Zukunftsbranche Biotechnologie: Von der Alchemie zum Börsengang

328 Pages·2001·27.37 MB·German

by  Cynthia Robbins-Roth (auth.)

Cynthia Robbins-Roth
Zukunftsbranche Biotechnologie
Cynthia Robbins-Roth
Zukunftsbranche
Biotechnologie
Von der Alchemie
zum Börsengang
Die Deutsche Bibliothek - CIP-Einheitsaufnahme
Ein Titeldatensatz für diese Publikation ist bei
Der Deutschen Bibliothek erhältlich
Aus dem Englischen von Regina Berger. Die Originalausgabe erschien unter dem Titel
"From Alchemy to IPO" bei Perseus Publishing, Cambridge, Massachusetts.
Copyright © 2000 by Cynthia Robbins-Roth, Ph. D.
1. Auflage September 2001
Alle Rechte vorbehalten
© Betriebswirtschaftlicher Verlag D. Th. Gabler GmbH, Wiesbaden 2001
Softcover reprint of the hardcover 1s t edition 2001
Lektorat: Jens Kreibaum
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Umschlaggestaltung: Nina Faber de.sign, Wiesbaden
Satz: Dörlemann Satz, Lemförde
Gedruckt auf säurefreiem und chlorfrei gebleichtem Papier
ISBN-13 :978-3-322-82352-6 e-ISBN-13 :978-3-322-82351-9
DOI: 10.1007/978-3-322-82351-9
Ich widme dieses Buch meinen beiden wunderbaren Kindern,
Austin und Alexandra. Ich weiß, dass sie,
wenn die Biotechnologie nach den Sternen greift,
ganz vorne mit dabei sein werden.
Vorwort
Kurz vor dem Aufbruch ins neue Jahrtausend und zugleich auch ins
dritte biotechnologische Jahrzehnt scheint die Branche von einer Art
Energieschub zu profitieren. Die Performance des AMEX Biotech
Stock Index hat erstmals seit 1993 den S&P 500 eingeholt und zeigt
keine Anzeichen von Ermüdung. Die Top 100 unter den Publikums
gesellschaften stehen für über 200 Milliarden Dollar an Marktkapi
talisierung. Und die Biotechnologie macht sich für den nächsten In
vestorenansturm bereit.
Wichtiger ist: wir haben heute 65 neue Wirkstoffe auf dem Markt,
die aus den Biotechlabors kommen, und weitere 140 harren bereits in
den letzten Testphasen auf ihr Zulassungsverfahren. Tag für Tag ge
winnen die Labors der Branche neue Informationen darüber, wie un
ser Körper, ob gesund oder krank, funktioniert, und dies bis hinunter
auf die Ebene einzelner Moleküle. Erstmals in der Geschichte können
wir neue Behandlungsformen gegen Krankheiten wie Alzheimer, die
Lou-Gehrig-Krankheit, Brust- und Prostatakrebs und Herzerkran
kungen entwickeln - und die Wirkstoffe direkt gegen die molekula
ren Krankheitsursachen richten. Wirksamere Medikamente, weniger
unerwünschte Nebenwirkungen sind die Folge - mit Hilfe der Bio
technologie.
Aber das ist längst nicht alles! Die meisten von uns stellen sich Bio
technologie als medizinischen Zweig oder genetisch veränderte Kul
turpflanzen vor. In den kommenden 30 Jahren könnte Biotechnologie
dem Menschen aber auch den Weg zu den Sternen ebnen und die
Umwelt auf anderen Planeten für ihn angenehmer gestalten. Compu
ter, die auf der Funktionsweise des menschlichen Gehirns aufbauen,
Raumfahrzeuge mit zellenähnlichen Signal bahnen und strukturelle
und funktionale Moleküle mit eingebauten genetischen Informatio-
7
nen zur Entwicklung in neuen Umgebungen, transgene Pflanzen
sorten, die in beengten Raumstationen genügend Nahrungsmittel
erzeugen können, um die Crew zu ernähren, Werkzeuge zur Medika
mentenentdeckung, die schnell genug sind, um Astronauten gegen
unbekannte Organismen auf anderen Planeten zu wappnen - natür
lich befindet sich all das noch in den Kinderschuhen.
Die ungeduldigen Analysten von Wallstreet und Börsenhaie, die stän
dig lautstark fordern, die Biotechnologie möge sich mit Internet
Geschwindigkeit entwickeln, werden ohne den eigentlich enormen
Gewinn beinahe leer ausgehen und die Chance verpassen, an etwas
teilzunehmen, das wohl ein wenig aufregender ist als der nächste
Dotcom-Anbieter von Tiernahrung.
Es stimmt schon, Investments auf dem Biotechsektor tätigt man nicht
für Gottes Lohn. Einzelne Aktien und ganze große Bereiche des
Sektors haben die Investoren auf haarsträubende Achterbahnfahrten
geführt - manchmal durchaus an Hintergrunddaten orientiert, bis
weilen aber auch nur an falschen Pressemitteilungen. Viele Investoren
verstehen praktisch nichts von dem komplizierten Prozess, der eine
Neuentdeckung von der Laborbank auf den Markt bringt. Wie sollte
ein unbedarfter Laie angesichts der wissenschaftlichen Komplexität
den Code entziffern, der ein hervorragendes von einem weniger be
rauschenden Unternehmen unterscheidet?
Dieses Buch möchte Ihnen eine Nahaufnahme vom spannenden Auf
und Ab der Biotechbranche bieten - was sie so faszinierend macht
und warum dies einer der riskantesten Investmentsektoren überhaupt
ist. Auf dem Weg durch dieses Buch werden Ihnen einige innovative
Unternehmer begegnen, die die Branche damals, Ende der siebziger
Jahre, begründet haben, als jedermann überzeugt war, es werde nie
wieder neue Pharmaunternehmen geben. Das Risiko, das sie auf sich
nahmen, und die Werte, die sie damit schufen, lassen Internet-Start
ups dagegen blass und unbedeutend aussehen.
Zugleich erhalten Sie eine Führung durch die Geheimnisse der Wirk
stoffentwicklung (was, verflixt noch einmal, bedeutet Phase H, und
warum sollte uns das überhaupt interessieren?), durch den gesamten
Finanzierungszug vom Venture Capital bis zum alles entscheidenden
Börsengang, ein Handbuch darüber, warum sich Biotechaktien ver
halten, wie sie es eben tun, und eine Checkliste zur Wahl der erfolg-
8 Vorwort
versprechenden Kandidaten unter den Biotechfirmen - ohne dass Sie
zuerst einen Kurs an der Uni belegen müssen.
Meine große Hoffnung dabei ist ja, dass Sie durch dieses Buch das
Potenzial der Biotechnologie erkennen werden, unser aller Leben zu
verändern - unser Gesundheitswesen, unsere Nahrung, Bekleidung,
unsere boden bezogenen Industrien, unsere Raumfahrtprogramme
und unser persönliches Leben. Die erste Person, die Ihnen in diesem
Buch begegnen wird, ist Betsy Patterson, eine Krankenschwester auf
einer Onkologiestation, deren gesamte Familie von der Entwicklung
eines neuen biotechnologisch entwickelten Wirkstoffs profitierte, der
den Verlauf ihrer eigenen Krebserkrankung sehr zum Besseren beein
flusste.
Sie werden direkt von Unternehmern und wirtschaftlichen Kapazitä
ten hören, die sich gegen die traditionelle Weisheit gestellt haben und
heute ihre Geschichte erzählen, aber auch von Bankern und Betrei
bern von Risikokapitalfonds, die von der neuen Technologie und ih
rer Fähigkeit, eine festgefahrene Branche zu revolutionieren, schlicht
weg fasziniert waren.
Die Welt der Biotechnologie wird für Investoren immer ihre Tücken
bereit halten - ein hohes Aufschwungpotenzial bedingt eben immer
auch ein erhöhtes Risiko. Trotzdem ist dies eines der persönlich loh
nendsten Marktsegmente, dessen eigentlicher Trumpf lautet: "Gutes
tun und sich selbst nützen".
Nun auf dem Weg ins 21. Jahrhundert bereichern buchstäblich Hun
derte neuer Biotechnologieprojekte, die erst im letzten Jahrzehnt be
gonnen wurden, den Markt. Diese Explosion muss Investoren und
Mitarbeitern Chancen eröffnen, und wir alle profitieren von den
neuen Produkten. Wie sagte doch Craig Taylor von Alloy Ventures so
treffend: "Schon bald werden alle ständig und überall mit schönen
Farbmonitoren miteinander kommunizieren, aber manche ihrer Kör
perteile werden trotzdem reparaturanfällig bleiben."
Das Goldene Zeitalter der Biotechnologie liegt vor uns.
Vorwort 9
Inhalt
Vorwort 5
Teil 1 Die Wurzeln der Biotechnologie 17
Kapitel 1 Biotechnologie in den Kinderschuhen . 19
Kapitel 2 Genentech 33
Kapitel 3 Amgen .. 57
Kapitel 4 Anders als all die anderen 73
KapitelS Die etwas andere Biotechnologie 79
Teil 2 Bausteine der Biotechnologie 91
Kapitel 6 Star Wars in der Biotechnologie . 93
Kapitel 7 Das menschliche Genomprojekt . 105
Kapitel 8 Werkzeuge für Genomstudien 113
Kapitel 9 Therapien auf Genebene . 125
.......
Kapitel 10 Gentherapie 129
Kapitel 11 Auf den Pfaden der Kommunikation 135
Kapitel 12 Kniegelenke brandneu . . . . . . . . 139
11
Kapitel 13 Innovative Stoffgemische ...... . 145
Kapitel 14 Biotechnologie in der Landwirtschaft . 155
Teil 3 Biotechnologie, das Geschäft:
Produktentwicklung und Finanzierung 161
KapitellS Der langwierige Prozess der Arzneimittel-
entwicklung ............ 163
Kapitel16 Bodenschwellen und Betonmauern 181
Kapitel 17 Die Rolle der Banken .. 191
Kapitel 18 IPO, IPO - die Börse ruft 209
Kapitel19 Kreative Finanzierungsmodelle 221
Kapitel 20 Allianzen und Fusionen . . . . 229
Teil 4 Biotech-Aktien . . . . . . . . . . 253
Kapitel21 Die Landschaft der Biotech-Aktien 255
Kapitel 22 Die Wahl der richtigen Aktien ... 275
Anhang A Eine Zeitreise durch die Biotechnologie. 301
Anhang B Auf dem Markt erhältliche Produkte
der Biotechnologie . . . . . . . . . . . 309
Anhang C Biotechnologie: Websites und Quellen 315
Anhang D Der Biotech-Aktienbericht
der Bio Venture Consultants 321
Stichwortverzeichnis . 329
Danksagung 345
Die Autorin 349
12 Inhalt
Tabellen
Tabelle 2.1 Biotechnologie - Erste Generation 43
Tabelle 2.2 Meilensteine in der Geschichte
von Genentech . . . . . . . . . . . 53
Tabelle 3.1 Produktentwicklungsprogramme von Amgen
(1983) ............... 65
Tabelle 3.2 Erträge und Reinerlös von Amgen . . . . . . 72
Tabelle 7.1 Genomik-Unternehmen und ihre Verwandten 110
Tabelle 8.1 Hersteller von Microarrays . . . . . . . 121
Tabelle 9.1 Biotechfirmen, die Antisense-Wirkstoffe
entwickeln . . . . . 128
Tabelle 10.1 Gentherapie-Firmen........... 131
Tabelle 11.1 Biotechgesellschaften mit Schwerpunkt
Signaltransduktion ........... 13 7
Tabelle 12.1 Firmen mit Tissue Engineering und Zell-
therapie ...... 141
Tabelle 13.1 Combichemfirmen. 150
Tabelle 15.1 Was passiert wann? 171
Tabelle 17.1 Risikokapital, das in US-Life-Science
Gesellschaften investiert wurde ... 201
Tabelle 17.2 Die größten Risikokapitalabschlüsse
im Bereich Biotechnologie 1998 .. 202
13