Annali Istriani e mediterranei 20-2010-2

2010·50.7 MB·Italian

8'.(cid:3)(cid:19)(cid:19)(cid:28) (cid:3),661(cid:3)(cid:20)(cid:23)(cid:19)(cid:27)(cid:16)(cid:24)(cid:22)(cid:23)(cid:27)
$QDOL(cid:3)]D(cid:3)LVWUVNH(cid:3)LQ(cid:3)PHGLWHUDQVNH(cid:3)ÇWXGLMH
$QQDOL(cid:3)GL(cid:3)6WXGL(cid:3)LVWULDQL(cid:3)H(cid:3)PHGLWHUUDQHL
$QQDOV(cid:3)IRU(cid:3),VWULDQ(cid:3)DQG(cid:3)0HGLWHUUDQHDQ(cid:3)6WXGLHV
6HULHV(cid:3)+LVWRULD(cid:3)HW(cid:3)6RFLRORJLD(cid:15)(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:15)(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:20)(cid:19)(cid:15)(cid:3)(cid:21)
81,9(5=,7(71$
=$/2Ë%$(cid:3)$11$/(6
.23(5(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:20)(cid:19)
$11$/(6(cid:3)©(cid:3)6HU(cid:17)(cid:3)KLVW(cid:17)(cid:3)VRFLRO(cid:17)(cid:3)©(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:3)©(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:20)(cid:19)(cid:3)©(cid:3)(cid:21)
,661(cid:3)(cid:20)(cid:23)(cid:19)(cid:27)(cid:16)(cid:24)(cid:22)(cid:23)(cid:27) (cid:3)8'.(cid:3)(cid:19)(cid:19)(cid:28)(cid:3) (cid:3)(cid:3)/HWQLN(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:15)(cid:3)OHWR(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:20)(cid:19)(cid:15)(cid:3)ÊWHYLOND(cid:3)(cid:21)
85('1,Æ.,(cid:3)2'%25(cid:18) 6LPRQD(cid:3)%HUJRá(cid:15)(cid:3))XULR(cid:3)%LDQFR(cid:3)(cid:11),7(cid:12)(cid:15)(cid:3)0LODQ(cid:3)%XIRQ(cid:15)(cid:3)/XFLMD(cid:3)àRN(cid:15)(cid:3)/RYRUND
&20,7$72(cid:3)',(cid:3)5('$=,21((cid:18) àRUDOLß(cid:3)(cid:11)+5(cid:12)(cid:15)(cid:3)'DUNR(cid:3)'DURYHF(cid:15)(cid:3)*RUDQ(cid:3))LOLSL(cid:3)(cid:11)+5(cid:12)(cid:15)(cid:3)9HVQD(cid:3)0LNROLá(cid:15)
%2$5'(cid:3)2)(cid:3)(',7256(cid:29) $OHNVHM(cid:3).DOF(cid:15)(cid:3)$YJXVW(cid:3)/HÊQLN(cid:15)(cid:3)-RKQ(cid:3)0DUWLQ(cid:3)(cid:11)86$(cid:12)(cid:15)(cid:3)5REHUW(cid:3)0DWLMDÊLß(cid:3)(cid:11)+5(cid:12)(cid:15)
'DUMD(cid:3)0LKHOLá(cid:15)(cid:3)(GZDUG(cid:3)0XLU(cid:3)(cid:11)86$(cid:12)(cid:15)(cid:3)&ODXGLR(cid:3)3RYROR(cid:3)(cid:11),7(cid:12)(cid:15)(cid:3)9LGD(cid:3)5RÌDF
'DURYHF(cid:15)(cid:3)0DWHMD(cid:3)6HGPDN(cid:15)(cid:3)/HQDUW(cid:3)ÉNRI(cid:15)(cid:3)6DOYDWRU(cid:3)ËLWNR
*ODYQL(cid:3)XUHGQLN(cid:18)5HGDWWRUL(cid:18)(GLWRUV(cid:29) 'DUNR(cid:3)'DURYHF
2GJRYRUQL(cid:3)XUHGQLN(cid:18)5HGDWWRUH 6DOYDWRU(cid:3)ËLWNR
UHVSRQVDELOH(cid:18)5HVSRQVLEOH(cid:3)(GLWRU(cid:29)
8UHGQLNL(cid:18)5HGDWWRUL(cid:18)(GLWRUV(cid:29) 6LPRQD(cid:3)%HUJRá(cid:15)(cid:3)'DYRULQ(cid:3)'XNLá(cid:15)(cid:3)0DWHMD(cid:3)6HGPDN(cid:15)(cid:3)/HQDUW(cid:3)ÉNRI(cid:15)(cid:3).DWDULQD
ÉPLG
7HKQLÞQD(cid:3)XUHGQLFD(cid:18)5HGDWWRUH $OHQND(cid:3)2ELG
WHFQLFR(cid:18)7HFKQLFDO(cid:3)(GLWRU(cid:29)
/HNWRUML(cid:18)6XSHUYLVLRQH(cid:18)/DQJXDJH(cid:3)(GLWRUV(cid:29) 3HWHU(cid:3)ÉWHIDQáLá(cid:3)(cid:11)VO(cid:17)(cid:12)(cid:15)(cid:3)9ODGND(cid:3)7XFRYLá(cid:3)(cid:11)VO(cid:17)(cid:12)(cid:15)(cid:3)0DÊD(cid:3)0RáQLN(cid:3)(cid:11)VO(cid:17)(cid:12)(cid:15)(cid:3).DURO\Q
&ORVH(cid:3)(cid:11)DQJ(cid:17)(cid:12)
3UHYDMDOFL(cid:18)7UDGXWWRUL(cid:18)7UDQVODWRUV(cid:29) 0LORÊ(cid:3)%DUWRO(cid:3)(cid:11)VO(cid:17)(cid:18)(cid:3)DQJ(cid:17)(cid:12)(cid:15)(cid:3)3HWUD(cid:3)%HUORW(cid:3).XÌQHU(cid:3)(cid:11)DQJ(cid:17)(cid:18)(cid:3)LW(cid:17)(cid:12)(cid:15)(cid:3)%UHGD(cid:3)%LÊáDN
(cid:11)VO(cid:17)(cid:18)DQJ(cid:17)(cid:15)(cid:3)DQJ(cid:17)(cid:18)VO(cid:17)(cid:12)(cid:15)(cid:3)'HYDQD(cid:3)-RYDQ(cid:3)/DFRYLFK(cid:3)(cid:11)VO(cid:17)(cid:18)LW(cid:17)(cid:15)(cid:3)LW(cid:17)(cid:18)VO(cid:17)(cid:12)(cid:15)(cid:3)9LROHWD
-XUNRYLá(cid:3)(cid:11)LW(cid:17)(cid:18)DQJ(cid:17)(cid:15)(cid:3)VO(cid:17)(cid:18)DQJ(cid:17)(cid:12)(cid:15)(cid:3)7MDÊD(cid:3)5X]]LHU(cid:3)(cid:11)VO(cid:17)(cid:18)LW(cid:17)(cid:12)(cid:15)(cid:3)9ODGND(cid:3)7XFRYLá
(cid:11)KU(cid:17)(cid:18)VO(cid:17)(cid:12)
2EOLNRYDOHF(cid:18)3URJHWWR(cid:3)JUDILFR(cid:18) 'XÊDQ(cid:3)3RGJRUQLN(cid:15)(cid:3)'DUNR(cid:3)'DURYHF
*UDSKLF(cid:3)GHVLJQ(cid:29)
3UHORP(cid:18)&RPSRVL]LRQH(cid:18)7\SHVHWWLQJ(cid:29) )UDQF(cid:3)àXGHQ(cid:3)(cid:16)(cid:3)0HGLW(cid:3)G(cid:17)R(cid:17)R(cid:17)
7LVN(cid:18)6WDPSD(cid:18)3ULQW(cid:29) *UDILV(cid:3)WUDGH(cid:3)G(cid:17)R(cid:17)R(cid:17)
,]GDMDWHOMD(cid:18)(GLWRUL(cid:18)3XEOLVKHG(cid:3)E\(cid:29) 8QLYHU]D(cid:3)QD(cid:3)3ULPRUVNHP(cid:15)(cid:3)=QDQVWYHQR(cid:16)UD]LVNRYDOQR(cid:3)VUHGLÊáH(cid:3).RSHU(cid:3)(cid:18)
8QLYHUVLWi(cid:3)GHO(cid:3)/LWRUDOH(cid:15)(cid:3)&HQWUR(cid:3)GL(cid:3)ULFHUFKH(cid:3)VFLHQWLILFKH(cid:3)GL(cid:3)&DSRGLVWULD(cid:3)(cid:18)
8QLYHUVLW\(cid:3)RI(cid:3)3ULPRUVND(cid:15)(cid:3)6FLHQFH(cid:3)DQG(cid:3)5HVHDUFK(cid:3)&HQWUH(cid:3)RI(cid:3).RSHUˆ(cid:15)
=JRGRYLQVNR(cid:3)GUXÊWYR(cid:3)]D(cid:3)MXÌQR(cid:3)3ULPRUVNR(cid:3)(cid:18)(cid:3)6RFLHWi(cid:3)VWRULFD(cid:3)GHO(cid:3)/LWRUDOHˆ
=D(cid:3)L]GDMDWHOMD(cid:18)3HU(cid:3)JOL(cid:3)(GLWRUL(cid:18) 'DUNR(cid:3)'DURYHF(cid:15)(cid:3)6DOYDWRU(cid:3)ËLWNR
3XEOLVKHUV(cid:3)UHSUHVHQWHG(cid:3)E\(cid:29)
6HGHÉ(cid:3)XUHGQLÇWYD(cid:18)6HGH(cid:3)GHOOD(cid:3)UHGD]LRQH(cid:18) 8QLYHU]D(cid:3)QD(cid:3)3ULPRUVNHP(cid:15)(cid:3)=QDQVWYHQR(cid:16)UD]LVNRYDOQR(cid:3)VUHGLÊáH(cid:3).RSHU(cid:15)
$GGUHVV(cid:3)RI(cid:3)(GLWRULDO(cid:3)%RDUG(cid:29) 6,(cid:16)(cid:25)(cid:19)(cid:19)(cid:19)(cid:3).RSHU(cid:18)&DSRGLVWULD(cid:15)(cid:3)*DULEDOGLMHYD(cid:18)9LD(cid:3)*DULEDOGL(cid:3)(cid:20)(cid:15)
WHO(cid:17)(cid:29)(cid:3)(cid:14)(cid:14)(cid:22)(cid:27)(cid:25)(cid:3)(cid:24)(cid:3)(cid:25)(cid:25)(cid:3)(cid:22)(cid:26)(cid:3)(cid:26)(cid:19)(cid:19)(cid:15)(cid:3)ID[(cid:3)(cid:25)(cid:25)(cid:3)(cid:22)(cid:26)(cid:3)(cid:26)(cid:20)(cid:19)(cid:30)
H(cid:16)PDLO(cid:29)(cid:3)DQQDOHV#]UV(cid:17)XSU(cid:17)VL(cid:15)(cid:3)LQWHUQHW(cid:29)(cid:3)KWWS(cid:29)(cid:18)(cid:18)ZZZ(cid:17)]UV(cid:17)XSU(cid:17)VL(cid:18)
5HGDNFLMD(cid:3)WH(cid:3)ÊWHYLONH(cid:3)MH(cid:3)ELOD(cid:3)]DNOMXáHQD(cid:3)(cid:22)(cid:19)(cid:17)(cid:3)(cid:20)(cid:20)(cid:17)(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:20)(cid:19)(cid:17)
6RILQDQFLUDMR(cid:18)6XSSRUWR(cid:3)ILQDQ]LDULR(cid:18) -DYQD(cid:3)DJHQFLMD(cid:3)]D(cid:3)NQMLJR(cid:3)5HSXEOLNH(cid:3)6ORYHQLMH(cid:15)(cid:3)0HVWQD(cid:3)REáLQD(cid:3).RSHU(cid:15)
)LQDQFLDOO\(cid:3)VXSSRUWHG(cid:3)E\(cid:29) 2EáLQD(cid:3),]ROD
$QQDOHV(cid:3)(cid:16)(cid:3)6HULHV(cid:3)KLVWRULD(cid:3)HW(cid:3)VRFLRORJLD(cid:3)L]KDMD(cid:3)GYDNUDW(cid:3)OHWQR(cid:17)
/HWQD(cid:3)QDURáQLQD(cid:3)MH(cid:3)(cid:20)(cid:25)(cid:3)(85(cid:15)(cid:3)PDORSURGDMQD(cid:3)FHQD(cid:3)WHJD(cid:3)]YH]ND(cid:3)MH(cid:3)(cid:20)(cid:20)(cid:3)(85(cid:17)
1DNODGD(cid:18)7LUDWXUD(cid:18)&LUFXODWLRQ(cid:29) (cid:24)(cid:19)(cid:19)(cid:3)L]YRGRY(cid:18)FRSLH(cid:18)FRSLHV
5HYLMD(cid:3)$QQDOHV(cid:15)(cid:3)6HULHV(cid:3)KLVWRULD(cid:3)HW(cid:3)VRFLRORJLD(cid:3)MH(cid:3)YNOMXáHQD(cid:3)Y(cid:3)QDVOHGQMH(cid:3)SRGDWNRYQH(cid:3)ED]H(cid:3)(cid:18)(cid:3)$UWLFOHV(cid:3)DSSHDULQJ(cid:3)LQ(cid:3)WKLV
MRXUQDO(cid:3)DUH(cid:3)DEVWUDFWHG(cid:3)DQG(cid:3)LQGH[HG(cid:3)LQ(cid:29)(cid:3)7KRPVRQ(cid:3)5HXWHUV(cid:29)(cid:3)$UWV(cid:3)DQG(cid:3)+XPDQLWLHV(cid:3)&LWDWLRQ(cid:3),QGH[(cid:3)(cid:11)$(cid:9)+&,(cid:15)(cid:3)86$(cid:12)(cid:3)LQ(cid:18)DQG
&XUUHQW(cid:3)&RQWHQWV(cid:3)(cid:18)(cid:3)$UWV(cid:3)(cid:9)(cid:3)+XPDQLWLHV(cid:3)(cid:11)86$(cid:12)(cid:30)(cid:3)+LVWRULFDO(cid:3)$EVWUDFW(cid:3)DQG(cid:3)$PHULFD(cid:29)(cid:3)+LVWRU\(cid:3)DQG(cid:3)/LIH(cid:3)(cid:11)$%&(cid:16)&/,2(cid:15)(cid:3)86$(cid:12)(cid:30)
,%=(cid:15)(cid:3),QWHUQDWLRQDOH(cid:3)%LEOLRJUDSKLH(cid:3)GHU(cid:3)=HLWVFKULIWHQOLWHUDWXU(cid:3)(cid:11)*(5(cid:12)(cid:30)(cid:3)6RFLRORJLFDO(cid:3)$EVWUDFWV(cid:3)(cid:11)86$(cid:12)(cid:30)(cid:3)5HIHUDWLYQ\L(cid:3)=KXUQDO
9LQLWL(cid:3)(cid:11)586(cid:12)(cid:30)(cid:3)(XURSHDQ(cid:3)5HIHUHQFH(cid:3),QGH[(cid:3)IRU(cid:3)WKH(cid:3)+XPDQLWLHV(cid:3)(cid:11)(5,+(cid:12)(cid:30)(cid:3)(OVHYLHU(cid:3)%(cid:17)(cid:3)9(cid:17)(cid:29)(cid:3)6&2386(cid:3)(cid:11)1/(cid:12)(cid:17)
$11$/(6(cid:3)©(cid:3)6HU(cid:17)(cid:3)KLVW(cid:17)(cid:3)VRFLRO(cid:17)(cid:3)©(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:3)©(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:20)(cid:19)(cid:3)©(cid:3)(cid:21)
$QDOL(cid:3)]D(cid:3)LVWUVNH(cid:3)LQ(cid:3)PHGLWHUDQVNH(cid:3)ÊWXGLMH(cid:3)(cid:16)(cid:3)$QQDOL(cid:3)GL(cid:3)6WXGL(cid:3)LVWULDQL(cid:3)H(cid:3)PHGLWHUUDQHL(cid:3)(cid:16)(cid:3)$QQDOV(cid:3)IRU(cid:3),VWULDQ(cid:3)DQG(cid:3)0HGLWHUUDQHDQ(cid:3)6WXGLHV
8'.(cid:3)(cid:19)(cid:19)(cid:28) /HWQLN(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:15)(cid:3).RSHU(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:20)(cid:19)(cid:15)(cid:3)ÊWHYLOND(cid:3)(cid:21) ,661(cid:3)(cid:20)(cid:23)(cid:19)(cid:27)(cid:16)(cid:24)(cid:22)(cid:23)(cid:27)
96(%,1$(cid:3)(cid:18)(cid:3),1',&((cid:3)*(1(5$/((cid:3)(cid:18)(cid:3)&217(176
9ODGR(cid:3).RWQLN(cid:29)(cid:3)6RPH(cid:3)(WKQRJUDSKLF(cid:3)5HPDUNV 6HUJLR(cid:3)0DULQHOOL(cid:29)(cid:3)5LWRUQR(cid:3)VX(cid:3))HGHULFR(cid:3)%HQFRYLFK(cid:3)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:3)(cid:22)(cid:23)(cid:28)
RQ(cid:3)WKH(cid:3)&RPPXQLFDWLRQ(cid:3)RI(cid:3)2SHUD(cid:3)+RXVHV(cid:3)ZLWK 3ULVSHYHN(cid:3)N(cid:3)RSXVX(cid:3))HGHULFD(cid:3)%HQNRYLÝD
7KHLU(cid:3)$XGLHQFHV(cid:3)DQG(cid:3)WKH(cid:3)3XEOLF(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)0XOWLHWKQLF $(cid:3)5HWXUQ(cid:3)WR(cid:3))HGHULFR(cid:3)%HQFRYLFK
$UHDV(cid:3)RI(cid:3),VWULD(cid:15)(cid:3)7ULHVWH(cid:15)(cid:3)&DULQWKLD(cid:3)DQG(cid:3)6W\ULD
7KURXJK(cid:3)2SHUD(cid:3)3URJUDPPHV(cid:3)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:3)(cid:21)(cid:24)(cid:28) $OHVVDQGUR(cid:3)4XLQ]L(cid:29)(cid:3)2OWDUQD(cid:3)VOLND(cid:3))UDQFHVFD
1HNDM(cid:3)HWQRJUDIVNLK(cid:3)RSRPE(cid:3)K(cid:3)NRPXQLFLUDQMX 3DYRQH(cid:3)]D(cid:3)FHUNHY(cid:3)6Y(cid:17)(cid:3)7URMLFH(cid:3)Y(cid:3)àHSLßX(cid:3)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:3)(cid:22)(cid:24)(cid:26)
RSHUQLK(cid:3)KLÈ(cid:3)SUHN(cid:3)RSHUQHJD(cid:3)SURJUDPD $Q(cid:3)$OWDUSLHFH(cid:3)E\(cid:3))UDQFHVFR(cid:3)3DYRQD
](cid:3)REßLQVWYRP(cid:3)LQ(cid:3)MDYQRVWMR(cid:3)QD(cid:3)YHßHWQLßQLK IRU(cid:3)WKH(cid:3)&KXUFK(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)+RO\(cid:3)7ULQLW\(cid:3)LQ(cid:3)ÞHSLÝ
REPRßMLK(cid:3),VWUH(cid:15)(cid:3)7UVWD(cid:15)(cid:3).RURÈNH(cid:3)LQ(cid:3)ÇWDMHUVNH 8QD(cid:3)SDOD(cid:3)G(cid:10)DOWDUH(cid:3)GL(cid:3))UDQFHVFR(cid:3)3DYRQD
$OFXQH(cid:3)RVVHUYD]LRQL(cid:3)GL(cid:3)FDUDWWHUH(cid:3)HWQRJUDILFR SHU(cid:3)OD(cid:3)FKLHVD(cid:3)GHOOD(cid:3)6V(cid:17)(cid:3)7ULQLWi(cid:3)D(cid:3)ÞHSLÝ
LQ(cid:3)PHULWR(cid:3)DOOD(cid:3)FRPXQLFD]LRQH(cid:3)GHL(cid:3)WHDWUL(cid:3)OLULFL
FRQ(cid:3)JOL(cid:3)VSHWWDWRUL(cid:3)H(cid:3)LO(cid:3)SXEEOLFR(cid:3)DWWUDYHUVR(cid:3)OD(cid:3)VFHOWD 9HVQD(cid:3).DPLQ(cid:3).DMIHÉ(cid:29)(cid:3))UDQF(cid:3).DYáLá(cid:3)(cid:11)&DXFLJ(cid:12)
GHO(cid:3)SURJUDPPD(cid:3)LQ(cid:3)FDUWHOORQH(cid:3)QHOOH(cid:3)DUHH LQ(cid:3)HJLSWRPDQLMD(cid:3)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:3)(cid:22)(cid:25)(cid:22)
PXOWLHWQLFKH(cid:3)LQ(cid:3),VWULD(cid:15)(cid:3)7ULHVWH(cid:15)(cid:3)&DULQ]LD(cid:3)H(cid:3)6WLULD )UDQF(cid:3).DYßLß(cid:3)(cid:11)&DXFLJ(cid:12)(cid:3)DQG(cid:3)(\JSWLDQ(cid:3)5HYLYDO
)UDQF(cid:3).DYßLß(cid:3)(cid:11)&DXFLJ(cid:12)(cid:3)H(cid:3)O¢(JLWWR(cid:3)ULVYHJOLDWR
'DUNR(cid:3)/LNDU(cid:29)(cid:3)$UKLWHNWXUD(cid:3)FHUNYD(cid:3)QDG(cid:3)PHVWQLPL
YUDWL(cid:3)QRWUDQMHJD(cid:3)RE]LGMD(cid:3)Y(cid:3).RSUX(cid:3)LQ(cid:3)RUDWRULMD 9DQMD(cid:3)3URKLQDU(cid:29)(cid:3)(cid:5)6RIILWWR(cid:3)9HQH]LDQR(cid:5)(cid:3)Y(cid:3)ODGML
VY(cid:17)(cid:3)-DNRED(cid:3)QDG(cid:3)3ROMVNLPL(cid:3)YUDWL(cid:3)Y(cid:3)3LUDQX(cid:3)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:3)(cid:21)(cid:26)(cid:26) ÌXSQLMVNH(cid:3)FHUNYH(cid:3)6Y(cid:17)(cid:3)-XULMD(cid:3)Y(cid:3)3LUDQX(cid:29)
$UFKLWHFWXUH(cid:3)RI(cid:3)&KXUFKHV(cid:3)$ERYH(cid:3)&LW\(cid:3)*DWHV NRQVHUYDWRUVNL(cid:3)SULVWRS(cid:3)N(cid:3)REQRYL(cid:3)LQ(cid:3)SUH]HQWDFLML
LQ(cid:3)WKH(cid:3),QQHU(cid:3)&LW\(cid:3):DOOV(cid:3)RI(cid:3).RSHU(cid:3)DQG(cid:3)WKH(cid:3)2UDWRU\ OHVHQH(cid:3)NRQVWUXNFLMH(cid:3)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:3)(cid:22)(cid:26)(cid:22)
RI(cid:3)6W(cid:17)(cid:3)-DFRE(cid:3)$ERYH(cid:3)WKH(cid:3))LHOG(cid:3)*DWH(cid:3)LQ(cid:3)3LUDQ 7KH(cid:3)(cid:5)6RIILWWR(cid:3)9HQH]LDQR(cid:5)(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)1DYH(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)3DULVK
$UFKLWHWWXUD(cid:3)GHOOH(cid:3)FKLHVH(cid:3)HUHWWH(cid:3)VXOOH(cid:3)SRUWH(cid:3)GL(cid:3)FLWWi &KXUFK(cid:3)RI(cid:3)6DLQW(cid:3)*HRUJH(cid:3)LQ(cid:3)3LUDQ(cid:29)(cid:3)&RQVHUYDWLRQ
GHOOH(cid:3)PXUD(cid:3)LQWHUQH(cid:3)GL(cid:3)&DSRGLVWULD(cid:3)H(cid:3)GHOO¢RUDWRULR DQG(cid:3)3UHVHQWDWLRQ(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3):RRGHQ(cid:3)&HLOLQJ
GL(cid:3)6DQ(cid:3)*LDFRPR(cid:3)VRSUD(cid:3)OD(cid:3)3RUWD(cid:3)FDPSR(cid:3)D(cid:3)3LUDQR &RQVWUXFWLRQ
,O(cid:3)(cid:5)6RIILWWR(cid:3)9HQH]LDQR(cid:5)(cid:3)QHOOD(cid:3)QDYDWD(cid:3)GHOOD(cid:3)FKLHVD
3DROR(cid:3)*RL(cid:29)(cid:3)$JJLXQWH(cid:3)DOOD(cid:3)VFXOWXUD(cid:3)YHQH]LDQD SDUURFFKLDOH(cid:3)GL(cid:3)6DQ(cid:3)*LRUJLR(cid:3)D(cid:3)3LUDQR(cid:29)(cid:3)UHVWDXUR
GHL(cid:3)VHFF(cid:17)(cid:3);9,,Ÿ;9,,(cid:3)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:3)(cid:22)(cid:19)(cid:20) H(cid:3)SUHVHQWD]LRQH(cid:3)GHOOD(cid:3)VWUXWWXUD(cid:3)OLJQHD
3ULVSHYHN(cid:3)N(cid:3)EHQHÈNHPX(cid:3)NLSDUVWYX(cid:3);9,,(cid:17)(cid:3)LQ
;9,,,(cid:17)(cid:3)VWROHWMD 0RMFD(cid:3)0DUMDQD(cid:3).RYDÞ(cid:29)(cid:3)ËXSQLMVND(cid:3)FHUNHY(cid:3)6Y(cid:17)(cid:3)-XULMD
$GGLWLRQV(cid:3)WR(cid:3)9HQHWLDQ(cid:3)6FXOSWXUH(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3);9,,WK Y(cid:3)3LUDQX(cid:17)(cid:3)1RYD(cid:3)RGNULWMD(cid:3)R(cid:3)REQRYL(cid:3)DOL(cid:3)QRYRJUDGQML
DQG(cid:3);9,,,WK(cid:3)&HQWXU\ PHG(cid:3)OHWRPD(cid:3)(cid:20)(cid:24)(cid:27)(cid:19)(cid:3)LQ(cid:3)(cid:20)(cid:25)(cid:22)(cid:26)(cid:3)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:3)(cid:22)(cid:27)(cid:24)
3DULVK(cid:3)&KXUFK(cid:3)RI(cid:3)6DLQW(cid:3)*HRUJH(cid:3)LQ(cid:3)3LUDQ(cid:17)
/LQGD(cid:3)%RUHDQ(cid:29)(cid:3)&ROOH]LRQLVWL(cid:3)H(cid:3)RSHUH(cid:3)G(cid:10)DUWH 1HZ(cid:3))LQGLQJV(cid:3)RQ(cid:3)WKH(cid:3)&KXUFK(cid:3)5HQRYDWHG
WUD(cid:3)9HQH]LD(cid:15)(cid:3),VWULD(cid:3)H(cid:3)'DOPD]LD(cid:3)QHO(cid:3)6HWWHFHQWR(cid:3)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:3)(cid:22)(cid:21)(cid:22) RU(cid:3)1HZO\(cid:16)EXLOW(cid:3)%HWZHHQ(cid:3)(cid:20)(cid:24)(cid:27)(cid:19)(cid:3)DQG(cid:3)(cid:20)(cid:25)(cid:22)(cid:26)
=ELUDWHOML(cid:3)LQ(cid:3)XPHWQLQH(cid:3)PHG(cid:3)%HQHWNDPL(cid:15)(cid:3),VWUR /D(cid:3)FKLHVD(cid:3)SDUURFFKLDOH(cid:3)GL(cid:3)6DQ(cid:3)*LRUJLR(cid:3)D(cid:3)3LUDQR(cid:17)
LQ(cid:3)'DOPDFLMR(cid:3)Y(cid:3)(cid:20)(cid:27)(cid:17)(cid:3)VWROHWMX 1XRYH(cid:3)VFRSHUWH(cid:3)GXUDQWH(cid:3)OD(cid:3)ULVWUXWWXUD]LRQH
&ROOHFWRUV(cid:3)DQG(cid:3):RUNV(cid:3)RI(cid:3)$UW(cid:3)LQ(cid:3)(LJKWHHQWK WUD(cid:3)JOL(cid:3)DQQL(cid:3)(cid:20)(cid:24)(cid:27)(cid:19)(cid:3)H(cid:3)(cid:20)(cid:25)(cid:22)(cid:26)
&HQWXU\(cid:3)9HQLFH(cid:15)(cid:3),VWULD(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)'DOPDWLD
6DOYDWRU(cid:3)ÈLWNR(cid:29)(cid:3)3UHIHNW(cid:3)$QJHOR(cid:3)&DODIDWL(cid:3)(cid:5)GDOPDW
3RORQD(cid:3)9LGPDU(cid:29)(cid:3)$(cid:3)6HULHV(cid:3)RI(cid:3)3RUWUDLWV(cid:3)IURP IRUW(cid:3)FRQVLGHUp(cid:5)(cid:3)QD(cid:3)áHOX(cid:3)LOLUVNH(cid:3)GHSXWDFLMH(cid:3)Y(cid:3)3DUL]X
WKH(cid:3)%HTXHVW(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)&RXQWV(cid:3)RI(cid:3)&DUOL(cid:3)LQ(cid:3)3RUHá(cid:18) LQ(cid:3)YNOMXáLWHY(cid:3),VWUH(cid:3)Y(cid:3)RNYLU(cid:3),OLUVNLK(cid:3)SURYLQF(cid:3)(cid:11)(cid:20)(cid:27)(cid:20)(cid:19)(cid:12)(cid:3)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:3)(cid:23)(cid:19)(cid:28)
3DUHQ]R(cid:3)DQG(cid:3)3LFWRULDO(cid:3)5HSUHVHQWDWLRQV(cid:3)RI(cid:3)&HQWUDO 3UHIHFW(cid:3)$QJHOR(cid:3)&DODIDWL(cid:15)(cid:3)(cid:5)GDOPDW(cid:3)IRUW(cid:3)FRQVLGHUn(cid:5)(cid:15)
(XURSHDQ(cid:3)(QYR\V(cid:3)WR(cid:3)WKH(cid:3)2WWRPDQ(cid:3)&RXUW(cid:3)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:3)(cid:22)(cid:22)(cid:20) DW(cid:3)WKH(cid:3)+HOP(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3),OO\ULDQ(cid:3)'HSXWDWLRQ(cid:3)LQ(cid:3)3DULV(cid:3)DQG
3RUWUHWL(cid:3)L](cid:3)]DSXÈßLQH(cid:3)JURIRY(cid:3)&DUOLMHY(cid:3)Y(cid:3)3RUHßX WKH(cid:3),QFRUSRUDWLRQ(cid:3)RI(cid:3),VWULD(cid:3)LQWR(cid:3)WKH(cid:3),OO\ULDQ
LQ(cid:3)SRUWUHWL(cid:3)VUHGQMHHYURSVNLK(cid:3)RGSRVODQFHY 3URYLQFHV(cid:3)(cid:11)(cid:20)(cid:27)(cid:20)(cid:19)(cid:12)
QD(cid:3)RVPDQVNR(cid:3)SRUWR ,O(cid:3)SUHIHWWR(cid:3)$QJHOR(cid:3)&DODIDWL(cid:3)(cid:5)GDOPDW(cid:3)IRUW(cid:3)FRQVLGHUn(cid:5)
5LWUDWWL(cid:3)GD(cid:3)XQ(cid:3)ODVFLWR(cid:3)GHL(cid:3)FRQWL(cid:3)&DUOL(cid:3)D(cid:3)3DUHQ]R D(cid:3)FDSR(cid:3)GHOOD(cid:3)GHSXWD]LRQH(cid:3),OOLULFD(cid:3)D(cid:3)3DULJL(cid:3)H
H(cid:3)OH(cid:3)HIILJLH(cid:3)GHJOL(cid:3)LQYLDWL(cid:3)FHQWURHXURSHL(cid:3)DOOD(cid:3)FRUWH O(cid:10)XQLRQH(cid:3)GHOO(cid:10),VWULD(cid:3)DOOH(cid:3)3URYLQFH(cid:3),OOLULFKH(cid:3)(cid:11)(cid:20)(cid:27)(cid:20)(cid:19)(cid:12)
RWWRPDQD
$11$/(6(cid:3)©(cid:3)6HU(cid:17)(cid:3)KLVW(cid:17)(cid:3)VRFLRO(cid:17)(cid:3)©(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:3)©(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:20)(cid:19)(cid:3)©(cid:3)(cid:21)
$QDOL(cid:3)]D(cid:3)LVWUVNH(cid:3)LQ(cid:3)PHGLWHUDQVNH(cid:3)ÊWXGLMH(cid:3)(cid:16)(cid:3)$QQDOL(cid:3)GL(cid:3)6WXGL(cid:3)LVWULDQL(cid:3)H(cid:3)PHGLWHUUDQHL(cid:3)(cid:16)(cid:3)$QQDOV(cid:3)IRU(cid:3),VWULDQ(cid:3)DQG(cid:3)0HGLWHUUDQHDQ(cid:3)6WXGLHV
$OHNVHM(cid:3).DOF(cid:29)(cid:3)(cid:5)6WDWLVWLáQL(cid:3)SRGDWNL(cid:3)R(cid:3)7UVWX(cid:5) 0HOLWD(cid:3)3ROHU(cid:3).RYDÞLÞ(cid:15)(cid:3).DUPHQ(cid:3)(UMDYHF(cid:29)(cid:3)1HZ
RE(cid:3)WUHWML(cid:3)IUDQFRVNL(cid:3)]DVHGEL(cid:3)OHWD(cid:3)(cid:20)(cid:27)(cid:19)(cid:28)(cid:3)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:3)(cid:23)(cid:21)(cid:22) 'LYLVLRQV(cid:3)Ÿ(cid:3)1HZ(cid:3)([FOXVLRQV"(cid:3)6ORYHQLDQ(cid:3)DQG
(cid:5)6WDWLVWLFDO(cid:3)'DWD(cid:3)RQ(cid:3)7ULHVWH(cid:5)(cid:3)'XULQJ(cid:3)WKH(cid:3)7KLUG &URDWLDQ(cid:3)1HZV(cid:3)'LVFRXUVHV(cid:3)$ERXW(cid:3)WKH(cid:3)6FKHQJHQ
)UHQFK(cid:3)2FFXSDWLRQ(cid:3)LQ(cid:3)(cid:20)(cid:27)(cid:19)(cid:28) %RUGHU(cid:3)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:3)(cid:23)(cid:28)(cid:24)
1RWL]LH(cid:3)VWDWLVWLFKH(cid:3)GL(cid:3)7ULHVWH(cid:3)YROXWH(cid:3)QHO(cid:3)(cid:20)(cid:27)(cid:19)(cid:28) 1RYH(cid:3)GHOLWYH(cid:3)(cid:157)(cid:3)QRYH(cid:3)L]NOMXßLWYH"(cid:3)6ORYHQVNL
GDO(cid:3)JRYHUQR(cid:3)IUDQFHVH LQ(cid:3)KUYDÈNL(cid:3)QRYLQDUVNL(cid:3)GLVNXU]L(cid:3)R(cid:3)6FKHQJHQVNL(cid:3)PHML
1XRYH(cid:3)GLYLVLRQL(cid:3)(cid:157)(cid:3)1XRYH(cid:3)HVFOXVLRQL"
(YD(cid:3)+RO](cid:29)(cid:3)'RJDMDQMH(cid:3)Y(cid:3)6UELML(cid:3)Y(cid:3)OHWLK(cid:3)RG(cid:3)(cid:20)(cid:27)(cid:19)(cid:28) /(cid:10)LQWHUSUHWD]LRQH(cid:3)GHO(cid:3)FRQILQH(cid:3)GL(cid:3)6FKHQJHQ(cid:3)QHL
GR(cid:3)(cid:20)(cid:27)(cid:20)(cid:23)(cid:15)(cid:3)NRW(cid:3)VWD(cid:3)JD(cid:3)RSLVRYDOD(cid:3)/DLEDFKHU(cid:3)=HLWXQJ PHGLD(cid:3)VORYHQL(cid:3)H(cid:3)FURDWL
LQ(cid:3)7pOpJUDSKH(cid:3)2IILFLHO(cid:3)GHV(cid:3)3URYLQFHV(cid:3),OO\ULHQQHV(cid:3)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:3)(cid:23)(cid:23)(cid:24)
/LIH(cid:3)LQ(cid:3)6HUELD(cid:3)%HWZHHQ(cid:3)(cid:20)(cid:27)(cid:19)(cid:28)(cid:3)DQG(cid:3)(cid:20)(cid:27)(cid:20)(cid:23) )UDQFLVFR(cid:3)-(cid:17)(cid:3)/OHUD(cid:15)(cid:3)0DUqD(cid:3)$(cid:17)(cid:3)/RSH](cid:16)1RUHV(cid:29)
DV(cid:3)'HVFULEHG(cid:3)LQ(cid:3)/DLEDFKHU(cid:3)=HLWXQJ(cid:3)DQG (O(cid:3),GLRPD(cid:3),QJOHV(cid:3)&RPR(cid:3))DFWRU(cid:3)GH(cid:3)&RPSHWLWLYLGDG
7nOnJUDSKH(cid:3)2IILFLHO(cid:3)GHV(cid:3)3URYLQFHV(cid:3),OO\ULHQQHV HQ(cid:3)XQD(cid:3)&LXGDG(cid:3))URQWHUL]D(cid:29)(cid:3)(O(cid:3)&DVR(cid:3)GH(cid:3)&LXGDG
*OL(cid:3)HYHQWL(cid:3)LQ(cid:3)6HUELD(cid:3)WUD(cid:3)LO(cid:3)(cid:20)(cid:27)(cid:19)(cid:28)(cid:3)H(cid:3)LO(cid:3)(cid:20)(cid:27)(cid:20)(cid:23)(cid:15)(cid:3)FRPH -XDUH](cid:15)(cid:3)0H[LFR(cid:3)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:3)(cid:24)(cid:19)(cid:26)
GHVFULWWL(cid:3)GDO(cid:3)/DLEDFKHU(cid:3)=HLWXQJ(cid:3)H(cid:3)GDO(cid:3)7nOnJUDSKH $QJOHÈßLQD(cid:3)NRW(cid:3)GHMDYQLN(cid:3)NRQNXUHQßQRVWL
2IILFLHO(cid:3)GHV(cid:3)3URYLQFHV(cid:3),OO\ULHQQHV Y(cid:3)REPHMQHP(cid:3)PHVWX(cid:29)(cid:3)ÈWXGLMD(cid:3)QD(cid:3)SULPHUX(cid:3)&LXGDGD
-XDUH]D(cid:15)(cid:3)0HKLND
$OH[DQGUX(cid:3),OLHÚ(cid:15)(cid:3)9DVLOH(cid:3)*UDPD(cid:29)(cid:3)7KH(cid:3)([WHUQDO /D(cid:3)FRQRVFHQ]D(cid:3)GHOO¢LQJOHVH(cid:3)FRPH(cid:3)IDWWRUH
:HVWHUQ(cid:3)%DONDQ(cid:3)%RUGHU(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)(XURSHDQ(cid:3)8QLRQ GL(cid:3)FRPSHWLWLYLWi(cid:3)LQ(cid:3)XQD(cid:3)FLWWi(cid:3)GL(cid:3)FRQILQH(cid:29)(cid:3)VWXGLR
DQG(cid:3)LWV(cid:3)%RUGHUODQG(cid:29)(cid:3)3UHPLVHV(cid:3)IRU(cid:3)%XLOGLQJ DQDOLWLFR(cid:3)SUHVVR(cid:3)&LXGDG(cid:3)-XDUH](cid:15)(cid:3)0HVVLFR
)XQFWLRQDO(cid:3)7UDQVERUGHU(cid:3)7HUULWRULDO(cid:3)6\VWHPV(cid:3)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:3)(cid:23)(cid:24)(cid:26)
=XQDQMD(cid:3)PHMD(cid:3)(YURSVNH(cid:3)8QLMH(cid:3)QD(cid:3)=DKRGQHP 3252à,/$(cid:3),1(cid:3)2&(1(
%DONDQX(cid:3)LQ(cid:3)QMHQR(cid:3)REUREQR(cid:3)REPRßMH(cid:29)(cid:3)SUHPLVH 5(/$=,21,(cid:3)((cid:3)5(&(16,21,
]D(cid:3)UD]YRM(cid:3)IXQNFLRQDOQLK(cid:3)ßH]PHMQLK(cid:3)WHULWRULDOQLK 5(32576(cid:3)$1'(cid:3)5(9,(:6
VLVWHPRY
,O(cid:3)FRQILQH(cid:3)HVWHUQR(cid:3)GHOO(cid:10)8QLRQH(cid:3)(XURSHD(cid:3)QHL 6DOYDWRU(cid:3)ÈLWNR(cid:29)(cid:3)0HGQDURGQR(cid:3)]QDQVWYHQR(cid:3)VUHáDQMH
%DOFDQL(cid:3)RFFLGHQWDOL(cid:3)H(cid:3)OD(cid:3)UHODWLYD(cid:3)]RQD(cid:3)IURQWDOLHUD(cid:29) ,OLUVNH(cid:3)SURYLQFH(cid:3)Y(cid:3)QDSROHRQVNL(cid:3)(YURSL(cid:3)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:3)(cid:24)(cid:20)(cid:24)
SUHPHVVH(cid:3)SHU(cid:3)OD(cid:3)FRVWUX]LRQH(cid:3)GL(cid:3)VLVWHPL(cid:3)WHUULWRULDOL $OHNVHM(cid:3).DOF(cid:29)(cid:3)0HGQDURGQL(cid:3)]QDQVWYHQL(cid:3)SRVYHW
WUDQVIURQWDOLHUL(cid:3)IXQ]LRQDOL ,OO\ULHQ(cid:3)Ÿ(cid:3)'LH(cid:3))UDQ]RVHQ(cid:3)XQG(cid:3)GLH
+DEVEXUJHUPRQDUFKLH(cid:3)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:3)(cid:24)(cid:20)(cid:25)
0DULQ(cid:3),OLHÚ(cid:15)(cid:3)'RULQD(cid:3)&DPHOLD(cid:3),OLHÚ(cid:15)(cid:3)$OH[DQGUX 7HRULMD(cid:3)LQ(cid:3)SUDNVD(cid:29)(cid:3)2(cid:3)VRFLRORÊNHP(cid:3)UD]JULQMDQMX
,OLHÚ(cid:15)(cid:3),RDQD(cid:3)-RVDQ(cid:15)(cid:3)*DEULHOD(cid:3),OLHÚ(cid:29)(cid:3)7KH(cid:3)*DWHZD\ ÌLYOMHQMD(cid:3)Y(cid:3)SURVWRUX(cid:3)LQ(cid:3)áDVX(cid:3)(cid:11)%ODÉ(cid:3)/HQDUÞLÞ(cid:12)(cid:3)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:3)(cid:24)(cid:20)(cid:26)
RI(cid:3)0DUDPXUHÝ(cid:3)/DQG(cid:29)(cid:3)*HRVWUDWHJLFDO(cid:3),PSOLFDWLRQV 3UYD(cid:3)LVWUVND(cid:3)SRNUDMLQVND(cid:3)UD]VWDYD(cid:3)(cid:16)(cid:3)(cid:20)(cid:19)(cid:19)(cid:3)OHW
LQ(cid:3)6SDFH(cid:3)DQG(cid:3)7LPH(cid:3)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:3)(cid:23)(cid:25)(cid:28) (cid:11).ULVWMDQ(cid:3).QH](cid:12)(cid:3)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:3)(cid:24)(cid:20)(cid:28)
9UDWD(cid:3)Y(cid:3)SRNUDMLQR(cid:3)0DUDPXUHÛ(cid:29)(cid:3)JHRVWUDWHÈNL(cid:3)SRPHQ 5XGL(cid:3)5L]PDQ(cid:29)(cid:3)*OREDOL]DFLMD(cid:3)LQ(cid:3)DYWRQRPLMD(cid:17)
Y(cid:3)SURVWRUX(cid:3)LQ(cid:3)ßDVX 3ULVSHYNL(cid:3)]D(cid:3)VRFLRORJLMR(cid:3)JOREDOL]DFLMH
3XQWR(cid:3)G¢DFFHVVR(cid:3)DOOD(cid:3)UHJLRQH(cid:3)GL(cid:3)0DUDPXUHV(cid:29) (cid:11)$YJXVW(cid:3)/HÇQLN(cid:12)(cid:3)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:3)(cid:24)(cid:21)(cid:21)
LPSOLFD]LRQL(cid:3)JHRVWUDWHJLFKH(cid:3)LQ(cid:3)WHPSR(cid:3)H(cid:3)VSD]LR &KULVWLDQ(cid:3)-RSSNH(cid:29)(cid:3)&LWL]HQVKLS(cid:3)DQG(cid:3),PPLJUDWLRQ
(cid:11)$QD(cid:3).UDOM(cid:12)(cid:3)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:3)(cid:24)(cid:21)(cid:22)
0LODQ(cid:3)%XIRQ(cid:15)(cid:3)9HVQD(cid:3)0DUNHOM(cid:29)(cid:3)9SOLY(cid:3)Y]SRVWDYLWYH :ROIJDQJ(cid:3)%HKULQJHU(cid:29)(cid:3)$(cid:3)&XOWXUDO(cid:3)+LVWRU\
VFKHQJHQVNHJD(cid:3)UHÌLPD(cid:3)QD(cid:3)SUHSXVWQRVW(cid:3)PHMH(cid:29) RI(cid:3)&OLPDWH(cid:3)(cid:11)7RPDÉ(cid:3)*UXÇRYQLN(cid:12)(cid:3)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:3)(cid:24)(cid:21)(cid:24)
SULPHU(cid:3)VORYHQVNR(cid:16)KUYDÊNH(cid:3)PHMH(cid:3)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:3)(cid:23)(cid:27)(cid:20)
(IIHFWV(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)(VWDEOLVKPHQW(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)6FKHQJHQ 1DYRGLOD(cid:3)DYWRUMHP(cid:3)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:3)(cid:24)(cid:21)(cid:27)
%RUGHU(cid:3)5HJLPH(cid:3)RQ(cid:3)%RUGHU(cid:3)3HUPHDELOLW\(cid:29) ,VWUX]LRQL(cid:3)SHU(cid:3)JOL(cid:3)DXWRUL(cid:3)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:3)(cid:24)(cid:22)(cid:19)
WKH(cid:3)&DVH(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)6ORYHQH(cid:16)&URDWLDQ(cid:3)%RUGHU ,QVWUXFWLRQV(cid:3)WR(cid:3)DXWKRUV(cid:3)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:3)(cid:24)(cid:22)(cid:21)
*OL(cid:3)HIIHWWL(cid:3)GHO(cid:3)UHJLPH(cid:3)GL(cid:3)FRQWUROOR(cid:3)GL(cid:3)6FKHQJHQ
HVHUFLWDWL(cid:3)VXOOD(cid:3)SHUPHDELOLWi(cid:3)GHL(cid:3)FRQILQL(cid:29)(cid:3)HVHPSLR .D]DOR(cid:3)N(cid:3)VOLNDP(cid:3)QD(cid:3)RYLWNX(cid:3)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:3)(cid:24)(cid:22)(cid:23)
GHO(cid:3)FRQILQH(cid:3)VORYHQR(cid:16)FURDWR ,QGLFH(cid:3)GHOOH(cid:3)IRWR(cid:3)GL(cid:3)FRSHUWLQD(cid:3)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:3)(cid:24)(cid:22)(cid:23)
,QGH[(cid:3)WR(cid:3)LPDJHV(cid:3)RQ(cid:3)WKH(cid:3)FRYHU(cid:3)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:3)(cid:24)(cid:22)(cid:23)
$11$/(6(cid:3)©(cid:3)6HU(cid:17)(cid:3)KLVW(cid:17)(cid:3)VRFLRO(cid:17)(cid:3)©(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:3)©(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:20)(cid:19)(cid:3)©(cid:3)(cid:21)
RULJLQDO(cid:3)VFLHQWLILF(cid:3)DUWLFOH 8'&(cid:3)(cid:22)(cid:20)(cid:25)(cid:17)(cid:26)(cid:29)(cid:26)(cid:27)(cid:21)
UHFHLYHG(cid:29)(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:19)(cid:28)(cid:16)(cid:19)(cid:20)(cid:16)(cid:20)(cid:19)
620((cid:3)(7+12*5$3+,&(cid:3)5(0$5.6(cid:3)21(cid:3)7+((cid:3)&20081,&$7,21
2)(cid:3)23(5$(cid:3)+286(6(cid:3):,7+(cid:3)7+(,5(cid:3)$8',(1&(6(cid:3)$1'(cid:3)7+((cid:3)38%/,&
,1(cid:3)7+((cid:3)08/7,(7+1,&(cid:3)$5($6(cid:3)2)(cid:3),675,$(cid:15)(cid:3)75,(67((cid:15)(cid:3)&$5,17+,$
$1'(cid:3)67<5,$(cid:3)7+528*+(cid:3)23(5$(cid:3)352*5$00(6
9ODGR(cid:3).271,.
8QLYHUVLW\(cid:3)RI(cid:3)3ULPRUVND(cid:15)(cid:3)6FLHQFH(cid:3)DQG(cid:3)5HVHDUFK(cid:3)&HQWUH(cid:3)RI(cid:3).RSHU(cid:15)(cid:3)6,(cid:16)(cid:25)(cid:19)(cid:19)(cid:19)(cid:3).RSHU(cid:15)(cid:3)*DULEDOGLMHYD(cid:3)(cid:20)
8QLYHUVLW\(cid:3)RI(cid:3)3ULPRUVND(cid:15)(cid:3))DFXOW\(cid:3)RI(cid:3)+XPDQLWLHV(cid:3).RSHU(cid:15)(cid:3)6,(cid:16)(cid:25)(cid:19)(cid:19)(cid:19)(cid:3).RSHU(cid:15)(cid:3)7LWRY(cid:3)WUJ(cid:3)(cid:24)
H(cid:16)PDLO(cid:29)(cid:3)YODGR(cid:17)NRWQLN#]UV(cid:17)XSU(cid:17)VL
$%675$&7
7KLV(cid:3)DUWLFOH(cid:3)H[SORUHV(cid:3)WKH(cid:3)UROH(cid:15)(cid:3)SUDFWLFHV(cid:3)DQG(cid:3)VWUDWHJLHV(cid:3)RI(cid:3)RSHUD(cid:3)KRXVHV(cid:3)ORFDWHG(cid:3)LQ(cid:3)VSHFLILF(cid:3)PXOWLHWKQLF(cid:3)DUHDV(cid:3)RI(cid:3)WKH
QRUWKHDVWHUQ(cid:3)$GULDWLF(cid:3)DQG(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)$XVWULDQ(cid:3)SURYLQFH(cid:3)RI(cid:3)&DULQWKLD(cid:3)LQ(cid:3)UHSUHVHQWLQJ(cid:3)WKH(cid:3)PXOWLFXOWXUDO(cid:3)VRFLDO(cid:3)VWUXFWXUH(cid:3)RI
WKHLU(cid:3)FLWLHV(cid:15)(cid:3)HQYLURQPHQWV(cid:15)(cid:3)UHJLRQV(cid:3)DQG(cid:3)QDWLRQDO(cid:3)VHWWLQJV(cid:17)(cid:3)%HIRUH(cid:3)JLYLQJ(cid:3)D(cid:3)EULHI(cid:3)HWKQRJUDSKLF(cid:3)DFFRXQW(cid:3)RI(cid:3)ZKDW(cid:3)NLQG(cid:3)RI
VSHFLILFLW\(cid:3)DQG(cid:3)SDUWLFXODULW\(cid:3)PLJKW(cid:3)KDYH(cid:3)EHHQ(cid:3)UHVHUYHG(cid:3)IRU(cid:3)WKH(cid:3)RSHUD(cid:3)FRPSDQLHV(cid:3)ORFDWHG(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)VHOHFWHG(cid:3)PXOWLHWKQLF
UHJLRQV(cid:15)(cid:3)VRPH(cid:3)FRQFHSWXDO(cid:3)UHPDUNV(cid:3)RQ(cid:3)KRZ(cid:3)WKH(cid:3)FRQWHPSRUDU\(cid:3)RSHUD(cid:3)KRXVH(cid:3)LV(cid:3)D(cid:3)FXOWXUDOO\(cid:3)SHUIRUPHG(cid:3)LQVWLWXWLRQ(cid:3)DQG(cid:3)D
VRFLDOO\(cid:3)HQDFWHG(cid:3)YHQXH(cid:3)DUH(cid:3)HODERUDWHG(cid:3)XSRQ(cid:17)(cid:3))XUWKHU(cid:15)(cid:3)LW(cid:3)LV(cid:3)GHPRQVWUDWHG(cid:3)E\(cid:3)XVLQJ(cid:3)DQ(cid:3)HWKQRJUDSKLF(cid:3)DSSURDFK(cid:15)(cid:3)KRZ
WKUHH(cid:3)RSHUD(cid:3)FRPSDQLHV(cid:3)ORFDWHG(cid:3)LQ(cid:3)PXOWLHWKQLF(cid:3)DUHDV(cid:3)ZLWK(cid:3)RIILFLDOO\(cid:16)DFNQRZOHGJHG(cid:3)PLQRULW\(cid:3)JURXSV(cid:15)(cid:3)VXFK(cid:3)DV(cid:3)WKRVH(cid:3)LQ
.ODJHQIXUW(cid:3)(cid:11)$XVWULD(cid:12)(cid:15)(cid:3)7ULHVWH(cid:3)(cid:11),WDO\(cid:12)(cid:3)DQG(cid:3)5LMHND(cid:3)(cid:11)&URDWLD(cid:12)(cid:15)(cid:3)UHSUHVHQW(cid:3)WKH(cid:3)PXOWLFXOWXUDO(cid:3)VWDWXV(cid:3)RI(cid:3)WKHLU(cid:3)WRZQV(cid:3)DQG(cid:3)UHJLRQV(cid:17)
)LQDOO\(cid:15)(cid:3)LQ(cid:3)FRPSDULVRQ(cid:3)WR(cid:3)WKHVH(cid:3)WKUHH(cid:3)FDVHV(cid:15)(cid:3)D(cid:3)GHVFULSWLRQ(cid:3)RI(cid:3)WZR(cid:3)RSHUD(cid:3)FRPSDQLHV(cid:15)(cid:3)LQ(cid:3)0DULERU(cid:3)(cid:11)6ORYHQLD(cid:12)(cid:3)DQG(cid:3)*UD]
(cid:11)$XVWULD(cid:12)(cid:15)(cid:3)DUH(cid:3)SUHVHQWHG(cid:3)DV(cid:3)JRRG(cid:3)H[DPSOHV(cid:3)RI(cid:3)KRZ(cid:3)D(cid:3)PXVLFDO(cid:3)WKHDWUH(cid:3)FDQ(cid:3)RSHQO\(cid:3)FRPPXQLFDWH(cid:3)ZLWK(cid:3)PXOWLHWKQLF(cid:3)DXGL(cid:16)
HQFHV(cid:3)DQG(cid:3)WKH(cid:3)SXEOLF(cid:17)
.H\(cid:3):RUGV(cid:29)(cid:3)RSHUD(cid:3)KRXVH(cid:15)(cid:3)DXGLHQFH(cid:15)(cid:3)HWKQLFLW\(cid:15)(cid:3)QDWLRQKRRG(cid:15)(cid:3)FRPPXQLFDWLRQ(cid:15)(cid:3)FXOWXUDO(cid:3)PLJUDWLRQ(cid:15)(cid:3)PXOWLFXOWXUDOLVP
$/&81((cid:3)266(59$=,21,(cid:3)',(cid:3)&$5$77(5((cid:3)(712*5$),&2(cid:3),1(cid:3)0(5,72
$//$(cid:3)&2081,&$=,21((cid:3)'(,(cid:3)7($75,(cid:3)/,5,&,(cid:3)&21(cid:3)*/,(cid:3)63(77$725,(cid:3)((cid:3),/(cid:3)38%%/,&2
$775$9(562(cid:3)/$(cid:3)6&(/7$(cid:3)'(/(cid:3)352*5$00$(cid:3),1(cid:3)&$57(//21((cid:3)1(//((cid:3)$5((
08/7,(71,&+((cid:3),1(cid:3),675,$(cid:15)(cid:3)75,(67((cid:15)(cid:3)&$5,1=,$(cid:3)((cid:3)67,5,$
6,17(6,
1HOO¢DUWLFROR(cid:3)YHQJRQR(cid:3)DQDOL]]DWL(cid:3)LO(cid:3)UXROR(cid:15)(cid:3)OH(cid:3)PRGDOLWi(cid:3)H(cid:3)OD(cid:3)VWUDWHJLD(cid:3)GHL(cid:3)WHDWUL(cid:3)OLULFL(cid:3)RSHUDQWL(cid:3)QHOOH(cid:3)VSHFLILFKH(cid:3)DUHH
PXOWLHWQLFKH(cid:3)GHO(cid:3)$GULDWLFR(cid:3)QRUGRULHQWDOH(cid:3)H(cid:3)GHOOD(cid:3)&DULQ]LD(cid:3)DXVWULDFD(cid:3)QHOOD(cid:3)UDSSUHVHQWD]LRQH(cid:3)GHOOD(cid:3)VWUXWWXUD(cid:3)SOXULFXO(cid:16)
WXUDOH(cid:3)GHOOH(cid:3)ORUR(cid:3)FLWWi(cid:15)(cid:3)UHJLRQL(cid:3)H(cid:3)UHDOWi(cid:3)QD]LRQDOL(cid:17)(cid:3),QQDQ]LWXWWR(cid:3)YHQJRQR(cid:3)SUHVHQWDWL(cid:3)DOFXQL(cid:3)FRQFHWWL(cid:3)VHFRQGR(cid:3)FXL(cid:3)RJJL
O¢HQWH(cid:3)RSHULVWLFR(cid:3)o(cid:3)XQ¢LVWLWX]LRQH(cid:3)GL(cid:3)SHUIRUPDQFH(cid:3)FXOWXUDOH(cid:3)FRPSOHVVD(cid:3)H(cid:3)OXRJR(cid:3)GL(cid:3)UDSSUHVHQWD]LRQH(cid:3)GHL(cid:3)GLYHUVL(cid:3)UXROL
VRFLDOL(cid:17)(cid:3)6HJXH(cid:3)XQD(cid:3)EUHYH(cid:3)SUHVHQWD]LRQH(cid:3)GL(cid:3)FDUDWWHUH(cid:3)HWQRJUDILFR(cid:3)GHOOH(cid:3)VSHFLILFLWi(cid:3)H(cid:3)FDUDWWHULVWLFKH(cid:3)SHFXOLDUL(cid:3)GHJOL(cid:3)HQWL
OLULFL(cid:3)QHOOH(cid:3)DUHH(cid:3)PXOWLHWQLFKH(cid:3)SUHVFHOWH(cid:17)(cid:3)$WWUDYHUVR(cid:3)XQ(cid:3)DSSURFFLR(cid:3)GL(cid:3)WLSR(cid:3)HWQRJUDILFR(cid:3)YHQJRQR(cid:3)SUHVHQWDWL(cid:3)WUH(cid:3)WHDWUL(cid:3)OLULFL
FKH(cid:3)RSHUDQR(cid:3)LQ(cid:3)DUHH(cid:3)PXOWLHWQLFKH(cid:3)FRQ(cid:3)SUHVHQ]D(cid:3)GL(cid:3)PLQRUDQ]H(cid:3)XIILFLDOPHQWH(cid:3)ULFRQRVFLXWH(cid:3)(cid:11).ODJHQIXUW(cid:3)LQ(cid:3)$XVWULD(cid:15)(cid:3)7UL(cid:16)
HVWH(cid:3)LQ(cid:3),WDOLD(cid:3)H(cid:3))LXPH(cid:3)LQ(cid:3)&URD]LD(cid:12)(cid:3)H(cid:3)YHULILFDWR(cid:3)LQ(cid:3)TXDOH(cid:3)PLVXUD(cid:3)(cid:157)(cid:3)VRGGLVIDFHQWH(cid:3)R(cid:3)FDUHQWH(cid:3)(cid:157)(cid:3)TXHVWL(cid:3)HQWL(cid:3)ULIOHWWRQR(cid:3)OD(cid:3)QD(cid:16)
WXUD(cid:3)LQWHUFXOWXUDOH(cid:3)H(cid:3)PXOWLFXOWXUDOH(cid:3)GHOO¢DPELHQWH(cid:3)LQ(cid:3)FXL(cid:3)RSHUDQR(cid:17)(cid:3)6XFFHVVLYDPHQWH(cid:3)VL(cid:3)FRQIURQWDQR(cid:3)OD(cid:3)ORUR(cid:3)LPPDJLQH
SXEEOLFD(cid:3)H(cid:3)OD(cid:3)ORUR(cid:3)VWUDWHJLD(cid:3)GL(cid:3)FRPXQLFD]LRQH(cid:3)FRQ(cid:3)O¢LPPDJLQH(cid:3)H(cid:3)O¢DWWLYLWi(cid:3)GHOO¢2SHUD(cid:3)GL(cid:3)0DULERU(cid:3)(cid:11)6ORYHQLD(cid:12)(cid:3)H(cid:3)GL(cid:3)*UD]
(cid:11)$XVWULD(cid:12)(cid:15)(cid:3)DIIHUPDWHVL(cid:3)JUD]LH(cid:3)DOOD(cid:3)FDSDFLWi(cid:3)GL(cid:3)FRPXQLFDUH(cid:3)LQ(cid:3)PRGR(cid:3)FRVWUXWWLYR(cid:3)HG(cid:3)DSHUWR(cid:3)FRQ(cid:3)LO(cid:3)SXEEOLFR(cid:3)PXOWLHWQLFR
FKH(cid:3)OH(cid:3)IUHTXHQWD(cid:17)
3DUROH(cid:3)FKLDYH(cid:29)(cid:3)WHDWUR(cid:3)G¤RSHUD(cid:15)(cid:3)VSHWWDWRUL(cid:15)(cid:3)HWQLFLWj(cid:15)(cid:3)LGHQWLWj(cid:3)QD]LRQDOH(cid:15)(cid:3)FRPXQLFD]LRQH(cid:15)(cid:3)PLJUD]LRQH(cid:3)FXOWXUDOH(cid:15)
PXOWLFXOWXUDOLVPR
(cid:21)(cid:24)(cid:28)
$11$/(6(cid:3)©(cid:3)6HU(cid:17)(cid:3)KLVW(cid:17)(cid:3)VRFLRO(cid:17)(cid:3)©(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:3)©(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:20)(cid:19)(cid:3)©(cid:3)(cid:21)
9ODGR(cid:3).271,.(cid:29)(cid:3)620((cid:3)(7+12*5$3+,&(cid:3)5(0$5.6(cid:3)21(cid:3)7+((cid:3)&20081,&$7,21(cid:3)2)(cid:3)23(5$(cid:3)+286(6(cid:3):,7+(cid:3)7+(,5(cid:3)$8',(1&(6(cid:3)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:15)(cid:3)(cid:21)(cid:24)(cid:28)Ÿ(cid:21)(cid:26)(cid:25)
)RU(cid:3)FHQWXULHV(cid:15)(cid:3)RSHUD(cid:3)KRXVHV(cid:3)KDYH(cid:3)EHHQ(cid:3)WUDQVQDWLRQDO
$17+5232/2*,&$/(cid:3)29(5785((cid:13) SURPHQDGHV(cid:3)DQG(cid:3)PXOWLFXOWXUDO(cid:3)YHQXHV(cid:3)ZKHUH(cid:3)GLIIHUHQW
SHRSOH(cid:3)UHSUHVHQWHG(cid:3)E\(cid:3)GLIIHUHQW(cid:3)FXOWXUDO(cid:3)EDFNJURXQGV(cid:15)
7UXH(cid:3)XQGHUVWDQGLQJ(cid:3)DQG(cid:3)GRFXPHQWLQJ(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)VRFLDO HWKQLF(cid:3)LGHQWLWLHV(cid:3)DQG(cid:3)QDWLRQDO(cid:3)DVVRFLDWLRQ(cid:3)KDYH(cid:3)JDWKHUHG
SURFHVVHV(cid:3)RI(cid:3)FXOWXUDO(cid:3)SURGXFWLRQ(cid:3)UHTXLUHV(cid:3)HWKQRJUDSKLF RU(cid:3)PHW(cid:3)LQ(cid:3)RQH(cid:3)SODFH(cid:3)IRU(cid:3)RQH(cid:3)FRPPRQ(cid:3)UHDVRQ(cid:3)DQG(cid:3)SXU(cid:16)
ILHOGZRUN(cid:17)(cid:3)3UDFWLVLQJ(cid:3)ILHOGZRUN(cid:3)LV(cid:3)RI(cid:3)FRXUVH(cid:15)(cid:3)QRW(cid:3)WKH(cid:3)RQO\ SRVH(cid:3)Ÿ(cid:3)WR(cid:3)IXOILO(cid:3)WKHLU(cid:3)FRPPRQ(cid:3)RU(cid:3)VLPLODU(cid:3)FXOWXUDO(cid:3)QHHGV(cid:17)
WRRO(cid:3)IRU(cid:3)VFKRODUO\(cid:3)ZRUN(cid:3)ZLWK(cid:3)WKH(cid:3)ZRUOGV(cid:3)RI(cid:3)DUW(cid:15)(cid:3)PXVLF(cid:3)DQG $V(cid:3)D(cid:3)UHVXOW(cid:3)RI(cid:3)WKLV(cid:3)PXOWLFXOWXUDO(cid:15)(cid:3)LQWHUQDWLRQDO(cid:3)DQG(cid:3)WUDQV(cid:16)
FXOWXUH(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)FDQ(cid:3)EH(cid:3)XVXDOO\(cid:3)FRPELQHG(cid:3)ZLWK(cid:3)RWKHU(cid:3)TXDOL(cid:16) QDWLRQDO(cid:3)FKDUDFWHU(cid:15)(cid:3)RSHUD(cid:3)KDV(cid:3)DOZD\V(cid:3)VXUSDVVHG(cid:3)QDWLRQDO
WDWLYH(cid:3)DV(cid:3)ZHOO(cid:3)DV(cid:3)TXDQWLWDWLYH(cid:3)PHWKRGV(cid:15)(cid:3)EXW(cid:3)LW(cid:3)LV(cid:3)VWLOO(cid:3)WKH ERUGHUV(cid:15)(cid:3) VRFLDO(cid:3) ERXQGDULHV(cid:3) DQG(cid:3) HWKQLF(cid:3) GLIIHUHQFHV(cid:3) LQ
EHVW(cid:3)SRVVLEOH(cid:3)ZD\(cid:3)IRU(cid:3)DQWKURSRORJLVWV(cid:15)(cid:3)VRFLRORJLVWV(cid:15)(cid:3)DQG DXGLHQFHV(cid:3)E\(cid:3)VWLPXODWLQJ(cid:3)FXOWXUDO(cid:3)PLJUDWLRQ(cid:15)(cid:3)LQWHUFXOWXUDO
KLVWRULDQV(cid:3)WR(cid:3)DSSURDFK(cid:3)VRFLDO(cid:3)UHDOLWLHV(cid:3)LQ(cid:3)WKHLU(cid:3)PRVW(cid:3)YDU(cid:16) H[SHULHQFH(cid:3) DQG(cid:3) PXOWLFXOWXUDO(cid:3) H[FKDQJH(cid:17)(cid:3) +RZHYHU(cid:15)(cid:3) LQ
LHG(cid:3)UHSUHVHQWDWLRQV(cid:3)DQG(cid:3)WUDQVIRUPDWLRQV(cid:17)(cid:3),I(cid:3)FRQWHPSRUDU\ HQYLURQPHQWV(cid:3)ZKLFK(cid:3)DUH(cid:3)EXUGHQHG(cid:3)E\(cid:3)SUREOHPV(cid:3)RI(cid:3)DF(cid:16)
FXOWXUDO(cid:3)DQWKURSRORJ\(cid:3)ZDQWV(cid:3)WR(cid:3)GHDO(cid:3)VHULRXVO\(cid:3)ZLWK(cid:3)WKH FHSWLQJ(cid:3)D(cid:3)PXOWLHWKQLF(cid:3)DQG(cid:3)ELOLQJXDO(cid:3)RU(cid:3)PXOWLOLQJXDO(cid:3)FKDU(cid:16)
VRFLDO(cid:3)ZRUOGV(cid:3)DQG(cid:3)UHDOLWLHV(cid:3)LQ(cid:3)ZKLFK(cid:3)FXOWXUDO(cid:3)DUWHIDFWV(cid:3)DUH DFWHU(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)WH[WV(cid:3)DQG(cid:3)WKH(cid:3)PHVVDJHV(cid:3)WKDW(cid:3)DUH(cid:3)SURGXFHG(cid:3)E\
HQDFWHG(cid:3)DQG(cid:3)SURGXFHG(cid:15)(cid:3)WKHQ(cid:3)LW(cid:3)QHHGV(cid:3)(cid:11)DFFRUGLQJ(cid:3)WR(cid:3)%ULW(cid:16) WKHDWUHV(cid:3)LQ(cid:3)RUGHU(cid:3)WR(cid:3)FRPPXQLFDWH(cid:3)ZLWK(cid:3)WKHLU(cid:3)DXGLHQFHV
LVK(cid:3)VRFLDO(cid:3)DQWKURSRORJLVW(cid:3)3DXO(cid:3)$WNLQVRQ(cid:12)(cid:3)ILHOG(cid:16)EDVHG(cid:3)UH(cid:16) DQG(cid:3)WKH(cid:3)SXEOLF(cid:3)FDQ(cid:3)DWWHVW(cid:3)WR(cid:3)LVVXHV(cid:3)UHODWHG(cid:3)WR(cid:3)QDWLRQDO
VHDUFK(cid:3)WKDW(cid:3)GRFXPHQWV(cid:3)WKH(cid:3)RUGLQDU\(cid:3)DV(cid:3)ZHOO(cid:3)DV(cid:3)H[WUDRUGL(cid:16) LGHQWLW\(cid:15)(cid:3)HWKQLFLW\(cid:15)(cid:3)ERXQGDU\(cid:3)DQG(cid:3)FXOWXUDO(cid:3)PLJUDWLRQ(cid:17)
QDU\(cid:3)VRFLDO(cid:3)DFWLYLWLHV(cid:3)WKDW(cid:3)JR(cid:3)LQWR(cid:3)WKH(cid:3)PDNLQJ(cid:3)RI(cid:3)FXOWXUH(cid:17) %\(cid:3)XVLQJ(cid:3)DQ(cid:3)HWKQRJUDSKLF(cid:3)DSSURDFK(cid:15)(cid:3)WKLV(cid:3)SDSHU(cid:3)GHDOV
7KH(cid:3)WKHDWUH(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)SDLQWHU¤V(cid:3)VWXGLR(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)FRQFHUW(cid:3)KDOO(cid:3)RU(cid:3)WKH ZLWK(cid:3)WKUHH(cid:3)RSHUD(cid:3)FRPSDQLHV(cid:3)ORFDWHG(cid:3)LQ(cid:3)PXOWLHWKQLF(cid:3)DUHDV
RSHUD(cid:3)KRXVH(cid:3)DUH(cid:15)(cid:3)LQ(cid:3)SULQFLSOH(cid:15)(cid:3)QR(cid:3)GLIIHUHQW(cid:3) IURP(cid:3) DQ\ ZLWK(cid:3) RIILFLDOO\(cid:16)DFNQRZOHGJHG(cid:3) PLQRULW\(cid:3) JURXSV(cid:15)(cid:3) VSHFLIL(cid:16)
RWKHU(cid:3)VHWWLQJ(cid:3)RI(cid:3)ZRUN(cid:17)(cid:3)7KDW(cid:3)EHLQJ(cid:3)VDLG(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)DQWKURSRORJLVW FDOO\(cid:3).ODJHQIXUW(cid:3)(cid:11)$XVWULD(cid:12)(cid:15)(cid:3)7ULHVWH(cid:3)(cid:11),WDO\(cid:12)(cid:3)DQG(cid:3)5LMHND(cid:3)(cid:11)&URD(cid:16)
LV(cid:3)VWLOO(cid:3)D(cid:3)YHU\(cid:3)UDUH(cid:3)VSHFLDOLVW(cid:3)LQ(cid:3)DQ\(cid:3)PDMRU(cid:3)FXOWXUDO(cid:3)VHWWLQJ(cid:15) WLD(cid:12)(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)GHPRQVWUDWHV(cid:3)KRZ(cid:3)WKH\(cid:3)UHSUHVHQW(cid:3)RU(cid:3)GR(cid:3)QRW(cid:3)VXIIL(cid:16)
HVSHFLDOO\(cid:3)LQ(cid:3)RUJDQL]DWLRQV(cid:3)GHYRWHG(cid:3)WR(cid:3)WKH(cid:3)SURGXFWLRQ(cid:3)RI FLHQWO\(cid:3)UHSUHVHQW(cid:3)WKH(cid:3)PXOWLFXOWXUDOLVP(cid:3)RI(cid:3)WKHLU(cid:3)HQYLURQ(cid:16)
£KLJK¤(cid:3)FXOWXUH(cid:17)(cid:3)7R(cid:3)WKLV(cid:3)YHU\(cid:3)IDFW(cid:3)$WNLQVRQ(cid:3)DGGV(cid:29)(cid:3)(cid:5)'HVSLWH PHQWV(cid:17)(cid:3)%XW(cid:3)LI(cid:3)ZH(cid:3)DUH(cid:3)WR(cid:3)XQGHUVWDQG(cid:3)WKHVH(cid:3)WKUHH(cid:3)SDUWLFXODU
WKH(cid:3)KLJK(cid:3)SURILOH(cid:3)RI(cid:3)RSHUD(cid:3)FRPSDQLHV(cid:3)LQ(cid:3)UHFHQW(cid:3)\HDUV(cid:15)(cid:3)DQG HWKQRJUDSKLF(cid:3) FDVH(cid:3) VWXGLHV(cid:3) RI(cid:3) VSHFLILF(cid:3) RSHUD(cid:3) YHQXHV
GHVSLWH(cid:3)WKH(cid:3)SURPLQHQFH(cid:3)RI(cid:3)RSHUD(cid:3)SHUIRUPHUV(cid:3)DPRQJ(cid:3)WKH SODFHG(cid:3)DORQJ(cid:3)WKH(cid:3)QRUWKHDVWHUQ(cid:3)$GULDWLF(cid:3)FRDVW(cid:3)DQG(cid:3)DORQJ
£VXSHUVWDUV¤(cid:3)RI(cid:3)JOREDO(cid:3)FXOWXUH(cid:15)(cid:3)WKHUH(cid:3)KDV(cid:3)EHHQ(cid:3)YHU\(cid:3)OLWWOH WKH(cid:3)PRXQWDLQ(cid:3)UDQJH(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)HDVWHUQ(cid:3)$OSV(cid:15)(cid:3)WKHQ(cid:3)ZH(cid:3)KDYH(cid:3)WR
ZRUN(cid:3)RQ(cid:3)WKH(cid:3)HYHU\GD\(cid:3)OLIH(cid:3)DQG(cid:3)ZRUN(cid:3)RI(cid:3)RSHUD(cid:3)FRPSDQLHV JR(cid:3)GHHSHU(cid:3)LQWR(cid:3)WKH(cid:3)VRFLDO(cid:3)FRQWH[W(cid:3)WKDW(cid:3)KDV(cid:3)SURGXFHG(cid:3)WKH
DQG(cid:3)WKHLU(cid:3)PHPEHUV(cid:5)(cid:3)(cid:11)(cid:21)(cid:19)(cid:19)(cid:23)(cid:15)(cid:3)(cid:28)(cid:26)(cid:12)(cid:17)(cid:3)7KH(cid:3)UHDVRQV(cid:3)IRU(cid:3)WKH(cid:3)UHOD(cid:16) KLVWRU\(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)RSHUD(cid:3)DXGLHQFH(cid:3)LQ(cid:3)JHQHUDO(cid:3)DQG(cid:15)(cid:3)FRQVH(cid:16)
WLYHO\(cid:3)VPDOO(cid:3)QXPEHU(cid:3)RI(cid:3)GHWDLOHG(cid:3)HWKQRJUDSKLF(cid:3)VWXGLHV(cid:3)RI TXHQWO\(cid:3)KDV(cid:3)LQIOXHQFHG(cid:3)WKH(cid:3)FXOWXUDO(cid:3)SURGXFWLRQ(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)RS(cid:16)
RSHUDWLF(cid:3)VHWWLQJV(cid:3)DUH(cid:3)SUREDEO\(cid:3)PXOWLOD\HUHG(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)VRPH(cid:3)RI HUD(cid:3)KRXVH(cid:3)DV(cid:3)D(cid:3)ZD\(cid:3)RI(cid:3)VRFLDO(cid:3)RUJDQL]DWLRQ(cid:3)WKURXJK(cid:3)ZKLFK
WKHP(cid:15)(cid:3),(cid:3)EHOLHYH(cid:15)(cid:3)DUH(cid:3)UHODWHG(cid:3)DOVR(cid:3)WR(cid:3)WKH(cid:3)YHU\(cid:3)FRQVWLWXWLRQ RSHUD(cid:3)LV(cid:3)JLYHQ(cid:3)WR(cid:3)DXGLHQFHV(cid:3)DQG(cid:3)WKH(cid:3)SXEOLF(cid:3)WKH(cid:3)ZRUOG(cid:3)RYHU
RI(cid:3)WKH(cid:3)WUDGLWLRQDO(cid:3)DQWKURSRORJLFDO(cid:3)SDUDGLJP(cid:3)ZKLFK(cid:3)KDV IURP(cid:3)WKH(cid:3)EHJLQQLQJ(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)VHYHQWHHQWK(cid:3)FHQWXU\(cid:3)WLOO(cid:3)WRGD\(cid:17)
EHHQ(cid:3)SUHGRPLQDQWO\(cid:3)RULHQWHG(cid:3)WRZDUGV(cid:3)WKH(cid:3)LQYHVWLJDWLRQ %HIRUH(cid:3)JLYLQJ(cid:3)D(cid:3)EULHI(cid:3)DFFRXQW(cid:3)RI(cid:3)ZKDW(cid:3)NLQG(cid:3)RI(cid:3)VSHFLILFLW\
RI(cid:3)VR(cid:16)FDOOHG(cid:3)UXUDO(cid:3)FXOWXUHV(cid:15)(cid:3)ZKLOH(cid:3)XUEDQ(cid:3)SKHQRPHQD(cid:3)ZHUH DQG(cid:3)SDUWLFXODULW\(cid:3)PLJKW(cid:3)KDYH(cid:3)EHHQ(cid:3)UHVHUYHG(cid:3)IRU(cid:3)WKH(cid:3)RSHUD
SHUFHLYHG(cid:3)DPRQJ(cid:3)DQWKURSRORJLVWV(cid:3)DV(cid:3)SDUW(cid:3)RI(cid:3)WKHLU(cid:3)(cid:5)GR(cid:16) FRPSDQLHV(cid:3)ORFDWHG(cid:3)LQ(cid:3)WKHVH(cid:3)PXOWLHWKQLF(cid:3)UHJLRQV(cid:15)(cid:3),(cid:3)VKDOO
PHVWLF(cid:5)(cid:3)VHWWLQJV(cid:17)(cid:3)2SHUD(cid:3)KDV(cid:3)DOZD\V(cid:3)EHHQ(cid:3)SHUFHLYHG(cid:3)DV(cid:3)DQ HODERUDWH(cid:3)D(cid:3)EULHI(cid:3)FRQFHSWXDO(cid:3)IUDPHZRUN(cid:3)IRU(cid:3)GHPRQVWUDW(cid:16)
HOLWLVW(cid:3)FXOWXUDO(cid:3)IRUP(cid:15)(cid:3)ZKHWKHU(cid:3)VXSSRUWHG(cid:3)E\(cid:3)WKH(cid:3)VWDWH(cid:15)(cid:3)DU(cid:16) LQJ(cid:3)KRZ(cid:3)WKH(cid:3)FRQWHPSRUDU\(cid:3)RSHUD(cid:3)KRXVH(cid:3)LV(cid:3)D(cid:3)FXOWXUDOO\
LVWRFUDF\(cid:15)(cid:3)QRELOLW\(cid:3)RU(cid:3)VRPH(cid:3)RWKHU(cid:3)NLQG(cid:3)RI(cid:3)JRYHUQLQJ(cid:3)ERG\ SHUIRUPHG(cid:3)LQVWLWXWLRQ(cid:3)DQG(cid:3)D(cid:3)VRFLDOO\(cid:3)HQDFWHG(cid:3)YHQXH(cid:17)
DQG(cid:15)(cid:3)DV(cid:3)VXFK(cid:15)(cid:3)LW(cid:3)KDV(cid:3)SURYRNHG(cid:3)KHVLWDWLRQ(cid:3)DPRQJ(cid:3)VRPH
DQWKURSRORJLVWV(cid:3)RU(cid:3)KDV(cid:3)HYHQ(cid:3)EHHQ(cid:3)QHJOHFWHG(cid:3)DV(cid:3)D(cid:3)VXEMHFW(cid:17) ),567(cid:3)$&7(cid:29)(cid:3)7+((cid:3)23(5$(cid:3)+286((cid:3)$1'
7KLV(cid:3)ZDV(cid:15)(cid:3),(cid:3)EHOLHYH(cid:15)(cid:3)VLPSO\(cid:3)EHFDXVH(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)SDVW(cid:3)RSHUD ,76(cid:3)&8/785$/(cid:3)3(5)250$1&(
ZDV(cid:3)DOZD\V(cid:3)QHJRWLDWHG(cid:3)LQ(cid:3)WHUPV(cid:3)RI(cid:3)DQ(cid:3)HQFKDQWLQJ(cid:3)ZRUOG
EHORQJLQJ(cid:3)WR(cid:3)KLJK(cid:3)VRFLHW\(cid:3)RU(cid:3)D(cid:3)ZHOO(cid:16)HVWDEOLVKHG(cid:3)VRFLDO 7KH(cid:3)RSHUD(cid:3)KRXVH(cid:3)LV(cid:3)QRW(cid:3)RQO\(cid:3)DUFKLWHFWXUH(cid:17)(cid:3),W(cid:3)LV(cid:3)WKH(cid:3)ORFD(cid:16)
FODVV(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)QHYHU(cid:3)DV(cid:3)D(cid:3)SURGXFW(cid:3)RI(cid:3)DFWXDO(cid:3)ODERXU(cid:3)DQG(cid:3)UHDO WLRQ(cid:3)RI(cid:3)D(cid:3)VRFLDO(cid:3)RFFDVLRQ(cid:3)WKDW(cid:3)FDQ(cid:3)PHGLDWH(cid:15)(cid:3)UHIOHFW(cid:3)DQG
VRFLDO(cid:3)SUDFWLFH(cid:3)ZKLFK(cid:3)FRXOG(cid:3)EH(cid:3)REVHUYHG(cid:17)(cid:3):KHQ(cid:3)ZH(cid:3)VWDUW WUDQVFHQG(cid:3)WHPSRUDO(cid:15)(cid:3)JHRJUDSKLFDO(cid:15)(cid:3)SROLWLFDO(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)VRFLDO
WKLQNLQJ(cid:3)RI(cid:3)RSHUD(cid:3)DV(cid:3)VHULRXV(cid:3)ZRUN(cid:15)(cid:3)PXVLFDO(cid:16)WKHDWUH(cid:15)(cid:3)LQ(cid:16) ERXQGDULHV(cid:17)(cid:3),W(cid:3)LV(cid:3)DOVR(cid:3)D(cid:3)VRFLDO(cid:3)YHQXH(cid:3)LQ(cid:3)ZKLFK(cid:3)WKH(cid:3)RSHUD
VWLWXWLRQDO(cid:3)SHUIRUPDQFH(cid:3)DQG(cid:3)VRFLDO(cid:3)SUDFWLFH(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)QRW(cid:3)RQO\ FRPSDQ\(cid:3)SHUIRUPV(cid:3)LWVHOI(cid:15)(cid:3)LWV(cid:3)LQVWLWXWLRQDO(cid:3)VRFLDOLW\(cid:15)(cid:3)LWV(cid:3)VSH(cid:16)
DV(cid:3)D(cid:3)SKHQRPHQRQ(cid:3)RI(cid:3)JOLWWHULQJ(cid:3)HFVWDV\(cid:3)RU(cid:3)D(cid:3)JODPRURXV FLILF(cid:3)WKHDWULFDO(cid:3)OLIH(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)LWV(cid:3)FRPPXQLFDWLRQ(cid:3)ZLWK(cid:3)DXGLHQFHV
ZRUOG(cid:15)(cid:3)WKHQ(cid:3)LW(cid:3)FDQ(cid:3)DOVR(cid:3)EH(cid:3)WUHDWHG(cid:3)DV(cid:3)WKH(cid:3)SHUWLQHQW(cid:3)REMHFW DQG(cid:3)WKH(cid:3)SXEOLF(cid:17)(cid:3)(DFK(cid:3)DQG(cid:3)HYHU\(cid:3)RSHUD(cid:3)KRXVH(cid:3)KDV(cid:3)PXOWLSOH
RI(cid:3)DQ(cid:3)HWKQRJUDSKLF(cid:3)LQYHVWLJDWLRQ(cid:17) SHUIRUPDWLYH(cid:3)IXQFWLRQV(cid:17)(cid:3),W(cid:3)SHUIRUPV(cid:3)RSHUDV(cid:3)IRU(cid:3)LWV(cid:3)DXGL(cid:16)
(cid:11) 1DEO(cid:3)=NPE?HA(cid:3)KBBANO(cid:3)=J(cid:3)ATPAJ@A@(cid:3)RANOEKJ(cid:3)KB(cid:3)OKIA(cid:3)APDJKCN=LDE?(cid:3)@AP=EHO(cid:3)PD=P(cid:3)D=RA(cid:3)>AAJ(cid:3)KJHU(cid:3)L=NPHU(cid:3)@ARAHKLA@(cid:3)EJ(cid:3)IU(cid:3)NA?AJP(cid:3)IKJKCN=LD
,LAN=(cid:13)(cid:3)-KSAN(cid:3)=J@(cid:3)&@AKHKCU!(cid:3)(cid:30)JPDNKLKHKCE?=H(cid:3)0PQ@U(cid:3)KB(cid:3)=(cid:3)+=PEKJ=H(cid:3)(cid:30)NP(cid:3)EJ(cid:3)0HKRAJE=(cid:13)(cid:3)LL(cid:15)(cid:3)(cid:18)(cid:22)(cid:24)„(cid:18)(cid:23)(cid:22)(cid:3) #N=JGBQNP(cid:3)AP(cid:3)=H(cid:15)(cid:13)(cid:3)(cid:19)(cid:17)(cid:18)(cid:17)(cid:10)(cid:15)(cid:3)0KIA(cid:3)ODKNP(cid:14)
?KIEJCO(cid:3)?KJ?ANJEJC(cid:3)?ANP=EJ(cid:3)DEOPKNE?=H(cid:3)@AP=EHO(cid:3)=J@(cid:3)PDAEN(cid:3)?KNNAH=PEKJ(cid:3)SEPD(cid:3)IU(cid:3)APDJKCN=LDU(cid:3)PD=P(cid:3)?=J(cid:3)>A(cid:3)BKQJ@(cid:3)PDANA(cid:3)SEHH(cid:3)>A(cid:3)IKNA(cid:3)?HA=NHU
AH=>KN=PA@(cid:3)QLKJ(cid:3)=J@(cid:3)IKNA(cid:3)NE?DHU(cid:3)?KJPATPQ=HEVA@(cid:3)DANA(cid:15)
(cid:21)(cid:25)(cid:19)
$11$/(6(cid:3)©(cid:3)6HU(cid:17)(cid:3)KLVW(cid:17)(cid:3)VRFLRO(cid:17)(cid:3)©(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:3)©(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:20)(cid:19)(cid:3)©(cid:3)(cid:21)
9ODGR(cid:3).271,.(cid:29)(cid:3)620((cid:3)(7+12*5$3+,&(cid:3)5(0$5.6(cid:3)21(cid:3)7+((cid:3)&20081,&$7,21(cid:3)2)(cid:3)23(5$(cid:3)+286(6(cid:3):,7+(cid:3)7+(,5(cid:3)$8',(1&(6(cid:3)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:15)(cid:3)(cid:21)(cid:24)(cid:28)Ÿ(cid:21)(cid:26)(cid:25)
HQFHV(cid:17)(cid:3),W(cid:3)SURGXFHV(cid:3)VWRULHV(cid:3)IRU(cid:3)WKH(cid:3)PHGLD(cid:17)(cid:3))RU(cid:3)WKRVH(cid:3)VDPH WXWH(cid:3)D(cid:3)VKRUW(cid:3)ZRUN(cid:3)RI(cid:3)UHIHUHQFH(cid:17)(cid:3)$OPRVW(cid:3)RI(cid:3)QHFHVVLW\(cid:15)(cid:3)WKHVH
DXGLHQFHV(cid:3)DQG(cid:3)WKH(cid:3)PHGLD(cid:18)SXEOLF(cid:15)(cid:3)LW(cid:3)DOVR(cid:3)HQDFWV(cid:3)LWV(cid:3)RZQ HVVD\V(cid:3)DUH(cid:3)UHDG(cid:3)DIWHU(cid:3)WKH(cid:3)HYHQW(cid:15)(cid:3)LI(cid:3)DW(cid:3)DOO(cid:17)(cid:3)7KHUH(cid:3)LV(cid:3)QRW
YDULRXV(cid:3)LGHQWLWLHV(cid:17)(cid:3),Q(cid:3)SDUWLFXODU(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)RSHUD(cid:3)KRXVH(cid:3)SHUIRUPV PXFK(cid:3)WLPH(cid:3)WR(cid:3)FRQVXPH(cid:3)HUXGLWH(cid:3)HVVD\V(cid:3)RI(cid:3)VHYHUDO(cid:3)WKRX(cid:16)
IRU(cid:3)LWV(cid:3)VSRQVRUV(cid:15)(cid:3)ILQDQFLDO(cid:3)VXSSRUWHUV(cid:3)DQG(cid:3)DGPLUHUV(cid:17)(cid:3),Q(cid:3)GR(cid:16) VDQG(cid:3)ZRUGV(cid:3)EHIRUH(cid:3)D(cid:3)SHUIRUPDQFH(cid:3)DV(cid:3)DW(cid:3)WKH(cid:3)RSHUD(cid:3)SHRSOH
LQJ(cid:3)VR(cid:15)(cid:3)LW(cid:3)HQWHUV(cid:3)LQWR(cid:3)V\PEROLF(cid:3)DQG(cid:3)PDWHULDO(cid:3)H[FKDQJHV QHHG(cid:3)WR(cid:3)VRFLDOL]H(cid:15)(cid:3)GRLQJ(cid:3)VXFK(cid:3)WKLQJV(cid:3)DV(cid:3)RUGHULQJ(cid:3)DQG
ZLWK(cid:3)DOO(cid:3)WKHVH(cid:3)VRFLDO(cid:3)DJHQWV(cid:3)(cid:11)$WNLQVRQ(cid:15)(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:19)(cid:25)(cid:15)(cid:3)(cid:20)(cid:22)(cid:26)(cid:12)(cid:17) FRQVXPLQJ(cid:3)GULQNV(cid:3)DQG(cid:3)VQDFNV(cid:3)DW(cid:3)WKH(cid:3)EDU(cid:15)(cid:3)JUHHWLQJ(cid:3)DQG
)URP(cid:3)LWV(cid:3)LQFHSWLRQ(cid:3)DW(cid:3)WKH(cid:3)HQG(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)VL[WHHQWK(cid:3)FHQWXU\ WDONLQJ(cid:3)WR(cid:3)RQH(cid:3)DQRWKHU(cid:15)(cid:3)H\HLQJ(cid:3)HDFK(cid:3)RWKHU(cid:3)XS(cid:3)IURP(cid:3)KHDG
LQ(cid:3),WDO\(cid:15)(cid:3)RSHUD(cid:3)KDV(cid:3)EHHQ(cid:3)PDUNHG(cid:3)E\(cid:3)LWV(cid:3)(cid:5)PXOWLFXOWXUDO(cid:5)(cid:15) WR(cid:3)IRRW(cid:3)DQG(cid:3)SDUDGLQJ(cid:3)DERXW(cid:3)LQ(cid:3)WKHLU(cid:3)ILQHU\(cid:17)
(cid:5)LQWHUQDWLRQDO(cid:5)(cid:3)RU(cid:3)(cid:5)WUDQVQDWLRQDO(cid:5)(cid:3)FKDUDFWHU(cid:3)DQG(cid:3)KDV(cid:3)QHYHU 2I(cid:3)FRXUVH(cid:15)(cid:3)WKRXJK(cid:3)LW(cid:3)LV(cid:3)WKH(cid:3)FDVH(cid:3)WKDW(cid:3)HDFK(cid:3)RSHUD
SHUWDLQHG(cid:3)WR(cid:3)RQO\(cid:3)RQH(cid:3)RU(cid:3)FXOWXUDOO\(cid:16)KRPRJHQRXV(cid:3)FHUH(cid:16) FRPSDQ\(cid:3)KDV(cid:3)LWV(cid:3)RZQ(cid:3)KRXVH(cid:3)VW\OH(cid:3)IRU(cid:3)WKH(cid:3)FRQWHQW(cid:3)DQG(cid:3)GH(cid:16)
PRQ\(cid:3)RU(cid:3)FRPPXQLW\(cid:17)(cid:3),Q(cid:3)WKH(cid:3)GD\V(cid:3)EHIRUH(cid:3)WKH(cid:3)RSHQLQJ(cid:3)RI VLJQ(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)SURJUDPPH(cid:15)(cid:3)WKH\(cid:3)XVXDOO\(cid:3)LQFOXGH(cid:3)EDFNJURXQG
WKH(cid:3)ILUVW(cid:3)SXEOLF(cid:3)RSHUD(cid:3)KRXVH(cid:3)LQ(cid:3)(cid:20)(cid:25)(cid:22)(cid:26)(cid:3)LQ(cid:3)9HQLFH(cid:15)(cid:3)LW(cid:3)ZDV(cid:3)D PDWHULDO(cid:3)DERXW(cid:3)WKH(cid:3)ZRUN(cid:3)DQG(cid:3)WKH(cid:3)FRPSRVHU(cid:3)DV(cid:3)ZHOO(cid:3)DV(cid:3)WKH
SULYLOHJH(cid:3)WR(cid:3)EH(cid:3)LQYLWHG(cid:3)WR(cid:3)WKLV(cid:3)H[SHQVLYH(cid:3)IRUP(cid:3)RI(cid:3)HQWHU(cid:16) KLVWRULFDO(cid:3)EDFNJURXQG(cid:3)IRU(cid:3)D(cid:3)FHUWDLQ(cid:3)ZRUN(cid:17)(cid:3)7KH(cid:3)RSHUD(cid:3)SUR(cid:16)
WDLQPHQW(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)HYHU(cid:3)VLQFH(cid:3)WKDW(cid:3)WLPH(cid:3)LW(cid:3)KDV(cid:3)EHHQ(cid:3)SUHVWLJLRXV JUDPPH(cid:3) DFFRPSOLVKHV(cid:3) D(cid:3) QXPEHU(cid:3) RI(cid:3) FXOWXUDO(cid:3) DFWV(cid:29)(cid:3) LW
WR(cid:3)EH(cid:3)DEOH(cid:3)WR(cid:3)DIIRUG(cid:3)WR(cid:3)VXSSRUW(cid:3)WKH(cid:3)RSHUD(cid:3)E\(cid:3)SRVVHVVLQJ WUDQVIRUPV(cid:3)WKH(cid:3)HSKHPHUDO(cid:3)H[SHULHQFH(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)SHUIRUPDQFH
NH\V(cid:3)WR(cid:3)D(cid:3)ER[(cid:15)(cid:3)RU(cid:3)VLPSO\(cid:3)E\(cid:3)EX\LQJ(cid:3)WKH(cid:3)EHVW(cid:3)WLFNHWV(cid:17)(cid:3)'XH LQWR(cid:3)VRPHWKLQJ(cid:3)FRQFUHWH(cid:3)DQG(cid:3)SK\VLFDO(cid:30)(cid:3)LW(cid:3)FDQ(cid:3)EH(cid:3)NHSW(cid:15)
WR(cid:3)WKLV(cid:3)XQGHQLDEOH(cid:15)(cid:3)SHUVLVWHQW(cid:3)KLVWRULFDO(cid:3)IDFW(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)RSHUD¤V VWRUHG(cid:15)(cid:3)RU(cid:3)HYHQ(cid:3)FROOHFWHG(cid:30)(cid:3)IXUWKHUPRUH(cid:15)(cid:3)LW(cid:3)KHOSV(cid:3)WR(cid:3)WUDQV(cid:16)
VRFLDO(cid:3)WKHDWULFDOLW\(cid:3)DQG(cid:3)FXOWXUDO(cid:3)GUDPDWXUJ\(cid:3)KDYH(cid:3)EHHQ PXWH(cid:3)WKH(cid:3)WKHDWULFDO(cid:3)H[SHULHQFH(cid:3)LQWR(cid:3)D(cid:3)GLIIHUHQW(cid:3)NLQG(cid:3)RI
SHUYDVLYH(cid:3)IHDWXUHV(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)HYHU\GD\(cid:3)OLIH(cid:3)RI(cid:3)RSHUD(cid:3)WKHDWUHV FXOWXUDO(cid:3)HYHQW(cid:17)(cid:3)7KH(cid:3)DFW(cid:3)RI(cid:3)WKHDWUHJRLQJ(cid:3)LV(cid:3)IUDPHG(cid:3)QRW
LQ(cid:3) SHUIRUPLQJ(cid:3) WKHPVHOYHV(cid:15)(cid:3) RU(cid:3) RI(cid:3) WKHLU(cid:3) SDWURQV(cid:3) DQG(cid:15) PHUHO\(cid:3)DV(cid:3)HQWHUWDLQPHQW(cid:3)EXW(cid:3)DOVR(cid:3)DV(cid:3)DQ(cid:3)LQYHVWPHQW(cid:3)WKDW
WKURXJK(cid:3)WKHP(cid:15)(cid:3)FHUWDLQ(cid:3)FRPPXQLWLHV(cid:3)RU(cid:3)HYHQ(cid:3)HQWLUH(cid:3)QD(cid:16) \LHOGV(cid:3)FXOWXUDO(cid:3)FDSLWDO(cid:17)(cid:3)7KH(cid:3)SURJUDPPH(cid:3)QRWHV(cid:3)KHOS(cid:3)WR
WLRQV(cid:3)WRR(cid:15)(cid:3)IRU(cid:3)D(cid:3)YDULHW\(cid:3)RI(cid:3)DXGLHQFHV(cid:15)(cid:3)SXEOLFV(cid:3)DQG(cid:3)LQWHUHVW FUHDWH(cid:3)WKH(cid:3)WUDGLWLRQ(cid:3)WKDW(cid:3)LV(cid:15)(cid:3)LQ(cid:3)WXUQ(cid:15)(cid:3)LPSOLFLWO\(cid:3)LQYRNHG(cid:3)LQ
JURXSV(cid:17)(cid:3)(YHQ(cid:3)WRGD\(cid:3)RSHUD(cid:3)FRPSDQLHV(cid:3)DV(cid:3)VRFLDO(cid:3)RUJDQL]D(cid:16) RUGHU(cid:3)WR(cid:3)OHJLWLPL]H(cid:3)RXU(cid:3)FXOWXUDO(cid:3)H[SHULHQFH(cid:17)(cid:3)7KHVH(cid:3)QRWHV
WLRQV(cid:3)DUH(cid:3)HQDFWPHQWV(cid:3)RI(cid:3)GLIIHUHQW(cid:3)ORFDO(cid:3)SROLWLFDO(cid:3)LVVXHV(cid:15) DQG(cid:3)HVVD\V(cid:3)KHOS(cid:3)WR(cid:3)FRQVWUXFW(cid:3)LPSOLHG(cid:3)FDQRQV(cid:15)(cid:3)WUDGLWLRQV(cid:15)
FXOWXUDO(cid:3)PLJUDWLRQV(cid:15)(cid:3)WRXULVW(cid:3)DWWUDFWLRQV(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)QDWLRQDO(cid:3)VR(cid:16) DQG(cid:3)FXOWXUDO(cid:3)RULHQWDWLRQV(cid:17)(cid:3)7KH(cid:3)SURJUDPPH(cid:3)FDQ(cid:3)DFW(cid:3)DV(cid:3)D
FLDO(cid:3)PDWWHUV(cid:17)(cid:3)2SHUD(cid:3)KDV(cid:3)GHYHORSHG(cid:3)PDQ\(cid:3)ZD\V(cid:15)(cid:3)(cid:11)VXFK(cid:3)DV JXDUDQWHH(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)FXOWXUDO(cid:3)H[SHULHQFH(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)FDQ(cid:3)KHOS(cid:3)WR
WH[WV(cid:3)DQG(cid:3)SHUIRUPDWLYH(cid:3)DFWV(cid:12)(cid:3)WKDW(cid:3)VXUURXQG(cid:3)DQG(cid:3)FRQWULEXWH DXWKHQWLFDWH(cid:3)LW(cid:17)(cid:3),Q(cid:3)WKDW(cid:3)VHQVH(cid:3)LW(cid:3)IXQFWLRQV(cid:3)LQ(cid:3)D(cid:3)ZD\(cid:3)VLPLODU
WR(cid:3)WKH(cid:3)SHUIRUPDQFH(cid:3)RI(cid:3)D(cid:3)SDUWLFXODU(cid:3)WKHDWUH(cid:3)LQ(cid:3)D(cid:3)SDUWLFXODU WR(cid:3) WKH(cid:3) PHPRUDELOLD(cid:3) RI(cid:3) WRXULVP(cid:3) DQG(cid:3) VLPLODU(cid:3) NLQGV(cid:3) RI
VRFLHW\(cid:17)(cid:3)6RPH(cid:3)RI(cid:3)WKRVH(cid:3)DFWV(cid:3)DQG(cid:3)WKHLU(cid:3)RXWFRPHV(cid:3)LQ(cid:3)SDU(cid:16) IUDPHG(cid:3) H[SHULHQFH(cid:17)(cid:3) 2SHUD(cid:3) PHPRUDELOLD(cid:3) FDQ(cid:3) DOVR(cid:3) EH
WLFXODU(cid:3)KHOS(cid:3)WR(cid:3)VKDSH(cid:3)DQG(cid:3)GHILQH(cid:3)WKH(cid:3)RSHUD(cid:3)KRXVH(cid:15)(cid:3)LWV(cid:3)UH(cid:16) IRXQG(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)RSHUD(cid:3)VKRSV(cid:3)RIIHULQJ(cid:3)ERRNV(cid:15)(cid:3)&'V(cid:15)(cid:3)'9'V(cid:15)
FHSWLRQ(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)LWV(cid:3)UHSXWDWLRQ(cid:17) SRVWFDUGV(cid:15)(cid:3)SRVWHUV(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)RWKHU(cid:3)VRXYHQLUV(cid:17)(cid:3)7KH(cid:3)PHPRUD(cid:16)
2QH(cid:3) VXFK(cid:3) H[DPSOH(cid:3) LV(cid:3) WKH(cid:3) SURJUDPPH(cid:3) WKDW(cid:3) RSHUD ELOLD(cid:3)DGG(cid:3)VLJQLILFDQFH(cid:15)(cid:3)QRW(cid:3)MXVW(cid:3)WR(cid:3)WKH(cid:3)H[SHULHQFH(cid:3)RI(cid:3)WRXU(cid:16)
KRXVHV(cid:3)DOO(cid:3)RYHU(cid:3)WKH(cid:3)ZRUOG(cid:3)SURGXFH(cid:3)DQG(cid:3)FLUFXODWH(cid:3)DPRQJ LVWLF(cid:3)FRQVXPSWLRQ(cid:15)(cid:3)EXW(cid:3)DOVR(cid:3)WR(cid:3)WKH(cid:3)RULJLQDO(cid:3)VLWH(cid:3)RU(cid:3)REMHFW
WKHLU(cid:3)DXGLHQFHV(cid:3)DQG(cid:3)WKH(cid:3)SXEOLF(cid:17)(cid:3)$FFRUGLQJ(cid:3)WR(cid:3)3DXO(cid:3)$WNLQ(cid:16) LWVHOI(cid:3)(cid:11)IRU(cid:3)LQVWDQFH(cid:15)(cid:3)SKRWRV(cid:3) VLJQHG(cid:3) E\(cid:3) IDPRXV(cid:3)VLQJHUV(cid:15)
VRQ(cid:15)(cid:3)VXFK(cid:3)SXEOLFDWLRQV(cid:3)KDYH(cid:3)D(cid:3)QXPEHU(cid:3)RI(cid:3)SUDFWLFDO(cid:3)DQG HWF(cid:17)(cid:12)(cid:17)(cid:3)7KLV(cid:3)LV(cid:3)DNLQ(cid:3)WR(cid:3)WKH(cid:3)SHUIRUPDQFH(cid:3)RI(cid:3)FROOHFWLQJ(cid:3)SRVW(cid:16)
V\PEROLF(cid:3)IXQFWLRQV(cid:17)(cid:3)7KH(cid:3)FRQWHQW(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)SURJUDPPHV(cid:15)(cid:3)IRU FDUGV(cid:15)(cid:3)UHFRUGV(cid:15)(cid:3)RU(cid:3)VWDPSV(cid:3)DV(cid:3)WKH(cid:3)FUHDWLRQ(cid:3)RI(cid:3)D(cid:3)FXOWXUDO
LQVWDQFH(cid:15)(cid:3)DUH(cid:3)YHKLFOHV(cid:3)IRU(cid:3)DGYHUWLVLQJ(cid:3)ZKLFK(cid:3)RIWHQ(cid:3)UHIOHFWV SDWULPRQ\(cid:17)(cid:3)$OO(cid:3)WKHVH(cid:3)WH[WXDO(cid:3)DQG(cid:3)YLVXDO(cid:3)UHSUHVHQWDWLRQV(cid:3)RI
WKH(cid:3)VXEMHFW(cid:3)PDWWHU(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)SURJUDPPH(cid:3)E\(cid:3)FRQWDLQLQJ(cid:3)D RSHUDWLF(cid:3)SHUIRUPDWLYH(cid:3)SXEOLFDWLRQV(cid:3)FDQ(cid:3)WKXV(cid:3)IXQFWLRQ(cid:3)WR
PXVLFDO(cid:3)RU(cid:3)FXOWXUDO(cid:3)RULHQWDWLRQ(cid:17)(cid:3)2WKHU(cid:3)SUHGLFWDEOH(cid:3)DGYHU(cid:16) UHQGHU(cid:3)RSHUD(cid:3)SDUW(cid:3)RI(cid:3)D(cid:3)FXOWXUDO(cid:3)WUDGLWLRQ(cid:17)(cid:3):LWKLQ(cid:3)WKH(cid:3)SUR(cid:16)
WLVLQJ(cid:3)VSDFH(cid:3)LV(cid:3)WDNHQ(cid:3)XS(cid:3)E\(cid:3)QDWLRQDO(cid:15)(cid:3)UHJLRQDO(cid:3)RU(cid:3)ORFDO JUDPPH(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)RSHUDJRHU(cid:3)LV(cid:3)LQYLWHG(cid:3)WR(cid:3)WUDYHUVH(cid:3)DQG(cid:3)DV(cid:16)
FRPSDQLHV(cid:3)ZKR(cid:3)DUH(cid:3)VSRQVRUV(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)RSHUD(cid:3)FRPSDQ\(cid:17)(cid:3),Q VLPLODWH(cid:3)D(cid:3)ZLGH(cid:3)UDQJH(cid:3)RI(cid:3)OLWHUDU\(cid:15)(cid:3)PXVLFDO(cid:15)(cid:3)KLVWRULFDO(cid:15)(cid:3)DQG
WKH(cid:3)SURJUDPPH(cid:3)ZH(cid:3)FDQ(cid:3)ILQG(cid:3)YDULRXV(cid:3)OLVWV(cid:29)(cid:3)DOO(cid:3)WKH(cid:3)PHP(cid:16) RWKHU(cid:3)FXOWXUDO(cid:3)WRSLFV(cid:3)(cid:11)$WNLQVRQ(cid:15)(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:19)(cid:25)(cid:15)(cid:3)(cid:20)(cid:24)(cid:20)Ÿ(cid:20)(cid:24)(cid:26)(cid:12)(cid:17)
EHUV(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)FRPSDQ\(cid:3)DUH(cid:3)OLVWHG(cid:3)E\(cid:3)QDPH(cid:15)(cid:3)E\(cid:3)GHSDUWPHQW 7KURXJK(cid:3)VXFK(cid:3)SUDFWLFDO(cid:3)RXWSXW(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)RSHUD(cid:3)KRXVH(cid:3)LQGL(cid:16)
DQG(cid:3)VR(cid:3)WRR(cid:3)DUH(cid:3)DOO(cid:3)PHPEHUV(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)RUFKHVWUD(cid:3)DQG(cid:3)FKRUXV(cid:17) FDWHV(cid:3)KRZ(cid:3)LWV(cid:3)FXOWXUDO(cid:3)PDFKLQHU\(cid:3)SURGXFHV(cid:3)DQG(cid:3)UHSUR(cid:16)
$V(cid:3)ZHOO(cid:15)(cid:3)WKHUH(cid:3)DUH(cid:3)WKH(cid:3)LQGLYLGXDO(cid:3)PHPEHUV(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)FRP(cid:16) GXFHV(cid:3)WKH(cid:3)FROOHFWLYH(cid:3)PDQDJHPHQW(cid:3)DQG(cid:3)HQDFWPHQW(cid:3)RI(cid:3)D
SDQ\¤V(cid:3)ERDUG(cid:15)(cid:3)IRXQGHUV(cid:15)(cid:3)SDWURQV(cid:15)(cid:3)EHQHIDFWRUV(cid:15)(cid:3)VSRQVRUV(cid:15) SHUIRUPDQFH(cid:3)DQG(cid:3)KRZ(cid:3)LW(cid:3)DFFRPSOLVKHV(cid:3)RSHUD(cid:3)DV(cid:3)D(cid:3)FXO(cid:16)
DQG(cid:3)RWKHU(cid:3)VXSSRUWHUV(cid:17)(cid:3)7KHVH(cid:3)DGYHUWLVHPHQWV(cid:3)DQG(cid:3)OLVWLQJV(cid:15) WXUDO(cid:3)HYHQW(cid:3)DQG(cid:3)D(cid:3)VRFLDO(cid:3)YHQXH(cid:17)(cid:3)7KH(cid:3)RSHUD(cid:3)SURJUDPPH
ZKLFK(cid:3)HPERG\(cid:3)D(cid:3)NLQG(cid:3)RI(cid:3)VRFLDO(cid:3)GLVWLQFWLRQ(cid:15)(cid:3)FDQ(cid:3)EH(cid:3)IRXQG QDPHO\(cid:3)LQGLFDWHV(cid:3)KRZ(cid:3)HDFK(cid:3)DQG(cid:3)HYHU\(cid:3)VWDJHG(cid:3)ZRUN(cid:3)LV
LQ(cid:3)YLUWXDOO\(cid:3)HYHU\(cid:3)SURJUDPPH(cid:3)IRU(cid:3)DQ(cid:3)RSHUD(cid:15)(cid:3)EDOOHW(cid:15)(cid:3)RU DFKLHYHG(cid:15)(cid:3)KRZ(cid:3)FKDUDFWHUV(cid:15)(cid:3)FRVWXPHV(cid:3)DQG(cid:3)DFWLRQV(cid:3)DUH(cid:3)QH(cid:16)
WKHDWUH(cid:3)FRPSDQ\(cid:17)(cid:3)7KH(cid:3)IXQFWLRQ(cid:3)RI(cid:3)SURJUDPPHV(cid:3)LV(cid:3)E\(cid:3)QR JRWLDWHG(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)FROOHFWLYH(cid:3)ZRUN(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)DGPLQLVWUDWRUV(cid:15)(cid:3)IL(cid:16)
PHDQV(cid:3)H[KDXVWHG(cid:3)E\(cid:3)WKH(cid:3)SUDFWLFDO(cid:3)DFWV(cid:3)RI(cid:3)JLYLQJ(cid:3)LQIRUPD(cid:16) QDQFLDO(cid:3) VXSSRUWHUV(cid:15)(cid:3) SURGXFHUV(cid:15)(cid:3) UHSHWLWHXUV(cid:15)(cid:3) PXVLFLDQV(cid:15)
WLRQ(cid:3)DQG(cid:3)FRPPHUFLDO(cid:3)DGYHUWLVLQJ(cid:17)(cid:3)7KH(cid:3)FRQWHPSRUDU\(cid:3)RS(cid:16) SHUIRUPHUV(cid:3)DQG(cid:3)RWKHUV(cid:3)SURILOHV(cid:3)LQYROYHG(cid:15)(cid:3)KRZ(cid:3)DQ(cid:3)RSHUD(cid:3)LV
HUD(cid:3)SURJUDPPH(cid:3)KHOSV(cid:3)WR(cid:3)IUDPH(cid:3)WKH(cid:3)ZRUN(cid:3)LQ(cid:3)PRUH(cid:3)V\P(cid:16) PDGH(cid:3)DQG(cid:3)UHPDGH(cid:15)(cid:3)KRZ(cid:3)SHUIRUPDQFHV(cid:3)DUH(cid:3)SURPRWHG(cid:3)LQ
EROLF(cid:3)ZD\V(cid:15)(cid:3)WRR(cid:17)(cid:3),W(cid:3)LV(cid:3)D(cid:3)VPDOO(cid:3)ERRNOHW(cid:3)FRQWDLQLQJ(cid:3)VKRUW(cid:3)HV(cid:16) SXEOLF(cid:3)DQG(cid:3)DPRQJ(cid:3)WKH(cid:3)RSHUD(cid:3)KRXVH¤V(cid:3)FOLHQWHOH(cid:17)(cid:3)7R(cid:3)XVH
VD\(cid:16)OLNH(cid:3) FRQWULEXWLRQV(cid:15)(cid:3) VRPHWLPHV(cid:3) LQFOXGLQJ(cid:3) H[WUDFWV $WNLQVRQ¤V(cid:3)ZRUGV(cid:15)(cid:3)ZKDW(cid:3)WKH(cid:3)HQWLUH(cid:3)WHDP(cid:3)RI(cid:3)RSHUD(cid:3)FRP(cid:16)
IURP(cid:3)SXEOLVKHG(cid:3)ZRUNV(cid:17)(cid:3)7KH(cid:3)SURJUDPPH(cid:3)FDQ(cid:3)WKXV(cid:3)FRQVWL(cid:16) SDQ\(cid:3)GRHV(cid:3)LV(cid:3)FXOWXUDO(cid:3)SURGXFWLRQ(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)WKDW(cid:3)VXFK(cid:3)HYHU\GD\
(cid:21)(cid:25)(cid:20)
$11$/(6(cid:3)©(cid:3)6HU(cid:17)(cid:3)KLVW(cid:17)(cid:3)VRFLRO(cid:17)(cid:3)©(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:3)©(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:20)(cid:19)(cid:3)©(cid:3)(cid:21)
9ODGR(cid:3).271,.(cid:29)(cid:3)620((cid:3)(7+12*5$3+,&(cid:3)5(0$5.6(cid:3)21(cid:3)7+((cid:3)&20081,&$7,21(cid:3)2)(cid:3)23(5$(cid:3)+286(6(cid:3):,7+(cid:3)7+(,5(cid:3)$8',(1&(6(cid:3)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:15)(cid:3)(cid:21)(cid:24)(cid:28)Ÿ(cid:21)(cid:26)(cid:25)
DFWLYLW\(cid:3)GHSHQGV(cid:3)XSRQ(cid:3)QHWZRUNV(cid:3)LQVLGH(cid:3)DQG(cid:3)RXWVLGH(cid:3)WKH (PSLUHV(cid:3) LQ(cid:3) (cid:20)(cid:28)(cid:23)(cid:24)(cid:3) DQG(cid:3) <XJRVODYLD(cid:3) LQ(cid:3) (cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:20)(cid:17)(cid:3) 7KH(cid:3) JHR(cid:16)
RSHUD(cid:3)KRXVH(cid:17)(cid:3)(YHU\WKLQJ(cid:3)WKH(cid:3)RSHUD(cid:3)KRXVH(cid:3)GRHV(cid:3)LV(cid:3)FXOWXUDO JUDSKLF(cid:15)(cid:3)WHUULWRULDO(cid:3)DQG(cid:3)FXOWXUDO(cid:3)SRVLWLRQ(cid:3)RI(cid:3)WKHVH(cid:3)ERUGHU
SURGXFWLRQ(cid:17)(cid:3)3HUIRUPDQFHV(cid:3)DUH(cid:3)FXOWXUDOO\(cid:3)QHJRWLDWHG(cid:17)(cid:3)(V(cid:16) UHJLRQV(cid:3)SURYRNHG(cid:3)D(cid:3)FRQVWDQW(cid:3)QDWLRQDO(cid:3)VWUXJJOH(cid:3)ZKLFK(cid:3)WKH
WDEOLVKLQJ(cid:3)SXEOLF(cid:3)UHODWLRQV(cid:3)LV(cid:3)FXOWXUDOO\(cid:3)QHJRWLDWHG(cid:17)(cid:3)%UDQG LQKDELWDQWV(cid:3)RI(cid:3)WKHVH(cid:3)UHJLRQV(cid:3)KDYH(cid:3)IDFHG(cid:3)HYHU(cid:3)VLQFH(cid:17)(cid:3)7KH
QDPHV(cid:3)RI(cid:3)RSHUD(cid:3)KRXVHV(cid:3)DUH(cid:3)FXOWXUDOO\(cid:3)QHJRWLDWHG(cid:17)(cid:3)%XLOG(cid:16) FRQFHSW(cid:3)RI(cid:3)(cid:5)QDWLRQ(cid:5)(cid:3)DQG(cid:3)RI(cid:3)QDWLRQDO(cid:3)LGHQWLW\(cid:3)HPHUJHG(cid:3)DQG
LQJ(cid:3)VWUDWHJLHV(cid:3)RI(cid:3)KRVSLWDOLW\(cid:3)LV(cid:3)FXOWXUDOO\(cid:3)QHJRWLDWHG(cid:17)(cid:3)$F(cid:16) EHJDQ(cid:3)WR(cid:3)VSUHDG(cid:3)WKURXJK(cid:3)(XURSH(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)ODWH(cid:3)HLJKWHHQWK
WLYLWLHV(cid:3)DQG(cid:3)VHUYLFHV(cid:3)RIIHUHG(cid:3)E\(cid:3)WKH(cid:3)ER[(cid:3)RIILFH(cid:3)DUH(cid:3)FXOWXU(cid:16) DQG(cid:3)HVSHFLDOO\(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)QLQHWHHQWK(cid:3)FHQWXU\(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)ZDV(cid:3)ODWHU(cid:15)
DOO\(cid:3)QHJRWLDWHG(cid:17)(cid:3)$FWLQJ(cid:3)DQG(cid:3)VLQJLQJ(cid:3)LV(cid:3)FXOWXUDOO\(cid:3)QHJRWL(cid:16) LQ(cid:3)WKH(cid:3)WZHQWLHWK(cid:3)FHQWXU\(cid:15)(cid:3)SHUVLVWHQWO\(cid:3)UH(cid:16)HVWDEOLVKHG(cid:3)(cid:11)$Q(cid:16)
DWHG(cid:17)(cid:3)(PRWLRQV(cid:3)RQ(cid:3)WKH(cid:3)VWDJH(cid:3)DUH(cid:3)FXOWXUDOO\(cid:3)QHJRWLDWHG(cid:17) GHUVRQ(cid:15)(cid:3)(cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:20)(cid:30)(cid:3)*HOOQHU(cid:15)(cid:3)(cid:20)(cid:28)(cid:27)(cid:26)(cid:30)(cid:3)+REVEDZP(cid:15)(cid:3)(cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:19)(cid:30)(cid:3)7KL(cid:16)
7KH(cid:3)HQWLUH(cid:3)PDFKLQHU\(cid:3)RI(cid:3)PDNLQJ(cid:3)DQ(cid:3)RSHUD(cid:3)KRXVH(cid:3)DV(cid:3)D HVVH(cid:15)(cid:3) (cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:28)(cid:12)(cid:17)(cid:3) 7KRXJK(cid:3) WKHVH(cid:3) WXUEXOHQW(cid:3) VRFLR(cid:16)KLVWRULFDO
FXOWXUDO(cid:3)LQVWLWXWLRQ(cid:3)DQG(cid:3)D(cid:3)VRFLDO(cid:3)YHQXH(cid:3)LV(cid:3)FXOWXUDOO\(cid:3)QHJR(cid:16) HYHQWV(cid:3)IDOO(cid:3)RXWVLGH(cid:3)WKH(cid:3)VFRSH(cid:3)RI(cid:3)WKLV(cid:3)DUWLFOH(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)RSHUD
WLDWHG(cid:17)(cid:3),Q(cid:3)RWKHU(cid:3)ZRUGV(cid:15)(cid:3)ZKHQ(cid:3)SUHVHQWLQJ(cid:3)LWVHOI(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)RSHUD KRXVHV(cid:3)DQG(cid:3)WKHDWUHV(cid:3)RI(cid:3)WKHVH(cid:3)UHJLRQV(cid:3)ZHUH(cid:3)QRW(cid:3)H[FOXGHG
KRXVH(cid:3)LV(cid:3)D(cid:3)FXOWXUDOO\(cid:3)SHUIRUPHG(cid:3)LQVWLWXWLRQ(cid:3)DQG(cid:3)D(cid:3)VRFLDOO\ IURP(cid:3)ZKDW(cid:3)WRRN(cid:3)SODFH(cid:3)QRU(cid:3)ZHUH(cid:3)WKH\(cid:3)LPPXQH(cid:3)WR(cid:3)WKH
HQDFWHG(cid:3)SODFH(cid:17) HYHQWXDO(cid:3)UHVXOWV(cid:3)RI(cid:3)VXFK(cid:3)HYHQWV(cid:17)
/HW(cid:3)PH(cid:3)QRZ(cid:3)EULHIO\(cid:3)HODERUDWH(cid:3)KRZ(cid:3)WKH(cid:3)RSHUD(cid:3)SUR(cid:16)
6(&21'(cid:3)$&7(cid:29)(cid:3)23(5$(cid:3)+286((cid:3)$1' JUDPPHV(cid:3) RI(cid:3) WKH(cid:3) .ODJHQIXUW(cid:15)(cid:3) 7ULHVWH(cid:3) RU(cid:3) 5LMHND(cid:3) 2SHUD
,76(cid:3)08/7,(7+1,&(cid:3)(19,5210(17 &RPSDQLHV(cid:3) HPERG\(cid:3) RU(cid:3) HQDFW(cid:3) FHUWDLQ(cid:3) ORFDO(cid:3) KLVWRULFDO
FRQWLQJHQFLHV(cid:3)DQG(cid:3)LQWHUQDWLRQDO(cid:3)SROLWLFDO(cid:3)HYHQWV(cid:3)ZKLFK
,Q(cid:3)HQYLURQPHQWV(cid:3)ZKLFK(cid:3)DUH(cid:3)PXOWLHWKQLF(cid:3)DQG(cid:3)ELOLQJXDO HYHQ(cid:3)WRGD\(cid:3)GHILQH(cid:3)WKH(cid:3)UHODWLRQV(cid:3)EHWZHHQ(cid:3)WKRVH(cid:3)QDWLRQV(cid:17)
RU(cid:3)PXOWLOLQJXDO(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)RSHUD(cid:3)SURJUDPPH(cid:3)FDQ(cid:3)DWWHVW(cid:3)WR(cid:3)LVVXHV ,Q(cid:3) WKH(cid:3) IROORZLQJ(cid:3) WKUHH(cid:3) VHFWLRQV(cid:3) WKHVH(cid:3) WKUHH(cid:3) RSHUDWLF
UHODWHG(cid:3)WR(cid:3)QDWLRQDO(cid:3)LGHQWLW\(cid:15)(cid:3)HWKQLFLW\(cid:15)(cid:3)ERXQGDULHV(cid:3)DQG VFHQHV(cid:3)DV(cid:3)PXOWLHWKQLF(cid:3)VRFLDO(cid:3)YHQXHV(cid:3)DQG(cid:3)WUDQVQDWLRQDO
PLJUDWLRQ(cid:17)(cid:3)6ORYHQLD(cid:3)LV(cid:3)VXUURXQGHG(cid:3)E\(cid:3)PDQ\(cid:3)RSHUD(cid:3)FRP(cid:16) SURPHQDGHV(cid:3) ZLOO(cid:3) EH(cid:3) EULHIO\(cid:3) VNHWFKHG(cid:3) ZLWKRXW(cid:3) GHOYLQJ
SDQLHV(cid:3)DQG(cid:3)VRPH(cid:3)RI(cid:3)WKHP(cid:15)(cid:3)VXFK(cid:3)DV(cid:3)WKRVH(cid:3)LQ(cid:3).ODJHQIXUW GHHSHU(cid:3)LQWR(cid:3)WKH(cid:3)TXHVWLRQ(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)VWUXFWXUH(cid:15)(cid:3)IUHTXHQF\(cid:3)DQG
(cid:11)$XVWULD(cid:12)(cid:15)(cid:3)7ULHVWH(cid:3)(cid:11),WDO\(cid:12)(cid:3)DQG(cid:3)5LMHND(cid:3)(cid:11)&URDWLD(cid:12)(cid:15)(cid:3)DUH(cid:3)ORFDWHG V\PEROLF(cid:3)ZRUOG(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)RSHUD(cid:3)DXGLHQFH(cid:3)LQ(cid:3)WKRVH(cid:3)WKUHH
LQ(cid:3)PXOWLHWKQLF(cid:3)DUHDV(cid:3)ZLWK(cid:3)RIILFLDOO\(cid:16)DFNQRZOHGJHG(cid:3)PL(cid:16) PXOWLHWKQLF(cid:3)UHJLRQV(cid:17)(cid:3)+RZHYHU(cid:15)(cid:3)LQ(cid:3)D(cid:3)VHOHFWLYH(cid:3)ZD\(cid:3)HDFK
QRULW\(cid:3)JURXSV(cid:17) VHFWLRQ(cid:3)ZLOO(cid:3)QHFHVVDULO\(cid:3)HPSOR\(cid:3)FHUWDLQ(cid:3)GHWDLOV(cid:3)FRQVLG(cid:16)
7KH(cid:3)DUHD(cid:3)WKDW(cid:3)PDNHV(cid:3)XS(cid:3)6ORYHQLDQ(cid:3)DQG(cid:3)&URDWLDQ(cid:3),VWULD(cid:15) HULQJ(cid:3)ORFDO(cid:15)(cid:3)UHJLRQDO(cid:3)RU(cid:3)QDWLRQDO(cid:3)SROLWLFDO(cid:3)KLVWRULHV(cid:3)WKDW
ZLWK(cid:3)WKH(cid:3)FLW\(cid:3)RI(cid:3)5LMHND(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)7ULHVWLQH(cid:3)UHJLRQ(cid:3)ZLWK(cid:3)WKH(cid:3)HQ(cid:16) DUH(cid:3)HLWKHU(cid:3)VKDUHG(cid:3)RU(cid:3)LQWHUWZLQHG(cid:3)RU(cid:3)ERWK(cid:17)
WLUH(cid:3)ZHVWHUQ(cid:3)6ORYHQLDQ(cid:3)ERUGHU(cid:3)DQG(cid:3)WKH(cid:3)$XVWULDQ(cid:3)&DULQWKLD
ERUGHULQJ(cid:3)6ORYHQLD(cid:3)RQ(cid:3)WKH(cid:3)QRUWK(cid:3)LV(cid:3)SUHFLVHO\(cid:3)VXFK(cid:3)D(cid:3)SODFH 7KH(cid:3)6FHQH(cid:3)LQ(cid:3).ODJHQIXUW
ZKHUH(cid:3)UHSUHVHQWDWLRQV(cid:3)RI(cid:3)ERXQGDU\(cid:15)(cid:3)HWKQLFLW\(cid:3)DQG(cid:3)LGHQ(cid:16)
WLW\(cid:3)KDYH(cid:3)EHHQ(cid:3)LQWHQVHO\(cid:3)GHEDWHG(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)FRXUVH(cid:3)RI(cid:3)WKH .ODJHQIXUW(cid:3)LV(cid:3)WKH(cid:3)VL[WK(cid:16)ODUJHVW(cid:3)$XVWULDQ(cid:3)FLW\(cid:3)DQG(cid:3)WKH
QLQHWHHQWK(cid:3)DQG(cid:3)WZHQWLHWK(cid:3)FHQWXULHV(cid:3)GXH(cid:3)WR(cid:3)FHUWDLQ(cid:3)KLV(cid:16) FDSLWDO(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)IHGHUDO(cid:3)VWDWH(cid:3)RU(cid:3)/DQG(cid:3)RI(cid:3)&DULQWKLD(cid:15)(cid:3)WKH
WRULFDO(cid:3)LQFLGHQWV(cid:3)WKDW(cid:3)WRRN(cid:3)SODFH(cid:3)LQ(cid:3)WKLV(cid:3)SDUW(cid:3)RI(cid:3)(XURSH(cid:17) VRXWKHUQPRVW(cid:3)$XVWULDQ(cid:3)SURYLQFH(cid:3)ERUGHULQJ(cid:3),WDO\(cid:3)DQG(cid:3)6OR(cid:16)
)URP(cid:3)WKH(cid:3)0LGGOH(cid:3)$JHV(cid:3)RQ(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)ODQG(cid:3)EHWZHHQ(cid:3)WKH(cid:3)HDVWHUQ YHQLD(cid:17)(cid:3)7KH(cid:3)FLW\(cid:3)DQG(cid:3)WKH(cid:3)ZKROH(cid:3)UHJLRQ(cid:3)ZDV(cid:3)PDUNHG(cid:3)E\
$OSV(cid:3)DQG(cid:3)WKH(cid:3)QRUWKHUQ(cid:3)$GULDWLF(cid:3)6HD(cid:3)ZDV(cid:3)VKDUHG(cid:3)E\(cid:3)WKH WXUEXOHQW(cid:3) SROLWLFDO(cid:3) HYHQWV(cid:3) DIWHU(cid:3) WKH(cid:3) GLVVROXWLRQ(cid:3) RI(cid:3) WKH
9HQHWLDQ(cid:3)5HSXEOLF(cid:15)(cid:3) 1DSROHRQLF(cid:3))UDQFH(cid:15)(cid:3) +XQJDU\(cid:3)DQG $XVWULDQ(cid:3)PRQDUFK\(cid:3)ZKLFK(cid:3)OHG(cid:3)WR(cid:3)WKH(cid:3)DQQH[DWLRQ(cid:3)RI(cid:3)D
VHYHUDO(cid:3)$XVWULDQ(cid:3)GXFKLHV(cid:17)(cid:3)$V(cid:3)D(cid:3)PDWWHU(cid:3)RI(cid:3)IDFW(cid:15)(cid:3)LWV(cid:3)ZHVWHUQ PDMRU(cid:3)SDUW(cid:3)RI(cid:3)&DULQWKLD(cid:3)(cid:11)ZLWK(cid:3).ODJHQIXUW(cid:12)(cid:3)WR(cid:3)WKH(cid:3)QHZO\
9HQHWLDQ(cid:3)SDUW(cid:3)UHPDLQHG(cid:3)XQGHU(cid:3) +DEVEXUJ(cid:3) UXOH(cid:3) WLOO(cid:3) WKH HVWDEOLVKHG(cid:3)5HSXEOLF(cid:3)RI(cid:3)$XVWULD(cid:17)(cid:3)$IWHU(cid:3)WKH(cid:3)HQG(cid:3)RI(cid:3):RUOG
(cid:20)(cid:27)(cid:25)(cid:19)V(cid:15)(cid:3)ZKLOH(cid:3)WKH(cid:3)HDVWHUQ(cid:3)SDUW(cid:3)RI(cid:3)WKLV(cid:3)WHUULWRU\(cid:3)UHPDLQHG :DU(cid:3),(cid:15)(cid:3)&DULQWKLD(cid:15)(cid:3)DV(cid:3)ZHOO(cid:3)DV(cid:3).ODJHQIXUW(cid:15)(cid:3)EHFDPH(cid:3)D(cid:3)KRWO\
ZLWKLQ(cid:3)$XVWULD(cid:16)+XQJDU\(cid:3)XQWLO(cid:3)LW(cid:3)ZDV(cid:3)GLYLGHG(cid:3)EHWZHHQ(cid:3)WKH FRQWHVWHG(cid:3)UHJLRQ(cid:17)(cid:3)7KH(cid:3)&DULQWKLDQ(cid:3)SOHELVFLWH(cid:3)WDNLQJ(cid:3)SODFH
VWDWHV(cid:3)RI(cid:3),WDO\(cid:15)(cid:3)<XJRVODYLD(cid:15)(cid:3)$XVWULD(cid:3)DQG(cid:3)+XQJDU\(cid:3)DIWHU RQ(cid:3)2FWREHU(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:3)(cid:20)(cid:28)(cid:21)(cid:19)(cid:15)(cid:3)GHWHUPLQHG(cid:3)WKH(cid:3)ILQDO(cid:3)ERUGHU(cid:3)EH(cid:16)
:RUOG(cid:3):DU(cid:3),(cid:17)(cid:3)$IWHU(cid:3)(cid:20)(cid:28)(cid:20)(cid:27)(cid:15)(cid:3),VWULD(cid:3)ZDV(cid:3)JLYHQ(cid:3)WR(cid:3),WDO\(cid:15)(cid:3)ZKLOH WZHHQ(cid:3)WKH(cid:3)VRXWKHUQ(cid:3)5HSXEOLF(cid:3)RI(cid:3)$XVWULD(cid:3)DQG(cid:3)WKH(cid:3)QHZO\
&DULQWKLD(cid:3)(cid:11)ZLWK(cid:3)WKH(cid:3)FDSLWDO(cid:3).ODJHQIXUW(cid:12)(cid:3)ZDV(cid:3)IRUPDOO\(cid:3)DF(cid:16) IRUPHG(cid:3).LQJGRP(cid:3)RI(cid:3)6HUEV(cid:15)(cid:3)&URDWV(cid:3)DQG(cid:3)6ORYHQLDQV(cid:3)(cid:11)ODWHU
FHVVHG(cid:3)WR(cid:3)WKH(cid:3)6WDWH(cid:3)RI(cid:3)*HUPDQ(cid:16)$XVWULD(cid:17)(cid:3)'XULQJ(cid:3):RUOG <XJRVODYLD(cid:12)(cid:17)(cid:3) +RZHYHU(cid:15)(cid:3) DV(cid:3) WKH(cid:3) DUHD(cid:3) (cid:11)DQG(cid:3) SDUWLFXODUO\
:DU(cid:3),,(cid:15)(cid:3)WKLV(cid:3)PXOWLQDWLRQDO(cid:3)DQG(cid:3)PXOWLHWKQLF(cid:3)ODQG(cid:3)ZDV(cid:3)GUD(cid:16) VRPH(cid:3)SDUWV(cid:3)RI(cid:3)LW(cid:12)(cid:3)ZDV(cid:3)SUHGRPLQDQWO\(cid:3)SRSXODWHG(cid:3)E\(cid:3)6ORYH(cid:16)
PDWLFDOO\(cid:3)PDUNHG(cid:3)E\(cid:3)WKH(cid:3)RFFXSDWLRQ(cid:3)RI(cid:3)1D]L(cid:3)*HUPDQ\ QLDQ(cid:3)VSHDNLQJ(cid:3)SHRSOH(cid:3)DQG(cid:3)E\(cid:3)HWKQLF(cid:3)6ORYHQLDQV(cid:3)DV(cid:3)ZHOO(cid:15)
DQG(cid:3))DVFLVW(cid:3),WDO\(cid:17)(cid:3),WV(cid:3)FRQWHPSRUDU\(cid:3)SROLWLFDO(cid:3)IRUP(cid:15)(cid:3)DV(cid:3)ZHOO WKH(cid:3)SOHELVFLWDU\(cid:3)DQQH[DWLRQ(cid:3)RI(cid:3)WKLV(cid:3)UHJLRQ(cid:3)WR(cid:3)$XVWULD(cid:3)ZDV
DV(cid:3)LWV(cid:3)FXOWXUH(cid:15)(cid:3)WUDGLWLRQV(cid:15)(cid:3)FXVWRPV(cid:15)(cid:3)QDWLRQDO(cid:3)LGHQWLWLHV(cid:3)DQG D(cid:3)PRPHQW(cid:3)RI(cid:3)JUHDW(cid:3)WUDXPD(cid:3)IRU(cid:3)WKH(cid:3)6ORYHQLDQ(cid:3)SHRSOH(cid:3)OLY(cid:16)
RWKHU(cid:3)IDFWRUV(cid:3)RI(cid:3)LWV(cid:3)PXOWLHWKQLF(cid:3)FKDUDFWHU(cid:3)PXVW(cid:3)WKHUHIRUH LQJ(cid:3)WKHUH(cid:3)DQG(cid:3)HYHQ(cid:3)WRGD\(cid:3)WKH(cid:3)FRQVHTXHQFHV(cid:3)RI(cid:3)WKLV(cid:3)SR(cid:16)
EH(cid:3)FRQVLGHUHG(cid:3)DV(cid:3)WKH(cid:3)RXWFRPH(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)WXUEXOHQW(cid:3)HYHQWV OLWLFDO(cid:3)DFW(cid:3)DUH(cid:3)HYLGHQW(cid:17)(cid:3),Q(cid:3)(cid:20)(cid:28)(cid:24)(cid:24)(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)$XVWULDQ(cid:3)6WDWH(cid:3)7UHDW\
WKDW(cid:3)FRQWLQXHG(cid:3)WR(cid:3)LQVSLUH(cid:3)QDWLRQDOLVW(cid:3)DVSLUDWLRQV(cid:3)LQ(cid:3)WKH UH(cid:16)HVWDEOLVKHG(cid:3) $XVWULD(cid:3) DV(cid:3) D(cid:3) VRYHUHLJQ(cid:3) VWDWH(cid:17)(cid:3) ,Q(cid:3) LW(cid:15)(cid:3) WKH
SHRSOH(cid:3)RI(cid:3)WKHVH(cid:3)PXOWLQDWLRQDO(cid:3)DQG(cid:3)PXOWLFXOWXUDO(cid:3)UHJLRQV(cid:17) ULJKWV(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)6ORYHQLDQ(cid:3)PLQRULW\(cid:3)DUH(cid:3)DOVR(cid:3)H[SUHVVO\(cid:3)GH(cid:16)
2I(cid:3)PDUNHG(cid:3)LPSRUWDQFH(cid:3)ZHUH(cid:3)WKH(cid:3)0DUFK(cid:3)UHYROXWLRQ(cid:3)LQ WDLOHG(cid:17)(cid:3) +RZHYHU(cid:15)(cid:3) WKH(cid:3) UHODWLRQV(cid:3) EHWZHHQ(cid:3) *HUPDQ(cid:3) DQG
(cid:20)(cid:27)(cid:23)(cid:27)(cid:3)DQG(cid:3)WKRVH(cid:3)HYHQWV(cid:3)ZKLFK(cid:3)UHVXOWHG(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)GLVLQWHJUD(cid:16) 6ORYHQLDQ(cid:3)VSHDNLQJ(cid:3)&DULQWKLDQV(cid:3)KDYH(cid:3)UHPDLQHG(cid:3)VRPH(cid:16)
WLRQ(cid:3)RI(cid:3)$XVWULDQ(cid:3)0RQDUFK\(cid:3)LQ(cid:3)(cid:20)(cid:28)(cid:20)(cid:27)(cid:15)(cid:3)RI(cid:3))DVFLVW(cid:3)DQG(cid:3)1D]L KRZ(cid:3)SUREOHPDWLF(cid:17)(cid:3)'LYHUJHQW(cid:3)YLHZV(cid:3)RYHU(cid:3)WKH(cid:3)LPSOHPHQ(cid:16)
(cid:21)(cid:25)(cid:21)
$11$/(6(cid:3)©(cid:3)6HU(cid:17)(cid:3)KLVW(cid:17)(cid:3)VRFLRO(cid:17)(cid:3)©(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:3)©(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:20)(cid:19)(cid:3)©(cid:3)(cid:21)
9ODGR(cid:3).271,.(cid:29)(cid:3)620((cid:3)(7+12*5$3+,&(cid:3)5(0$5.6(cid:3)21(cid:3)7+((cid:3)&20081,&$7,21(cid:3)2)(cid:3)23(5$(cid:3)+286(6(cid:3):,7+(cid:3)7+(,5(cid:3)$8',(1&(6(cid:3)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:15)(cid:3)(cid:21)(cid:24)(cid:28)Ÿ(cid:21)(cid:26)(cid:25)
)LJ(cid:17)(cid:3)(cid:20)(cid:29)(cid:3).ODJHQIXUW(cid:3)2SHUD(cid:15)(cid:3)SKRWRJUDSK\(cid:15)(cid:3)QRW(cid:3)XVHG(cid:15)(cid:3)SXEOLVKHG(cid:3)E\(cid:3).XQVWYHUODJ(cid:3))UDQ](cid:3)6FKLOFKHU(cid:3)LQ(cid:3).ODJHQIXUW
(cid:11)SULYDWH(cid:3)FROOHFWLRQ(cid:3)9(cid:17)(cid:3).RWQLN(cid:12)(cid:17)
6O(cid:17)(cid:3)(cid:20)(cid:29)(cid:3)2SHUD(cid:3)Y(cid:3)&HORYFX(cid:15)(cid:3)IRWRJUDILMD(cid:15)(cid:3)QHSRVODQD(cid:15)(cid:3)REMDYLO(cid:3).XQVWYHUODJ(cid:3))UDQ](cid:3)6FKLOFKHU(cid:3)Y(cid:3)&HORYFX
(cid:11)]DVHEQD(cid:3)]ELUND(cid:29)(cid:3)9(cid:17)(cid:3).RWQLN(cid:12)(cid:17)
WDWLRQ(cid:3)RI(cid:3)PLQRULW\(cid:3)ULJKWV(cid:3)JXDUDQWHHG(cid:3)E\(cid:3)$UWLFOH(cid:3)(cid:26)(cid:3)RI(cid:3)WKH WLYLWLHV(cid:3)KDYH(cid:3)H[WHQGHG(cid:3)DFURVV(cid:3)WKH(cid:3)ERUGHU(cid:3)LQWR(cid:3)QRUWKHUQ(cid:3),W(cid:16)
$XVWULDQ(cid:3)6WDWH(cid:3)7UHDW\(cid:3)KDYH(cid:3)FUHDWHG(cid:3)QXPHURXV(cid:3)WHQVLRQV DO\(cid:3)DQG(cid:3)6ORYHQLD(cid:15)(cid:3)ZKHUH(cid:3)JXHVW(cid:3)SHUIRUPDQFHV(cid:3)KDYH(cid:3)EHHQ
EHWZHHQ(cid:3)WKH(cid:3)6ORYHQLDQ(cid:3)PLQRULW\(cid:3)DQG(cid:3)WKH(cid:3)$XVWULDQ(cid:3)PDMRU(cid:16) UHFLSURFDWHG(cid:3)E\(cid:3)YLVLWV(cid:3)RI(cid:3)ORFDO(cid:3)HQVHPEOHV(cid:17)
LW\(cid:3)RYHU(cid:3)WKH(cid:3)SDVW(cid:3)VL[W\(cid:3)\HDUV(cid:17)(cid:3)7RGD\(cid:3)WKH(cid:3)GHPRJUDSKLF +RZHYHU(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)RSHUD(cid:3)SURJUDPPHV(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)6WDGWWKHDWHU
VLWXDWLRQ(cid:3)LV(cid:3)DV(cid:3)IROORZV(cid:29)(cid:3)WKH(cid:3)SHRSOH(cid:3)DUH(cid:3)SUHGRPLQDQWO\ DQG(cid:3)WKH(cid:3)RSHUD(cid:3)FRPSDQ\(cid:15)(cid:3)EHLQJ(cid:3)ZULWWHQ(cid:3)RQO\(cid:3)LQ(cid:3)*HUPDQ(cid:15)
*HUPDQ(cid:16)VSHDNLQJ(cid:15)(cid:3)EXW(cid:3)WKHUH(cid:3)LV(cid:3)DOVR(cid:3)D(cid:3)6ORYHQLDQ(cid:16)VSHDNLQJ HPERG\(cid:3)DQG(cid:3)UHIOHFW(cid:3)WKH(cid:3)QDWLRQDOLVWLF(cid:3)ZD\(cid:3)DQG(cid:3)WKH(cid:3)XQ(cid:16)
PLQRULW\(cid:3)NQRZQ(cid:3)DV(cid:3)&DULQWKLDQ(cid:3)6ORYHQLDQV(cid:17)(cid:3)7KH(cid:3)VWDWXV(cid:3)RI FHUWDLQ(cid:3)SRVLWLRQ(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)6ORYHQLDQ(cid:3)PLQRULW\(cid:3)LQ(cid:3)$XVWULD(cid:17)
WKH(cid:3)PLQRULW\(cid:3)JURXS(cid:3)LV(cid:3)JXDUDQWHHG(cid:15)(cid:3)LQ(cid:3)SULQFLSOH(cid:15)(cid:3)FRQVWLWX(cid:16) 7KHUHIRUH(cid:15)(cid:3)IURP(cid:3)WLPH(cid:3)WR(cid:3)WLPH(cid:15)(cid:3)6ORYHQLDQ(cid:16)VSHDNLQJ(cid:3)YLVLWRUV
WLRQDOO\(cid:3)DQG(cid:3)XQGHU(cid:3)LQWHUQDWLRQDO(cid:3)ODZ(cid:15)(cid:3)EXW(cid:3)LQ(cid:3)UHDOLW\(cid:3)WKLV RI(cid:3)WKH(cid:3).ODJHQIXUW(cid:3)2SHUD(cid:3)DUH(cid:3)UDWKHU(cid:3)VXUSULVHG(cid:15)(cid:3)DV(cid:3)UHSRUWHG
OHJDO(cid:3)IDFW(cid:3)LV(cid:3)FRQVWDQWO\(cid:3)FRQWHVWHG(cid:3)WKHUH(cid:3)DV(cid:3)D(cid:3)PDWWHU(cid:3)RI(cid:3)OR(cid:16) LQ(cid:3) P\(cid:3) HWKQRJUDSK\(cid:15)(cid:3) LI(cid:15)(cid:3) ZKHQ(cid:3) SXUFKDVLQJ(cid:3) RSHUD(cid:3) SUR(cid:16)
FDO(cid:3)SROLWLFDO(cid:3)EDUJDLQLQJ(cid:3)RU(cid:3)QDWLRQDOLVW(cid:3)SURSDJDQGD(cid:29)(cid:3)SROLWL(cid:16) JUDPPH(cid:15)(cid:3)WKH\(cid:3)JHW(cid:3)DQ(cid:3)DGGLWLRQDO(cid:3)V\QRSVLV(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)RSHUD(cid:3)LQ
FLDQ(cid:3)-{UJ(cid:3)+DLGHU(cid:15)(cid:3)ZKR(cid:3)ZDV(cid:3)HOHFWHG(cid:3)&DULQWKLDQ(cid:3)JRYHUQRU 6ORYHQLDQ(cid:3)Ÿ(cid:3)RU(cid:3)LI(cid:3)VXFK(cid:3)V\QRSVLV(cid:3)LV(cid:3)OHIW(cid:3)O\LQJ(cid:3)VRPHZKHUH
LQ(cid:3)(cid:20)(cid:28)(cid:27)(cid:28)(cid:15)(cid:3)(cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:28)(cid:3)DQG(cid:3)LQ(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:19)(cid:23)(cid:15)(cid:3)IRU(cid:3)LQVWDQFH(cid:15)(cid:3)ZDV(cid:3)D(cid:3)UDWKHU RQ(cid:3)WKH(cid:3)FRXQWHU(cid:3)E\(cid:3)WKH(cid:3)FORDNURRP(cid:3)DWWHQGDQW(cid:17)(cid:3)2U(cid:15)(cid:3)DV(cid:3)RQH
FRQWURYHUVLDO(cid:3)ILJXUH(cid:3)EHFDXVH(cid:3)RI(cid:3)KLV(cid:3)FRQWHPSW(cid:3)IRU(cid:3)WKH(cid:3)PL(cid:16) RI(cid:3)RXU(cid:3)6ORYHQLDQ(cid:3)LQIRUPDQWV(cid:3)FRPLQJ(cid:3)IURP(cid:3)WKH(cid:3)6ORYHQLDQ
QRULW\(cid:3)ULJKWV(cid:3)RI(cid:3)&DULQWKLDQ(cid:3)6ORYHQLDQV(cid:3)JXDUDQWHHG(cid:3)E\(cid:3)WKH WRZQ(cid:3)%OHG(cid:15)(cid:3)DSWO\(cid:3)LOOXVWUDWHV(cid:3)VXFK(cid:3)EL]DUUH(cid:3)VLWXDWLRQV(cid:29)
&RQVWLWXWLRQ(cid:3)RI(cid:3)$XVWULD(cid:17)(cid:3)$V(cid:3)D(cid:3)UHVXOW(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)XVH(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)6ORYH(cid:16) ,(cid:3)JR(cid:3)WR(cid:3)VHH(cid:3)RSHUDV(cid:3)SHUIRUPHG(cid:3)LQ(cid:3).ODJHQIXUW(cid:3)TXLWH(cid:3)RIWHQ
QLDQ(cid:3)ODQJXDJH(cid:3)WKHUH(cid:15)(cid:3)ZKHWKHU(cid:3)LQ(cid:3)SXEOLF(cid:3)RU(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3).OD(cid:16) DQG(cid:3)VLQFH(cid:3)LW¢V(cid:3)RIILFLDOO\(cid:3)D(cid:3)ELOLQJXDO(cid:3)DUHD(cid:15)(cid:3),¢G(cid:3)H[SHFW(cid:3)WKHP
JHQIXUW(cid:3)VWDWH(cid:3)DQG(cid:3)UHJLRQDO(cid:3)LQVWLWXWLRQV(cid:15)(cid:3)VXFK(cid:3)DV(cid:3)WKH(cid:3)FLW\ WR(cid:3)KDYH(cid:3)DW(cid:3)OHDVW(cid:3)WKH(cid:3)V\QRSVLV(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)SORW(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)SUR(cid:16)
WKHDWUH(cid:3) 6WDGWWKHDWHU(cid:3) .ODJHQIXUW(cid:15)(cid:3) LV(cid:3) QRW(cid:3) HQWLUHO\(cid:3) D(cid:3) VHOI(cid:16) JUDPPH(cid:3)DOVR(cid:3)LQ(cid:3)6ORYHQLDQ(cid:15)(cid:3)QRW(cid:3)RQO\(cid:3)LQ(cid:3)*HUPDQ(cid:17)(cid:3))RU(cid:3)D
HYLGHQW(cid:3)DQG(cid:3)FRQVWLWXWLRQDOO\(cid:16)JURXQGHG(cid:3)IDFW(cid:3)EXW(cid:3)UDWKHU(cid:3)D ORQJ(cid:3)WLPH(cid:15)(cid:3),(cid:3)ZDV(cid:3)FRQYLQFHG(cid:3)WKDW(cid:3)WKH\(cid:3)GRQ¢W(cid:3)HYHQ(cid:3)KDYH(cid:3)D
PDWWHU(cid:3)RI(cid:3)QXPHURXV(cid:3)HYHU\GD\(cid:3)QHJRWLDWLRQV(cid:17) 6ORYHQLDQ(cid:3)V\QRSVLV(cid:15)(cid:3)EXW(cid:3)WKHQ(cid:3)D(cid:3)IULHQG(cid:3)RI(cid:3)PLQH(cid:3)IRXQG(cid:3)RXW
7KH(cid:3)SUHVHQW(cid:3)WKHDWUH(cid:3)EXLOGLQJ(cid:3)RI(cid:3)6WDGWWKHDWHU(cid:15)(cid:3)ZLWK(cid:3)D WKDW(cid:3)LI(cid:3)\RX(cid:3)VSHFLILFDOO\(cid:3)DVN(cid:3)IRU(cid:3)LW(cid:3)WKH\(cid:3)DFWXDOO\(cid:3)GR(cid:3)KDYH(cid:3)LW
VHDWLQJ(cid:3) FDSDFLW\(cid:3) RI(cid:3) (cid:26)(cid:26)(cid:19)(cid:15)(cid:3) ZDV(cid:3) RSHQHG(cid:3) LQ(cid:3) (cid:20)(cid:28)(cid:20)(cid:19)(cid:17)(cid:3) 7KH UHDG\(cid:15)(cid:3)MXVW(cid:3)LQ(cid:3)FDVH(cid:3)(cid:17)(cid:17)(cid:17)(cid:3)%XW(cid:3)\RX(cid:3)ZRQ¢W(cid:3)EHOLHYH(cid:3)LW(cid:15)(cid:3),(cid:3)VDZ(cid:3)LW
6WDGWWKHDWHU(cid:3)LV(cid:3)RZQHG(cid:3)E\(cid:3)WKH(cid:3)WRZQVKLS(cid:3)RI(cid:3).ODJHQIXUW(cid:17)(cid:3),Q ZLWK(cid:3) P\(cid:3) RZQ(cid:3) H\HV(cid:15)(cid:3) WKH(cid:3) FORDNURRP(cid:3) DWWHQGDQW(cid:3) KDG(cid:3) LW
UHFHQW(cid:3)GHFDGHV(cid:3)WKH(cid:3)FRPSDQ\(cid:3)KDV(cid:3)DWWUDFWHG(cid:3)PDQ\(cid:3)\RXQJ ORFNHG(cid:3)LQ(cid:3)D(cid:3)FXSERDUG(cid:17)(cid:3)$QG(cid:3)RQ(cid:3)P\(cid:3)VSHFLILF(cid:3)UHTXHVW(cid:3)IRU
VLQJHUV(cid:3)DQG(cid:3)LWV(cid:3)UHSHUWRLUH(cid:3)KDV(cid:3)JDLQHG(cid:3)PRPHQWXP(cid:17)(cid:3)0DQ\ WKH(cid:3)6ORYHQLDQ(cid:3)V\QRSVLV(cid:3)VKH(cid:3)WRRN(cid:3)LW(cid:3)RXW(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)FXSERDUG(cid:3)(cid:17)(cid:17)(cid:17)
LQWHUHVWLQJ(cid:3)SURGXFWLRQV(cid:3)DWWUDFW(cid:3)QRW(cid:3)RQO\(cid:3)ORFDO(cid:3)RSHUD(cid:3)DG(cid:16) 8QEHOLHYDEOH(cid:4)(cid:3),(cid:3)FRXOG(cid:3)VD\(cid:3)LQ(cid:3)MHVW(cid:3)WKDW(cid:3)LQ(cid:3).ODJHQIXUW(cid:3)WKH\
PLUHUV(cid:15)(cid:3)EXW(cid:3)DOVR(cid:3)IURP(cid:3)6ORYHQLD(cid:3)DQG(cid:3)QRUWKHUQ(cid:3),WDO\(cid:15)(cid:3)WRR(cid:15) KDYH(cid:3)6ORYHQLDQ(cid:3)FDUHIXOO\(cid:3)ORFNHG(cid:3)DZD\(cid:3)LQ(cid:3)D(cid:3)FXSERDUG(cid:17)
ZKLFK(cid:3) KDV(cid:3) UHFHQWO\(cid:3) HQFRXUDJHG(cid:3) LQWHQVH(cid:3) FURVV(cid:16)ERUGHU 7KH(cid:3)6ORYHQLDQ(cid:3)WUDQVODWLRQ(cid:3)LV(cid:3)QRW(cid:3)D(cid:3)SDUW(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)SUR(cid:16)
FXOWXUDO(cid:3)PLJUDWLRQ(cid:17)(cid:3)$OVR(cid:15)(cid:3).ODJHQIXUW¤V(cid:3)PXVLF(cid:16)WKHDWUH(cid:3)DF(cid:16) JUDPPH(cid:3)LWVHOI(cid:15)(cid:3)ZKLFK(cid:3)VRPH(cid:3)6ORYHQLDQ(cid:16)VSHDNLQJ(cid:3)WKHDWUH(cid:16)
(cid:21)(cid:25)(cid:22)