Analisis Posisi Pembiayaan Per Sektor Ekonomi pada Perbankan Syariah di Indonesia

13 Pages·2004·0.5 MB·Indonesian

9Ju8r n a Al Eqikdoahn oAmsrii SSyuawriaarhsi Indonesia, Desember 2017/1438 H Volume VII, No. 2: 98-110
Analisis Posisi Pembiayaan Per Sektor Ekonomi
pada Perbankan Syariah di Indonesia
Aqidah Asri Suwarsi
Universitas Muhammadiyah Yogyakarta
Jalan Brawijaya, Kasihan, Bantul, Daerah Istimewa Yogyakarta 55183
email : [email protected]
ABSTRACT
The purpose of this study is to find a combination of financing portfolio that produces the
smallest financing risk based on investor preference and based on the amount of financing in the
economic sector at Sharia Commercial Bank. The research method is analytical descriptive research
using secondary data obtained from a publication of Bank Indonesia (Statistik Perbankan Syariah)
covering monthly data of financing position of 10 (ten) economic sector during January 2011-March
2014 for BUS / UUS category. Analyzer used by Markowitz Method. The results obtained from
the research show BUS / UUS in Indonesia there is a combination of different economic sectors
in the distribution of financing with the smallest financing risk. Optimal portfolio of financing
distribution based on BUS risk preference to economic sector can be obtained if BUS distributes
to Economic Sector of Business Services, then Transportation, Warehousing and Communication
sector, then Construct. The smallest optimal risk portfolio of financing disbursements based on
economic sector in Indonesia focuses on the business sector of the business economy, then the
social services sector, then the mining sector.
Keywords : Sharia Bank Financing, Economic Sector Financing, Optimal Portfolio, Shariah Bank Preferences
Minimum Funding Risk, Markowitz Method
ABSTRAK
Tujuan penelitian ini untuk mencari kombinasi portofolio pembiayaan yang menghasilkan
risiko pembiayaan terkecil berdasarkan preferensi investor dan berdasarkan jumlah pembiayaan
pada sektor ekonomi pada Bank Umum Syariah. Metode penelitian merupakan penelitian
deskriptif analitik menggunkan data sekunder yang diperoleh dari publikasi Bank Indonesia
(Statistik Perbankan Syariah) mencakup data bulanan posisi pembiayaan 10 (sepuluh) sektor
ekonomi periode Januari 2011-Maret 2014 untuk kategori BUS/UUS. Alat analisis yang digunakan
menggunakan Metode Markowitz. Hasil yang diperoleh dari penelitian menunjukkan BUS/UUS di
Indonesia terdapat kombinasi sektor ekonomi yang berbeda-beda dalam penyaluran pembiayaan
dengan risiko pembiayaan terkecil. Portofolio optimal pada penyaluran pembiayaan berdasarkan
preferensi risiko BUS terhadap sektor ekonomi dapat diperoleh apabila BUS menyalurkan pada
Sektor Ekonomi Jasa Dunia Usaha, kemudian sektor Pengangkutan, Pergudangan dan Komunikasi,
kemudian Konstruki. Portofolio optimal risiko terkecil pada penyaluran pembiayaan berdasar
sektor ekonomi di Indonesia menitikberatkan pada sektor ekonomi jasa dunia usaha, kemudian
sektor ekonomi jasa sosial, kemudian sektor ekonomi pertambangan.
Kata Kunci : Pembiayaan Bank Syariah, Sektor Ekonomi Pembiayaan, Portofolio Optimal, Preferensi Bank
Syariah Risiko Pembiayaan Terkecil, Metode Markowitz
PENDAHULUAN aktivitasnya. Dalam menggulirkan fungsinya,
setiap bank mempunyai peluang yang sangat luas
Bank syariah, mempunyai fungsi serupa
untuk memperoleh pendapatan (income/return).
dengan fungsi perbankan pada umumnya.
Sementara, untuk memperoleh pendapatan
Perbedaan yang timbul adalah pada penggunaan
tersebut setiap bank juga dihadapkan pada
prinsip-prinsip syariah sebagai pedoman
Analisis Posisi Pembiayaan Per Sektor Ekonomi pada Perbankan Syariah di Indonesia 99
Sumber: Statistik Perbankan Syariah, 2013.
Gambar 1. Data Financing to Deposit Ratio BPRS, BUS,UUS
Sumber: Statistik Perbankan Syariah, 2013.
Gambar 2. Non Performing Finance Bank Syariah di Indonesia
(dalam prosentase)
risiko, karena pada dasarnya risiko itu melekat diharapkan, dimana risiko adalah penyimpangan
(inherent) pada seluruh aktivitas bank, produk hasil aktual (actual return) bisnis yang tidak jauh
dan pelayanan yang semuanya berkaitan dengan dari perkiraan (expected return) Muhammad
uang. Hal tersebut tercakup dalam sifat dasar (2006:22). Oleh karena itu, industri keuangan dan
uang yang anonim, siapapun bisa memilikinya perusahaan lainnya yang bergerak dalam bidang
dan sangat mudah berpindah tangan bahkan mengelola keuangan seringkali mengelola risiko
hilang. Sehingga, seluruh aktivitas bank mulai melalui berbagai cara.
dari penghimpunan dana sampai penyaluran Dalam perjalanannya tidak semua risiko
dana sangat rentan terhadap hilangnya uang. dapat teratasi. Adanya kenaikan risiko telah
Idrus (2011:22). memicu perlunya instrumen keuangan yang
Dalam sudut pandang yang lain, risiko baru dan alat analisis untuk mengelola risiko.
sering diasumsikan sebagai alat analisis investasi Oleh karena itu munculah konsep manajemen
dalam sebuah aktivitas bisnis, yaitu kemungkinan risiko, dimana manajemen risiko adalah desain
hasil yang diperoleh menyimpang dari yang prosedur serta implementasi prosedur untuk
100 Aqidah Asri Suwarsi
mengendalikan risiko. Diharapkan, manajemen Dari gambar diatas, dapat dilihat bahwa
risiko menjadi salah satu jawaban terhadap kondisi FDR pada Bank Syariah masih berkisar
semakin meningkatnya risiko pasar uang global pada angka yang tinggi yaitu di sekitar 100%
sebagai akibat inovasi teknologi Ghazali (2007:3). (>80%). Tingginya FDR, selain berpeluang
Secara umum, potensi risiko yang dimiliki meningkatkan stabilitas perbankan jangka
oleh Bank Syariah sampai saat ini masih cukup panjang, dapat pula menjadi beban (macet) bila
mengkhawatirkan. Hal ini terlihat dari rasio tidak ditangani dengan baik Qing Hu (2005:
penyaluran pembiayaan yang disebut dengan 1071 – 1091). Maka, secara tidak langsung
Financing To Deposit Ratio (FDR). Financing to tingginya FDR memperlihatkan potensi NPF
deposit ratio (FDR) merupakan salah satu rasio yang tinggi pula bila tak mampu diatasi oleh
dari likuiditas bank. FDR merupakan suatu sebuah bank syariah
rasio yang menunjukkan kemampuan suatu Pada gambar 2 diatas, tingkat menunjukkan
bank di dalam menyediakan dana kepada para bahwa kategori BUS dan UUS lebih mampu
debiturnya dengan dana yang dimiliki oleh bank menangani potensi NPF dibanding BPRS.
yang dapat dikumpulkan dari masyarakat atau BUS dan UUS memiliki tingkat NPF dibawah
sebaliknya rasio FDR ini akan menunjukkan pada 5%, sementara BPRS memiliki tingkat NPF
kemampuan suatu bank untuk melunasi dana yang tinggi, yaitu melampaui 5%. Salah satu
para deposannya dengan menarik kembali kredit cara yang dilakukan oleh sebuah bank dalam
yang telah diberikan Muljono (1996:431). Semakin mengelola risiko pembiayaan/kreditnya adalah
tinggi rasio FDR akan memberikan indikasi dengan melakukan diversifikasi risiko melalui
semakin tingginya tingkat profitabilitas bank. Hal penyebaran pembiayaan/kredit pada berbagai
ini disebabkan karena jumlah pembiayaan yang sektor ekonomi. Mengingat tentang selalu
disalurkan juga besar, yang nantinya diharapkan melekatnya risiko, maka sangat diharapkan
akan memberikan tingkat keuntungan yang pemberian ke masing-masing sektor ekonomi
besar pula bagi pihak bank. Batas minimal tersebut dapat optimal, dan pada akhirnya
angka FDR menurut ketentuan Bank Indonesia diharapkan memiliki risiko paling minimal.
adalah sekitar 80% Dendawijaya (2000:118-119). Pada gambar 1.3 dapat dilihat bahwa
Sedangkan batas maksimalnya adalah sebesar jumlah pembiayaan pada setiap kategori
110%. FDR Bank Syariah dalam beberapa tahun perbankan syariah di Indonesia (BUS dan
terakhir seperti pada gambar di bawah ini. UUS atau BPRS) terus mengalami peningkatan
Sumber: Statistik Perbankan Syariah, 2013.
Gambar 3. Pembiayaan Bank Syariah di Indonesia (dalam milyar rupiah)
Analisis Posisi Pembiayaan Per Sektor Ekonomi pada Perbankan Syariah di Indones i a 101
setiap tahunnya dalam lima tahun terakhir sekunder tersebut diperoleh dari publikasi
sampai dengan tahun 2013. Berkaitan dengan Bank Indonesia (Statistik Perbankan Syariah)
portofolio pembiayaan sebagai salah satu tahun 2011-triwulan I 2014 yang dapat diakses
cara mengelola risiko, jumlah pembiayaan di http://www.bi.go.id. Data tersebut
yang dimiliki oleh masing-masing kategori mencakup data bulanan posisi pembiayaan
perbankan syariah di atas belum tentu 10 (sepuluh) sector ekonomi perbankan
merupakan penyebaran pembiayaan yang syariah di Indonesia pada periode Januari
optimal. Oleh karena itu, perlu diketahui posisi 2011-Maret 2014 untuk kategori BUS/UUS.
pembiayaan yang optimal dari masing-masing
sektor pembiayaan tersebut, karena diharapkan Definisi Operasional
hal tersebut dapat mengurangi kemungkinan
Risiko kredit/pembiayaan
risiko pembiayaan yang dapat terjadi.
didefinisikan sebagai risiko kerugian
Berdasarkan uraian diatas, maka
sehubungan dengan pihak peminjam atau
penyusun mencoba melakukan penelitian
counterparty tidak dapat dan atau tidak
untuk menganalisa: model kombinasi
mau memenuhi kewajiban untuk membayar
portofolio pembiayaan BUS di Indonesia
kembali dana yang dipinjamnya secara
untuk menghasilkan portofolio pembiayaan
penuh atau sesudahnya. Risiko pembiayaan
yang optimal, dan model kombinasi portofolio
muncul karena bank meminjamkan dananya
pembiayaan BUS di Indonesia yang memiliki
sehingga ada kemungkinan dana tersebut
risiko pembiayaan terkecil berdasarkan
tidak akan kembali atau terjadi pembiayaan
penyebaran posisi pembiayaan per sektor
macet. Pembiayaan macet dapat dihitung
ekonomi?
dengan cara menghitung pembiayaan non
lancar terhadap total pembiayaan pada setiap
METODE PENELITIAN kategori perbankan syariah yang didapatkan
dari Statistik Perbankan Syariah (SPS) pada
Jenis dan Sifat Penelitian
publikasi Bank Indonesia.
Penelitian ini termasuk jenis penelitian Return portofolio adalah rata-rata
terapan. Penelitian jenis ini berusaha tertimbang dari return-return realisasi tiap-
menerapkan teori yang paling pas atas keadaan tiap sekuritas tunggal di dalam portofolio
pada saat itu Hadi (20006:26). Penelitian ini Jogiyanto (2003:147). Return portofolio yang
bersifat deskriptif analitik yaitu dilakukan digunakan dalam penelitian ini adalah return
untuk memperoleh gambaran atau deskripsi portofolio pembiayaan pada perbankan
secara sistematis, aktual, dan akurat mengenai syariah berdasarkan sektor ekonomi dari tahun
fakta-fakta, sifat-sifat serta hubungan antar Januari 2011- triwulan I 2014. Return portofolio
fenomena dari variabel-variabel yang diteliti. diformulasikan sebagai berikut:
Sumber Data Penelitian.
Data adalah sumber informasi
yang akan diolah dan digunakan untuk
membuktikan teori, menyimpulkan tentang Keterangan:
sesuatu maupun mencari jawaban atas R = return portofolio kredit
p
hipotesa penelitian yang diajukan. Jenis data W = porsi dari sektor ekonomi
i
dalam penelitian ini adalah data kuantitatif i terhadap seluruh sektor
yang diukur dalam skala angka (numeric). ekonomi diportofolio kredit
Data yang digunakan berupa data sekunder, R = return dari sektor ekonomi ke i
i
yaitu data yang didapatkan oleh peneliti
n = jumlah dari sektor ekonomi
secara tidak langsung dari objek penelitian
tunggal
yang biasanya dikumpulkan oleh suatu
lembaga tertentu dan diterbitkan secara
Sektor ekonomi didefinisikan sebagai
berkala untuk kepentingan umum. Data
lingkungan suatu usaha dengan bidang usaha
102 Aqidah Asri Suwarsi
tertentu dan dikelompokkan berdasarkan Teknis Analisis Data
jenis usaha yang sejenis, misalnya pertanian,
Model Markowitz
perindustrian, dan sebagainya. Sektor
Teknik analisis yang digunakan adalah
ekonomi yang digunakan dalam perbankan
Model Markowitz. Teknik analisis Markowitz
syariah digolongkan menjadi sepuluh
digunakan untuk melihat atau membandingkan
sektor ekonomi yaitu sektor pertanian;
kondisi rata-rata dan perkembangannya
pertambangan, perindustrian; listrik, gas dan
untuk melihat kecenderungan (profit). Model
air; konstruksi; perdagangan, restoran dan
Markowitz menggunakan asumsi-asumsi
hotel, pengangkutan dan pergudangan; jasa –
sebagai berikut :
jasa dunia usaha; jasa – jasa sosial masyarakat;
Waktu yang digunakan hanya satu periode
sektor lain – lain. Setiap sektor ekonomi yang
Tidak ada biaya transaksi
tersedia pada data merupakan varians yang
Preferensi investor hanya didasarkan pada
akan diteliti pada kedua kategori perbankan
return ekspektasi dan risiko dari portfolio
syariah dan berupa angka yang merupakan
Tidak ada pinjaman dan simpanan bebas risiko
posisi pembiayaan.
Asumsi bahwa preferensi investor hanya
Varians merupakan pengukur
didasarkan pada return ekspektasi dan risiko
yang menunjukkan arah pergerakan dua
dari portofolio secara implisit menganggap
buah variabel. Varians dalam portofolio
bahwa investor mempunyai fungsi utility
pembiayaan adalah risiko yang terdapat
yang sama. Pada kenyataannya tiap-tiap
dalam kebijakan portofolio pembiayaan
investor mempunyai utiliti yang berbeda.
tersebut. Maka, varians return portofolio
Jika preferensi investor terhadap portofolio
yang merupakan risiko portofolio dapat
berbeda, optimal portofolio untuk masing-
dirumuskan sebagai berikut:
masing investor akan dapat berbeda. Apabila
tersedia pinjaman dan simpanan bebas risiko,
2 maka optimal portofolio akan dapat berbeda
seandainya pinjaman dan simpanan bebas
Keterangan: risiko tidak tersedia. Model Markowitz tidak
= Varians return portofolio mempertimbangkan hal ini, jika investor hanya
pembiayaan mempertimbangkan risiko portofolio yang
terkecil tanpa mempertimbangkan simpanan
= Return portofolio pembiayaan
dan pinjaman bebas (riskless lending and
= Return ekspektasi portofolio borrowing) dan investor diasumsikan sebagai
pembiayaan risk averse individu, maka akan diperoleh
portofolio optimal pada suatu titik dimana pada
titik ini kombinasi aktiva akan memberikan
Kovarians merupakan pengukur
portofolio yang efisien dengan risiko terkecil.
yang menunjukkan arah pergerakan dua
Titik portofolio optimal dapat ditentukan
buah variabel. Nilai kovarians yang positif
dengan menggunakan metode penyelesaian
menunjukkan nilai-nilai dari dua variable
optimasi. Fungsi objektif yang digunakan
bergerak ke arah yang sama, nilai kovarians
adalah fungsi risiko portofolio berdasarkan
yang negative bergerak kearah berlawanan,
metode Markowitz. Fungsi objektif ini
dan nilai kovarians yang nol menunjukkan
kemudian diminimalkan dengan beberapa
nilai-nilai dari dua variable independen, yaitu
kendala sebagai berikut:
pergerakannya tidak berhubungan dengan
variable lainnya. Kovarians dapat dihitung
1) Meminimumkan:
dengan menggunakan rumus berikut:
Analisis Posisi Pembiayaan Per Sektor Ekonomi pada Perbankan Syariah di Indones i a 103
2) Subjek terhadap kendala-kendala:
a) Kendala yang pertama adalah total
proporsi kredit tiap sektor ekonomi
yang diinvestasikan dalam portofolio Keterangan:
sama dengan 1 atau berjumlah 100%. R = Return bebas risiko (SBI)
BR
E(R ) = Expected return penyaluran
n
pembiayaan tiap sektor
ekonomi.
Z = skala dari timbangan atas tiap-tiap
b) Kendala kedua adalah proporsi setiap
i
sektor ekonomi tidak boleh bernilai sektor ekonomi
negatif.
Rumus untuk memperoleh nilai bobot
masing-masing sektor (w) adalah:
i
c) Kendala ketiga adalah jumlah rata-rata
dari seluruh return penyaluran kredit
tiap sektor ekonomi (R) sama dengan
i
return portofolio pembiayaan (R ).
p Keterangan:
w = proporsi aktiva ke-i yang
=
i
diinvestasikan dalam portofolio
Keterangan:
yang terdiri dari n aktiva
n = jumlah sector ekonomi
Z = skala dari timbangan atas tiap-tiap
σ = kovarians antar sector i
ij sector ekonomi
ekonomi
Z = total skala dari timbangan atas
= varians return setiap sector f
tiap-tiap sector ekonomi
ekonomi
Hipotesis Penelitian
Portofolio kredit dapat juga diselesaikan
dengan menggunakan persamaan simultan a. : Terdapat kombinasi posisi pembiayaan
sebagai berikut: per sektor ekonomi pada kategori BUS
dan UUS di Indonesia yang berdasarkan
preferensi investor risiko terkecil.
b. : Terdapat kombinasi posisi pembiayaan
per sektor ekonomi pada kategori BUS dan
UUS di Indonesia yang memiliki risiko
pembiayaan terkecil
HASIL DAN PEMBAHASAN
Teori Portofolio dan Markowitz Model
Dengan mendistribusikan ,
Teori Portofolio
maka persamaan simultan dapat berupa:
Risiko dapat diartikan sebagai suatu
kerugian yang dihadapi, sehubungan dengan
investasi maka para investor menggunakan
berbagai difinisi untuk menjelaskan makna
risiko Teori Portofolio diartikan sebagai teori
yang mengklasifikasikan pembagian portofolio
guna meminimalisasi risiko dan memperoleh
return yang tinggi. Selain itu, Teori Portofolio
104 Aqidah Asri Suwarsi
diartikan pula sebagai studi tentang seorang yang sama, sedangkan kovarians negatif
investor individual mencapai pengembalian berarti pengembalian bergerak pada arah
maksimum yang diharapkan dari portofolio yang berlawanan. Kovarians dapat dianggap
yang berbeda-beda di mana masing-masing sebagai korelasi antara pengembalian
mempunyai tingkat risiko tertentu. yang diharapkan dari kedua aktiva. Dalam
Dalam pembentukan portofolio, investor mencari portofolio yang optimal, dikenal
berusaha memaksimalkan pengembalian yang sebuah metode yang popular disebut Metode
diharapkan dari investasi dengan tingkat risiko Markowitz, dimana salah satu dari metode
tertentu yang dapat diterima, portofolio yang tersebut menggunakan metode cepat untuk
dapat mencapai tujuan di atas disebut dengan menghitung set portofolio mean-variance yang
portofolio yang efisien Brown (2000). Demikian efisien. Asumsi yang dibangun adalah sebuah
pula pada pembiayaan yang diberikan oleh portofolio yang feasible biasanya memenuhi
sebuah bank syariah, sangat diharapkan bahwa batasan-batasan spesifik. Portofolio mean-
pengembalian yang diterima kembali dapat variance yang efisien adalah yang menyediakan
mencapai tujuan yakni pembiayaan yang minimum varian diantara portofolio yang
tetap lancar, sehingga NPF rendah namun feasible dengan sebuah return yang sama (atau
penggunaan FDR maksimum, maka dapat lebih besar), dan expected return maksimum
dikatakan portofolio pembiayaan tersebut untuk variance yang diberikan atau lebih kecil.
optimal. Portofolio pembiayaan yang ada Return yang diharapkan dan variance yang
dalam setiap bank mungkin berbeda, namun disediakan oleh sebuah efisien portofolio
tidak menutup kemungkinan juga sama, hanya dinamakan sebuah kombinasi efficient mean-
saja porsi penyebaran portofolio di setiap sektor variance (EV). Set dari seluruh kombinasi EV
ekonomi yang berbeda-beda. Maka, portofolio dinamakan efficient frontier Candradewi (2008).
juga dapat dikatakan sebagai pembagian
atau penyebaran pada beberapa sektor guna Markowitz Model
meminimalisasi risiko yang dapat terjadi. Ini Harry Markowitz sebagai tokoh
berlaku baik untuk sekuritas, industri, maupun pengembang teori portofolio, dimana dalam
penyebaran pada bagian lainnya. pembentukan portofolio para investor
Profesor Harry Markowitz mengubah berusaha memaksimalkan pengembalian
pandangan kaum investor mengenai risiko yang diharapkan dari investasi dengan tingkat
dengan jalan memperkenalkan konsep risiko tertentu yang dapat diterima, dengan
risiko secara kuantitatif, dimana risiko kata lain investor berusaha meminimalkan
sebagai ukuran statistika yang disebut varians. risiko yang dihadapi untuk sasaran tingkat
Varians yang dikaitkan dengan distribusi pengembalian tertentu, dimana investor
pengembalian mengukur kekencangan dalam hal ini dapat diasumsikan pula sebagai
dimana distribusi dikelompokkan di sekitar bank yang memberikan pembiayaan kepada
mean atau pengembalian yang diharapkan. debiturnya. Portofolio yang dapat mencapai
Markowitz berpendapat kekencangan atau tujuan di atas disebut dengan portofolio
varians ini sama dengan ketidakpastian yang efisien. Untuk membentuk portofolio
atau risiko suatu investasi. Jika aktiva yang efisien, perlu dibuat beberapa asumsi
tidak memiliki risiko maka penyimpangan mengenai perilaku investor dalam membuat
pengembalian diharapkan dari aktiva tersebut keputusan investasi. Asumsi yang wajar
adalah 0. Selain varians, deviasi standar pun adalah investor cenderung menghindari
memiliki konsep yang sama yaitu semakin risiko (risk averse). Investor penghindar risiko
besar varians atau deviasi standar maka adalah investor yang dihadapkan pada dua
semakin besar risiko investasi Kovarians investasi dengan pengembalian diharapkan
dalam arti praktis dapat diartikan sebagai yang sama dan risiko yang berbeda, maka
tingkat pengembalian kedua aktiva berbeda yang akan dipilih adalah investasi dengan
atau berubah secara bersamaan. Kovarians tingkat risiko yang lebih rendah. Jika investor
positif berarti pengembalian kedua aktiva memiliki beberapa pilihan portofolio yang
cenderung bergerak atau berubah ke arah efisien, maka portofolio yang paling optimal-
Analisis Posisi Pembiayaan Per Sektor Ekonomi pada Perbankan Syariah di Indones i a 105
lah yang akan dipilihnya Metode Markowitz, Set dari seluruh kombinasi EV dinamakan
salah satunya adalah dengan menggunakan efficient frontier.
metode cepat untuk menghitung set portofolio
mean-variance efisien untuk seorang investor Deskripsi Portofolio Pembiayaan Bank
yang dapat menjual sekuritasnya sesingkat Umum Syariah berdasarkan Sektor Ekonomi
mungkin seperti selama membelinya, tentunya di Indonesia
dengan beberapa kondisi yang memuaskan.
Portofolio pembiayaan pada Sektor
Seseorang mungkin berpikir bahkan komputer
ekonomi didefinisikan sebagai lingkungan
super cepat dapat meniadakan kebutuhan
suatu usaha dengan bidang usaha tertentu
algoritma cepat ini. Bagaimanapun, analisis
dan dikelompokkan berdasarkan jenis usaha
dengan angka sekuritas yang besar, pengguna
yang sejenis. Sektor ekonomi yang digunakan
menunggu jawaban dalam waktu riil.
dalam perbankan syariah sama halnya dengan
Simulasi Monte Carlo yang mengerjakan
perbankan secara umum di Indonesia yakni
ini membutuhkan banyak reoptimasi, dan
digolongkan menjadi sepuluh sektor ekonomi.
eksperimen simulasi membutuhkan banyak
Diantara sektor ekonomi tersebut adalah (1)
simulasi, menggunakan komputasi speedy
Pertanian, Kehutanan dan Sarana Pertanian, (2)
dari frontier efisien yang masih berharga
Pertambangan, (3) Perindustrian, (4) Listrik, Air
Markowitz (2005:586-599).
dan Gas, (5) Konstruksi, (6) Perdagangan, Restoran
Sebuah portofolio yang feasible biasanya
dan Hotel, (7) Pengangkutan, Pergudangan dan
memenuhi batasan-batasan spesifik. Porfolio
Komunikasi, (8) Jasa Dunia Usaha, (9) Jasa Sosial
mean-variance yang efisien adalah yang
Masyarakat dan (10) Lain-lain. Untuk melihat
menyediakan minimum varian diantara
perkembangan yang terjadi dalam kurun periode
portofolio yang feasible dengan sebuah return
penelitian ini tentang sektor ekonomi tersebut
yang sama (atau lebih besar), dan expected
dapat dilihat pada tabel di bawah ini
return maksimum untuk variance yang
Dari tabel di atas bisa diperoleh informasi
diberikan (given) atau lebih kecil. Return yang
mengenai jumlah penyaluran pembiayaan
diharapkan dan variance yang disediakan
BUS pada 10 sektor ekonomi di Indonesia.
oleh sebuah efisien portofolio dinamakan
Penyaluran pembiayaan pada sektor tertinggi
sebuah kombinasi efficient mean-variance (EV).
pada tahun 2011 sampai dengan awal tahun
Sumber: Statistik Perbankan Syariah
Gambar 4.1 Penyaluran Pembiayaan BUS per Sektor Ekonomi di Indonesia
106 Aqidah Asri Suwarsi
2014 berada pada sektor Lain-lain, dimana pada raya dan jembatan; listrik; proyek yang dibiayai
awal tahun 2014 mencapai 79 milyar rupiah. dengan pinjaman dari/untuk pembayaran
BUS menempatkan pembiayaan pada sektor di luar negeri dan lainnya. Sektor selanjutnya
Lain - lain tersebut pada pembiayaan konsumtif adalah sektor perindustirian pengolahan yang
seperti pembiayaan murabahah untuk kendaraan meliputi Industri makanan, minuman, dan
bermotor, pembiayaan murabahah pada alat-alat tembakau; Industri makanan ternak dan ikan;
rumah tangga dan lain-lain, serta pembiayaan industri tekstil, sandang dan kulit; Industri
pada perumahan. Pembiaayaan terbesar kedua kayu dan hasil-hasil kayu; Industri bahan kertas
setelah pada sektor lain lain adalah sektor Jasa (pulp), kertas dan hasil-hasil kertas, percetakan,
Dunia Usaha dengan angka tertinggi pada awal dan penerbitan; Industri pengolahan bahan
2014 sebesar 49 milyar rupiah. Dalam Outlook kimia dan hasil kimia, hasil minyak bumi, batu
Perbankan Syariah tahun 2011 – 2012 penyaluran bara, karet dan plastik; Industri pengolahan
pembiayaan pada Jasa dunia usaha ini menjadi hasil-hasil tambang bukan logam, selain hasil-
sektor pembiayaan populer di bank konvensional hasil minyak bumi dan batubara; dan lainnya.
sebagai sektor yang profitable. Berdasarkan hal Kemudian sektor pengangkutan, pergudangan,
tersebut BUS mengikuti trend bank konvensional dan komunikasi, diikuti dengan sektor Listrik,
untuk menyalurkan pembiayaan pada Jasa Gas dan Air, serta sektor Pertanian, Kehutanan
Dunia Usaha. Selain menjadi trend, penyaluran dan sarana Pertanian yang jumlah penyaluran
pembiayaan pada sektor Jasa Dunia Usaha pembiayaannya berkisar dari 6 – 3 Milyar.
memang diarahkan oleh regulasi, karena sektor Sementara, sektor ekonomi yang kurang diminati
secara global kuat atau tidak begitu berpengaruh pada penyaluran pembiayaan oleh BUS adalah
oleh krisis global, salah satu faktornya adalah Pertambangan dengan jumlah 1,026 milyar
pelaku – pelaku Jasa Dunia Usaha adalah orang rupiah di awal tahun 2011 hingga 3,306 milyar
– orang lokal. Sektor penyaluran pembiaayaan rupiah pada kurtal I tahun 2014.
terbesar ketiga adalah pada sektor Perdagangan,
Restoran dan Hotel yang meliputi pembelian Portofolio Optimal pada Penyaluran
dan pengumpulan barang dagangan dalam Pembiayaan berdasarkan Preferensi Risiko
negeri; distribusil perdagangan eceran; restoran BUS terhadap Sektor Ekonomi di Indonesia
dan hotel sekitar 16 Milyar. Rating keempat
Pembentukan portofolio optimal dari
adalah penyaluran pembiayaan pada sekor Jasa
setiap posisi pembiayaan BUS memerlukan
Sosial masyarakat yang meliputi hiburan dan
prosedur perhitungan melalui sejumlah data
kebudayaan, kesehatan, pendidikan, dan lainnya.
historis untuk memperoleh posisi pembiayaan
Rating penyaluran pembiayaan selanjutnya
yang optimal. Berdasarkan data bulanan
pada sektor konstruksi yang meliputi jasa
dalam kurun waktu Januari tahun 2011 sampai
pembangunan dan perbaikan perumahan
dengan April tahun 2014 dalam setiap sektor
sederhana; penyiapan tanah pemukiman; jalan
ekonomi, maka akan terdapat 10 periode
Tabel 4.1
Rata-rata Pembiayaan dan Risiko Pembiayaan per Sektor Ekonomi pada BUS di Indonesia
Sektor Ekonomi Rata-rata Pembiayaan Risiko Pembiayaan
Pertanian,Kehutanan dan Sarana Pertanian 2,620 0.047
Pertambangan 2,116 0.057
Perindustrian 4,387 0.165
Listrik, Gas dan Air 3,124 0.058
Konstruksi 6,526 0.047
Perdagangan, Restoran dan Hotel 11,491 0.045
Pengangkutan, Pergudangan dan Komunikasi 4,401 0.054
Jasa dunia usaha 33,208 0.027
Jasa sosial masyarakat 7,021 0.050
Lain-lain 56,201 0.027
Sumber: hasil olah data peneliti dengan analisa markowitz
Analisis Posisi Pembiayaan Per Sektor Ekonomi pada Perbankan Syariah di Indones i a 107
kuartal dari masing-masing sektor ekonomi. return ekspektasian yang tertentu. Akan tetapi,
Dari bulan Januari 2011 – Triwulan 1 2014 tekadang investor (dalam hal ini adalah BUS)
terdapat 41 sampel yang digunakan dalam lebih memilih risiko yang lebih besar dengan
penelitian ini. kompensasi return ekspektasian yang lebih
Berdasarkan tabel di atas diperoleh besar pula. Karena portofolio yang akan dipilih
hasil bahwa sektor ekonomi pada BUS yang oleh beberapa BUS tergantung dari fungsi
memiliki rata-rata penyaluran pembiayaan utilitasnya masing-masing. Maka, setiap BUS
tertinggi adalah Lain-lain dan Jasa Dunia dalam melakukan penyaluran pembiayaaannya
Usaha yakni berada pada jumlah 56,201 mempunyai preferensi atau tanggapan risiko
milyar rupiah dan 33,208 milyar rupiah. Rata- terhadap sektiap sektor ekonomi yang berbeda-
rata penyaluarn pembiayaan terkecil adalah beda. Apabila dikaitkan dengan teorinya
Pertambangan yaitu 2,116 milyar rupiah dan Markowitz, model Markowitz mengasumsikan
Pertanian, Kehutanan dan Sarana Pertanian bahwa preferensi investor hanya didasarkan pada
yaitu 2,620 milyar rupiah. Sementara itu, risiko return ekspektasian dan risiko dari portofolio,
pembiayaan (standar deviasi) terkecil berada secara implisit menganggap bahwa investor
pada sektor ekonomi Jasa Dunia Usaha, dan mempunyai fungsi utilitas yang sama. Model
yang mempunyai risiko pembiayaan terbesar Markowitz memberikan nilai portofolio dengan
adalah sektor Perindustrian. resiko terkecil untuk return ekspektasian tertentu.
Dari data-data yang tersedia, maka dapat Akan tetapi kadang kala investor memilih risiko
diketahui bagaimana komposisi portofolio yang lebih besar dengan kompensasi return
optimal pembiayaan berdasarkan sektor ekspektasian yang lebih besar juga Jogiyanto
ekonomi berupa prosentase dan jumlah (2014:160).
tertentu dari masing-masing sektor ekonomi Setelah melakukan proses penghitungan
sesuai preferensi risiko oleh BUS. set efisien portofolio, maka ditemukan proporsi
Model Markowitz yang digunakan dalam portofolio optimal penyaluran pembiayaan
penelitian ini dapat memberikan gambaran atas berdasarkan sektor ekonomi seperti diagram
nilai portofolio dengan risiko terkecil untuk di bawah ini.
Sumber : hasil olah data peneliti
Gambar 4.2 Diagram Kombinasi Portofolio Optimal Per Sektor Pembiayaan
Berdasarkan Preferensi Risiko BUS