Originator, Zweckgesellschaft und Forderungsabtretung.............21
2.4.2. Bankenkonsortium, Rating und Investoren..................................24
2.4.3. (cid:196)(cid:38)(cid:85)(cid:72)(cid:71)(cid:76)(cid:87)(cid:3)(cid:40)(cid:81)(cid:75)(cid:68)(cid:81)(cid:70)(cid:72)(cid:80)(cid:72)(cid:81)(cid:87)(cid:179)(cid:15)(cid:3)(cid:196)(cid:54)(cid:90)(cid:68)(cid:83)(cid:3)(cid:38)(cid:82)(cid:88)(cid:81)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:83)(cid:68)(cid:85)(cid:87)(cid:92)(cid:179)(cid:15)(cid:3)
Treuhänder und (cid:196)(cid:54)(cid:72)(cid:85)(cid:89)(cid:76)(cid:70)(cid:72)(cid:85)(cid:179)...........................................................26
2.4.4. Strukturen und Zahlungsstromcharakteristik................................29
2.4.5. Komplexität, Aufwand und Kosten...............................................31
2.5. Einordnung der Asset Securitization: Theorie und Empirie.................33
2.5.1. Kapitalmarktorientierte oder neoklassische Theorie.....................36
2.5.2. Neo-institutionelle Theorie...........................................................38
2.5.3. Empirische Nachweise.................................................................43
3. Das Gesundheitswesen..................................................................................47
3.1. Das Gut Gesundheit, die Ökonomie und einige
Besonderheiten...................................................................................47
3.2. (cid:36)(cid:86)(cid:86)(cid:72)(cid:87)(cid:3)(cid:54)(cid:72)(cid:70)(cid:88)(cid:85)(cid:76)(cid:87)(cid:76)(cid:93)(cid:68)(cid:87)(cid:76)(cid:82)(cid:81)(cid:29)(cid:3)(cid:39)(cid:68)(cid:86)(cid:3)(cid:196)(cid:57)(cid:72)(cid:85)(cid:80)(cid:124)(cid:74)(cid:72)(cid:81)(cid:179)(cid:3)(cid:71)(cid:72)(cid:86)(cid:3)
Gesundheitswesens............................................................................49
3.3. Gesundheitsversorgung: Beteiligte.....................................................56
3.4. Securitization im Gesundheitswesen..................................................58
3.4.1. Betrachtung von ABS als Innovation im
Gesundheitswesen.......................................................................58
x
3.4.2. Gesundheitsdienstleister am Kapitalmarkt...................................62
3.4.3. (cid:196)(cid:49)(cid:82)(cid:87)-for-(cid:51)(cid:85)(cid:82)(cid:73)(cid:76)(cid:87)(cid:179)-Unternehmen und
Finanzierungsmöglichkeiten.........................................................66
3.4.4. ABS-Finanzierung: NPOs und Eigenkapitalkosten.......................68
3.4.5. Disintermediation, Basel II und Securitization im
Hinblick auf das Gesundheitswesen............................................73
4. Asset-Backed Securities im Gesundheitswesen............................................77
4.1. Identifikation ABS-fähiger Forderungsarten im
Gesundheitswesen..............................................................................77
4.1.1. (cid:37)(cid:72)(cid:86)(cid:82)(cid:81)(cid:71)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:72)(cid:76)(cid:87)(cid:72)(cid:81)(cid:3)(cid:71)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:36)(cid:37)(cid:54)(cid:3)(cid:89)(cid:82)(cid:81)(cid:3)(cid:196)(cid:55)(cid:85)(cid:68)(cid:71)(cid:72)(cid:3)(cid:53)(cid:72)(cid:70)(cid:72)(cid:76)(cid:89)(cid:68)(cid:69)(cid:79)(cid:72)(cid:86)(cid:179)(cid:3)(cid:88)(cid:81)(cid:71)(cid:3)
(cid:196)(cid:43)(cid:72)(cid:68)(cid:79)(cid:87)(cid:75)(cid:70)(cid:68)(cid:85)(cid:72)(cid:3)(cid:53)(cid:72)(cid:70)(cid:72)(cid:76)(cid:89)(cid:68)(cid:69)(cid:79)(cid:72)(cid:86)(cid:179).............................................................79
4.1.2. (cid:196)(cid:44)(cid:81)(cid:87)(cid:72)(cid:79)(cid:79)(cid:72)(cid:70)(cid:87)(cid:88)(cid:68)(cid:79)(cid:3)(cid:51)(cid:85)(cid:82)(cid:83)(cid:72)(cid:85)(cid:87)(cid:92)(cid:179)(cid:3)(cid:88)(cid:81)(cid:71)(cid:3)(cid:196)(cid:58)(cid:75)(cid:82)(cid:79)(cid:72)(cid:3)(cid:37)(cid:88)(cid:86)(cid:76)(cid:81)(cid:72)(cid:86)(cid:86)(cid:179)(cid:3)
Securitization................................................................................82
4.1.3. (cid:196)(cid:41)(cid:88)(cid:87)(cid:88)(cid:85)(cid:72)(cid:3)(cid:41)(cid:79)(cid:82)(cid:90)(cid:179)(cid:3)(cid:88)(cid:81)(cid:71)(cid:3)(cid:196)(cid:41)(cid:88)(cid:87)(cid:88)(cid:85)(cid:72)(cid:3)(cid:53)(cid:72)(cid:70)(cid:72)(cid:76)(cid:89)(cid:68)(cid:69)(cid:79)(cid:72)(cid:86)(cid:179)(cid:3)(cid:54)(cid:72)(cid:70)(cid:88)(cid:85)(cid:76)(cid:87)(cid:76)(cid:93)(cid:68)(cid:87)(cid:76)(cid:82)(cid:81)................83
4.2. Notwendigkeiten bezüglich der Forderungen......................................84
4.3. Beginn und Entwic(cid:78)(cid:79)(cid:88)(cid:81)(cid:74)(cid:3)(cid:71)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:196)(cid:43)(cid:72)(cid:68)(cid:79)(cid:87)(cid:75)(cid:70)(cid:68)(cid:85)(cid:72)(cid:3)(cid:54)(cid:72)(cid:70)(cid:88)(cid:85)(cid:76)(cid:87)(cid:76)(cid:93)(cid:68)(cid:87)(cid:76)(cid:82)(cid:81)(cid:179).....................88
B. (cid:54)(cid:72)(cid:70)(cid:88)(cid:85)(cid:76)(cid:87)(cid:76)(cid:93)(cid:68)(cid:87)(cid:76)(cid:82)(cid:81)(cid:3)(cid:76)(cid:80)(cid:3)(cid:42)(cid:72)(cid:86)(cid:88)(cid:81)(cid:71)(cid:75)(cid:72)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:72)(cid:86)(cid:72)(cid:81)(cid:29)(cid:3)(cid:57)(cid:72)(cid:85)(cid:90)(cid:72)(cid:81)(cid:71)(cid:88)(cid:81)(cid:74)(cid:3)(cid:89)(cid:82)(cid:81)(cid:3)(cid:196)(cid:36)(cid:86)(cid:86)(cid:72)(cid:87)-
(cid:37)(cid:68)(cid:70)(cid:78)(cid:72)(cid:71)(cid:3)(cid:54)(cid:72)(cid:70)(cid:88)(cid:85)(cid:76)(cid:87)(cid:76)(cid:72)(cid:86)(cid:179)(cid:3)(cid:68)(cid:79)(cid:86)(cid:3)(cid:41)(cid:76)(cid:81)(cid:68)(cid:81)(cid:93)(cid:76)(cid:72)(cid:85)(cid:88)(cid:81)(cid:74)(cid:86)(cid:89)(cid:72)(cid:75)(cid:76)(cid:78)(cid:72)(cid:79)(cid:3)(cid:76)(cid:80)(cid:3)(cid:42)(cid:72)(cid:86)(cid:88)(cid:81)(cid:71)(cid:75)(cid:72)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:72)(cid:86)(cid:72)(cid:81)(cid:3)
der USA und ausgewählte Finanzierungs-Strukturen in einigen
anderen Ländern.............................................................................................95
5. Das US-amerikanische Gesundheitswesen...................................................96
5.1. Der Aufbau des Versicherungssystems..............................................96
5.2. Eckdaten der Versorgungsstrukturen..................................................99
5.3. Grundzüge des Krankenhausmarktes und der Finanzierung............100
5.4. Veränderung der Zahlungsmodalitäten.............................................103
6. Healthcare Securitization..............................................................................106
6.1. Beurteilung der Bonität und Solvenz bei US-Krankenhäusern..........106
6.1.1. (cid:53)(cid:68)(cid:87)(cid:76)(cid:81)(cid:74)(cid:3)(cid:88)(cid:81)(cid:71)(cid:3)(cid:196)(cid:41)(cid:76)(cid:81)(cid:68)(cid:81)(cid:70)(cid:76)(cid:68)(cid:79)(cid:3)(cid:53)(cid:68)(cid:87)(cid:76)(cid:82)(cid:86)(cid:179)(cid:3)(cid:56)(cid:54)-amerikanischer
Krankenhäuser...........................................................................107
6.1.2. Verbesserung der Bonität durch Accounts Receivable
Securitization?............................................................................111
6.2. Verbriefung von Healthcare Account Receivables............................116
6.2.1. Die Forderungsauswahl und Forderungsfinanzierung................118
6.2.2. ABS-(cid:41)(cid:76)(cid:81)(cid:68)(cid:81)(cid:93)(cid:76)(cid:72)(cid:85)(cid:88)(cid:81)(cid:74)(cid:3)(cid:82)(cid:71)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:196)(cid:55)(cid:68)(cid:91)-(cid:72)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:83)(cid:87)(cid:3)(cid:37)(cid:82)(cid:81)(cid:71)(cid:179)(cid:34)(cid:3)(cid:40)(cid:76)(cid:81)(cid:3)
gedanklicher Vergleich am Beispiel der Mt. Sinai Group...........124
6.2.3. (cid:36)(cid:69)(cid:87)(cid:85)(cid:72)(cid:87)(cid:69)(cid:68)(cid:85)(cid:78)(cid:72)(cid:76)(cid:87)(cid:3)(cid:88)(cid:81)(cid:71)(cid:3)(cid:196)(cid:47)(cid:82)(cid:70)(cid:78)-(cid:37)(cid:82)(cid:91)(cid:179)......................................................146
6.2.4. (cid:196)(cid:55)(cid:85)(cid:88)(cid:72)(cid:3)(cid:54)(cid:68)(cid:79)(cid:72)(cid:180)(cid:3)(cid:88)(cid:81)(cid:71)(cid:3)(cid:196)(cid:36)(cid:88)(cid:87)(cid:82)(cid:80)(cid:68)(cid:87)(cid:76)(cid:70)(cid:3)(cid:54)(cid:87)(cid:68)(cid:92)(cid:180)...............................................150
6.2.5. (cid:39)(cid:68)(cid:87)(cid:72)(cid:81)(cid:86)(cid:70)(cid:75)(cid:88)(cid:87)(cid:93)(cid:3)(cid:11)(cid:196)Privacy Issues(cid:179)(cid:12)..................................................153
6.2.6. Weitere Strukturelemente von Healthcare Accounts
Receivable ABS.........................................................................154
6.3. (cid:61)(cid:88)(cid:80)(cid:3)(cid:54)(cid:70)(cid:75)(cid:72)(cid:76)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:81)(cid:3)(cid:89)(cid:82)(cid:81)(cid:3)(cid:196)(cid:43)(cid:72)(cid:68)(cid:79)(cid:87)(cid:75)(cid:70)(cid:68)(cid:85)(cid:72)(cid:3)(cid:36)(cid:70)(cid:70)(cid:82)(cid:88)(cid:81)(cid:87)(cid:3)(cid:53)(cid:72)(cid:70)(cid:72)(cid:76)(cid:89)(cid:68)(cid:69)(cid:79)(cid:72)(cid:86)(cid:180)-
Verbriefungen in den USA.................................................................156
6.4. (cid:57)(cid:72)(cid:85)(cid:69)(cid:85)(cid:76)(cid:72)(cid:73)(cid:88)(cid:81)(cid:74)(cid:3)(cid:89)(cid:82)(cid:81)(cid:3)(cid:196)(cid:44)(cid:81)(cid:87)(cid:72)(cid:79)(cid:79)(cid:72)(cid:70)(cid:87)(cid:88)(cid:68)(cid:79)(cid:3)(cid:51)(cid:85)(cid:82)(cid:83)(cid:72)(cid:85)(cid:87)(cid:92)(cid:179)(cid:3)(cid:76)(cid:80)(cid:3)(cid:42)(cid:72)(cid:86)(cid:88)(cid:81)(cid:71)(cid:75)(cid:72)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:72)(cid:86)(cid:72)(cid:81)(cid:3)
xi
der USA.............................................................................................162
6.5. Erfahrungen und Erkenntnisse bei Healthcare ABSund ihre
Aussichten in den USA......................................................................171
7. Asset Securitization in Gesundheitssystemen anderer Länder....................175
7.1. (cid:196)(cid:58)(cid:75)(cid:82)(cid:79)(cid:72)(cid:3)(cid:37)(cid:88)(cid:86)(cid:76)(cid:81)(cid:72)(cid:86)(cid:86)(cid:179)(cid:3)(cid:36)(cid:37)(cid:54)(cid:3)(cid:76)(cid:80)(cid:3)(cid:42)(cid:72)(cid:86)(cid:88)(cid:81)(cid:71)(cid:75)(cid:72)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:72)(cid:86)(cid:72)(cid:81)(cid:3)(cid:71)(cid:72)(cid:86)(cid:3)(cid:56)(cid:81)(cid:76)(cid:87)(cid:72)(cid:71)(cid:3)
Kingdom............................................................................................175
7.2. Securitization im Gesundheitswesen Italiens....................................179
7.3. Healthcare ABS in Australien............................................................181
7.4. (cid:54)(cid:72)(cid:70)(cid:88)(cid:85)(cid:76)(cid:87)(cid:76)(cid:93)(cid:68)(cid:87)(cid:76)(cid:82)(cid:81)(cid:3)(cid:89)(cid:82)(cid:81)(cid:3)(cid:196)(cid:43)(cid:72)(cid:68)(cid:79)(cid:87)(cid:75)(cid:70)(cid:68)(cid:85)(cid:72)(cid:3)(cid:55)(cid:85)(cid:68)(cid:71)(cid:72)(cid:3)(cid:53)(cid:72)(cid:70)(cid:72)(cid:76)(cid:89)(cid:68)(cid:69)(cid:79)(cid:72)(cid:86)(cid:179)(cid:3)(cid:76)(cid:81)(cid:3)(cid:45)(cid:68)(cid:83)(cid:68)(cid:81)............184
7.5. Zur fehlenden Vergleichbarkeit der ABS-Transaktionen in
Gesundheitssystemen außerhalb der USA.......................................187
7.6. Begrenzte internationale Erfahrungen bei der Verbriefung
von Forderungen im Gesundheitswesen...........................................187
C. (cid:196)(cid:36)(cid:86)(cid:86)(cid:72)(cid:87)(cid:3)(cid:54)(cid:72)(cid:70)(cid:88)(cid:85)(cid:76)(cid:87)(cid:76)(cid:93)(cid:68)(cid:87)(cid:76)(cid:82)(cid:81)(cid:179)(cid:3)(cid:68)(cid:79)(cid:86)(cid:3)(cid:41)(cid:76)(cid:81)(cid:68)(cid:81)(cid:93)(cid:76)(cid:72)(cid:85)(cid:88)(cid:81)(cid:74)(cid:86)-Innovation auf dem
Gesundheitsmarkt Deutschland: Mögliche Einsatzfelder und
Funktionsweisen, Schwierigkeiten, Chancen und Risiken........................189
8. Das deutsche Gesundheitswesen (cid:177) Überblick.............................................190
8.1. Beteiligte...........................................................................................191
8.1.1. Leistungserbringer: Krankenhäuser und Pflege- und
Altenheime als potentielle Originatoren......................................191
8.1.2. Kostenträger: Gesetzliche und private
Krankenversicherungen.............................................................194
8.1.3. Einfluss des Staates...................................................................195
8.2. Beziehung Kostenträger (cid:177) Leistungserbringer..................................195
8.3. Systemproblem.................................................................................196
9. Das deutsche Krankenhauswesen: Finanzierung........................................198
9.1. Investitionskosten und -mittel............................................................198
9.2. Betriebskosten..................................................................................200
9.3. Krankenhausbilanz............................................................................202
9.4. Beeinflussung der Originatoren: Die Krankenhausträger..................204
9.4.1. Öffentlich-Rechtliche Krankenhäuser.........................................204
9.4.2. Freigemeinnützige Krankenhäuser............................................206
9.4.3. Private kommerzielle Krankenhäuser.........................................207
9.5. Zwänge zur Erschließung neuer
Finanzierungsmöglichkeiten: Erstes Zwischenresumé......................208
9.6. Veränderung der Krankenhausfinanzierung......................................209
9.6.1. Kreditfinanzierung (cid:88)(cid:81)(cid:71)(cid:3)(cid:196)(cid:37)(cid:68)(cid:86)(cid:72)(cid:79)(cid:3)(cid:44)(cid:44)(cid:179)................................................209
9.6.2. Deutsche Krankenhäuser: Rating,
Finanzierungssituation und Überlegungen zum ABS-
Einsatz.......................................................................................211
9.6.3. Zwänge zur Erschließung neuer
Finanzierungsmöglichkeiten: Zweites Zwischenresumé............213
xii
10.Asset-Backed Securities im deutschen Krankenhaus-System.....................215
10.1. Asset Securitization in Deutschland..................................................215
10.2. Das deutsche Gesundheitssystem unter ABS-
Gesichtspunkten...............................................................................216
10.3. (cid:39)(cid:68)(cid:86)(cid:3)(cid:71)(cid:72)(cid:88)(cid:87)(cid:86)(cid:70)(cid:75)(cid:72)(cid:3)(cid:196)(cid:39)(cid:88)(cid:85)(cid:70)(cid:75)(cid:86)(cid:70)(cid:75)(cid:81)(cid:76)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:78)(cid:85)(cid:68)(cid:81)(cid:78)(cid:72)(cid:81)(cid:75)(cid:68)(cid:88)(cid:86)(cid:179).......................................217
10.4. (cid:196)(cid:36)(cid:86)(cid:86)(cid:72)(cid:87)-(cid:37)(cid:68)(cid:70)(cid:78)(cid:72)(cid:71)(cid:3)(cid:38)(cid:82)(cid:80)(cid:80)(cid:72)(cid:85)(cid:70)(cid:76)(cid:68)(cid:79)(cid:3)(cid:51)(cid:68)(cid:83)(cid:72)(cid:85)(cid:86)(cid:179).................................................221
10.5. ABCP-Finanzierung: Direkter Kostenvergleich bei einem
Krankenhaus mit öffentlich-rechtlichem Träger.................................222
10.6. Direkte und indirekte Kostenbetrachtung eines ABS/ABCP
Einsatzes in deutschen Krankenhäusern..........................................225
10.7. Forderungsbestand, Zweckgesellschaft und Abtretung.....................231
10.7.1. Forderungsbestand und Eigenheiten der Forderungen..............231
10.7.2. Zweckgesellschaft......................................................................232
10.7.3. Forderungsabtretung: Rechtliche und technische
Separationsmöglichkeit..............................................................234
10.8. Schuldnerstruktur und -bonität..........................................................242
10.8.1. Gesetzliche Krankenversicherung..............................................243
10.8.2. Private Krankenversicherung und Selbstzahler.........................248
10.9. Resumé: Das Potential von ABS-Forderungsfinanzierungen
deutscher Krankenhäuser.................................................................249
11.(cid:196)(cid:58)(cid:75)(cid:82)(cid:79)(cid:72)(cid:3)(cid:37)(cid:88)(cid:86)(cid:76)(cid:81)(cid:72)(cid:86)(cid:86)(cid:180)(cid:3)(cid:88)(cid:81)(cid:71)(cid:3)(cid:196)(cid:41)(cid:88)(cid:87)(cid:88)(cid:85)(cid:72)(cid:3)(cid:41)(cid:79)(cid:82)(cid:90)(cid:179) Securitization: ABS-
Transaktionen unter Einbezug von Kliniken im Besitz von
Gebietskörperschaften.................................................................................252
12.(cid:57)(cid:72)(cid:85)(cid:69)(cid:85)(cid:76)(cid:72)(cid:73)(cid:88)(cid:81)(cid:74)(cid:3)(cid:89)(cid:82)(cid:81)(cid:3)(cid:196)(cid:44)(cid:81)(cid:87)(cid:72)(cid:79)(cid:79)(cid:72)(cid:70)(cid:87)(cid:88)(cid:68)(cid:79)(cid:3)(cid:51)(cid:85)(cid:82)(cid:83)(cid:72)(cid:85)(cid:87)(cid:92)(cid:3)(cid:53)(cid:76)(cid:74)(cid:75)(cid:87)(cid:86)(cid:179)(cid:3)(cid:76)(cid:80)(cid:3)
Gesundheitswesens durch deutsche Forschungseinrichtungen: Das
Problem der kritischen Masse......................................................................263
12.1. Grundlagen und Schwierigkeiten der Patentierung im
Bereich medizinischer Forschung.....................................................263
12.2. Beispiele von Patent- und Lizenzeinnahmen deutscher
Forschungseinrichtungen und Möglichkeiten ihrer
Verbriefung........................................................................................266
12.2.1. Max-Planck-Gesellschaft...........................................................267
12.2.2. Helmholtz-Zentren......................................................................271
12.3. Wirtschaftliche Überlegung und Zusammenfassung.........................274
13.Risiken von ABS-Transaktionen im Gesundheitswesen...............................279
14.Zusammenfassung.......................................................................................283
Anhangverzeichnis..................................................................................................289
Literaturverzeichnis..................................................................................................303