Análise Técnica Explicada, Quinta Edição: O Guia do Investidor Bem-sucedido para Detectar as Tendências de Investimentos e Pontos Críticos

777 Pages·2014·236.76 MB·Portuguese

by  Martin Pring

"O trabalho padrão para esta geração de analistas." - Forbes
O GUIA Do --oR
~
BEM-SUCEDIDO PARA DETECTAR AS
TENDÊNCIAS DE INvEsTIMENTOS E
,
PONTOS CRíTICOS
1
~INTA EDIÇÃO
J.
MARTIN PRING
Análise
Técnica
Explicada
Copyright© 2014 pela Mc:Graw-Hill Education. Todos os direitos reservados. Impresso nos Estados Unidos da América.
Exceto confom1e pemutido pela Lei de Copyright de 1976 dos Estados Unidos, nenhurn;i parte desta publicação pode ser
reproduzida ou distribuida de qualquer forma ou por qualquer meio, ou armazenada em um sistema de banco de dados
ou de recuperação sem a prévia pemussão por escrito da editora.
1234567890 DOC/DOC 19876543
ISBN 978--0-07-18251 i-7
tvfl-ilD 0-07-182517-7
e-lSBN 978--0-07-182655-6
e-MHlD 0--07-182655-6
Esta publicação destina-se a fornecer informações precisas e fidedignas em relação ao assunto abordado. É vendida com
o entendimento de que nem o autor nem a editora está envolvido na prestação de serviços juridicos, de contabilidade,
negociação de valores mobiliários ou outros serviços profissionais. Se o aconselhamento jurídico for necessário ou outra
assistência especializada, os serviços de um profissional competente devem ser procurados.
- Declaração de Princípios conjuntamente adoptada por um Comitê da
American Bar Association e um Comitê de Editores e Associações
Biblioteca do Congresso de Dados Catalogados na Publicação
Pring, Martin J.
Análise Técnica Explicada / por Martin J. Pring. - Quinta Edição
ISBN 978-0--07-182517-7 (alk. papcr)- ISBN 0-07-182517-7 (alk. paper)
1 Anális,..• de Investimentos. 1. Título.
HC4529.P75 204
332.63'22-dc23 2013024562
Análise
Técnica
Explicada
O GUIA DO INVESTIDOR BEM
SUCEDIDO PARA IDENTIFICAR
TENDÊNCIAS DE INVESTIMENTO
E PONTOS DE RETORNO
Qu1NTA Eo1çÃo
J
. MARTIN ■ PRING
Título em Português
Análise Técnica Explicada/ Martin J. Pring
Copyright desta edição: Mareio Noronha Livraria Virtual Ltda.
Tradução: Lila Lér Rocha e Mareio Noronha
Revisão Técnica: Mareio Noronha
Título original
Technical Analysis Explained
Original English language edition published by
McGraw-Hill Education.
ÍNDICE
Prefácio ix
Parte I: Técnicas que determinam as Tendências
1. Definição e Interação das Tendências 3
2. Mercados Financeiros e o Ciclo de Negócios 17
3. A Teoria de Dow 29
4. Parâmetros Típicos de Tendências Intermediárias 41
5. Como Identificar as Zonas de Suporte e Resistência 55
6. Linhas de Tendência 70
7. Características Básicas de Volume 97
8. Padrões Clássicos de Preço 115
9. Padrões de Preços Menores e Gaps 166
10. Padrões de Preço de Uma e Duas barras 186
11. Médias Móveis 209
12. Envelopes e Bandas de Bollinger 233
13. Momentum 1: Princípios Básicos 246
14. Momentum II: Indicadores Individuais 279
15. Momento III: Indicadores Individuais 311
16. Gráfico de Candlestick 340
17. Gráfico Ponto-Figura 373
18. Diversas Técnicas para Determinar Tendências 383
19. O Conceito de Força Relativa 401
20. Colocando os Indicadores Juntos: O Índice Dow Jones de
Transporte de 1990 a 2001 423
Parte II: Estrutura do Mercado
431
21. Preço: Os Principais índices
455
22. Preço: Rotação do Setor
23. Tempo: Analisando as Tendências Seculares para Ações,
471
Títulos e Commodities
499
24. Tempo: Ciclos e Padrões Sazonais
525
25. Identificação Prática dos Ciclos
531
26. Volume II: Indicadores de Volume
560
27. Fôlego do Mercado
Parte Ili: Outros Aspectos da Análise de Mercado
28. Indicadores e Relações que Medem a Confiabilidade 593
29. A importância do Sentimento 610
30. Integrando Opinião Contrária e Análise Técnica 635
31. Porque os Juros Afetam o Mercado de Ações 653
32. Usando a Análise Técnica para Selecionar Ações Individuais 673
33. Análise Técnica do Mercado de Ações Internacionais 694
34. Sistemas Operacionais Automatizados 713
35. Pontos de Verificação para Identificar as Ações Primárias
Topos e Fundos do .Mercado 739
Epilogo 753
Anexo: As Ondas de Elliot 755
Glossário 761
Bibliografia 767
PREFÁCIO
Não há nenhum motivo para que alguém não possa fazer uma quantidade substan
cial de dinheiro nos mercados financeiros, mas existem muitos motivos pelos quais
muitas pessoas não podem. Conforme acontece com a maioria dos empreendi
mentos na vida, a chave do sucesso é o conhecimento e a ação. Este livro foi escrito
em uma tentativa de lançar alguma luz sobre o funcionamento interno dos mer
cados e para ajudar a expandir o componente de conhecimento, deixando o em -
preendimento para a paciência, disciplina e objetividade do investidor individual.
A metade dos anos oitenta viu a expansão do investimento e oportunidades
de negociação em escala mundial em termos tanto de dinheiro como dos merca
dos de futuros. Nos anos noventa, as inovações na indústria das comunicações
permitiram a qualquer um plotar os dados em uma base intradia por um custo
relativamente baixo. Hoje, inúmeros sites de gráficos surgiram na internet, en
tão agora praticamente qualquer pessoa tem a habilidade para praticar a análise
técnica. Realmente, a tecnologia para ensinar a análise técnica progrediu desde a
primeira edição deste livro, em 1979. Fomos pioneiros no ensino da matéria em
formato de vídeo, em meados dos anos oitenta, mas eu vou me aventurar a supor
que o progresso tecnológico e da aceitação de novos formatos de mídia significa
que as vendas de e-book desta edição vão superar as vendas tradicionais do livro
impresso quando ambos forem comercializados. Já, a palavra escrita está concor
rendo com apresentações audiovisuais, como o meu recente curso interativo onli
ne de análise técnica em pring.com; outras apresentações serão feitas com certeza!
Em consequência da revolução tecnológica, os horizontes temporais têm
sido consideravelmente reduzidos. Não estou certo de que esta é uma coisa boa,
porque as tendências de curto prazo passam por ruídos n1ais aleatórios do que as
de longo prazo. Isto significa que os indicadores técnicos, enquanto a ferramenta
mais eficaz, não são geralmente tão bem sucedidos quando aplicados às tendên
cias de longo prazo. A quinta edição de Análise Técnica Explicada foi ampliada e
totalmente revisada para estar atualizada com essas mudanças, e incluir algumas
inovações técnicas e a evolução de meu próprio pensamento, desde a publicação
x • Prefácio
da quarta edição. Quase todos os capítulos foram completamente reformulados
e ampliados. Visando uma maior eficiência, alguns foram descartados e outros
substituídos.
Uma atenção considerável continua a ser dada ao mercado de ações dos Es
tados Unidos, mas muitos dos exemplos de mercado apresentam índices inter
nacionais de ações, moedas, commodities e metais preciosos. Capítulos especiais
também apresentam a análise técnica dos mercados de crédito e ações globais.
Nosso foco também foi ampliado para incluir a análise das tendências seculares,
ou de prazo prolongado, tendências de ações, títulos e commodities. Na maioria
dos casos, os exemplos de mercado foram atualizados, mas alguns mais antigos
de edições anteriores foran1 deixados deliberadamente para dar ao livro alguma
perspectiva histórica. Estes exemplos históricos também ressaltam o ponto de que
nada realmente mudou nos últimos 100 anos. Os mesmos princípios de tentati
va-e-verdade são tão relevantes hoje, como sempre foram. Não tenho dúvidas de
que isso continuará a ser o mesmo no futuro.
Assim, a análise técnica poderia ser aplicada em Nova York em 1850, em
Tóquio, em 1950, e em Moscou, em 2150. Isto é verdade porque o comportamento
do preço nos mercados financeiros é um reflexo da natureza humana, e a natureza
humana permanece mais ou menos constante. Os princípios técnicos também
podem ser aplicados a qualquer mercado negociado livremente, em qualquer pe
ríodo de tempo. Um sinal de reversão da tendência em um gráfico de barras de 5
minutos baseia-se nos mesmos indicadores de um gráfico mensal; apenas o signi
ficado é diferente. Os prazos mais curtos refletem as tendências mais curtas e são,
portanto, menos significativas.
A sequência cronológica de alguns dos capítulos de abertura diferem de edi
ções anteriores. No livro Price Patterns (McGraw-Hill, 2005) de Martin Pring,
abordei o assunto primeiramente, descrevendo os blocos de construção das for
mações de preços, análise do topo e do fundo, suporte e resistência, linhas de ten
dência, e as características de volume. Esta mesma sequência lógica foi aplicada
aqui, então quando alguém prossegue com a explicação de padrões de preço, eles
vão estar em uma posição muito mais forte para compreender como estas forma
ções são construídas e interpretadas.
Dois novos capítulos foram adicionados nesta edição. Um sobre tendências
seculares foi mencionado. A tendência secular, ou de muito longo prazo, é a avó
de todas as que existem para cada uma das três principais classes de ativos: títulos,
ações e commodities. Quanto mais eu estudo os mercados, mais fico impressio
nado com o fato de que a direção da tendência secular influencia as características
das tendências que se caem diretamente abaixo dela. Em tendências de alta secu
lares, as tendência primárias de alta (associadas ao ciclo de negócios) geralmente
têm maior magnitude e duração do que as tendências de baixa e vice-versa. Com
preender as características de tendências seculares e como a sua reversão pode ser
identificada é, portanto, o principal objetivo do capítulo 23.
Prefácio • xi
Nosso segundo novo capítulo discute indicadores e relações que medem a
confiança no mercado de ações dos EUA. A discussão aponta que as reversões de
mercado são muitas vezes sinalizadas antecipadamente, de uma forma sutil pelas
mudanças nas relações que monitoram a confiança dos investidores. Outros itens
importantes que foram inseridos nos capítulos existentes incluem o meu indica
dor Special K.
O "momentum" desta série é calculado a partir da ciclicidade resumida de
curto prazo, de prazo intermediário, e do Know Sure Thing (KST) (N.T.: Indica
dor suavizado de volatilidade de preços) de longo prazo e oferece uma série que na
maioria das vezes os Topos e Fundos, simultaneamente, com a série de preços que
está monitorando. Outra característica da quinta edição é a inclusão de muitos fun
dos negociados em bolsa (ETFs) com exemplos ilustrativos. Estes produtos inova
dores permitem agora que os investidores e traders comprem uma cesta de ações ou
títulos que reflitam os índices populares, setores ou países, e isto é apenas o começo.
Realmente, os ETFs ativos, como o Pring Turner Business Cycle ETF (símbolo
DBIZ), permitem aos investidores que participem de várias estratégias, como a
abordagem discutida no Capítulo 2. A introdução e a aceitação generalizada de
ETFs, torna muito mais fácil para os investidores ganharem exposição nos mer
cados de ações de países individuais, nos instrumentos do mercado de crédito,
na prática na rotação sector, e para adquirir fundos inversos, se acreditam ·que os
preços estão se encaminhando para uma baixa, etc.
Além disso, nos últimos anos foram vistos o lançamento de papéis negocia
dos em bolsa, que permitem a compra de commodities selecionadas. No entanto,
os investidores precisam ser cautelosos, verificando as implicações fiscais e ter
certeza de que oscilações nos custos de carregamento nos mercados futuros refle
tem verdadeiramente os altos e baixos das commodities em questão.
Desde 1970, o horizonte temporal de praticamente todos os participantes do
mercado diminuiu consideravelmente. Sendo assim, a análise técnica tornou-se
muito popular para a implementação de estratégias com duração de curto pra
zo. Assim fazendo, poderá ter uma grande decepção: Na minha experiência, há
pouca correlação entre a confiabilidade dos indicadores técnicos e o intervalo de
tempo a ser monitorado. É por isso que a maior parte da discussão aqui tem sido
orientada para tendências de prazo intermediário ou de longo prazo. Mesmo os
traders de curto prazo com um horizonte temporal de 1 a 3 semanas precisan1 ter
alguma compreensão da direção e duração da tendência principal ou primária.
Isto ocorre, porque geralmente se comete o erro de assumir posições que estão
indo contra a direção da tendência principal. Se uma violinada (sinal falso) vai
se desenvolver, geralmente surgirá de um sinal contra a tendência. Pense nisso, é
como remar contra a correnteza. Isso pode ser feito, mas com grande dificuldade.
É muito melhor que a correnteza esteja atrás de você
Para ser bem sucedido, a análise técnica deve ser considerada como a arte
de avaliar a posição técnica de um determinado título com o atedlio de vários