ГЛОБАЛЬНАЯ ЭКОНОМИКА: 2002 ГОД

90 Pages·0.759 MB·Russian

by  МИНАЕВ С.В.

Глобал..2002

РОССИЙСКАЯ АКАДЕМИЯ НАУК
ИНСТИТУТ НАУЧНОЙ ИНФОРМАЦИИ
ПО ОБЩЕСТВЕННЫМ НАУКАМ

С.В.Минаев

ГЛОБАЛЬНАЯ
ЭКОНОМИКА
2002 ГОД

Аналитический обзор

Москва. 2003
ББК 65.5 Серия
М70 «Глобальные проблемы современности»

Центр научно-информационных исследований

глобальных и региональных проблем

Отдел Азии и Африки

Минаев С.В.

Глобальная экономика: 2002 год: Аналит.обзор/

РАН.ИНИОН. Центр науч.-информ.исслед. глобал. и
М70 регионал. пробл. Отд.Азии и Африки; – М., 2003 г. –
96 с. – (Сер.: Глобал. пробл. современности).
ISBN 5-248-00176-5

Аналитический обзор кандидата экономических наук
С.В. Минаева «Глобальная экономика: 2002 год» посвящен влиянию
глобализации на экономические события в мире. Некоторое ускорение
экономического роста в США, сопровождающееся падением американ-
ских акций, начавшийся, наконец, рост курса единой европейской валю-
ты, значительное повышение мировых цен на нефть – все это объясня-
лось еще более обострившейся конкуренцией ведущих фирм мира за
деньги потребителей и инвесторов, а также стремлением спекулянтов и
инвесторов вывести деньги из недостаточно прибыльных, по их мнению,
активов и сыграть на подорожании единой европейской валюты в ожида-
нии военных действий на Ближнем Востоке. Проанализированы различ-
ные теоретические объяснения происходившего в глобальной экономике
2002 г. В обзоре содержится подробнейшая хронология всех событий на
мировых рынках в этом году, сопровождающаяся комменнтариями поли-
тиков, экономистов и предпринимателей.
Обзор рассчитан на ученых-экономистов, профессиональных финан-
совых аналитиков, журналистов и всех читателей, интересующихся со-
временным состоянием экономики в мире.
ББК 65.5

ISBN 5-248-00176-5 ©ИНИОН РАН.2003

2
СОДЕРЖАНИЕ

Введение...........................................................................................4
Глава первая. 2002 год: Глобальная экономика выдержала
испытание....................................................................................5
Глава вторая. США-2002: Падение фондового рынка.......................35
Глава третья. Евро-2002: Игра на повышение...................................52
Глава четвертая. Нефтяные цены-2002: В ожидании войны..............68
Список литературы..........................................................................93
3
ВВЕДЕНИЕ

2002 год стал для мировой экономики годом преодоления испыта-
ний. После замедления экономического роста в 2001 г. и террористиче-
ских актов 11 сентября можно было ожидать полного разочарования
предпринимателей в глобализации. Однако этого разочарования вовсе не
было. Напротив, инвесторы и спекулянты увлеченно играли на всех ми-
ровых рынках, лишний раз доказав, что финансовые потоки в эпоху гло-
бализации с легкостью переходят с одного рынка на другой. Падение
американских акций, вызванное снижением прибыльности американских
предприятий, само по себе являлось свидетельством расцвета глобализа-
ции, потому что только в эпоху глобальной конкуренции предпринимате-
ли по-настоящему начинают драться за покупателя, снижая цены, об-
новляя ассортимент, внедряя новейшие технологические достижения, –
в таких условиях на высокую прибыль рассчитывать трудно. Финансо-
вые спекулянты, рассуждавшие о плохих перспективах американского
фондового рынка, увлеченно играли на понижении этих акций, стремясь
вывести деньги с рынка (но не забывая приобретать американские ак-
ции, когда их цена оказывалась привлекательно низкой). Выведенные с
фондового рынка деньги направлялись на рынок валютный и рынок
сырьевой. 2002 год был годом смелой игры на повышение евро и подоро-
жание нефти. Обоснованием этой игры было намерение США провести
военную операцию в Ираке. Это еще раз доказало, что в условиях глоба-
лизации любое событие в мире – случившееся или ожидаемое – немед-
ленно становится предметом прибыльной игры и мгновенного перемеще-
ния миллиардов долларов с банковского счета на банковский счет в са-
мых различных странах. Российские граждане в 2002 году также оказа-
лись затронуты глобализацией. Они внимательно следили за судьбой
доллара на мировом валютном рынке, опасаясь обесценивания своих
долларовых накоплений. Они также наблюдали за подорожанием нефти
4
в мире – российский бюджет получал значительные сверхдоходы, а рос-
сийский Центральный банк ударными темпами увеличивал свои золото-
валютные резервы и обеспечивал относительно стабильный курс рубля
на внутреннем валютном рынке. Наконец, именно в 2002 г. Россия. на-
конец, была вычеркнута из так называемого черного списка стран, не
желающих бороться с отмыванием преступных денег. Между тем все-
мирная борьба с преступными деньгами – еще одна черта современной
глобализации.
Отметим, что кроме теоретических работ, касающихся проблем
глобализации в 2002 году, в обзоре используются аналитические и ин-
формационные материалы, размещенные в сети Интернет. Широко ис-
пользуемая в обзоре хроника текущих экономических событий года, cо-
провождаемая оперативным комментарием политиков, предпринимате-
лей и аналитиков, в основном базируется на материалах агентств
Reuters, Dow Jones и AP.

Глава первая
2002 ГОД:
ГЛОБАЛЬНАЯ ЭКОНОМИКА
ВЫДЕРЖАЛА ИСПЫТАНИЕ

2001 год в глобальной экономике закончился возрождением дове-
рия к глобализации. Выяснилось, что глобальная экономика не рухнула,
несмотря на террористические акты 11 сентября и крайнюю осторож-
ность инвесторов, вполне естественную в условиях общей экономиче-
ской и политической нестабильности (достаточно сказать, что амери-
канский президент Джордж Буш после террористических актов объявил
США в состоянии войны, и было ясно, что в этом состоянии они будут
находиться весь 2002 г. – тем более, что вполне реальные военные дей-
ствия в Афганистане начались уже в конце 2001 г). Не случайно в январе
2002 г. вышли тезисы МВФ, построенные на речи главы фонда Хорста
Келера и посвященные перспективам глобализации в современных усло-
виях . «Глобализация – процесс в ходе которого все более свободный
поток товаров, услуг, людей, идей и капиталов приводит к интеграции
национальных экономик и обществ – часто рассматривается как непре-
одолимая сила, навязываемая миру некоторыми богатыми странами и
международными финансовыми организациями (в частности МВФ).
Этот взгляд неправилен. Глобализация – это политический выбор в
пользу экономической интеграции; выбор, который часто идет рука об
5
руку с укреплением демократии. И именно потому, что речь идет о поли-
тическом выборе, у глобализации могут быть противники, ее можно ос-
тановить и даже обратить вспять – правда, ценой больших потерь для
всего человечества. МВФ считает, что глобализация обладает большими
возможностями для стимулирования экономического роста в мире и,
cоответственно, для уменьшения бедности» (4, с.2). Как подчеркивается
в тезисах, глобализация или интернационализация не является новым
феноменом. В конце XIX века уже наблюдался беспрецедентный эконо-
мический рост и глобальная экономическая интеграция. Однако этот
процесс был прерван в начале XX в. протекционизмом и агрессивным
национализмом, которые привели к всемирной экономической депрессии
и мировым войнам. Глобальная интеграция даже была обращена вспять.
Только после 1945 года, когда во многих странах восторжествовали де-
мократия и капитализм, мировая экономика снова начала развиваться
быстро – вместе с растущей политической свободой пришло и благосос-
тояние (мировой доход на душу населения с тех пор более чем утроился).
Многие развивающиеся страны воспользовались возможностями глоба-
лизации. Бразилия, Китай, Коста-Рика, Филиппины и Мексика в сред-
нем удвоили свой экспорт и увеличили доход на душу населения на две
трети с 1980 г. по 1997 г. Многие страны, однако, не смогли воспользо-
ваться возможностями глобализации – прежде всего африканские стра-
ны. В результате за последние годы разрыв между богатыми и бедными
странами в мире увеличился. Между тем, бедность нельзя больше тер-
петь, потому что именно она служит питательной почвой для войн и тер-
роризма. И с бедностью нельзя бороться, остановив глобализацию, – об
этом свидетельствует опыт первой половины прошлого века, когда гло-
бализация была остановлена, а бедность только увеличилась. Следова-
тельно, для борьбы с бедностью нужна еще большая глобализация.
А в апреле 2002 года МВФ, как обычно, выпустил свое весеннее
прогнозное издание — World Economic Outlook, в котором суммирова-
лись ожидания правительств, академических кругов и предпринимателей
на весь начавшийся год. В издании подчеркивалось: «мы наблюдаем все
больше признаков того, что глобальное замедление экономического рос-
та, которое началось в середине 2000 года, достигло своего предела и
дальше рост замедляться на будет. Cобытия 11 сентября 2001 года имели
краткосрочные последствия для глобальной экономики. Показатели эко-
номического роста с тех пор значительно улучшились, потребительское и
деловое доверие повысилось, промышленное производство (в том числе
информационные технологии) выправилось. Ожидания роста производ-
6
ства особенно заметны на финансовых рынках, дела на которых после
событий 11 сентября довольно быстро снова пошли хорошо. Котировки
акций очень выросли на всех фондовых биржах, хотя в первом квартале
2002 года бывали и моменты заметного падения акций, инвесторы уже
явно не боятся рисковать. Отражением ожиданий быстрого восстанов-
ления глобальной экономики стало повышение курса доллара и сниже-
ние курса евро» (11,c.1). Итак, cогласно апрельскому прогнозу МВФ, в
мире произошло неожиданное ускорение. Заметим, что документ под
названием World Economic Outlook, в котором МВФ прогнозирует темпы
развития экономики отдельных стран и всего мира, выходит дважды в
год -- весной и осенью (правда, в 2001 году было еще и зимнее издание,
потому что потребовалось пересмотреть прогнозы в связи с событиями
11 сентября). Когда апрельское издание только готовилось, прогноз при-
ходилось улучшать прямо на глазах. Например, в декабре 2001 г. счита-
лось, что экономический рост в США составит 0,7%. В проекте апрель-
ского прогноза сначала было 1,2%, потом -- 2,2%. Наконец, за неделю
до опубликования оптимизма прибавилось еще -- 2,3%. Было также ре-
шено, что мировая экономика в целом вырастет на 2,9% (еще за неделю
до этого было 2,7%), поскольку главным ее двигателем являются США.
Откуда такое ускорение? Следует учесть, что в американской эко-
номике дела обстояли к началу года очень неплохо. Последние три квар-
тала 2001 года она росла темпами в 1,7% годовых. А в первом квартале
нынешнего 2002 года она показала 5% годовых. 11 снижений процент-
ных ставок в 2001 году все-таки дали результат: граждане вошли во вкус
почти бесплатного кредита, компании распродали запасы товаров и на-
чали расширять производство. Конечно, такие быстрые темпы вряд ли
могли сохраниться — в конце концов крупное расширение производства
требует дополнительных затрат, а деньги сейчас предпочитают эконо-
мить. Тем не менее граждане продолжали демонстрировать высокий
спрос на товары и услуги: в марте потребительские расходы увеличились
на 0,4% (правда, если не учитывать снижение спроса на автомобили), а
оптовые цены возросли всего на 0,1% (правда, если не учитывать увели-
чение цен на нефть и нефтепродукты). Значит, федеральная резервная
система пока могла не слишком беспокоиться об инфляции и не была
обязана повышать процентные ставки, удорожая кредит.
Ситуация в США начала напоминать 2000 год — темпы экономи-
ческого роста в 5% годовых на фоне быстрого повышения цен на нефть
(за март нефть и нефтепродукты на американском рынке подорожали на
5,5%). Разумеется, все понимали, что до 27 долл. за баррель нефтяные
7
цены поднялись только потому, что спекулянты сыграли на военном
конфликте на Ближнем Востоке. Но в данном случае не так важно, по-
чему выросли цены. Важно, что американцы выказали готовность пла-
тить и уже не жалуются, что дорогая нефть мешает экономическому рос-
ту.
Что же говорилось по итогам года? В сентябре 2002 г. в очеред-
ном выпуске World ecоnomic outlook о предварительных итогах года го-
ворилось следующее: «С конца 2001 года в глобальной экономике проис-
ходило восстановление высоких темпов экономического роста. Однако
после успешного первого квартала значительно возросло беспокойство
относительно скорости и устойчивости этого восстановления темпов.
Заметно ослабли финансовые рынки – котировки акций резко упали с
конца марта. Это сопровождалось понижением курса доллара. Финансо-
вое состояние развивающихся стран заметно ухудшилось, особенно в
странах Латинской Америки и в Турции. Нынешние данные о состоянии
и США, и стран еврозоны гораздо хуже тех, которые ожидались. Вос-
становление темпов экономического роста будет продолжаться, но тем-
пы экономического роста в мире во второй половине 2002 года и 2003
году будут ниже, чем ранее можно было предположить. Инфляция в ин-
дустриальных странах в основном побеждена , поэтому макроэкономи-
ческая политика в этих странах должна будет долгое время подчинена
задаче стимулирования роста – не исключено, что снова возникнет нуж-
да в понижении процентных ставок. Другим странам следует уделить
также внимание снижению своей зависимости от экономики США как
главного двигателя экономического роста во всем мире» (12, c.1). По
предварительным подсчетам, мировой экономический рост в 2002 году
должен был составить 2,8% (в 2001 году — 2,2%), в США – 2,2% (в
2001 году – 0,3%), в зоне евро – 0,9% (1,5%), в новых индустриальных
странах Азии – 4,7%(0,8%), в Китае – 7,5% (7,8%), в странах Латин-
ской Америки – спад на 0,6%(был рост в 0,6%) , в Африке – 3,1%
(3,5%), в России – 4,4% (в 2001 г. – 5%) (с.2). Таким образом экономи-
ка США и новых индустриальных стран Азии обеспечила в 2002 году
преодоление наблюдавшегося в 2000–2001 годах замедления экономиче-
ского роста. Это глобальное замедление оказалось гораздо менее про-
должительным, чем бывало в прошлом. Большую роль здесь сыграли
решительные действия американских властей после событий 11 сентяб-
ря 2001 года (в частности, значительное снижение налогов и процентных
ставок), которые, в свою очередь, стали возможными благодаря тому,
что к концу 90-х годов американский бюджет оказался профицитным
8
(значит, можно снижать налоги), а инфляция чрезвычайно низкой (зна-
чит, можно снижать процентную ставку). «Другими факторами, сделав-
шими замедление экономического роста непродолжительным, можно
считать снижение мировых цен на нефть в 2001 году, обнаружившуюся
способность мировых финансовых рынков сопротивляться плохой эко-
номической конъюнктуре, и, наконец, просто везение и оптимизм, бла-
годаря которым террористам не удалось надолго подорвать доверие лю-
дей к глобальной экономике» (12,с.3). Несмотря на ускорение экономи-
ческого роста, глобальные финансовые рынки в 2002 году продолжали
переживать тяжелые времена. «Во всех индустриальных странах коти-
ровки акций упали значительно – и с удивительной одновременностью—
с конца марта 2002 года. Это падение было вызвано комбинацией фак-
торов, включая пересмотр ранее существовавших – и всегда оптими-
стичных – прогнозов будущей прибыльности корпораций; неуверенность
в том, что возобновление относительно быстрых темпов экономического
роста будет устойчивым; и широко распространившиеся сомнения в на-
дежности существующей практики бухгалтерской отчетности и аудита –
особенно в США. Хотя с конца июля курс акций начал несколько повы-
шаться, котировки на фондовом рынке остались крайне неустойчивыми.
Из-за возросшего риска вложений в акции и неопределенности на фон-
довом рынке увеличился спрос на правительственные облигации и обли-
гации корпораций» (12,c.3). C конца марта по начало сентября 2002 года
котировки акций в США упали на 21% (акции корпораций, имеющих
отношение к высоким технологиям – на 34%), в странах еврозоны коти-
ровки упали на 27% (акции компаний, имеющих отношение к высоким
технологиям – на 40%), в Японии падение составило соответственно
16% и 25%, в Великобритании – 22% и 32% (12,c.5). «Падение цен на
акции в течение пяти месяцев 2002 года было сравнимым по размеру с
тем падением, которое произошло с начала 2000 года, когда лопнул так
называемый мыльный пузырь высокотехнологичных компаний, по конец
марта нынешнего года (исключением здесь явилась разве что Япония). К
концу марта падение курса акций в США составило 28% (акций высоко-
технологичных компаний – на 63%), в странах еврозоны акции подеше-
вели также на 28% (высокотехнологичных компаний – на 64%), в Вели-
кобритании они подешевели на 18% (акции высокотехнологичных ком-
паний – на 69%). Конечно, любое падение акций в таком масштабе за-
служивает внимания, но падение акций в 2002 году особенно интересно
по следующим причинам. Во-первых, оно сопровождалось подешевени-
ем и на других финансовых рынках – курс доллара относительно других
9
ведущих валют упал, снизился и рыночный процент по долгосрочным
кредитам, так как уменьшилась опасность инфляции и никто не ожидал
скорого ужесточения денежной политики. Во-вторых, в нынешнем году
понижение котировок коснулось всех акций, в то время как в предыду-
щие два года падали, в основном, акции высокотехнологичных компа-
ний. В-третьих, время начала падения акций совпало со временем уско-
рения экономического роста – таким образом, значительную роль здесь
сыграли, по-видимому, не данные о состоянии экономики, а бухгалтер-
ские скандалы» (12,c.5).
В марте 2003 года вышел «Доклад о глобальной финансовой ста-
бильности». Формально такие доклады готовятся под патронажем МВФ
(первый вышел в марте 2002 года), но на самом деле над ними работает
целая группа независимых экономистов в сотрудничестве с крупнейшими
инвестиционными банками. Таким образом, они отражают взгляд на
глобальную экономику не столько чиновников МВФ, сколько академи-
ческого и делового сообщества. В докладе состояние глобальной эко-
номики в 2002 году характеризуется следующим образом. «После того,
как лопнул мыльный пузырь высоких цен на акции, мировые финансовые
рынки и мировое производство очень медленно приходили в себя. Это
проявлялось в том, что экономический рост был неуверенным и неравно-
мерным, а корпорации неохотно увеличивали производственные расхо-
ды. Готовность инвесторов рисковать ради высоких доходов очень сни-
зилась, и это отразилось в нежелании инвесторов покупать акции на
фондовых рынках индустриальных стран, в крайней осторожности кре-
диторов на финансовых рынках индустриальных и развивающихся
стран, а также в очень небольшом и нестабильном притоке заемных де-
нег в развивающиеся страны. Впрочем, к концу года мрачные настроения
инвесторов начали постепенно исчезать. В США граждане перестали
считать себя таким уж неплатежеспособными, а корпорации сумели
улучшить свои финансовые показатели. Соответственно финансовые
компании во всем мире стали смелее идти на риск» (3,c.1). Из-за того,
что центральные банки в ведущих индустриальных странах снижали
процентные ставки, а также из-за нежелания инвесторов идти на риск у
этих инвесторов накопилось довольно много денег. Поэтому, когда в
четвертом квартале 2002 года они все-таки решили часть из этих денег
потратить, на мировых фондовых рынках начался краткосрочный рост
котировок, а развивающиеся страны получили возможность увеличить
свои внешние заимствования. Можно считать, что к концу года гло-
бальный финансовый риск и опасность финансового кризиса снизилась
10