analisis faktor fundamental keuangan dan resiko sistematik terhadap harga saham perusahaan ...

146 Pages·2009·0.97 MB·Indonesian

ANALISIS FAKTOR FUNDAMENTAL KEUANGAN DAN
RESIKO SISTEMATIK TERHADAP HARGA SAHAM
PERUSAHAAN CONSUMER GOODS YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK
INDONESIA

TESIS

Oleh

JAMALUL ABIDIN
087017017/Akt

SEKOLAH PASCASARJANA
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2009

Jamalul Abidin : Analisis Faktor Fundamental Keuangan Dan Resiko Sistematik Terhadap Harga Saham
Perusahaan Consumer Goods Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia, 2009
ANALISIS FAKTOR FUNDAMENTAL KEUANGAN DAN
RESIKO SISTEMATIK TERHADAP HARGA SAHAM
PERUSAHAAN CONSUMER GOODS YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK
INDONESIA

TESIS

Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat
Untuk Memperoleh Gelar Magister Sains
dalam Program Studi Akuntansi
pada Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara

Oleh

JAMALUL ABIDIN
087017017/Akt

SEKOLAH PASCASARJANA
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2009

Jamalul Abidin : Analisis Faktor Fundamental Keuangan Dan Resiko Sistematik Terhadap Harga Saham
Perusahaan Consumer Goods Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia, 2009
Judul Tesis : ANALISIS FAKTOR FUNDAMENTAL KEUANGAN
DAN RESIKO SISTEMATIK TERHADAP HARGA
SAHAM PERUSAHAAN CONSUMER GOODS YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Nama Mahasiswa : Jamalul Abidin
Nomor Pokok : 087017017
Program Studi : Akuntansi

Menyetujui

Komisi Pembimbing

(Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS, MBA, Ak) (Drs. Arifin Akhmad, M.Si, Ak)
Ketua Anggota

Ketua Program Studi Direktur

(Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS, MBA, Ak) (Prof. Dr. Ir. T. Chairun Nisa B., MSc)

Tanggal lulus : 07 September 2009
Jamalul Abidin : Analisis Faktor Fundamental Keuangan Dan Resiko Sistematik Terhadap Harga Saham
Perusahaan Consumer Goods Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia, 2009
Telah diuji pada

Tanggal : 07 September 2009

PANITIA PENGUJI TESIS

Ketua : Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS, MBA, Ak

Anggota : 1. Drs. Arifin Akhmad, M.Si, Ak.

2. Drs. Idhar Yahya, MBA, Ak.

3. Dra. Tapi Anda Sari Lubis, M.Si, Ak

4. Drs. Hasan Sakti Siregar, M.Si, Ak.

Jamalul Abidin : Analisis Faktor Fundamental Keuangan Dan Resiko Sistematik Terhadap Harga Saham
Perusahaan Consumer Goods Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia, 2009
PERNYATAAN

Dengan ini saya menyatakan bahwa tesis yang yang berjudul :
“ANALISIS FAKTOR FUNDAMENTAL KEUANGAN DAN RESIKO
SISTEMATIK TERHADAP HARGA SAHAM PERUSAHAAN
CONSUMER GOODS YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK
INDONESIA”
Adalah benar hasil karya saya sendiri dan belum dipublikasikan
oleh siapapun sebelumnya. Sumber-sumber data dan informasi yang
digunakan telah dinyatakan secara benar dan jelas.

Medan, 07 September 2009
Yang Membuat Pernyataan

Jamalul Abidin

Jamalul Abidin : Analisis Faktor Fundamental Keuangan Dan Resiko Sistematik Terhadap Harga Saham
Perusahaan Consumer Goods Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia, 2009
ABSTRAK

Analisis fundamental keuangan dan resiko sistematik digunakan untuk
menilai kelayakan investasi pada saham karena dapat menghasilkan variabel-
variabel yang menentukan harga saham di masa mendatang. Konsep penilaian
harga saham dengan analisis fundamental keuangan dan resiko sistematik akan
menghasilkan informasi tentang apakah saham tertentu layak dibeli atau tidak
layak, dalam penelitian ini difokuskan pada analisis pengaruh faktor-faktor
fundamental keuangan dan resiko sistematik terhadap harga saham perusahaan
consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Penelitian dilakukan terhadap 30 sampel perusahaan consumer goods yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia dengan menggunakan data time series dari tahun
2004 sampai dengan tahun 2008. Variabel yang digunakan adalah return on
investment (ROI), return on assets (ROA), return on equity (ROE), earning pershare
(EPS), price earning ratio (PER), operating profit margin (OPM), book value (BV),
payout ratio (b), debt to equity ratio (DER), required rate of return (r) sebagai
variabel independen dan harga saham perusahaan (CLP) sebagai variabel dependen.
Penelitian ini menggunakan regresi linear metode stepwise dan regresi linier
berganda untuk melihat indikator variabel fundamental keuangan yang lebih
berpengaruh dan besarnya kontribusi masing-masing variabel secara individu dan
secara simultan dalam mempengaruhi harga saham
Hasil pengujian menunjukkan bahwa return on asset (ROA), return on equity
(ROE), price earning ratio (PER), payout ratio (PER), debt equity ratio (DER) dan
required rate of return (r) tereliminasi dalam proses uji regresi linier metode stepwise
karena memiliki pengaruh yang rendah terhadap harga saham. Earning pershare
(EPS) mempunyai pengaruh yang paling dominan terhadap harga saham perusahaan
consumer goods. Hal ini berarti bahwa earning pershare (PES) merupakan tolok
ukur yang lebih baik dalam menilai harga saham perusahaan consumer goods. Hasil
pengujian juga menunjukkan bahwa earning pershare (EPS), book value (BV),
return on investment (ROI), operating profit margin (OPM) dan beta berpengaruh
secara simultan terhadap harga saham perusahaan consumer goods yang terdaftar
pada Bursa Efek Indonesia, variabel beta tidak berpengaruh signifikan secara parsial
terhadap harga saham perusahaan consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia.

Kata Kunci : Earning Pershare (EPS), Book Value (BV), Return on Investment
(ROI), Operating Profit Margin (OPM), Resiko Sistematik (BETA)
dan Harga saham (CLP).

Jamalul Abidin : Analisis Faktor Fundamental Keuangan Dan Resiko Sistematik Terhadap Harga Saham
Perusahaan Consumer Goods Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia, 2009
ABSTRACT

The financial fundamental analysis and the systematic risk are used to appraise
the suitable investment on stock because it can produce the variables that could
determine the stock price in the future. The concept of appraisal stock price with the
financial fundamental analysis and the systematic risk will produce the information
about the properness of buying stock. This research is focused on the financial
fundamental analysis factors affects and the systematic risk to the stock price of the
consumer goods company which is registered in Indonesia Stock Exchange.
This research takes 30 samples of consumer goods companies which are
registered in Indonesia Stock Exchange by using the time series data year 2004 to
2008. The variable that used are return on investment (ROI), return on assets (ROA),
return on equity (ROE) earning per share (EPS), price earning ratio (PER),
operating profit margin (OPM) book value (BV), payout ratio (b), debt to equity ratio
(DER), required rate of return (r) as the independent variable and the company stock
price (CLP) as the dependent variable. This research is using the linear regression
stepwise method and double linear regression to see the variable indicator of the
financial fundamental which is give more influence and big contribution of each
variable individually and simultaneous in affected the stock price.
The testing result shows that the return on asset (ROA), return on equity
(ROE), price earning ratio (PER), payout ratio (PER), debt equity ratio (DER) and
required rate of return (r) are eliminated in the process of the linear regression test
of the stepwise method because it dominantly influence to the stock price. Earning
per share (EPS) has a dominant influence to the stock price of the consumer goods
company. It means that earning per share (PES) is the better standard to appraise the
stock price of the consumer goods company. The test result is also show that earning
per share (EPS), book value (BV), return on investment (ROI), operating profit
margin (OPM) and beta simultaneous affected the stock price of the consumer goods
company that registered at the Indonesia Stock Exchange and beta variable is not
partial significantly affected the stock price of the consumer goods company which is
registered at Indonesia Stock Exchange.

Keywords : Earning Per Share (EPS), Book Value (BV), Return on Investment
(ROI),Operating Profit Margin (OPM), Sistematic Risk (BETA) and
Stock Price (CLP)

Jamalul Abidin : Analisis Faktor Fundamental Keuangan Dan Resiko Sistematik Terhadap Harga Saham
Perusahaan Consumer Goods Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia, 2009
KATA PENGANTAR

Puji dan syukur peneliti panjatkan kehadirat Allah S.W.T, atas segala
rahmatNya, sehingga peneliti dapat menyelesaikan tesis ini yang berjudul ANALISIS
FAKTOR FUNDAMENTAL KEUANGAN DAN RESIKO SISTEMATIK
TERHADAP HARGA SAHAM PERUSAHAAN CONSUMER GOODS YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (Periode Penelitian 2004 – 2008),
untuk memenuhi salah satu persyaratan mendapatkan gelar Magister Sains, pada
Program Magister Akuntansi Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara.
Bantuan, bimbingan, petunjuk, saran dan fasilitas bahkan teguran dari berbagi
pihak telah peneliti terima dalam penyusunan dan penyelesaian tesis ini, oleh karena
itu dengan sepenuh hati peneliti mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya
kepada :
1. Prof. Chairuddin P. Lubis, DTM&H, Sp.A.(K)., selaku Rektor Universitas
Sumatera Utara.
2. Prof. Dr. Ir. T. Chairun Nisa, B., MSc, selaku Direktur Sekolah Pascasarjana
Universitas Sumatera Utara.
3. Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS, MBA, Ak. selaku Ketua Program Studi
Akuntansi Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara sekaligus sebagai
dosen pembimbing utama yang telah banyak meluangkan waktu untuk
mengarahkan, membimbing, dan memberikan saran-saran kepada penulis dalam
menyusun tesis ini.
4. Drs. Arifin Akhmad, M.Si, Ak. selaku dosen pembimbing yang telah banyak
meluangkan waktu dalam mangarahkan, membimbing dan memberikan saran
saran kepada penulis dalam penyusunan tesis ini.
5. Drs. Hasan Sakti Siregar, M.Si, Ak. selaku dosen pembanding yang telah banyak
memberikan saran-saran kepada penulis dalam penyusunan tesis ini.
Jamalul Abidin : Analisis Faktor Fundamental Keuangan Dan Resiko Sistematik Terhadap Harga Saham
Perusahaan Consumer Goods Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia, 2009
6. Drs. Idhar Yahya, MBA, Ak. selaku dosen pembanding yang telah banyak
memberikan saran-saran kepada penulis dalam penyusunan tesis ini
7. Dra. Tapi Anda Sari Lubis, M.Si, Ak, selaku Sekretaris Program Studi Akuntansi
Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara sekaligus sebagai pembanding
yang telah banyak memberikan saran-saran kepada penulis dalam penyusunan
tesis ini.
8. Ir. Joefly J.Bahroeny, MM yang telah banyak membantu baik secara moril
maupun materil, khususnya dalam pembiayaan selama menjalani pendidikan.
9. Kepada Rekan sekerja di RSA Group yang telah banyak memberikan bantuan dan
dorongan dalam penyelesaian tesis ini.
10. Yang tersayang Ibundaku Masdalifah yang selama ini telah menjadi dasar
motivasi bagiku, kakakku dan adik-adikku yang telah memberikan dorongan
dalam menyelesaikan tesis ini.
11. Yang tercinta istriku Yeni Susmita, SE, anak-anakku Jihan Nitya Pavita, Fildza
Rizki Husna dan Muhammad Fadhli yang menjadi sumber motivasi sejak awal
pendidikan hingga penyelesaian tesis ini.
12. Dan pihak-pihak lain yang tidak dapat peneliti sebutkan satu per satu yang telah
banyak membantu peneliti dalam penyusunan tesis ini.
Peneliti menyadari bahwa keterbatasan yang dimiliki untuk menjadikan tesis
ini jauh dari sempurna. Oleh karena itu sangat diperlukan masukan-masukan dan
saran-saran yang bersifat membangun dari pembaca. Namun demikian besar harapan
peneliti, agar tesis ini dapat bermanfaat bagi para pembaca.

Medan, 07 September 2009

Jamalul Abidin

Jamalul Abidin : Analisis Faktor Fundamental Keuangan Dan Resiko Sistematik Terhadap Harga Saham
Perusahaan Consumer Goods Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia, 2009
RIWAYAT HIDUP

1. Nama : Jamalul Abidin
2. Tempat / Tanggal Lahir : Kisaran / 13 April 1970
3. Pekerjaan : Pegawai Swasta
4. Agama : Islam
5. Orang Tua
a. Ayah : Syahmiran Haryanto (Alm)
b. Ibu : Masdalifah
6. Alamat : Jl. Ikhlas No. 1 Bromo Ujung Medan
7. Telepon/ HP : 081 163 4882
8. Pendidikan :
a. SD : SD Muhammadiyah Kisaran lulus tahun 1983
b. SLTP : SMP Negeri 2 Kisaran lulus tahun 1986
c. SLTA : SMEA Negeri Kisaran lulus tahun 1989
d. Universitas : Universitas Muhammadiyah Sumatera Utara, lulus
tahun 1993

Jamalul Abidin : Analisis Faktor Fundamental Keuangan Dan Resiko Sistematik Terhadap Harga Saham
Perusahaan Consumer Goods Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia, 2009